記者從券商處了解到，證券業協會近期下發了《2016年證券公司發布證券研究報告業務經營情況統計》。統計顯示，中信、國泰君安、申萬宏源、海通以及招商等5家券商，在公募基金、保險及QFII等買方機構客戶數排名中均列行業前十。

資深研究所人士表示，未來中國資本市場機構投資者的占比會持續提高，在此趨勢下，證券研究業務應調整結構，拓展研究領域，滿足機構多元化的需求，以尋求新的業務增長點。

公募基金向來是券商研究所傭金分倉收入的主要來源，也是各家研究所必爭之地。研究所服務的客戶家數，在一定程度上反映了公募基金對該券商研究業務的認可度。統計顯示，中信、國泰君安、申萬宏源證券的公募基金客戶家數位列行業前三名，分別為98家、97家、96家。此外，海通、招商以及興業證券所服務的公募基金公司客戶數也超過90家。

不過，客戶家數與公募基金在該券商研究所上的傭金分倉收入并不能完全對應。以中信證券為例，該公司去年在公募基金傭金市場上的占有率為5.32%，位居第二。冠軍被招商證券摘得，為5.42%。除中信、招商以外，公募基金客戶數及傭金市場占有率雙雙進入行業前十的券商，還有申萬宏源、海通、國泰君安、興業、銀河及國信證券，市占率分布區間為3.8%至5.17%，券商在公募基金服務上的競爭激烈程度可見一斑。

事實上，受權益類基金規模縮水和市場整體交易下滑的影響，券商2016年從公募基金分倉中獲得的收入整體下滑明顯。因此，不少券商也將目光投向保險、私募等其他買方機構。

中證協數據顯示，中信證券所服務的保險公司及保險資管客戶數最多，達57家；其次是國泰君安，為52家；中信建投、中金公司、海通證券、安信證券的客戶家數分別為40家、36家、33家、30家。此外，國金、申萬宏源、廣發、招商、興業、銀河、長江所服務的保險及保險資管公司數超過20家。

一家中型券商資深研究人士表示，公募基金雖然在研究所收入中的占比過半，但去年保險及保險資管在總收入中的占比，已經超過兩成以上。

興業證券研究所內部人士也坦言，保險及保險資管已經成為公司第二大收入貢獻來源，此外，來自QFII的收入增長迅速。

相對于公募基金及保險資管的競爭激烈，QFII及RQFII仍是一片藍海。中信、中金是QFII和RQFII客戶數排名前兩位的券商，分別為189家、188家。申萬宏源排名第三，為137家，瑞銀、海通的客戶數也超過90家。

某大型券商研究人士表示，目前公司客戶在公募、私募、保險、QFII等已實現全覆蓋，這些客戶需要的研究范圍及研究層次并不相同，這對研究所綜合研究能力提出了更高的要求。未來，他們將加大海外研究的覆蓋，加強對多層次資本市場的研究，并向整個金融市場拓展。