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每經記者 李婷 每經編輯 陳俊杰

肯德基和麥當勞的雞肉供應商圣農發展（002299，SZ），在半年報出現了業績大幅下滑后，10月29日，公司發布的三季報顯示，業績下滑情況仍然沒有改變，不過降幅有所收窄。

圣農發展認為，主要系雞肉價格低于去年同期，公司盈利能力有所下降。同時，也有觀點認為，隨著上游庫存消耗，白羽雞行業或將迎來復蘇。

不過，中國食品產業分析師朱丹蓬對《每日經濟新聞》記者表示，白羽雞肉市場仍然是利潤率較低行業，而公司對下游產業的布局效果仍待觀察。

雞肉產品毛利率僅為4.82% 

10月29日晚間，圣農發展發布的三季報顯示，公司前三季度歸屬上市公司股東凈利潤為9495.99萬元，同比下降81.12%。此外，公司預計2017年歸屬上市公司股東凈利潤變動幅度為同比下滑55.8%至41.07%。

此前公司半年報顯示，公司營業收入為43.27億元，同比增加10.26%；歸屬上市公司股東凈利潤為1787.56萬元，同比下降92.73%。

圣農發展是國內白羽雞產量較大的企業之一，主要產品是雞肉，也是肯德基和麥當勞的供應商。

對于利潤下降的原因，圣農發展認為，目前白羽雞行業仍然在行業性的去產能去庫存過程中。而對于2017年業績預期變動，公司認為，主要是由于雞肉價格低于去年同期，所以盈利能力有所下降，此外，公司還將發行股份購買圣農食品有限公司100%股權，也對業績有所影響。

此外，圣農發展在其半年報中還指出，繼我國對美國、法國等國家先后實施祖代雞引種禁令等，直接導致上半年國內祖代雞引種量下降至不足30萬套。由于引種數量的明顯下降使得上游供給縮減，并將由產業鏈上游逐步傳導至下游，直接導致后續肉雞市場供給量收縮，其認為白羽肉雞行業即將迎來黃金時代。

圣農發展認為，2017年上半公司把管理的重點聚焦在成本上。自完成5億羽產能建設以來，公司生產計劃屠宰量逐年穩步上升，生產規模進一步擴大，市場份額持續提高。

不過，公開資料顯示，目前雞肉銷售的毛利率實際上并不高。據公司半年報顯示，占公司營收比重95.78%的雞肉產品毛利率為4.82%。

圣農發展在其半年報中還表示，公司利潤總額對雞肉銷售價格和銷售數量敏感性較高，若雞肉銷售價格出現大幅下降或上漲幅度低于成本上漲幅度，則本公司存在未來業績難以持續增長甚至下降的風險。此外，公司生產經營所用的主要原材料為玉米、豆粕等農產品，若未來主要原材料價格大幅波動，將會在一定程度上影響公司的盈利水平。 

并購下游企業完善產業鏈布局 

10月24日，圣農發展發布的系列公告顯示，公司以發行股份方式，按20.2億元估值購買關聯企業圣農食品，實現公司對下游產業的布局。

圣農食品的客戶包括肯德基、麥當勞、沃爾瑪等，主要產品是雞肉制品加工。圣農發展認為，交易完成后公司業務鏈條從上游的養殖、屠宰加工延伸至肉制品深加工領域，產品系列由初級加工品擴展到深加工品，將有利于上市公司提升產品附加值，將形成從飼料生產、祖代種雞養殖到食品加工的產業一體化經營格局。

對此，有機構分析認為，收購資產將增厚公司業績，隨著雞肉價格的持續高位，圣農發展或將迎來業績拐點。

中國食品產業分析師朱丹蓬則記者表示，圣農發展近幾年獲得一定的發展，包括成麥當勞的供應商，得到業界認可；同時，公司在產業鏈上有所布局，包括下游的產業和企業，也因此對公司的利潤有一定的拉低。從長遠看，公司是否能夠實現產業鏈布局的協同效應也還需要靜待觀察。此外，盡管白羽雞客觀存在引種量下降的情況，但白羽雞肉市場整體仍然是利潤率較低行業。

10月30日，《每日經濟新聞》記者致電圣農發展董秘辦公開電話，但截至記者發稿也未能接通。