每經編輯｜每經記者 張虹蕾 實習生 郝亞利    

每經記者 張虹蕾 每經編輯 宋思艱

熱門游戲王者榮耀有個外號：“王者農藥”。意即有毒而又讓人上癮。

如今，王者榮耀概念股也成了“王者農藥”，有人認為“有毒”而拋棄，有人為之“上癮”而“深呼吸”。

9月21日，壹橋股份（002447，SZ）公告稱，擬收購愛酷游不超20%股權。而此前的9月12日，星輝娛樂（300043，SZ）公告稱，擬出售其持有的愛酷游8.91%股權。愛酷游是移動互聯網應用軟件渠道商與軟件開發商，2017年上半年為《王者榮耀》貢獻了千萬元級的用戶充值。

壹橋擬收購愛酷游20%股權

9月21日，壹橋股份公告稱，其控股子公司中誠逸信資產管理（上海）有限公司（以下簡稱中誠逸信）與愛酷游股東張強就收購愛酷游不超過20%股份事宜簽訂《投資意向書》，約定由壹橋股份或其指定主體采用現金方式進行本次交易，收購價由交易相關方在后續正式交易文件中另行商定。

愛酷游相關年報及公告顯示，其作為移動互聯網應用軟件渠道商與軟件開發商，主要產品為Android應用分發的樂市場、貓尾草商店、貓尾草全球手游等。2017上半年，愛酷游搶占《王者榮耀》風口，為《王者榮耀》貢獻了千萬元級的用戶充值，還為《穿越火線》等知名網游推廣。

2017年半年報顯示，由于推廣服務收入增加等因素，愛酷游上半年表現不錯，實現營收6134.30萬元，超出2016年全年營收103.43萬元；實現凈利3185.43萬元，僅比2016年全年少393.39萬元。

壹橋股份此次擬定投資背后，繞不開主業轉型的大背景。壹橋股份2017年半年報顯示，其實行海珍品育苗、養殖和加工業務及互聯網泛娛樂業務雙主業經營模式。

9月7日，一則重大資產出售預案表明，壹橋股份將脫手經營多年的海參業務，加碼移動游戲業務。

回溯過去，會發現壹橋股份進軍互聯網泛娛樂行業已有時日。2016年，壹橋股份置入壕鑫互聯網絡科技有限公司55.00%股權，進軍互聯網泛娛樂行業。2016年10月30日，壹橋股份募資總額不超10億元，其中9億元用于發展互聯網泛娛樂業務。此次壹橋股份擬收購愛酷游不超20%的股權，又向互聯網泛娛樂行業邁進一小步。

但主業轉型之路并非坦途，壹橋股份曾多次收到深交所問詢。9月15日，深交所發出問詢函，對壹橋股份重大資產重組涉及的規避重組上市、以及業務轉型可能面臨的風險等問題進行詢問。

9月21日，壹橋股份回復深交所問詢函中提到，公司將以“競技平臺金三角”戰略為核心，圍繞競技類游戲精細化運營，構建差異化產品，應對行業競爭風險。

星輝娛樂多次并購與退出

與壹橋股份形成鮮明對比的是，9月12日，星輝娛樂公告稱，擬出售其持有的愛酷游8.91%的股權。交易完成后，將在2017年報表中確認投資收益約6127.28萬元。同時，將為主營業務提供資金支持。本次股權交易完成后珠海星輝將不再持有愛酷游股權。

值得注意的是，早在2015年，星輝娛樂就曾對愛酷游進行投資。星輝娛樂2015年年報表示，截至當時，公司投資業務分別為戰略投資、業務驅動投資、LP投資。投資業務主要沿著打造“娛樂生態”的核心戰略，聚集于玩具、游戲、體育等戰略娛樂消費領域。其中樹業環保、易簡廣告、愛酷游、雨神電競4個戰略投資項目在新三板掛牌。

此外，2017年半年報顯示，星輝娛樂51.96%的利潤為游戲業務所貢獻。而愛酷游是國內最大的網絡會所手機應用商店提供商，曾被外界稱為王者榮耀概念股。因此星輝娛樂轉手愛酷游引人思考。

星輝娛樂2015、2016年報、2017半年報顯示，其投資收益占比利潤總額分別為32.27%、71.97%、28.67%。高投資收益的背后，是星輝娛樂曾多次進行投資并購和退出。

以2015年為例，星輝娛樂2015年年報顯示，在影視領域收購春天融和54.2304%股權，在游戲方面收購暢娛天下49%的股權，對易簡廣告實施增資擴股，公司持股比例相應變更為40%。此外，星輝娛樂加大了項目退出力度。截至報告期末，持股樹業環保市值達3.47億元，報告期實現減持收回0.36億元。此外，星輝材料項目退出獲得款項4.18億元，春天融和項目收回6.94億元。

新時代證券傳媒分析師賈明樂對《每日經濟新聞》記者表示，星輝娛樂對多家娛樂公司進行財務投資，轉讓股權將會有一定的投資收益，退出一個優質標的不會對自身有明顯影響；壹橋股份跨界轉型路上尋求標的并不奇怪，但他提醒稱，眼下一些傳統行業因主業乏力而轉型泛娛樂行業的案例很多，通常分為尋找新的盈利點和做大市值兩種，但在具體項目運作中也暴露出對賭利潤、業績承諾難以實現的問題。目前環境下，怎樣保持跨界后業務可持續性，需深思。

記者9月21日下午分別致電星輝娛樂、壹橋股份、愛酷游三家公司嘗試咨詢相關問題，并發送問題至星輝娛樂郵箱。壹橋股份及愛酷游相關工作人員稱幫忙聯系轉達，星輝娛樂郵件回復稱“問題我已轉達給領導”，但截至發稿前未能獲得各方對相關問題的具體回復。

（實習生郝亞利對本文亦有貢獻）