每經編輯｜每經實習記者 肖達明 記者 岳琦 每經編輯 宋思艱    

每經實習記者 肖達明 記者 岳琦 每經編輯 宋思艱

中泰橋梁（002659.SZ）已經“通向”國際教育，但就初期試水效果來看，借此賺快錢或許有點難。

8月5日，中泰橋梁披露的半年報顯示，上半年歸母凈利潤為虧損2531.4萬元。就在今年5月，安信證券還發布研報美譽中泰橋梁為“國際教育王者”。

橫跨鋼結構工程和國際教育這兩項大相徑庭的業務，前者已顯暮氣，后者還在下重注。中泰橋梁面臨的問題是，兩大主業目前毛利率顯得較低。瞻前顧后之下，能否兩只手都賺錢，中泰橋梁還需要更多時間。

教育業務毛利率低于鋼結構工程

中泰橋梁2017年半年報顯示，報告期內中泰橋梁歸母凈利潤為虧損2531.4萬元。其預計2017年1～9月歸母凈利潤為虧損4505.67萬元。而此前的2016年，中泰橋梁已虧損9604.54萬元。

對于前三季度預虧，中泰橋梁解釋稱：“橋梁業務較上年有所改善，但教育業務前期投入及運營成本較高，且股東借款的利息費用導致財務費用增加，從而導致經營虧損較去年同期有所增加。”

2016年年報中，中泰橋梁提出“2016年下半年，公司中標工程數量較上年同期大幅增長，為2017年取得較好的經營業績打下了基礎。”然而，2017年上半年，中泰橋梁的鋼結構工程業務雖然營收同比增加12.56%，但營業成本亦增加14.94%，毛利率反而同比下降了1.91個百分點，為7.54%。

從半年報數據看，中泰橋梁試水的新主業教育板塊業務營收為2464.81萬元，成本達2310.63萬元，如此計算，毛利僅為154.18萬元。數據顯示，毛利率相對鋼結構工程業務更低，為6.255%。如果不改變這一盈利能力，且不賣資產“回血”，中泰橋梁可能連續兩年報虧，面臨“披星戴帽”風險。

不過，中泰橋梁或許已經有所謀劃，7月28日，中泰橋梁停牌，宣布擬籌劃重大事項，涉及資產出售，規模達到股東大會審議標準。

一國際學校工程進度已達77%

正在籌劃中的資產出售涉及哪一部分業務，目前還不能確知。但分析中泰橋梁近年來業務板塊的具體變化或可見端倪。

多年以來，作為中泰橋梁的傳統業務，鋼結構業務已經顯出暮氣，2011年該板塊的營收規模達到9.14億元，但到了2016年卻只剩下2.76億元，且低于營業成本，造成2016年該板塊收入為負數。對于這一虧損，中泰橋梁在2016年年報中認為是受宏觀經濟形勢周期變動影響。

從營收比例而言，雖然半年報數據顯示，鋼結構工程今年上半年營收占比仍然高達88.2%。但中泰橋梁指出教育業務將作為公司戰略發展重點。

從在建工程以及并購中，可以看出中泰橋梁目標所在。中泰橋梁于2016年12月召開股東大會審議通過收購兩個教育類資產的相關議案，將海淀凱文學校、凱文體育這兩個相關資產納入上市公司體系。此外，中泰橋梁目前投資規模最大的在建工程是清華凱文國際學校，預算超過18億元。半年報披露工程進度已經達到77.4%。

目前，中泰橋梁已經成為“A股市場首家國際教育公司”，旗下擁有兩所高端國際教育實體學校。

2016年11月7日，民辦教育行業便迎來《民辦教育促進法》修訂，該法規要求“義務教育階段不得設立營利性民辦學校”，不過，當時中泰橋梁董事長徐廣宇對《每日經濟新聞》記者表示，通過板塊分割和提供服務等方式，上市公司可以在民辦學校“非營利”情況下獲得合理盈利。此外，引入的體育培訓業務也被寄予希望。

關于國際教育業務目前盈利能力，記者8月7日致電中泰橋梁董秘辦，但截至發稿未能得到回復。