每經編輯｜魏瓊    

每經記者 魏瓊 每經編輯 姚治宇

3月16日凌晨，美聯儲宣布加息25個基點，聯邦基金利率從0.5%~0.75%調升至0.75%~1%。這是繼2016年底美國加息25個基點后的再一次加息，也是2015年底以來美聯儲第三次加息。

此前一天，國瑞置業（02329，HK）公告其擬發行三年期3億美元債補充運營資金，但融資利率達7%，比近期中國房企美元債平均高出1個百分點。

去年9月份來，房企公司債等融資通道不斷收緊，尤其是去年底，盡管美聯儲已加息過一次，但至今年2月，中國房企趕在美元債窗口期臨尾之際迎來一波小高潮。

美聯儲再度加息，中國房企發行美元債融資成本勢必會增加，離窗口期關閉還有多遠？隨著全國樓市調控蔓延，房企如何拓展較低融資通道？

美元債窗口期趨緊

國內融資渠道收緊，房企紛紛轉戰美元債市場。據《每日經濟新聞》記者統計，2016年12月，包括融信、碧桂園、合景泰富、當代置業、花樣年、龍光地產、旭輝控股、萬科在內的多家房企共發行、增發美元債21.1億美元，環比大漲。

國內房企迎來發行美元債的小高潮，進入2017年，房企融資渠道收窄，融資金額也出現下滑。

同策研究部數據顯示，2017年1月40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計397.52億元，環比2016年12月的717.97億元減少44.63%，近1倍。2月，40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計428.53億元，環比2017年1月的397.52億元增加7.80%。

當前，房企對于美元債表現出強烈的需求，同策研究部數據顯示，1月份房企美元融資總額為145.75億元人民幣，環比再次大漲，創下近半年來最高紀錄。2月份，美元融資總額為15.47億元人民幣，環比1月開始下滑。

彭博數據顯示，2016年中資企業美元債發行量超1000億元美元。中資房企美元債發行規模劇增，政府也積極鼓勵企業走出去，內保外貸資金引入中國，工銀國際研究部副主管涂振聲預計，2017年中資美元債發行達到創記錄的1200億美元。

重返通道型融資

美聯儲實施加息，對于轉戰美元債房企來說無疑是一個利空。同策咨詢研究部總監張宏偉認為國內融資渠道收緊的背景下，美元債發行規模開始增加，此時，美元進入加息通道，國內房企境外債務尤其是美元債務成本進一步上升，運營風險將增加。

業界預測今年美聯儲將加息3~4次，人民幣貶值將持續，2017年美元債的匯兌風險將進一步增加。

業內人士認為，2017年房企的境外融資成本將會面臨上漲局面，因此年底能通過發行的都會盡量發債。

國泰君安分析師劉斐凡則告訴《每日經濟新聞》記者，此次加息的幅度不大，對于中國房地產整體的影響也不大。短期來看確實是利空，但長期來看則不一定。因為美聯儲加息意味著美國經濟復蘇，進入上升通過，經濟轉暖，長期而言對中國樓市有提振作用。

2017年，是房企相當艱難的一年，調控此起彼伏，在國內融資收緊，美元債成本增加，房企還有哪些融資方式呢？

同策咨詢研究部研究員張吉輝認為，在多數房企的融資額度、融資渠道都受到限制的情況下，多元化其他債權融資方式開始發力，市場化的融資方式大幅減少，境內銀行貸款仍為重要手段，融資額度總體略有降低但是依然穩定。

近來，房地產信托重新成為像云南城投等一些實力房企的融資選擇，但這實為房企通道型較高成本融資。用益信托數據顯示，2月27日至3月5日，這一周房地產信托募資規模為21.9億元，較前一周的8.95億元大漲144.69%。接下來一周雖然募資規模有所下降，但房地產信托募資量在整體募資規模中仍占9.1%，在各類投向中排名第三。