每經編輯｜每經記者 鄧莉蘋    

每經記者 鄧莉蘋

在金融保險業面臨挑戰，行業利潤增速放緩甚至負增長的背景下，中國平安前三季度業績仍交出靚麗答卷。

27日晚間，中國平安三季報顯示，截至2016年9月30日，公司實現歸屬于母公司股東權益為3793.78億元，較年初增長13.5%；公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤565.08億元，同比增長17.1%，其中保險業務對于中國平安整體利潤的貢獻率超過50%。期內，平安壽險實現凈利潤229.83億元，較2015年同期增18.7%。

此外，中國平安的綜合金融對業績的推動作用亦日漸顯著。中國平安前三季度新增客戶2682萬，其中30.7%來自互聯網用戶。有業內分析人士認為，在全球經濟下行壓力加大，金融保險業利潤增速放緩或大幅負增長的背景下，平安仍保持逆勢穩健增長的勢頭，應當歸功于其“綜合金融+互聯網金融”雙輪驅動的獨特發展路徑。

凈投資收益率達6.0%

前三季度，壽險業務規模保費2955.52億元，同比增長26.2%。其中，個人業務實現規模保費2807.65億元，同比增長26.6%；壽險業務實現新業務價值353.48億元，同比增長48.1%。期內，平安壽險實現凈利潤229.83億元，同比增長18.7%。其中，代理人渠道業務實現良好增長，新業務規模保費828.31億元，同比增長39.5%；隊伍產能穩步提升，人均每月首年規模保費同比增長7.7%。

同期，平安產險實現凈利潤105.07億元，綜合成本率94.9%；實現原保險保費收入1274.27億元，同比增長4.8%。其中，車險業務前三季度實現保費收入1054.09億元，同比增長11.9%。平安產險來自于交叉銷售、電話及網絡銷售的保費收入588.50億元，同比增長8.9%；車商渠道保費收入287.47億元，同比增長18.9%。

截至2016年9月30日，保險資金投資組合規模達1.88萬億元，較年初增長8.6%。2016年前三季度，保險資金投資組合年化凈投資收益率6.0%，年化總投資收益率4.9%。中國平安方面稱，中國平安在堅守風險控制的前提下，穩步推進高評級的固定收益投資、優先股投資，把握權益市場波動機會，動態調整權益資產配置比例。

銀行業務方面，前三季度，平安銀行規模平穩增長，實現凈利潤187.19億元，同比增長5.5%；信托業務方面，截至2016年9月30日，信托資產管理規模6264.89億元，較年初增長12.2%。

互聯網業務成效顯現

過去幾年，平安集團一直致力于在互聯網方面的布局，圍繞“醫、食、住、行、玩”等社交金融需求，目前已經打造了包括金融、醫療、住房、汽車在內的幾大生態體系。而近期的數據顯示，互聯網板塊對中國平安的業績貢獻也在不斷增加。

數據顯示，截至2016年9月30日，陸金所平臺累計注冊用戶數2550萬，較年初增長39.3%，活躍投資用戶數655萬，較年初增長80.4%。2016年前三季度零售端交易量10772.20億元，同比增長239.3%，期末零售端AUM達3909.21億元，較2015年底增長55.8%；機構端交易量32205.83億元，同比增長428.8%；普惠金融的新增貸款量達1119.01億元，同比增長281.6%。

截至2016年9月底，平安好醫生累計為1.1億用戶提供健康管理服務，日咨詢量峰值超25萬，月活躍用戶數峰值突破2600萬。在艾瑞咨詢發布的2016年中國獨角獸企業估值榜中，平安好醫生以A輪融資5億美元、估值30億美元在互聯網醫療健康行業中位居第一。

經過幾年的發展，壹錢包的定位也更加明確，就是以壹錢包APP為主體、“積分+支付”融合發展的新戰略。截至2016年9月，支付及積分業務交易規模達20, 057.18億元，同比增長107.8%；累計注冊用戶數6498.70萬，月均活躍用戶620.69萬。

一賬通方面，截至9月末，一賬通平臺已全面覆蓋C端和B端業務。在C端，一賬通已經可以提供賬戶、財富、信用、生活管理四大類服務，用戶規模近1.57億，較年初增長49.9%，月活躍用戶超2220萬，同比增長62.0%；在B端，金融一賬通云服務平臺已累計與174家銀行及996家非銀金融及準金融機構合作。

“互聯網金融業務經過多年的培育，對集團整體的業務和利潤增長已經開始產生貢獻，互聯網戰略落地成效逐步顯現。”在今年的期中業績發布會上，中國平安董事長兼首席執行官馬明哲表示。

價值重估

各個板塊業務的快速發展，也讓外界對中國平安的價值進行了重估。

今年9月份，匯豐分析師在重新評估了平安的業務模式后，首次取消了20%的綜合金融估值折價，將平安H股及A股評級上調至“買入”，將平安的目標價分別調整為56港元（原來為45港元）和47元人民幣（原來為38元人民幣），隱含35%左右上行空間。

此前，由于發達國家過去在綜合金融上的失敗嘗試，國際投行一直對中國平安的綜合金融路徑持保留意見。匯豐對平安的估值也一直是采用了20%的綜合金融折讓。

中國平安副總經理、首席保險業務執行官李源祥此前就曾經表示，當前股份交易價格較以分類加總價值法計算出的公司整體估值低25%~45%。李源祥稱，雖然綜合金融公司在發達市場不受青睞，但市場對平安采用的“綜合企業折讓”過大，低估了中國市場互聯網使用增長迅猛，有助保險公司更容易獲得新客戶和交叉銷售產品的正面影響。

不過，平安集團全面布局及推動互聯網金融發展及變革財務報告披露方式后，包括匯豐在內的國際大行已經明確全面重新認識平安。

在匯豐以后，麥格里發布研究報告稱：平安壽險過去十年表現優異，調整后凈資產收益率一直高于30%，近年來還在上升，而市場并沒有意識到這點。

在2016年中期業績發布會上，馬明哲認為，過去10年，平安每年都有大的投入至互聯網金融。多元傳統金融及互聯網金融的“雙軌道模式”這種效果已經顯示出非常強的競爭力、非常強的可持續發展。

李源詳認為，互聯網平臺的“未來價值巨大”，它們給集團帶來的價值貢獻“才剛剛開始”。