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每經記者 蓋源源

截至昨日（5月24日），當代東方（000673，SZ）投資的首部國產電影《北京遇上西雅圖之不二情書》已取得累計票房7.63億元。

在投拍電影獲得豐收的同時，當代東方在收購院線上卻引來監管層的關注。5月23日晚間，對于當代東方此前發布的收購北京華彩天地科技發展股份有限公司（以下簡稱華彩天地）部分股權并增資事宜，公司收到深交所關注函。

值得注意的是，據華彩天地經審計的財務數據，2015年其營收6910.86萬元，凈利潤僅為42.2萬元，而交易標的做出了3年累計凈利潤不低于1.16億的業績承諾，深交所關注函要求公司說明業績承諾的可實現性。

易觀國際分析師黃國峰對《每日經濟新聞》記者表示，按照華彩天地目前影院情況，如沒有其他投資，上述業績承諾對其來講可能偏高。對此，記者昨日多次撥打當代東方證券部電話，但始終無人接聽。

昨日晚間，當代東方公告回應稱，華彩天地2016年實際利潤數達到承諾凈利潤的60%，公司有權視為完成當年業績承諾，不過按約業績承諾人仍應承擔相應的補償責任。

●謀求院線雙牌照

近日，當代東方公告稱，公司以每股約6.383元的價格認購華彩天地476.72萬股，股份轉讓價款總計3042.93萬元；公司以現金認購華彩天地1998萬股新發股份，增資價款1276.72萬元。公司于2016年2月與華彩天地簽訂《債轉股協議》，公司將享有的1500萬元債權按照5元/股的價格對華彩天地進行增資，認購華彩天地300萬股新發行股份。本次交易資金來源于公司自籌資金，交易完成后，當代東方持有華彩天地2774.7萬股，占比51.126%，成為控股股東。

華彩天地主營業務為數字電影放映設備、器材的銷售及相關技術服務，以及院線發行、電影放映等服務。主營業務影院部分，華彩天地以投資及合資的方式，在全國二、三、四線城市發掘符合現代星級標準的多廳式數字影院，目前華彩天地擁有17家自有品牌影院，18家加盟影院。

此外，華彩天地還控股子公司弘歌院線公司。換句話說，若并購華彩天地完成，當代東方將擁有“中廣院線”和“上海弘歌”兩張院線牌照，這為電影生態的構建夯實基礎，也讓粉絲社交影城的籌建提上日程。

當代東方自轉型影視文化產業后，在產業鏈加速布局。2015年公司實現扭虧轉盈，營收4.93億元，歸屬于股東凈利潤1.11億元。從收入貢獻來說，2015年其電視劇業務占比最大，達到71.09%。

●三年業績承諾偏高？

本次收購評估市場法結果和收益法結果差異較小，按收益法評估，華彩天地在評估基準日2015年12月31日歸屬于母公司股東權益賬面值為8491.16萬元，評估后歸屬于母公司股東權益價值為2.01億元，增值率136.79%。

華彩天地承諾，2016年至2018年累計凈利潤為1.16億元，其中2016年的凈利潤不低于3000萬元，在當代東方認可的情況下，業績承諾人可以在單一年度存在合理的上下浮動，但三年累計凈利潤仍不得低于1.16億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，華彩天地成立于2009年9月，注冊資本3129萬元，2015年營業收入6910.86萬元，營業利潤4.18萬元，凈利潤42.2萬元。相比2014年，已實現扭虧為盈，2014年其營業收入5229.77萬元，營業利潤-255萬元，凈利潤-343.8萬元。2015年凈利潤不到50萬元，華彩天地如何在2016年實現凈利潤不低于3000萬的業績承諾？

5月23日晚，深交所發出關注函，要求公司在25日前說明業績承諾的可實現性。24日晚間，當代東方公告回應稱，《業績承諾與盈利補償協議》同時約定，目標公司該年度實現凈利潤數達到承諾凈利潤的60%，當代東方有權視為業績承諾人完成了當年的業績承諾目標。但業績承諾人仍然應按照《盈利預測補償協議》的約定承擔相應的業績補償責任。

當代東方還進一步披露，華彩天地2016年1~3月未經審計的營業收入為2316.94萬元，凈利潤262.9萬元，全年預計能完成1000萬元左右的凈利潤。同時，公司對華彩天地的1.27億元增資將用于并購新影院，預計至少可以產生1580萬元的凈利潤。綜上，公司認為華彩天地實現2016~2018年的利潤承諾存在較大的可實現性。

對于目前影院票房收入，易觀國際分析師黃國峰表示，“按照分賬比例，扣除稅和電影專項基金后，一部電影收入的91.7%分給影院、院線、制片和發行，影院和院線分去其中的57%，57%中影院分走大部分，院線大概只有2%~5%。”

藝恩咨詢數據顯示，目前全國院線票房前10名壟斷了全國票房的66%，這意味著中下游的院線很難在市場中分得更多的蛋糕。而華彩天地控股的弘歌院線在2015年只獲得了386.24萬元的票房提成，因此華彩天地自有和加盟影院能否獲得高利潤，對業績承諾實現就顯得至關重要。不過從華彩天地2015年財務數據看，盡管影院票房收入不低，但是毛利率并不高。