每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 岳琦    

◎每經記者 岳琦

4月14日，金一文化（002721）發布公告顯示，公司擬以8.67億元(yuan)獲得廣(guang)東(dong)樂源數字(zi)技術有限公司（以下簡稱廣(guang)東(dong)樂源）51%股權(quan)，進軍智能穿戴領域。

近幾年(nian)，中京(jing)(jing)電(dian)子因智(zhi)能穿戴概念備受(shou)資本市(shi)場熱捧，早(zao)在2014年(nian)，中京(jing)(jing)電(dian)子就斥巨資入股(gu)廣東(dong)樂源，引入英特(te)爾(er)參股(gu)后，其持股(gu)比例為20.45%。中京(jing)(jing)電(dian)子還曾宣布，收購廣東(dong)樂源的(de)剩余(yu)股(gu)權(quan)將于2015年(nian)初啟動(dong)。

然而，今年1月(yue)27日，中(zhong)京(jing)電子卻將其(qi)所(suo)持(chi)廣東(dong)(dong)樂(le)源股權(quan)“歸還”，交易時廣東(dong)(dong)樂(le)源估(gu)值(zhi)(zhi)全部(bu)股權(quan)為(wei)10億元(yuan)。而金一文(wen)化收購廣東(dong)(dong)樂(le)源51%的(de)股權(quan)時，估(gu)值(zhi)(zhi)在(zai)3個月(yue)里(li)飛漲了約7億元(yuan)，對于這種估(gu)值(zhi)(zhi)短期內暴(bao)漲的(de)情況令外界(jie)頗為(wei)關(guan)注(zhu)，有投(tou)資者提出疑(yi)問，金一文(wen)化是為(wei)了“奪愛”而給出高溢價？

畢竟，智能穿戴概念在資本市(shi)場(chang)風生水起，上市(shi)公司之間對優(you)質標的的爭奪也在不斷(duan)上演。

首飾要和智能穿(chuan)戴設(she)備融合？

4月14日，主(zhu)營黃金珠寶首飾行業的(de)金一文化(hua)(hua)宣布，擬(ni)以1.87億(yi)元(yuan)對(dui)廣(guang)東(dong)樂(le)(le)源(yuan)進(jin)行增資，同時公司擬(ni)以6.8億(yi)元(yuan)的(de)價格受(shou)讓樂(le)(le)六平（廣(guang)東(dong)樂(le)(le)源(yuan)董(dong)事(shi)長）持有的(de)2666萬元(yuan)股權(quan)，本次(ci)交易完成(cheng)后，金一文化(hua)(hua)共(gong)計持有廣(guang)東(dong)樂(le)(le)源(yuan)51%的(de)股權(quan)并(bing)取得其控制權(quan)。

廣東樂源(yuan)是一家致力于可穿(chuan)戴式(shi)智(zhi)能產品和核心技術、云平臺及應用開(kai)發的創(chuang)新型科技企業，旗下擁有4家境內控(kong)股子公司(si)。值得注意的是，其(qi)股東之中還包括國際芯片巨頭英特爾公司(si)。

截(jie)至2015年(nian)12月31日，廣東樂(le)源(yuan)總資(zi)產為17477.73萬元(yuan)，凈(jing)資(zi)產為13213.46萬元(yuan)，2015年(nian)1~12月主營業務收(shou)入為13417.61萬元(yuan)，凈(jing)利潤為5033.46萬元(yuan)。同時，交易方還做出業績(ji)承諾，2016年(nian)度、2017年(nian)度和2018年(nian)度的承諾凈(jing)利潤應不低于15000萬元(yuan)、22500萬元(yuan)和33750萬元(yuan)。

金一文化此次(ci)跨(kua)界投資(zi)標的(de)溢價頗(po)高(gao)。據其披(pi)露(lu)的(de)評(ping)估報告顯示，按照收(shou)益(yi)法評(ping)估：廣東(dong)樂源股東(dong)全(quan)部權(quan)益(yi)于評(ping)估基準日(ri)2015年12月31日(ri)的(de)賬面價值(zhi)6774.98萬元(yuan)，評(ping)估值(zhi)154316.64萬元(yuan)，評(ping)估增值(zhi)147541.66萬元(yuan)。

對于此次高溢(yi)價收購的原(yuan)因，金一文(wen)化董秘辦人士表示(shi)，收購經(jing)過評(ping)估，以評(ping)估報告為準。

而(er)金一(yi)文化在(zai)公告中解(jie)釋稱，廣東樂源(yuan)所處的智能(neng)可穿戴(dai)設備行(xing)(xing)業近幾年呈現了爆發(fa)式增(zeng)長，行(xing)(xing)業空間和市場(chang)規模(mo)將有(you)巨大潛(qian)力。如果公司此次(ci)能(neng)夠收(shou)購(gou)廣東樂源(yuan)，將有(you)助于(yu)推進黃金珠寶(bao)行(xing)(xing)業與智能(neng)可穿戴(dai)設備行(xing)(xing)業的融合(he)發(fa)展。

估值(zhi)飛漲因“橫刀(dao)奪愛”？

在(zai)互聯網巨頭(tou)紛(fen)紛(fen)發力智能穿戴之(zhi)時，廣東樂(le)源(yuan)備受追捧并不奇怪(guai)。而(er)中(zhong)京(jing)電(dian)(dian)子(zi)對廣東樂(le)源(yuan)的興趣則更早，但最終被金一文化收(shou)購(gou)。早在(zai)2014年，中(zhong)京(jing)電(dian)(dian)子(zi)曾先后斥資(zi)以6750萬元入股(gu)(gu)廣東樂(le)源(yuan)，引入英特(te)爾公(gong)司后，中(zhong)京(jing)電(dian)(dian)子(zi)持股(gu)(gu)比例(li)為20.45%。因與廣東樂(le)源(yuan)的合(he)作，當時中(zhong)京(jing)電(dian)(dian)子(zi)的股(gu)(gu)價創下歷史新高。而(er)在(zai)收(shou)購(gou)部分股(gu)(gu)權之(zhi)時，中(zhong)京(jing)電(dian)(dian)子(zi)也(ye)曾表示，收(shou)購(gou)廣東樂(le)源(yuan)其他股(gu)(gu)東股(gu)(gu)權約定于(yu)2015年初啟(qi)動，時間安排取決(jue)于(yu)公(gong)司的資(zi)本選項(xiang)。

而時至2016年初，中京電(dian)子不(bu)僅沒有(you)收購剩余股權，反而一(yi)舉出清廣東樂(le)源股權。1月27日，中京電(dian)子與(yu)樂(le)六平簽(qian)訂《股權轉(zhuan)讓(rang)協議》，公(gong)司以2.045億元的(de)價格將其持有(you)的(de)廣東樂(le)源20.45%的(de)股權“歸還”給(gei)原股東。這次“歸還”時，廣東樂(le)源整體交易估值為10億元。

而(er)到3月初，金(jin)一(yi)文化披露框(kuang)架(jia)協議時(shi)，廣(guang)東(dong)樂源的(de)估值(zhi)已(yi)經高達17億元。對于標的(de)估值(zhi)短期內暴漲，外(wai)界(jie)頗為關注，有(you)投資者提出疑問(wen)，金(jin)一(yi)文化是(shi)為了(le)“奪愛”中(zhong)京(jing)電(dian)子而(er)給出高溢價(jia)？還(huan)是(shi)中(zhong)京(jing)電(dian)子已(yi)經不看好廣(guang)東(dong)樂源？

對(dui)(dui)于估值短(duan)期內猛(meng)增(zeng)的(de)原因，記者向金一文(wen)化發去采訪提綱，但截(jie)至發稿時，對(dui)(dui)方(fang)并未回應。而針(zhen)對(dui)(dui)出售廣東樂源(yuan)股權的(de)原因，中(zhong)京電子曾(ceng)表示，公司(si)與廣東樂源(yuan)控股股東就未來的(de)戰略發展與具體實(shi)現方(fang)式(shi)，無法(fa)達成較好共識。