每經編輯｜每經記者(zhe) 朱(zhu)丹(dan)丹(dan)    

◎每經記者 朱丹丹

去年下(xia)半年以(yi)來，“一(yi)站式互聯網理財”概念被(bei)市場點燃，更是吸引了微眾(zhong)銀行(xing)、螞(ma)蟻(yi)聚寶、京東金(jin)融以(yi)及不少(shao)P2P機構(gou)的加入。

4月13日，宜信公(gong)司聯(lian)合(he)零壹財經研究院(yuan)發布的《一站式互聯(lian)網(wang)理(li)財報(bao)告(gao)》（以(yi)下簡稱《報(bao)告(gao)》）顯示(shi)，未來5年(nian)該市場規模或將達到10萬億元量級。

“中國‘一站式’互聯網理財平臺(tai)的(de)(de)發(fa)展(zhan)已經超出(chu)了我們的(de)(de)想象，金融技(ji)術(shu)與(yu)大數據、互聯網技(ji)術(shu)的(de)(de)結合，為(wei)入(ru)門級投資者(zhe)減少決策壓力(li)，提(ti)供(gong)便捷(jie)的(de)(de)理財體驗。”宜信首席戰(zhan)略官陳歡表示。

不過，零壹(yi)財(cai)經研究員奚玉莉也(ye)(ye)坦言，“一站式(shi)(shi)”互聯網(wang)理財(cai)整體步入快速發展階(jie)段(duan)的(de)(de)同時，也(ye)(ye)暴露出一些監管(guan)合規、產品同質化等(deng)問(wen)題(ti)。現階(jie)段(duan)，這類平臺(tai)的(de)(de)核心競爭力是資(zi)產的(de)(de)多樣性以(yi)及資(zi)產質量，長遠來看，可(ke)能需(xu)要解(jie)決(jue)用戶的(de)(de)決(jue)策問(wen)題(ti)，比(bi)如是否能夠引入一些高(gao)效的(de)(de)決(jue)策方(fang)式(shi)(shi)。

2020年或(huo)達10萬億(yi)規(gui)模

伴隨(sui)著互(hu)聯網技術的(de)快速發展，“一站式理財”應(ying)運而生，互(hu)聯網巨頭(tou)、P2P企業(ye)、傳統金融或實業(ye)機構都紛(fen)紛(fen)涉(she)足該市場(chang)。

《每日經濟新聞》記(ji)者梳理(li)(li)發現(xian)，去年平安集團、微眾銀(yin)行、螞蟻聚(ju)寶、京(jing)東金(jin)融幾(ji)乎(hu)在同一(yi)時段拋出(chu)“一(yi)站式理(li)(li)財”策略；而陸金(jin)所(suo)、人人貸、積木盒子(zi)、紅嶺創投(tou)等互(hu)金(jin)平臺也(ye)先后推出(chu)轉型計劃，開始擴充(chong)理(li)(li)財品類，升級至綜合財富(fu)管理(li)(li)平臺。

“未來(lai)很可能不再存在單一(yi)型(xing)互(hu)聯網理財(cai)平(ping)臺(tai)，而全部轉(zhuan)型(xing)為(wei)“一(yi)站(zhan)(zhan)式”平(ping)臺(tai)。預計(ji)，一(yi)站(zhan)(zhan)式互(hu)聯網理財(cai)在2020年(nian)的規模(mo)有望達到10萬億元量級(ji)。”上述《報告(gao)》指出。

對此，奚(xi)玉莉也向《每日經濟(ji)新(xin)聞(wen)》等(deng)記者也解釋道(dao)，首先，未來(lai)很可能不(bu)再存(cun)在單一型互聯網(wang)理(li)財(cai)平(ping)臺(tai)，而全部轉換為“一站式”平(ping)臺(tai)，僅是存(cun)量(liang)的(de)(de)(de)轉換，每年即能為“一站式”互聯網(wang)理(li)財(cai)帶(dai)來(lai)數萬億元的(de)(de)(de)交易規模。其次，從(cong)資(zi)(zi)產(chan)端(duan)(duan)來(lai)看(kan)，傳(chuan)統資(zi)(zi)產(chan)（例如類固收債權）的(de)(de)(de)規模繼續擴大，新(xin)型資(zi)(zi)產(chan)仍(reng)被源源不(bu)斷的(de)(de)(de)被發(fa)掘。最后，從(cong)資(zi)(zi)金端(duan)(duan)來(lai)看(kan)，整個(ge)社會的(de)(de)(de)理(li)財(cai)結構(gou)從(cong)線下向線上遷徙已經成為必(bi)然趨勢，為“一站式”互聯網(wang)理(li)財(cai)平(ping)臺(tai)帶(dai)來(lai)充(chong)沛的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金供(gong)應。

宜(yi)信財富此前發(fa)布(bu)的(de)《2015中(zhong)國大眾富裕(yu)階層(ceng)財富白(bai)皮書(shu)》顯示，中(zhong)國私人可投資(zi)資(zi)產總(zong)額將達(da)到(dao)114.5萬億元(yuan)，受訪(fang)的(de)大眾富裕(yu)群體有(you)55.6%參(can)與過互聯網(wang)金融投資(zi)。

“總體來看，‘一(yi)站(zhan)式’互聯網理財目前仍(reng)處于(yu)用戶導(dao)入(ru)階段，面對(dui)的是增量(liang)市場(chang)(chang)，吸引了大量(liang)平(ping)(ping)臺參與競(jing)爭。從(cong)市場(chang)(chang)格局(ju)來看，以電商為代表(biao)的流(liu)量(liang)巨頭占據(ju)一(yi)定優(you)勢(shi)。”零(ling)壹研究院總監李耀東坦言(yan)，但綜合化(hua)理財作為一(yi)項非(fei)標準化(hua)服務(wu)(wu)，流(liu)量(liang)優(you)勢(shi)尚(shang)不是決定性的。“一(yi)站(zhan)式理財”是互聯網理財服務(wu)(wu)精細(xi)化(hua)的起點(dian)，平(ping)(ping)臺可基于(yu)用戶、數據(ju)、技術、資產等(deng)不同優(you)勢(shi)實現差異(yi)化(hua)競(jing)爭，而理財決策的便捷(jie)化(hua)已經成為現階段平(ping)(ping)臺精細(xi)化(hua)運(yun)作的主要(yao)著力點(dian)。

奚玉莉亦分(fen)析(xi)指出(chu)，不同的(de)(de)背(bei)景決定(ding)了不同平臺(tai)自身的(de)(de)資源(yuan)稟賦和戰(zhan)略定(ding)位。隨(sui)著未來資產的(de)(de)逐漸豐(feng)富、行業格局的(de)(de)逐步清晰(xi)，以(yi)及平臺(tai)垂直定(ding)位的(de)(de)逐步形成(cheng)，除了一(yi)些大型的(de)(de)“一(yi)站式”互聯網理(li)財(cai)平臺(tai)會全面覆蓋各類決策服務外，定(ding)位相對(dui)垂直的(de)(de)中小型平臺(tai)則可(ke)能(neng)將分(fen)別(bie)從(cong)智能(neng)化、社(she)交化、顧問化的(de)(de)角度形成(cheng)自己的(de)(de)特色，以(yi)滿足用戶(hu)的(de)(de)不同理(li)財(cai)風格。

產品(pin)仍存(cun)較大(da)的同質性(xing)

值得注意的(de)(de)是，“一(yi)站式”互聯網理(li)財雖然快速(su)發(fa)展，但仍然面臨監管(guan)、產品以及決策上(shang)的(de)(de)問題。

“在產品(pin)(pin)的多元化進(jin)(jin)程中，大量平臺(tai)借(jie)助(zhu)‘互聯網(wang)金(jin)融創新(xin)’概念(nian)包裝，進(jin)(jin)入證券咨詢(xun)、定向委托投(tou)資、金(jin)融產品(pin)(pin)收益權轉讓等領域，但這些領域大多蘊(yun)含復雜的合(he)規性問題。”奚(xi)玉莉坦(tan)言，國內金(jin)融行業監管的核心主要針對三(san)個問題：資金(jin)池、公眾化風(feng)險以及風(feng)險溢出(chu)，比如理(li)財平臺(tai)在沒有相關牌照的情(qing)況下(xia)必須嚴(yan)格(ge)杜絕(jue)觸碰(peng)投(tou)資人的資金(jin)等。

《每日經(jing)濟新聞》記者注(zhu)意到(dao)，去年底，銀監會發布(bu)的(de)《網(wang)絡借貸信息中(zhong)介(jie)機構業務活動管理暫行(xing)辦法（征求意見稿）》（以下稱《意見稿》）規定，網(wang)絡借貸信息中(zhong)介(jie)機構不得發售(shou)銀行(xing)理財、券商資管、基金、保險或信托產品。

不少業(ye)內(nei)人士曾認(ren)為，這一(yi)(yi)條款(kuan)將會(hui)對抱著“一(yi)(yi)站式理財”夢想的(de)P2P公司產生影響。如果相(xiang)關平臺想要繼續完成一(yi)(yi)站式理財服務，可能就需要申請(qing)相(xiang)應的(de)銷售(shou)資質牌照(zhao)。

奚(xi)玉莉還進一步(bu)分(fen)析(xi)指出，除了監管(guan)和合規性問(wen)題之外，大(da)量“一站(zhan)式”互聯網(wang)(wang)理(li)財(cai)平臺(tai)在產品上存(cun)在較大(da)的(de)同(tong)質性；此外，當前(qian)顧(gu)問(wen)化，社(she)交化和智(zhi)能化模式的(de)“一站(zhan)式”互聯網(wang)(wang)理(li)財(cai)在決策有效性上好(hao)存(cun)在或多或少的(de)問(wen)題，完(wan)全依賴用戶個人進行(xing)投(tou)資決策難以發揮“一站(zhan)式”互聯網(wang)(wang)理(li)財(cai)的(de)真正價值。

李耀東亦表(biao)示，整(zheng)體來說，國內的“一(yi)站式”互聯網理財平臺部分(fen)解(jie)決了理財產品的豐富性問題，但還未能(neng)在決策(ce)輔(fu)助和配置工具方面產生(sheng)突破，其中的關鍵(jian)在于智能(neng)技術(shu)的缺乏以(yi)及對“智能(neng)”理解(jie)的分(fen)歧。

在奚玉莉(li)看來，面對(dui)諸多問(wen)題(ti)(ti)，未來“一站式(shi)”互(hu)聯網理財平臺將更加關注經(jing)營和(he)產(chan)品的(de)合(he)規性(xing)(xing)，同時逐漸(jian)重(zhong)視用戶分層和(he)粘(zhan)性(xing)(xing)經(jing)營問(wen)題(ti)(ti)。此外，豐富資產(chan)供(gong)給仍將是各平臺短期(qi)內(nei)競爭的(de)重(zhong)點(dian)，而智能化則是其發展(zhan)的(de)真正基石。