周二，早盤(pan)滬深兩市(shi)基本(ben)平開，盤(pan)中主(zhu)要股指維持弱勢震蕩。券商(shang)分(fen)析認為，市(shi)場(chang)短線多空分(fen)歧較大，3000點(dian)附近仍有反復震蕩。博弈突破的(de)最大邏輯(ji)在于資金面。當下隨著宏(hong)觀、中觀數據的(de)陸續驗(yan)證，周期股迎來“供給側改革(ge)+不良(liang)債(zhai)轉股+經濟復蘇”三重(zhong)利好，投資者可以繼(ji)續發(fa)起(qi)“進攻”。

申萬宏源：3000點附近仍將反復震蕩

根據目前行(xing)情，短線多空分歧較大，3000點附(fu)近(jin)仍有反(fan)復(fu)震蕩(dang)，沖高仍需謹慎。

首先，從(cong)(cong)行情(qing)走強的(de)原(yuan)因看，既有管理層支持(chi)券商行業(ye)持(chi)續發展的(de)利(li)(li)好，也有3月(yue)份CPI低于預期(qi)，為貨幣政策(ce)提(ti)供(gong)空間(jian)，還(huan)有賣方(fang)機構轉變觀(guan)點、看好后市等多(duo)因素作(zuo)用，不過從(cong)(cong)利(li)(li)好效用看，以短期(qi)消(xiao)化(hua)為主。

其(qi)次，目前市(shi)場的關鍵是缺乏增(zeng)量(liang)(liang)資金，行情的起伏仍以存量(liang)(liang)資金為主，因此大盤成交量(liang)(liang)始(shi)終無法有效放大，而成交量(liang)(liang)的局(ju)(ju)限(xian)又使得技術上受(shou)到局(ju)(ju)限(xian)。因此從目前看，如(ru)果(guo)沒有增(zeng)量(liang)(liang)資金介(jie)入，反彈(dan)高度較為有限(xian)。

第三，從短(duan)線看，午(wu)盤(pan)走勢回軟，拋壓不小，顯示多空(kong)分歧較大，后市3000點一線仍有震蕩拉鋸，反(fan)復消化。目前還(huan)看不到(dao)非常樂觀的機會和(he)空(kong)間。

招商證券：博弈突破最大邏輯在資金面

周(zhou)一兩市(shi)雙(shuang)(shuang)雙(shuang)(shuang)大幅跳高開盤并不令人意外，因(yin)為(wei)市(shi)場(chang)情緒在周(zhou)日晚間(jian)接(jie)近(jin)“漲停”。從盤中熱點來看，券商、鋼鐵等(deng)周(zhou)期(qi)板塊領漲，而通脹主(zhu)題有所回落，說明(ming)市(shi)場(chang)短期(qi)風險偏好有所提(ti)升。市(shi)場(chang)對于(yu)通脹主(zhu)題的(de)布(bu)局仍(reng)在進行之中，從前周(zhou)期(qi)向(xiang)后周(zhou)期(qi)布(bu)局。

另一(yi)個領漲的(de)熱點(dian)是(shi)周期(qi)板(ban)塊(kuai)。我們認為周期(qi)板(ban)塊(kuai)上漲得益于短期(qi)風險(xian)偏好提升，而非基本(ben)面反轉。整體而言，包(bao)括(kuo)券商在內的(de)周期(qi)板(ban)塊(kuai)出現明顯的(de)沖(chong)高回落，強(qiang)勢不及預期(qi)。

從(cong)量(liang)能(neng)看(kan)，昨日(ri)(ri)兩市成交6673億，雖(sui)較前一日(ri)(ri)放量(liang)853億，但是(shi)(shi)與3.18反(fan)彈初期的(de)量(liang)仍(reng)有一定(ding)差距(ju)。目前我們尚未從(cong)基本面中找到中期向上突(tu)破的(de)大邏(luo)輯，久攻不下的(de)話就重回平臺區間(jian)運行(xing)。博弈突(tu)破的(de)最大邏(luo)輯在(zai)于(yu)資金面，也就是(shi)(shi)貨(huo)幣更加寬松(song)，這一點將(jiang)透過(guo)后面幾個交易(yi)日(ri)(ri)的(de)量(liang)能(neng)來反(fan)映，對于(yu)量(liang)價背(bei)離需謹慎看(kan)待。

國泰君安：繼續“進攻”周期股

當下隨著宏觀、中觀數(shu)據(ju)的陸續驗證，經(jing)濟(ji)復蘇“新共(gong)識(shi)(shi)”已經(jing)形(xing)成，并不(bu)斷在投資者心中發(fa)(fa)酵(jiao)。接下來一季度GDP、等數(shu)據(ju)將(jiang)陸續公布(bu)，將(jiang)使(shi)得(de)“新共(gong)識(shi)(shi)”將(jiang)再次迎來風動(dong)、心動(dong)的多重推(tui)動(dong)。供給側(ce)改(gai)革+不(bu)良(liang)債轉(zhuan)股+經(jing)濟(ji)復蘇三重利好，繼續對(dui)周期股發(fa)(fa)起(qi)進攻。

主要受(shou)(shou)益標的(de)：1）受(shou)(shou)益價格上漲，需求復蘇(su)的(de)有色(se)（廈門鎢業/馳宏鋅鍺/云鋁股份(fen)(fen)），煤炭(tan)（西山煤電/神火股份(fen)(fen)/盤江股份(fen)(fen)），基(ji)礎化工（航民(min)股份(fen)(fen)/澳(ao)洋科技/安諾其）；2）基(ji)建加碼需求改善，去(qu)產能供給改善的(de)建材（海螺水泥(ni)[0.82%資金(jin)研(yan)報]/方(fang)大集團/寧夏建材），建筑（金(jin)螳(tang)螂/亞(ya)廈股份(fen)(fen)/廣田股份(fen)(fen)）。3）受(shou)(shou)益債轉股和(he)政策紅利的(de)金(jin)融服(fu)務，高股息低估值標的(de)：食品飲料（瀘州老窖/古井貢酒/貴州茅(mao)臺/雙塔食品）。

主(zhu)題(ti)層(ceng)面，主(zhu)題(ti)投(tou)資風口仍(reng)在。繼(ji)續推薦：1）無(wu)人駕駛主(zhu)題(ti)（亞太(tai)股份/萬安科技/金固股份）。2）移(yi)動電競主(zhu)題(ti)（博瑞(rui)傳播/浙(zhe)報傳媒/盛天網絡）。