每經編輯(ji)｜每經記者(zhe) 蔣(jiang)佩(pei)芳    

◎每經記者 蔣佩芳

“中(zhong)國(guo)今天(tian)的投資環境，已形成了并購風(feng)暴(bao)，2015年(nian)上市公司宣布出來的并購交(jiao)易達到(dao)2600多單，總金額首次(ci)超過2萬億元人(ren)民幣，賣方驅動和買方驅動很(hen)明顯。高溢價(jia)資本市場(chang)，大量資金起到(dao)推動作(zuo)用，同時可能孕育出許(xu)多巨頭，無論是個人(ren)還(huan)是公司都會為這個時代奠定一(yi)些基礎。”投中(zhong)信(xin)息(xi)及投中(zhong)資本創始人(ren)陳頡在(zai)4月(yue)11日“2016年(nian)中(zhong)國(guo)投資年(nian)會”的主題演講中(zhong)表示。

據悉，陳頡擁有十余年中國(guo)和美國(guo)資本市(shi)場從業經驗，曾(ceng)先后(hou)就職于華爾街頂級投資機構，包(bao)括所羅門(men)兄弟、瑞士(shi)銀(yin)(yin)行、貝爾斯登(deng)、黑(hei)巖(yan)集(ji)團(tuan)及軟銀(yin)(yin)集(ji)團(tuan)等。

陳頡(jie)進一(yi)步表示(shi)，跨(kua)(kua)境并購是風暴的(de)分水嶺，呈(cheng)現更加兇(xiong)猛形(xing)成的(de)態勢。2016年已(yi)公布出來牽涉到中國公司(si)的(de)跨(kua)(kua)境并購案(an)(an)金額，達(da)到了(le)1100多億美元，接近(jin)2015年全年。更震(zhen)撼(han)的(de)數字是中國公司(si)的(de)并購案(an)(an)數量占到了(le)2016Q1全球宣(xuan)布的(de)跨(kua)(kua)國并購案(an)(an)的(de)50%。

除了(le)并購方面的看(kan)法，就業界(jie)最為關注的事件(jian)和投資熱點，陳頡接(jie)受了(le)《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者（以下簡稱NBD）的專訪，并進(jin)行了(le)深入解讀(du)。

創業不靠講情懷

NBD：現在大眾創(chuang)業(ye)正火，您對此如何看？您對初(chu)創(chuang)企業(ye)有哪些建議？

陳頡：分幾個(ge)(ge)層面(mian)來(lai)說。一(yi)(yi)方面(mian)這個(ge)(ge)時代(dai)是(shi)一(yi)(yi)個(ge)(ge)極好的(de)時代(dai)，不要說大學生(sheng)創(chuang)業(ye)了，包括我認(ren)識的(de)一(yi)(yi)些(xie)在國企、央企負(fu)責(ze)的(de)資深人士也出來(lai)創(chuang)業(ye)，比如進入傳(chuan)媒行業(ye)。這些(xie)創(chuang)業(ye)的(de)機會在哪里？現在有(you)(you)人說“這是(shi)一(yi)(yi)個(ge)(ge)搶劫的(de)時代(dai)”，其實要搶的(de)是(shi)存量(liang)市(shi)場(chang)。增量(liang)市(shi)場(chang)是(shi)創(chuang)新(xin)市(shi)場(chang)，難以預測也有(you)(you)可(ke)(ke)能是(shi)偽(wei)需求。搶存量(liang)市(shi)場(chang)意(yi)味(wei)著只有(you)(you)一(yi)(yi)塊(kuai)蛋(dan)糕的(de)份額，只有(you)(you)把自己做到最(zui)強，最(zui)少也是(shi)前(qian)三(san)，才有(you)(you)資格去分蛋(dan)糕，而其他(ta)的(de)人很可(ke)(ke)能連蛋(dan)糕屑都不剩(sheng)，這就是(shi)真實卻殘酷的(de)創(chuang)業(ye)環境，永遠只有(you)(you)少數部分人成功。

對于初創(chuang)企業(ye)，我認為其(qi)實所(suo)有的(de)市場都一樣，成功(gong)率非常低。現在很多人盲目創(chuang)業(ye)，我認為這是(shi)很不健康的(de)，創(chuang)業(ye)是(shi)一個艱難的(de)過程。

NBD：在您接觸的眾多(duo)成功投資機構中，能否總結出(chu)其共性？

陳(chen)頡：我覺(jue)得投資機構并沒有什么神秘(mi)的，聰明是(shi)必需的，勤奮也(ye)是(shi)必需的，除了聰明和勤奮之外，核心在(zai)于布局是(shi)不是(shi)夠強，或者是(shi)對(dui)這個機構的核心合伙人(ren)提出什么要求(qiu)，比(bi)如對(dui)未來行業跟資本市場有沒有預(yu)判。在(zai)投資領域(yu)，最(zui)關鍵的就(jiu)是(shi)人(ren)，人(ren)是(shi)核心資產，所以我覺(jue)得布局能力和人(ren)的能力是(shi)最(zui)核心的。

NBD：目前，注冊制和(he)戰略(lve)新(xin)(xin)興板暫時擱置，新(xin)(xin)三板分層方案(an)和(he)深(shen)港通成為熱點，您怎么看？

陳頡(jie)：現在注(zhu)冊(ce)制(zhi)延后(hou)，我不(bu)認為(wei)是多(duo)大(da)的事，注(zhu)冊(ce)制(zhi)肯定要有中國特(te)色，而(er)核心還(huan)是在監管層(ceng)的態度，包括對新(xin)三(san)板(ban)(ban)的分層(ceng)和(he)深港通。我認為(wei)目的都是為(wei)了(le)促進(jin)交(jiao)易，這(zhe)肯定是好事。新(xin)三(san)板(ban)(ban)的分層(ceng)，我不(bu)認為(wei)可以一(yi)步跨越到(dao)主板(ban)(ban)或者創業(ye)板(ban)(ban)交(jiao)易，因(yin)為(wei)新(xin)三(san)板(ban)(ban)相對風險肯定比主板(ban)(ban)和(he)創業(ye)板(ban)(ban)高。

關注消費(fei)升級的投資機遇

NBD：從投資角度來講，在線支(zhi)付、在線理(li)財、P2P、眾(zhong)籌融資等互(hu)(hu)聯(lian)網金融的細分(fen)領域(yu)在2015年(nian)(nian)多點(dian)開花，中國(guo)股權投資機構的投資熱(re)情也在逐年(nian)(nian)升高。在您看來，2016年(nian)(nian)能否會成(cheng)為互(hu)(hu)聯(lian)網金融合規發展(zhan)(zhan)之(zhi)年(nian)(nian)，互(hu)(hu)聯(lian)網金融平臺將如何發展(zhan)(zhan)？

陳頡：我(wo)認為對P2P加大規(gui)范力度是(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)件(jian)非常好的事(shi)情。現在(zai)有很(hen)多(duo)的金融創(chuang)新，但創(chuang)新的前提是(shi)(shi)(shi)要負責任(ren)，尤其在(zai)風控方(fang)(fang)面(mian)，不能打著創(chuang)新的名義什么都(dou)做(zuo)。P2P做(zuo)了很(hen)多(duo)事(shi)，就是(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)個(ge)“類銀行”，一(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)吸(xi)收存款給一(yi)(yi)定回(hui)報；另一(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)又放(fang)貸。銀行在(zai)任(ren)何時候都(dou)要接受(shou)監管，而(er)P2P之前監管很(hen)松，因此出事(shi)這是(shi)(shi)(shi)可(ke)以預(yu)見的。

美國有(you)個很(hen)火的(de)(de)(de)(de)領(ling)域，即(ji)金融技術，用技術的(de)(de)(de)(de)手段(duan)增(zeng)加金融體系各(ge)個環節的(de)(de)(de)(de)效(xiao)(xiao)率，比(bi)(bi)如(ru)交(jiao)易、信(xin)息(xi)等(deng)。這是(shi)件非常好的(de)(de)(de)(de)事，因為中(zhong)國也會發生(sheng)同樣的(de)(de)(de)(de)事。比(bi)(bi)如(ru)說AlphaGo已經擊敗(bai)了人類棋手，把其(qi)應用在(zai)經濟領(ling)域，讓交(jiao)易的(de)(de)(de)(de)效(xiao)(xiao)率更(geng)高、成本(ben)更(geng)低。

現(xian)在多數(shu)的(de)(de)(de)P2P公司還是(shi)(shi)做著很(hen)簡單(dan)的(de)(de)(de)事(shi)，就是(shi)(shi)吸收存(cun)款然后(hou)放(fang)貸，若不接(jie)受監(jian)(jian)管(guan)的(de)(de)(de)話，這是(shi)(shi)很(hen)大(da)的(de)(de)(de)問(wen)題(ti)。個(ge)人覺得接(jie)受監(jian)(jian)管(guan)是(shi)(shi)一件好事(shi)。我認為沒(mei)(mei)有(you)風控能(neng)力或者沒(mei)(mei)有(you)資(zi)產端和強大(da)能(neng)力的(de)(de)(de)機構應該被淘汰(tai)。

NBD：發展跨(kua)(kua)境電商(shang)(shang)是實現“供給側改(gai)革”的重(zhong)要(yao)手段，2016年初，國(guo)務(wu)院(yuan)常務(wu)會議宣布批(pi)準成都等(deng)12個城(cheng)市設立(li)跨(kua)(kua)境電商(shang)(shang)綜合試驗區。而(er)剛出臺(tai)的跨(kua)(kua)境電商(shang)(shang)稅改(gai)方(fang)案也將(jiang)對行(xing)業和企業帶來沖擊，您對此怎么看(kan)？

陳(chen)頡：前(qian)兩天我(wo)看過一個(ge)(ge)數(shu)字，這(zhe)個(ge)(ge)數(shu)據(ju)的準確度(du)我(wo)還不(bu)確定，說中國(guo)跨境(jing)電(dian)(dian)(dian)商一年可(ke)能有幾千億的交易額，但是(shi)稅(shui)務部(bu)(bu)門只收到10億元的稅(shui)。規范跨境(jing)電(dian)(dian)(dian)商稅(shui)收應(ying)是(shi)監(jian)管部(bu)(bu)門的一個(ge)(ge)目的。實際上，美(mei)國(guo)也有這(zhe)樣的爭議，比如(ru)說傳(chuan)(chuan)統的企(qi)業需要(yao)征(zheng)收，電(dian)(dian)(dian)商不(bu)需要(yao)征(zheng)收，那么競爭就不(bu)公平了。今天的電(dian)(dian)(dian)商已經對傳(chuan)(chuan)統商業造成了巨大(da)沖擊(ji)。

NBD：今年(nian)的《政府工作報(bao)告》指出(chu)，要(yao)支(zhi)持發(fa)展養老、健康、家政、教育培訓、文化體育等(deng)服務消(xiao)費，壯大網(wang)絡信息、智(zhi)能家居、個性時(shi)尚等(deng)新興消(xiao)費。這些(xie)領域(yu)是否會成(cheng)為未來市場(chang)熱點，值得投資人(ren)重點關注嗎？

陳頡：我覺得中國的消(xiao)費(fei)以及消(xiao)費(fei)升級是(shi)極其龐大(da)的事情(qing)，不單單在國內造(zao)成(cheng)巨(ju)大(da)影響，在全球范圍(wei)也(ye)會(hui)(hui)造(zao)成(cheng)巨(ju)大(da)影響，而且會(hui)(hui)改變很多的生(sheng)產模式(shi)和(he)業(ye)態。

我(wo)舉(ju)一個例(li)子，十年前大家認為(wei)中國(guo)消(xiao)費者(zhe)第一關心的(de)是價格(ge)，不怎(zen)么關心質(zhi)量。也就(jiu)是說我(wo)可(ke)以為(wei)中國(guo)消(xiao)費者(zhe)做東(dong)西，只要它(ta)的(de)價格(ge)低。而隨著中國(guo)的(de)中等(deng)收入人群增加，消(xiao)費能(neng)力越來(lai)越強，就(jiu)會發現(xian)消(xiao)費者(zhe)愿(yuan)(yuan)意為(wei)品(pin)質(zhi)買單。現(xian)在很多人愿(yuan)(yuan)意為(wei)安(an)全和品(pin)質(zhi)買單，也愿(yuan)(yuan)意付(fu)更高的(de)價格(ge)，這是和以往最大的(de)區別(bie)。