每經編輯(ji)｜宋雙    

前兩天看到秦朔朋友(you)圈(quan)發了一(yi)(yi)篇文(wen)章，標題十(shi)分(fen)吸(xi)引我，叫做(zuo)《我不愛買基金，因為不想做(zuo)“韭菜”》。“韭菜”一(yi)(yi)般(ban)指(zhi)的都是股(gu)民，鮮(xian)有把基民叫做(zuo)“韭菜”的。點開之前我做(zuo)好了被正面顛覆的準備，看完后感到并沒有。

文章開頭就說：

“跟(gen)大多數(shu)中國的散戶投(tou)資者一(yi)樣，我(wo)不(bu)愛(ai)買(mai)基(ji)金，甚至拒絕(jue)買(mai)基(ji)金。原因很簡單，那就是(shi)不(bu)想做‘韭菜’。”最后的結(jie)論是(shi)，“相信自己(ji)(ji)，還是(shi)相信別(bie)人，這是(shi)一(yi)個選擇。但在我(wo)看來，想要(yao)戰勝市(shi)場，只要(yao)一(yi)條出路，就是(shi)做自己(ji)(ji)的主人。不(bu)過，隨著(zhu)A股市(shi)場越(yue)(yue)來越(yue)(yue)成熟，發展越(yue)(yue)來越(yue)(yue)健康，我(wo)個人不(bu)喜(xi)歡投(tou)資基(ji)金的想法或許會轉變(bian)。”

中間他所列(lie)舉的(de)(de)不愛買(mai)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)理由，主要(yao)是大(da)部分公募基(ji)(ji)金(jin)產品長(chang)期以(yi)來(lai)沒有體現出明(ming)顯的(de)(de)賺錢效應(ying)保(bao)守投資者詬病(bing)、羊群效應(ying)及股票基(ji)(ji)金(jin)最低倉位太高導致風險太大(da)、老(lao)鼠倉屢禁(jin)不止、公募基(ji)(ji)金(jin)人(ren)才流失(shi)嚴(yan)重等幾(ji)個問題(ti)。

當然，有些觀點還是讓人感到很贊同的，比如

“希望大(da)家明白(bai)一點(dian)，并不(bu)是因為我們(men)不(bu)專業才去買基(ji)金(jin)。買基(ji)金(jin)同樣(yang)需要做研究，而(er)所謂的專業性，還體現在(zai)‘不(bu)盲從(cong)’這(zhe)一點(dian)上(shang)。”

文章的(de)作者也是(shi)一(yi)位資(zi)深的(de)財經記(ji)者，相(xiang)信其寫作的(de)出發點(dian)是(shi)為了廣(guang)大(da)投資(zi)者著想，希望大(da)家認真思考，多(duo)賺少(shao)虧，盡(jin)量選擇安(an)全可靠的(de)投資(zi)品種，不要(yao)當(dang)“韭菜”。

但就這個命題和結論而言，我(wo)(wo)卻(que)有著完全(quan)相反的看法。既然都是為了大(da)家(jia)好，我(wo)(wo)也不妨談一談。那就是，我(wo)(wo)認為公(gong)募基金是普通人理財的最(zui)佳工具(ju)。如果(guo)不想(xiang)當“韭菜”，那就大(da)膽買基金吧。

為什么呢(ni)？看來(lai)要給大家重新介紹介紹公募基(ji)金。

公募基金

是指受政府主管部門監管的、向非特定投資者公開發行受益憑證的證券投資基金，這些基金在法律的嚴格監管下，有著信息披露、利潤分配、運行限制等行業規范。

更通俗點就是，公募基金是受法律嚴格監管的，并且是信披完整的、面向廣大人民群眾發行的一種投資理財產品。

這幾點相當關鍵。這年(nian)頭，買啥先要圖個(ge)安心才能再說其他。如(ru)果產(chan)品本(ben)身就(jiu)是由不靠(kao)譜的(de)公(gong)司(si)或(huo)個(ge)體發行的(de)，缺少法律可(ke)依(yi)，宣傳(chuan)時把盈利吹得(de)天(tian)花亂(luan)墜，那么(me)你(ni)還能指(zhi)望TA規(gui)范運(yun)作嗎？而公(gong)募基金公(gong)司(si)大可(ke)以讓人放心，暫時還沒有(you)草臺班(ban)子，股東(dong)主要是銀行、券商(shang)、上(shang)市公(gong)司(si)構成，都是跑(pao)得(de)了和尚跑(pao)不了廟的(de)類型(xing)。

公(gong)(gong)募(mu)(mu)之(zhi)所以叫做(zuo)公(gong)(gong)募(mu)(mu)而不(bu)(bu)是(shi)私募(mu)(mu)，也就(jiu)(jiu)是(shi)說大家都(dou)可以買。不(bu)(bu)管(guan)(guan)你(ni)(ni)窮還(huan)是(shi)你(ni)(ni)富，你(ni)(ni)都(dou)買得起。而私募(mu)(mu)基金(jin)、券商(shang)資(zi)管(guan)(guan)、信托(tuo)產(chan)品等(deng)等(deng)這些門(men)檻都(dou)不(bu)(bu)低(di)，沒(mei)個(ge)50萬(wan)、100萬(wan)你(ni)(ni)根本夠不(bu)(bu)著，就(jiu)(jiu)連銀行(xing)理財產(chan)品最低(di)也要5萬(wan)，但公(gong)(gong)募(mu)(mu)基金(jin)卻(que)是(shi)一(yi)個(ge)沒(mei)有門(men)檻的(de)產(chan)品，你(ni)(ni)只買10塊錢(qian)都(dou)可以。而且公(gong)(gong)募(mu)(mu)基金(jin)的(de)管(guan)(guan)理運作(zuo)受《基金(jin)法(fa)》等(deng)一(yi)系列法(fa)律法(fa)規監督(du)，再(zai)加(jia)上證(zheng)監會、中國基金(jin)業協會雙管(guan)(guan)齊下，一(yi)有事就(jiu)(jiu)會發公(gong)(gong)告，還(huan)要定期(qi)公(gong)(gong)布季報年報，賺多少虧多少一(yi)目(mu)了然(ran)，操作(zuo)買賣也可以看個(ge)大概，而其他(ta)的(de)你(ni)(ni)連大概都(dou)看不(bu)(bu)上。

因此公募基(ji)金盡管(guan)門檻低，但是(shi)要求(qiu)高，說(shuo)是(shi)目前投資理財產品(pin)當(dang)中監管(guan)力度最大、最透明的一(yi)種，絕不為過(guo)。

反倒是有(you)些為高(gao)凈值人群打造(zao)的(de)產品，神(shen)神(shen)秘秘的(de)，背后究(jiu)竟投的(de)啥，我們也不(bu)(bu)(bu)(bu)是很(hen)清楚，因為TA不(bu)(bu)(bu)(bu)會發(fa)公(gong)告。如(ru)果(guo)你很(hen)有(you)錢要買(mai)門(men)檻(jian)高(gao)的(de)，合同一定要看仔細才行。前(qian)段時(shi)間(jian)不(bu)(bu)(bu)(bu)就(jiu)出了個大(da)新聞嗎，有(you)私募提(ti)管理(li)費(fei)吃相太難看，雖(sui)然他(ta)的(de)合同上確實是這(zhe)樣擬(ni)定的(de)，他(ta)沒(mei)有(you)違規，但(dan)是事(shi)情傳出來惡心了千(qian)萬人，還驚動了中國基(ji)金(jin)業(ye)協會。而不(bu)(bu)(bu)(bu)合理(li)收取(qu)管理(li)費(fei)這(zhe)種陷(xian)阱在(zai)公(gong)募不(bu)(bu)(bu)(bu)可(ke)能(neng)發(fa)生，我查了一下(xia)，不(bu)(bu)(bu)(bu)算其他(ta)費(fei)用(yong)，現(xian)在(zai)公(gong)募基(ji)金(jin)中管理(li)費(fei)最高(gao)的(de)也就(jiu)2.5%，按年(nian)提(ti)取(qu)。

再來看看公(gong)募(mu)基金(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)品(pin)(pin)(pin)種。公(gong)募(mu)基金(jin)(jin)主要分為五大(da)(da)類(lei)，即股票基金(jin)(jin)、混(hun)合基金(jin)(jin)、貨(huo)幣(bi)基金(jin)(jin)、債(zhai)券(quan)基金(jin)(jin)、QDII基金(jin)(jin)，并(bing)且(qie)主動(dong)(dong)型和被(bei)動(dong)(dong)型兼備。可見，公(gong)募(mu)基金(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)資產(chan)配置是很(hen)多樣化的(de)(de)(de)(de)，并(bing)不(bu)(bu)(bu)是只炒(chao)股而已(yi)，不(bu)(bu)(bu)能以偏概全。作為專業的(de)(de)(de)(de)機構投資者，公(gong)募(mu)基金(jin)(jin)產(chan)品(pin)(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)豐富性在各(ge)類(lei)理財產(chan)品(pin)(pin)(pin)中也是領先的(de)(de)(de)(de)，不(bu)(bu)(bu)論股票債(zhai)券(quan)還(huan)是境(jing)內境(jing)外，都(dou)基本已(yi)經(jing)有產(chan)品(pin)(pin)(pin)涵蓋了。不(bu)(bu)(bu)同標的(de)(de)(de)(de)的(de)(de)(de)(de)產(chan)品(pin)(pin)(pin)風險當然有高(gao)有低，顯然你有很(hen)多不(bu)(bu)(bu)當“韭(jiu)菜(cai)”的(de)(de)(de)(de)選擇。如果說買基金(jin)(jin)就是當“韭(jiu)菜(cai)”，那我覺(jue)得這是對買跑路P2P產(chan)品(pin)(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)廣大(da)(da)“咸菜(cai)”的(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)(bu)尊重。

因此，要判斷公募基金好(hao)(hao)還是不好(hao)(hao)，該不該買，起碼應該對(dui)公募基金的特點有一(yi)個完整的介紹。至于那(nei)篇文章中提到的目前公募基金的一(yi)些問題，我們也不妨也來(lai)研究研究。

首先，公募基金到底賺不賺錢？是不是飽受投資者詬病？

去年我曾(ceng)寫(xie)過(guo)一篇(pian)文章，即《中(zhong)國基(ji)(ji)民(min)(min)生存(cun)狀態報告：超六成(cheng)盈利中(zhong)國大(da)叔是(shi)(shi)主(zhu)力》。文章基(ji)(ji)于《基(ji)(ji)金投資(zi)者情況調(diao)查分析報告（2014年度）》寫(xie)成(cheng)，該報告是(shi)(shi)由中(zhong)國基(ji)(ji)金業協會設計的一份67個問題的調(diao)查問卷，再組(zu)織82家(jia)(jia)基(ji)(ji)金公司、13家(jia)(jia)獨立銷售機構歷時數月調(diao)查收集，最(zui)(zui)終在56890份大(da)樣本(ben)上統計分析而成(cheng)的，應該很具代表性。報告顯示，相對于股民(min)(min)所謂的“十人炒股一賺二平(ping)七虧(kui)”，基(ji)(ji)民(min)(min)“存(cun)活率”則高(gao)得(de)多，老基(ji)(ji)民(min)(min)比比皆(jie)是(shi)(shi)。投資(zi)時間在5年以上的基(ji)(ji)民(min)(min)占比最(zui)(zui)高(gao)，達(da)到42%；投資(zi)年限在2至5年的占比為(wei)17%；“基(ji)(ji)齡”在半年以內的為(wei)12%。

支撐投資者長期(qi)購買基金的(de)(de)動力是什么呢？當然是收益(yi)率了。就2014年來看，61%的(de)(de)基金投資者盈(ying)利，其中(zhong)有(you)11%的(de)(de)人(ren)(ren)賺(zhuan)到(dao)30%以上，27%的(de)(de)人(ren)(ren)收益(yi)在10%至(zhi)30%之間(jian)；僅有(you)6%的(de)(de)人(ren)(ren)虧(kui)損(sun)超過(guo)30%，虧(kui)損(sun)小于30%的(de)(de)人(ren)(ren)也(ye)只占10%。可見，飽受詬病這(zhe)個結論(lun)下得有(you)些隨意了。

其次(ci)，羊群效應(ying)。我是(shi)贊同不(bu)(bu)(bu)論做(zuo)(zuo)什么投資都要先研(yan)究(jiu)的，不(bu)(bu)(bu)能(neng)盲從。理財并不(bu)(bu)(bu)是(shi)一件簡(jian)單(dan)的事情，不(bu)(bu)(bu)比你(ni)(ni)領薪水的難度(du)低，天上(shang)不(bu)(bu)(bu)可(ke)能(neng)掉餡餅只會掉陷阱，不(bu)(bu)(bu)要認為理財就(jiu)是(shi)不(bu)(bu)(bu)勞(lao)而獲。做(zuo)(zuo)股票講(jiang)究(jiu)大家恐慌我貪婪(lan)，買(mai)基(ji)(ji)金(jin)也是(shi)一樣的。不(bu)(bu)(bu)管是(shi)主(zhu)(zhu)動產品還(huan)是(shi)被(bei)動產品，買(mai)點(dian)和賣點(dian)其實(shi)都掌握在你(ni)(ni)自己手中，均是(shi)為你(ni)(ni)所用，買(mai)基(ji)(ji)金(jin)也是(shi)做(zuo)(zuo)自己的主(zhu)(zhu)人，你(ni)(ni)可(ke)以隨時炒掉某只基(ji)(ji)金(jin)。但比起炒股，買(mai)基(ji)(ji)金(jin)對(dui)于市場判斷的要求和難度(du)相(xiang)對(dui)小得多。

我身邊有一位去(qu)年年底(di)將(jiang)股票徹底(di)清倉、轉而投(tou)入基金懷抱的(de)朋友，清倉的(de)原因沒有別的(de)，就是(shi)(shi)三個字：炒(chao)股太累了。其講了一句(ju)至(zhi)理(li)名言(yan)：你不可能準(zhun)確預測第二天股市的(de)漲跌，但當前(qian)點位究(jiu)(jiu)竟是(shi)(shi)高(gao)還(huan)是(shi)(shi)低(di)，你總分得清吧？而這就是(shi)(shi)基金投(tou)資講究(jiu)(jiu)的(de)低(di)買(mai)高(gao)賣，怎么樣，是(shi)(shi)不是(shi)(shi)比買(mai)股票輕松(song)簡單得多？

第三，股(gu)(gu)票(piao)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)是(shi)不是(shi)因為(wei)最(zui)低(di)倉(cang)(cang)位太高而成(cheng)為(wei)待割的(de)“韭菜”？確實，目前(qian)(qian)股(gu)(gu)票(piao)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)最(zui)低(di)倉(cang)(cang)位為(wei)80%，和指(zhi)數(shu)型(xing)(xing)(xing)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)差(cha)不了(le)多少(shao)，高倉(cang)(cang)位放(fang)大了(le)投資風險(xian)。但是(shi)在(zai)(zai)這個規定出臺之(zhi)前(qian)(qian)，絕(jue)大多數(shu)，注意是(shi)絕(jue)大多數(shu)股(gu)(gu)票(piao)型(xing)(xing)(xing)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)都(dou)已經(jing)成(cheng)功轉型(xing)(xing)(xing)成(cheng)了(le)混(hun)(hun)合型(xing)(xing)(xing)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)，享受0%-95%的(de)靈活(huo)倉(cang)(cang)位限制了(le)。目前(qian)(qian)普通股(gu)(gu)票(piao)型(xing)(xing)(xing)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)僅剩下(xia)167只(zhi)，而偏股(gu)(gu)混(hun)(hun)合型(xing)(xing)(xing)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)已經(jing)超過1200只(zhi)，股(gu)(gu)票(piao)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)早就不是(shi)權益類基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)第一(yi)大品種了(le)，現在(zai)(zai)是(shi)混(hun)(hun)合型(xing)(xing)(xing)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)天下(xia)，而混(hun)(hun)合型(xing)(xing)(xing)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)并沒(mei)有最(zui)低(di)倉(cang)(cang)位的(de)憂愁，你完全可以規避股(gu)(gu)票(piao)型(xing)(xing)(xing)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)。所以這一(yi)條(tiao)擔心也比較多余。

第四，老鼠(shu)倉為(wei)何屢禁不止？這個的(de)確是現(xian)實。據說現(xian)在(zai)管(guan)理部門例行檢查已經變為(wei)突擊(ji)檢查，直接破門而入，監管(guan)力(li)度可謂有增無(wu)減。即(ji)便是如此高壓之下，公(gong)募(mu)基金行業(ye)自律也(ye)還需(xu)要(yao)進(jin)一步(bu)加強，總之決不姑息。不過，自從大數據偵查技術運用到追蹤老鼠(shu)倉上之后，稽查效果明顯，應(ying)該能(neng)夠震懾到一些不安分的(de)人。

第五，公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)人才(cai)流失嚴重(zhong)(zhong)。這幾年公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)經理(li)“奔私(si)(si)”的(de)是很多，尤其是這兩年，辭職(zhi)還流行(xing)寫信(xin)，一個比一個有文采，完(wan)全可以(yi)辦(ban)個展覽(lan)。不(bu)過公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)經理(li)出走私(si)(si)募之(zhi)后，能夠延續輝煌、或(huo)者創造輝煌的(de)也(ye)只是鳳毛麟角，這或(huo)許恰恰表明了(le)公(gong)(gong)募平臺的(de)價值。地球也(ye)不(bu)是離了(le)誰就不(bu)轉了(le)。而基(ji)金(jin)經理(li)從私(si)(si)募又回(hui)流公(gong)(gong)募的(de)，也(ye)不(bu)是沒有。奔私(si)(si)說穿了(le)主(zhu)要還是待(dai)遇問題(ti)，現在(zai)公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司對于(yu)人才(cai)激(ji)勵也(ye)越來越重(zhong)(zhong)視，事業(ye)部(bu)制、工作室也(ye)慢(man)慢(man)在(zai)建(jian)設(she)，希望能夠留(liu)住和培養更多人才(cai)。

說了(le)這(zhe)么多，不(bu)論是(shi)買(mai)(mai)股(gu)票(piao)買(mai)(mai)基金還(huan)是(shi)買(mai)(mai)其他，我相信你理財的(de)(de)原因(yin)絕對(dui)不(bu)是(shi)為(wei)了(le)理財本身，也不(bu)是(shi)為(wei)了(le)每天操作(zuo)貢獻(xian)傭金，而是(shi)為(wei)了(le)存折(zhe)上資產的(de)(de)保值(zhi)增值(zhi)。清楚這(zhe)一點很重要，所以我們理財的(de)(de)目標一定(ding)是(shi)收益最大化，而不(bu)是(shi)歌頌(song)單槍匹馬地戰(zhan)勝市場。如果認為(wei)現在A股(gu)市場還(huan)處在往成熟(shu)健康(kang)發(fa)展的(de)(de)過程當中(zhong)，那么散戶比起機(ji)構更(geng)能玩轉(zhuan)市場嗎？恐怕不(bu)會吧。

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