每經編輯｜每經記者 趙陽戈(ge)     

每經記者 趙陽戈  

雖然對一年前新三板(ban)大跌的原因眾說(shuo)紛紜，但不可否(fou)認的是(shi)，市場某些不規(gui)范行為，擾亂了(le)行情節奏，典型(xing)代表就是(shi)“中山幫”。針對這(zhe)些不規(gui)范行為，股轉系統也是(shi)極(ji)力肅清，尤其是(shi)在分層制(zhi)推出前，整治力度更(geng)是(shi)堪稱掀(xian)起了(le)監(jian)管(guan)風暴。

交易者：“中山幫”干擾交易秩序被查處

從時間點上看(kan)，“中山幫”的出現，確實是去年擾亂市場不可忽視的源頭(tou)之一。

據股轉(zhuan)系統(tong)2015年4月7日發布的(de)(de)通知顯示，因頻繁、大量進行(xing)(xing)反向(xiang)交易(yi)，多次以大幅偏離行(xing)(xing)情揭示的(de)(de)最(zui)近(jin)成交價的(de)(de)價格(ge)(ge)進行(xing)(xing)下(xia)單(dan)，以及以大幅偏離行(xing)(xing)情揭示的(de)(de)最(zui)近(jin)成交價的(de)(de)價格(ge)(ge)成交，造(zao)成市場(chang)價格(ge)(ge)異(yi)常(chang)(chang)，嚴重干擾市場(chang)正常(chang)(chang)的(de)(de)交易(yi)秩序(xu)和(he)正常(chang)(chang)的(de)(de)價格(ge)(ge)形成機制(zhi)，根據《全國(guo)中小(xiao)企業股份轉(zhuan)讓系統(tong)股票轉(zhuan)讓細則（試行(xing)(xing)）》第(di)119條規定(ding)，全國(guo)股轉(zhuan)公(gong)(gong)司(si)決(jue)定(ding)對“中山(shan)(shan)市廣(guang)安(an)居企業投資管(guan)(guan)理(li)有(you)限(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)”、“中山(shan)(shan)市八通街商(shang)務(wu)(wu)服務(wu)(wu)有(you)限(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)”、“中山(shan)(shan)市三(san)寶股權(quan)投資管(guan)(guan)理(li)有(you)限(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)”賬(zhang)戶和(he)“譚均(jun)豪”4個賬(zhang)戶采取限(xian)(xian)(xian)制(zhi)證券(quan)賬(zhang)戶交易(yi)（3個月）的(de)(de)監管(guan)(guan)措施。同時(shi)，全國(guo)股轉(zhuan)公(gong)(gong)司(si)將(jiang)對相關主辦券(quan)商(shang)進行(xing)(xing)約談，敦(dun)促其履行(xing)(xing)客(ke)戶交易(yi)行(xing)(xing)為的(de)(de)管(guan)(guan)理(li)職責。

“中山(shan)幫”被曝光后，股(gu)轉系統一方面根據《全國股(gu)份(fen)轉讓(rang)(rang)系統異(yi)常(chang)轉讓(rang)(rang)實時(shi)監控(kong)指引》有關(guan)規(gui)定，在每日收(shou)市后在網站公布買賣雙方賬戶名稱、成交(jiao)價(jia)格、數量等(deng)信息(xi)，利(li)用陽光化(hua)的信息(xi)披露機(ji)制，提示投(tou)資(zi)者(zhe)注(zhu)意(yi)異(yi)常(chang)交(jiao)易風(feng)險；另一方面，對于股(gu)票價(jia)格異(yi)常(chang)波動、股(gu)票轉讓(rang)(rang)行為異(yi)常(chang)或轉讓(rang)(rang)行為涉嫌違法違規(gui)的，積極采取電(dian)話(hua)問詢(xun)、要求(qiu)相關(guan)投(tou)資(zi)者(zhe)提交(jiao)書(shu)面說明(ming)、提交(jiao)合規(gui)交(jiao)易承諾等(deng)措(cuo)施，并(bing)要求(qiu)相關(guan)主(zhu)辦券(quan)商加強投(tou)資(zi)者(zhe)教育，確保市場(chang)正常(chang)交(jiao)易秩序(xu)。

此外(wai)，對于個別掛牌公司高管涉嫌(xian)內(nei)幕交(jiao)易等違法違規(gui)行為，股轉(zhuan)系(xi)統也已移交(jiao)證監會稽(ji)查局處理。

從時間上(shang)看，“中(zhong)山(shan)幫”事件(jian)爆發的時點，恰恰是在(zai)新三(san)(san)板指數運行(xing)到(dao)高位之(zhi)時，因此“中(zhong)山(shan)幫”事件(jian)被認為(wei)是新三(san)(san)板下(xia)跌(die)的導火(huo)索。實際(ji)上(shang)，在(zai)2015年(nian)4月(yue)7日“中(zhong)山(shan)幫”事件(jian)曝(pu)光之(zhi)前，2015年(nian)4月(yue)2日，股轉(zhuan)系統已經開始提(ti)示市場風(feng)險。

此后的(de)(de)2015年12月4日，證(zheng)監會(hui)發布的(de)(de)行政處罰(fa)決(jue)定顯示，“冼錦(jin)(jin)軍控制使(shi)用4個證(zheng)券賬戶，通過(guo)在自己實際(ji)控制的(de)(de)賬戶之間交易、異(yi)常價格申報等方式影響華恒(heng)生物等18只新三(san)板股票的(de)(de)交易價格和交易量(liang)，獲利24.611萬元(yuan)(yuan)。證(zheng)監會(hui)決(jue)定依法沒收冼錦(jin)(jin)軍違法所得(de)，并處以73.833萬元(yuan)(yuan)罰(fa)款”。

掛牌企業：不乏“熊孩子”與“黑天鵝”

實際上從監管結果來看，除交(jiao)易者外，新三(san)板市場中的“熊孩子”企業(ye)也不少(shao)。

《每日經濟新(xin)聞》記者在“自律監管(guan)措施信息表”中(zhong)看到，自去年(nian)指(zhi)數大跌(die)、市場監管(guan)升級以來，三信股(gu)(gu)份(fen)（831579）、大樹智能(neng)（430607）、華盛控股(gu)(gu)（430686）、萬通(tong)新(xin)材（430536）、中(zhong)瀛(ying)鑫（831061）、巨靈信息（430316）、河源富馬（430482）、中(zhong)科股(gu)(gu)份(fen)（430499）、青鷹股(gu)(gu)份(fen)（430647）、德(de)邦工程（830984）、揚(yang)開電(dian)力（831245）、龍蛙(wa)農業（831258）、三合盛（831418）、巨創計量（831434）、祥龍鉆探（831457）、金科環保（831516）等眾多企(qi)業相繼被股(gu)(gu)轉系統或出具警示函，或提交書面承諾，或被約見談話。

《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者粗略(lve)梳理后(hou)發現(xian)，這(zhe)些企(qi)業大多情(qing)況下被(bei)點名，是源于信(xin)息披(pi)露不規范及違規使用募資(zi)，大多屬于低級錯(cuo)誤。

除低級錯誤外(wai)，“黑天(tian)鵝”事件(jian)也(ye)有。

比如，楓(feng)(feng)盛陽(yang)（430431）突(tu)如其來的(de)緊(jin)急停(ting)牌，連(lian)主(zhu)(zhu)辦(ban)(ban)券(quan)商都一頭(tou)霧水。雖然后來公司站出來表示(shi)，沒(mei)有“失聯”，傳聞在扯淡，公司控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)、實(shi)(shi)際(ji)控制人劉金玲(ling)(ling)為了(le)令市(shi)場安心，還做出不減持承諾，但這依然沒(mei)有減少(shao)主(zhu)(zhu)辦(ban)(ban)券(quan)商對其的(de)擔心。隨后該公司又爆出存在個人財產(chan)糾紛，3月28日的(de)風險(xian)(xian)提(ti)示(shi)公告顯示(shi)，楓(feng)(feng)盛陽(yang)主(zhu)(zhu)辦(ban)(ban)券(quan)商華龍證券(quan)提(ti)醒，楓(feng)(feng)盛陽(yang)控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)、實(shi)(shi)際(ji)控制人劉金玲(ling)(ling)持有的(de)楓(feng)(feng)盛陽(yang)股(gu)(gu)(gu)份已全部處(chu)于權(quan)(quan)利受限(xian)狀態(tai)，作為楓(feng)(feng)盛陽(yang)的(de)主(zhu)(zhu)辦(ban)(ban)券(quan)商，華龍證券(quan)將繼續關注劉金玲(ling)(ling)持有楓(feng)(feng)盛陽(yang)股(gu)(gu)(gu)份權(quan)(quan)利變動(dong)的(de)情況，并(bing)就應披(pi)露信(xin)息(xi)督促其及時披(pi)露公告。望廣大投資(zi)者關注楓(feng)(feng)盛陽(yang)信(xin)息(xi)披(pi)露，注意投資(zi)風險(xian)(xian)。

展(zhan)唐(tang)科(ke)技（430635）則因遭到供應商惡意(yi)追討(tao)而暫停營業，一夜之(zhi)間家喻戶曉，隨即(ji)其被(bei)主辦券(quan)商國(guo)(guo)泰(tai)(tai)(tai)君安查出身(shen)負12起案(an)件(jian)。展(zhan)唐(tang)科(ke)技截(jie)至目前披(pi)露了10起訴(su)訟(song)(song)案(an)件(jian)，所(suo)牽涉(she)(she)的合計金額已超過千萬元。被(bei)“熊孩子(zi)”“坑”了的國(guo)(guo)泰(tai)(tai)(tai)君安，無(wu)奈地在(zai)3月(yue)23日發布(bu)“風險(xian)提(ti)(ti)示”稱，“經(jing)主辦券(quan)商多(duo)次督(du)導，公(gong)(gong)司(si)(si)于2016年(nian)3月(yue)22日披(pi)露七(qi)起涉(she)(she)訴(su)公(gong)(gong)告，該部分涉(she)(she)訴(su)總金額已經(jing)超過公(gong)(gong)司(si)(si)最(zui)近(jin)一期經(jing)審計凈資(zi)產的15%，對于未披(pi)露訴(su)訟(song)(song)的金額，由于公(gong)(gong)司(si)(si)未提(ti)(ti)供資(zi)料，主辦券(quan)商無(wu)從知曉。”也就是說(shuo)，目前國(guo)(guo)泰(tai)(tai)(tai)君安仍然沒有掌(zhang)握展(zhan)唐(tang)科(ke)技所(suo)有的情況，心中沒底之(zhi)下只(zhi)得(de)提(ti)(ti)醒投(tou)資(zi)者，“基于公(gong)(gong)司(si)(si)目前仍處于停業狀態(tai)，以及(ji)訴(su)訟(song)(song)結果(guo)尚(shang)未確定，展(zhan)唐(tang)科(ke)技持(chi)續經(jing)營能力(li)仍存在(zai)重(zhong)大不確定性，敬請廣大投(tou)資(zi)者注意(yi)投(tou)資(zi)風險(xian)”。

新三板(ban)遭遇(yu)“黑天鵝”事件的企業除楓盛陽(yang)、展唐(tang)科(ke)技外，近期還有易所試（430309）、星光(guang)影視(shi)（834608）、南菱汽車(che)（830865）等。

主辦券商：頻遭點名 負面清單35項出爐

券商毫(hao)無(wu)疑問在新三板這個(ge)市場里(li)舉足輕重，肩負指引市場和企業的重擔，而這或許(xu)也正(zheng)是股轉(zhuan)系(xi)統對其(qi)監(jian)管(guan)趨嚴的重要原因。

同樣從“自律(lv)監管措施信(xin)息表”中可以看到(dao)，近來券(quan)(quan)(quan)商被(bei)點名的幾(ji)率大(da)大(da)增加，諸如華(hua)鑫(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、國信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、長(chang)江證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、太平洋(yang)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、申萬(wan)宏源、中銀證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、長(chang)城證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、英大(da)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、方正證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、民族證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)等(deng)多家(jia)券(quan)(quan)(quan)商被(bei)點名，典(dian)型代表就是國泰君安。

展唐(tang)科技(ji)的主辦券(quan)商正是國泰君安(an)，目(mu)前(qian)展唐(tang)科技(ji)這(zhe)個(ge)攤子該怎么收場，可能已困(kun)擾該券(quan)商多時(shi)。除展唐(tang)科技(ji)外，2月26日國泰君安(an)作為瑞兆源（835029）的中介(jie)機(ji)構，因“股東(dong)辦理股權質押(ya)登記(ji)未在(zai)申報材(cai)料中披露(lu)”，被股轉系統“出具警示(shi)函”。

據悉(xi)，瑞兆源(yuan)是在2015年(nian)9月28日向股(gu)轉系統(tong)提(ti)交了(le)(le)申請(qing)掛(gua)牌文件，但在2015年(nian)8月27日，該公司股(gu)東(dong)辦理了(le)(le)股(gu)權出質登記卻并未在申報材料中予(yu)以補(bu)充披(pi)露，該事(shi)件屬(shu)于重大信息披(pi)露遺漏情形，違反了(le)(le)股(gu)轉系統(tong)的(de)相關規(gui)定，作為主辦券商(shang)的(de)國泰君(jun)安(an)同樣責(ze)無旁貸。

2016年1月(yue)29日(ri)，國(guo)泰(tai)君(jun)安(an)旗下場(chang)(chang)(chang)外市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)部總經理助理兼做(zuo)市(shi)(shi)(shi)(shi)業(ye)務(wu)部負(fu)(fu)責(ze)(ze)人王(wang)仕宏、場(chang)(chang)(chang)外市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)部總經理陳揚、做(zuo)市(shi)(shi)(shi)(shi)業(ye)務(wu)部做(zuo)市(shi)(shi)(shi)(shi)交(jiao)易(yi)總監李(li)仲凱(kai)(kai)相繼被股(gu)轉(zhuan)系統點名。經查，2015年12月(yue)31日(ri)14時50分，為執行(xing)本部門“賣出做(zuo)市(shi)(shi)(shi)(shi)股(gu)票(piao)(piao)、減少(shao)做(zuo)市(shi)(shi)(shi)(shi)業(ye)務(wu)當年浮(fu)盈”的(de)交(jiao)易(yi)策略，國(guo)泰(tai)君(jun)安(an)做(zuo)市(shi)(shi)(shi)(shi)業(ye)務(wu)部對(dui)圓(yuan)融科技（832502）、凌志(zhi)軟(ruan)件（830866）、福昕軟(ruan)件（832422）、中(zhong)興通(tong)(tong)科（832041）等(deng)16只股(gu)票(piao)(piao)，以(yi)明(ming)顯低于(yu)最近成交(jiao)價的(de)價格進行(xing)賣出申報，造成上(shang)述(shu)股(gu)票(piao)(piao)尾盤價格大幅(fu)波動。其(qi)中(zhong)，圓(yuan)融科技、凌志(zhi)軟(ruan)件等(deng)13只股(gu)票(piao)(piao)當日(ri)收盤價跌(die)幅(fu)超(chao)過10%，跌(die)幅(fu)最大的(de)達19.93%。上(shang)述(shu)行(xing)為嚴(yan)重影響(xiang)了多只股(gu)票(piao)(piao)的(de)正常轉(zhuan)讓價格，擾亂了正常市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)秩(zhi)序，市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)影響(xiang)惡劣(lie)。基于(yu)上(shang)述(shu)情況，王(wang)仕宏負(fu)(fu)有(you)主要責(ze)(ze)任，陳揚負(fu)(fu)有(you)領導責(ze)(ze)任，李(li)仲凱(kai)(kai)負(fu)(fu)有(you)直接責(ze)(ze)任。最終股(gu)轉(zhuan)系統給(gei)予國(guo)泰(tai)君(jun)安(an)公開譴(qian)(qian)責(ze)(ze)，給(gei)予王(wang)仕宏公開譴(qian)(qian)責(ze)(ze)，給(gei)予陳揚、李(li)仲凱(kai)(kai)通(tong)(tong)報批評的(de)處分。

為加強對(dui)券商(shang)的監管(guan)，股(gu)(gu)轉系統發文(wen)表示(shi)，從4月(yue)1日起，針對(dui)主辦券商(shang)的執業(ye)質(zhi)量評價，主辦券商(shang)的負面(mian)(mian)行為將會被記錄。《每日經濟新聞》記者(zhe)注意到，在《主辦券商(shang)執業(ye)質(zhi)量負面(mian)(mian)行為清單》中，股(gu)(gu)轉系統陳列的負面(mian)(mian)行為清單多達35項，主要(yao)涵蓋(gai)：推(tui)薦掛(gua)牌(pai)業(ye)務、掛(gua)牌(pai)后督導、交易管(guan)理業(ye)務及綜合管(guan)理業(ye)務等方面(mian)(mian)的問(wen)(wen)題，毫無疑問(wen)(wen)，相比以前(qian)這對(dui)券商(shang)來說壓(ya)力不小。

《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者還注意(yi)到(dao)，其他諸(zhu)如律(lv)(lv)師事(shi)務(wu)所(suo)、會計師事(shi)務(wu)所(suo)等中介(jie)機(ji)(ji)構，也都在監管的(de)范疇(chou)中。比如“自律(lv)(lv)監管措施信(xin)息(xi)表”顯示(shi)，2016年(nian)2月(yue)26日(ri)，瑞(rui)兆源的(de)中介(jie)機(ji)(ji)構新疆華鴻律(lv)(lv)師事(shi)務(wu)所(suo)被股轉系統出具了警示(shi)函，違規行為一欄顯示(shi)“股東辦理股權質押登(deng)記(ji)未在申(shen)報材(cai)料中披(pi)露”。