國家統計(ji)局(ju)1日發布的數(shu)據顯示(shi)，3月(yue)(yue)中國制造業采購經理(li)指數(shu)（PMI）為50.2%，比上月(yue)(yue)回(hui)升1.2個百分點，結(jie)束(shu)此前連(lian)續下滑態勢，重回(hui)擴張(zhang)區間，并創9個月(yue)(yue)以(yi)來(lai)新高。這是制造業PMI自去年8月(yue)(yue)以(yi)來(lai)首次回(hui)到榮枯線以(yi)上。

業內人士(shi)表示(shi)，數(shu)據回(hui)暖說明在一系列(lie)穩(wen)增長政策的作(zuo)用下，宏觀經濟逐漸企穩(wen)，一些積極(ji)變(bian)化開始顯現。

制造業下行壓力緩解

民生銀行(xing)首席研(yan)究(jiu)員(yuan)溫斌認為，今年以來基礎(chu)設施投(tou)資和(he)房地產投(tou)資回升(sheng)明(ming)顯，對(dui)經(jing)濟拉(la)動作用提升(sheng)。在(zai)補庫(ku)存(cun)周期的影響(xiang)下，制造業狀況有所改(gai)善。在(zai)3月制造業PMI的分(fen)類指(zhi)數中，生產指(zhi)數為52.3%，繼續加快；新訂單指(zhi)數為51.4%，重(zhong)返擴(kuo)張區間。制造業回暖有利于(yu)PPI降(jiang)幅(fu)進一步收窄。

交通銀行金融研究中(zhong)心認為，3月制造(zao)業(ye)PMI五大(da)分(fen)項指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)齊升(sheng)，制造(zao)業(ye)下行壓力有(you)所緩(huan)解(jie)。其中(zhong)，同步(bu)(bu)指(zhi)(zhi)(zhi)標生(sheng)產(chan)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)為52.3%，環(huan)比上升(sheng)2.1個百(bai)分(fen)點(dian)，顯示制造(zao)業(ye)生(sheng)產(chan)下行勢(shi)頭已初步(bu)(bu)得到(dao)遏制；先行指(zhi)(zhi)(zhi)標新訂單指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)和原(yuan)材料庫(ku)存指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)分(fen)別為51.4%、48.2%，環(huan)比上升(sheng)2.8和0.2個百(bai)分(fen)點(dian)，表明制造(zao)業(ye)廠(chang)商(shang)對未(wei)來(lai)數(shu)(shu)月內形勢(shi)較為樂觀，而上游原(yuan)材料供(gong)應商(shang)雖然也在增加(jia)庫(ku)存，但(dan)相(xiang)對謹慎；從業(ye)人(ren)(ren)員指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)為48.1%，環(huan)比略升(sheng)0.5個百(bai)分(fen)點(dian)，但(dan)該(gai)指(zhi)(zhi)(zhi)標屬滯后指(zhi)(zhi)(zhi)標，更(geng)多折射的(de)是2月春節假(jia)期結束后企業(ye)用工需求的(de)自然回(hui)升(sheng)，預(yu)計下月從業(ye)人(ren)(ren)員指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)或有(you)更(geng)為明顯的(de)升(sheng)幅；供(gong)貨商(shang)配送(song)時間(jian)(jian)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)環(huan)比上升(sheng)1.5個百(bai)分(fen)點(dian)至51.3%，作為逆指(zhi)(zhi)(zhi)標，該(gai)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)上行且高(gao)于(yu)榮枯線，顯示供(gong)應商(shang)配送(song)時間(jian)(jian)較快(kuai)，尚未(wei)達(da)到(dao)“忙不過來(lai)”的(de)地(di)步(bu)(bu)，反映(ying)部分(fen)制造(zao)業(ye)企業(ye)還(huan)沒有(you)進(jin)入生(sheng)產(chan)高(gao)峰狀態。

3月(yue)(yue)制造業(ye)PMI指數中(zhong)止了過去(qu)7個月(yue)(yue)連續(xu)低于(yu)榮枯線的局面，這與近(jin)期(qi)我國PPI降幅收(shou)窄、固定資產投資增速(su)企穩(wen)回升(sheng)(sheng)、規模以(yi)上工業(ye)利潤(run)增速(su)自2015年以(yi)來首次轉正等情況相吻合(he)。除春節(jie)假期(qi)因(yin)素提前(qian)在2月(yue)(yue)釋放完(wan)畢外，1月(yue)(yue)貨幣(bi)信(xin)貸投放增長較快、更(geng)有力度的財政政策和供給側結(jie)構性(xing)改革措(cuo)施(shi)加(jia)快落地(di)、一二(er)線城市(shi)房地(di)產市(shi)場明(ming)顯上漲等，也是3月(yue)(yue)制造業(ye)PMI表(biao)現亮眼(yan)的客觀原(yuan)因(yin)。此外，從(cong)外部環境來看，近(jin)期(qi)美(mei)(mei)歐制造業(ye)回暖(nuan)對(dui)中(zhong)國制造業(ye)也有一定拉動作(zuo)用(yong)。3月(yue)(yue)美(mei)(mei)國Markit制造業(ye)PMI指數小幅上升(sheng)(sheng)，代表(biao)中(zhong)西部地(di)區(qu)的芝加(jia)哥采購經理人指數更(geng)是由2月(yue)(yue)的47.6%急彈至53.6%；歐元區(qu)制造業(ye)PMI達到近(jin)兩個月(yue)(yue)的高位，綜(zong)合(he)PMI從(cong)53%升(sheng)(sheng)至53.7%。

外需有望階段性改善

交行報告認為(wei)，出(chu)口(kou)訂(ding)單(dan)指數(shu)2月(yue)環比回升0.5個百(bai)分點(dian)，3月(yue)進(jin)(jin)一(yi)(yi)步(bu)上升2.8個百(bai)分點(dian)至50.2%。2015年四季度以來(lai)，美、歐等(deng)主(zhu)要出(chu)口(kou)市場(chang)出(chu)現越來(lai)越多的溫(wen)和(he)復(fu)蘇跡(ji)象(xiang)。國內(nei)方面，海關(guan)總署密集出(chu)臺了一(yi)(yi)系列(lie)促(cu)進(jin)(jin)外貿(mao)(mao)、穩(wen)定增長(chang)若(ruo)干(gan)措(cuo)施，包括改進(jin)(jin)通(tong)關(guan)服(fu)務、完善(shan)加工貿(mao)(mao)易管理(li)模(mo)式(shi)、進(jin)(jin)一(yi)(yi)步(bu)清理(li)和(he)規范進(jin)(jin)出(chu)口(kou)環節(jie)收費等(deng)；同時(shi)，中韓、中澳自由貿(mao)(mao)易協(xie)定去年底已(yi)正式(shi)生效，關(guan)稅減讓有望逐漸推(tui)動我(wo)國出(chu)口(kou)增長(chang)。此外，近期外貿(mao)(mao)出(chu)口(kou)先導指數(shu)有止跌跡(ji)象(xiang)，2015年12月(yue)至2016年1月(yue)分別為(wei)31.2、31.7，預示近期出(chu)口(kou)很(hen)可能有所提振(zhen)。