“上有壓力下有底線”

在(zai)多數基金經理看來，今年市場行(xing)情面(mian)臨較多不確(que)定性因(yin)素，需要相對謹慎，降低收益預期。

興(xing)全合潤分(fen)(fen)級基(ji)金(jin)經理謝治宇(yu)認(ren)為，今年實體經濟改善預期(qi)(qi)難(nan)言(yan)樂觀；資金(jin)面進一步寬松空間十(shi)分(fen)(fen)有(you)限，需警惕流動(dong)性拐點；目前市(shi)場總體估值不低。在此大(da)背景(jing)下，今年預期(qi)(qi)收益率應有(you)所降(jiang)低，整體投資策略趨于謹慎(shen)。

在(zai)(zai)富(fu)國(guo)天惠精選成長基金經(jing)理(li)朱(zhu)少醒看來，2016年的(de)(de)中(zhong)國(guo)實體經(jing)濟下行的(de)(de)挑戰依(yi)然嚴峻，期間不排(pai)除出現對通縮的(de)(de)擔憂(you)。市場上行的(de)(de)機會可能在(zai)(zai)于流動性持(chi)續寬松和投(tou)資者(zhe)重新將注意(yi)力投(tou)放在(zai)(zai)改革帶來的(de)(de)長期增長紅利的(de)(de)逐步釋放上。但去(qu)年投(tou)資者(zhe)長期風險偏好上升在(zai)(zai)經(jing)歷股(gu)災(zai)后變得不確定。

“預計(ji)2016年(nian)經濟仍將弱(ruo)而不破，上有(you)(you)壓力(li)，下有(you)(you)底線。”新華(hua)優選消費基(ji)金經理崔建波表示(shi)，上半(ban)年(nian)隨著房(fang)地(di)產(chan)市場的(de)回暖和(he)供(gong)給側改(gai)革的(de)進行(xing)，經濟數據有(you)(you)望逐步(bu)好轉(zhuan)，但需(xu)要密(mi)切關(guan)注房(fang)價走勢和(he)房(fang)地(di)產(chan)政(zheng)策，如(ru)果房(fang)價整體漲幅過快，疊加大宗商品(pin)價格反(fan)彈(dan)和(he)相對偏松的(de)貨幣環境，則(ze)下半(ban)年(nian)可(ke)能(neng)(neng)出現通脹(zhang)可(ke)能(neng)(neng)，如(ru)此，則(ze)反(fan)過來對貨幣政(zheng)策帶(dai)來壓力(li)。

中郵略新興產業基金經理(li)任澤松則認為(wei)，利空(kong)因素在逐(zhu)步消(xiao)退中，年初政策(ce)規劃亮點(dian)不(bu)斷、流動性寬松的特征(zheng)不(bu)變、匯率波動在可控范圍內(nei)，市場將(jiang)逐(zhu)步進入修(xiu)復期。

主抓確定性成長

而在具(ju)體投資(zi)方面(mian)，基金經(jing)理相(xiang)對看好信息產業、生物醫藥(yao)、消費升(sheng)級、智能制造等領域內估(gu)值合理的龍頭(tou)股。

寶盈資源(yuan)優選基金經理彭敢預期，在利率下行趨(qu)勢(shi)下，降(jiang)(jiang)息降(jiang)(jiang)準(zhun)已經兌現(xian)(xian)，資產價格(ge)決定(ding)于(yu)未(wei)來現(xian)(xian)金流，在現(xian)(xian)金流充裕的(de)情(qing)況和A股不(bu)發生系統(tong)性(xing)風險前(qian)提下，以成長股為(wei)代(dai)表(biao)的(de)創業板(ban)、盈利模式逐漸(jian)清晰的(de)新型(xing)藍籌(chou)以及智能(neng)制造(zao)轉型(xing)升級等，都存在新時代(dai)資本市場盛宴的(de)機會。

“娛(yu)樂、醫療、教育、體(ti)育等與‘人’直接相關(guan)的(de)(de)產(chan)業將迎來黃金(jin)發(fa)展(zhan)期。”易方(fang)達新(xin)興成長基金(jin)經理宋(song)昆(kun)表(biao)示，“這(zhe)些推動(dong)社會進(jin)步、提升人民幸(xing)福指(zhi)數的(de)(de)新(xin)技(ji)術、新(xin)模式、新(xin)產(chan)業，將是我們關(guan)注的(de)(de)重(zhong)點。尋找(zhao)并買入(ru)其中(zhong)的(de)(de)龍頭公司，將是我們工作的(de)(de)重(zhong)中(zhong)之重(zhong)。”

“戰略(lve)新興產(chan)業是經濟(ji)轉型和資本市場配置的中長(chang)(chang)期方(fang)向(xiang)。”在(zai)任澤松看(kan)來，我國產(chan)業結(jie)構已在(zai)漸變，人口結(jie)構變化與收入增長(chang)(chang)推(tui)動消費從(cong)商(shang)品(pin)轉向(xiang)服務，傳媒、體育、醫(yi)療、教育、養老(lao)等(deng)領(ling)域(yu)需求逐步釋放。信息技術相關的大數據(ju)和云計算、智(zhi)能(neng)制造(zao)、新材料、新能(neng)源(yuan)汽車(che)等(deng)都會是中期轉型的重點(dian)方(fang)向(xiang)。因此將(jiang)在(zai)信息產(chan)業、生物醫(yi)藥、消費升級、智(zhi)能(neng)制造(zao)等(deng)領(ling)域(yu)重點(dian)配置。

崔建波預(yu)計(ji)今年股(gu)市調整(zheng)壓(ya)力(li)大，尤其是創業板(ban)調整(zheng)壓(ya)力(li)更大。主題投(tou)資的(de)重(zhong)要性(xing)大幅下降，尋找真成(cheng)長、估值低、趨勢向上(shang)的(de)板(ban)塊和(he)個股(gu)變得(de)更為重(zhong)要。長期看，新(xin)興(xing)產(chan)業部分股(gu)票在經歷估值調整(zheng)后，會重(zhong)新(xin)具備配置價值，目前看，估值仍(reng)有調整(zheng)空間；長期看，新(xin)興(xing)產(chan)業競(jing)爭力(li)仍(reng)是中國的(de)核心競(jing)爭力(li)，現(xian)代服(fu)務業和(he)高端消(xiao)費長期成(cheng)長機會突出(chu)。