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◎每經記者 王硯丹

證金(jin)公司調低轉融資利率，再加(jia)上市場回暖，A股兩(liang)融交易近期又有(you)所(suo)升(sheng)溫。證金(jin)公司數據顯示，截至3月(yue)(yue)25日(ri)，滬(hu)深兩(liang)市融資余額上升(sheng)至8736.9億(yi)元(yuan)，較2月(yue)(yue)底的8508億(yi)元(yuan)增(zeng)加(jia)228.9億(yi)元(yuan)，增(zeng)幅(fu)為2.69%。

而(er)一(yi)些(xie)細節則更有意思。深交所(suo)延后發布的數(shu)據(ju)顯示，3月25日，西部證(zheng)券（002673，收盤價(jia)26.58元）發生了(le)高達8.43億元融資凈買入。這一(yi)天正是西部證(zheng)券3.96億股(gu)非公開(kai)發行限(xian)售股(gu)解禁上市之日。

股價出現大起大落

回顧西(xi)部(bu)證券去年下(xia)半年至今的(de)走勢，可以用過山車來(lai)形容。

2015年9月16日，在股災之(zhi)(zhi)后的(de)二次(ci)探(tan)底中，西部證券(quan)最低下探(tan)至(zhi)(zhi)13.29元，之(zhi)(zhi)后展開了(le)一波長達(da)兩個月的(de)反(fan)彈，11月17日最高上(shang)攻至(zhi)(zhi)43.34元，創出歷史新高，區間漲(zhang)幅(fu)為226.11%。之(zhi)(zhi)后進入(ru)調整(zheng)期，至(zhi)(zhi)今年3月1日，即限售股即將解(jie)禁前(qian)不到一個月，其股價最低下跌(die)至(zhi)(zhi)18.53元，跌(die)幅(fu)為57.24%。

但之后西(xi)(xi)部證券(quan)股(gu)價(jia)出(chu)現(xian)企(qi)穩跡象。在3月25日限售(shou)股(gu)解禁(jin)之前，西(xi)(xi)部證券(quan)已經出(chu)現(xian)反彈。3月18日至(zhi)23日，四個交易日中三天漲(zhang)停，價(jia)格從(cong)20元左右最(zui)高上攻至(zhi)29.26元，漲(zhang)幅超過40%。

3月24日(ri)和25日(ri)，在(zai)限售股(gu)解禁(jin)關口(kou)，西(xi)部證券連續兩天回調，但回調幅(fu)(fu)度不(bu)大，兩天跌幅(fu)(fu)分(fen)別為3.04%和3.84%。25日(ri)，西(xi)部證券成交76.4億(yi)(yi)元(yuan)，其中融(rong)資買入15.80億(yi)(yi)元(yuan)，占當天總成交的(de)(de)20.68%；融(rong)資償(chang)還7.37億(yi)(yi)元(yuan)，融(rong)資凈買入金額(e)高(gao)達8.43億(yi)(yi)元(yuan)，穩居兩市近900只兩融(rong)標的(de)(de)股(gu)榜(bang)首。收(shou)盤時(shi)其融(rong)資余(yu)額(e)上升(sheng)至(zhi)41.71億(yi)(yi)元(yuan)，較2月底(di)的(de)(de)27.43億(yi)(yi)元(yuan)凈增加(jia)14.28億(yi)(yi)元(yuan)，增幅(fu)(fu)高(gao)達52.06%。

限售股股東獲利超100%

西部證券(quan)本(ben)輪限售(shou)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東也因融(rong)資(zi)者近期推波助瀾而(er)獲(huo)利匪淺。根據(ju)公司公告，本(ben)次解禁流通的(de)(de)限售(shou)股(gu)(gu)來(lai)源是一(yi)年前向(xiang)銀(yin)河資(zi)本(ben)資(zi)產(chan)管理、國華人壽等8名(ming)投資(zi)者進行(xing)的(de)(de)定向(xiang)增發，最(zui)初的(de)(de)發行(xing)價(jia)(jia)格為25.28元(yuan)，發行(xing)數量(liang)1.98億股(gu)(gu)。在實施(shi)了2014年度(du)利潤分配方案——每10股(gu)(gu)送紅股(gu)(gu)5股(gu)(gu)，再轉增5股(gu)(gu)并派現(xian)1.5元(yuan)（含稅）后，定增股(gu)(gu)東們持股(gu)(gu)數量(liang)增加至3.96億股(gu)(gu)，持股(gu)(gu)成本(ben)下降為約12.57元(yuan)。按本(ben)周一(yi)（3月28日）西部證券(quan)最(zui)新收(shou)盤價(jia)(jia)26.58元(yuan)估算(suan)，定增股(gu)(gu)東們獲(huo)利已經高達55.48億元(yuan)，收(shou)益率為111.46%。

而普通(tong)投資(zi)者最為關心的(de)是，解禁靴子落地后西部證券(quan)(quan)未來如(ru)何。上海證券(quan)(quan)指出，2016年前兩個月由于資(zi)本市場表現不佳，券(quan)(quan)商(shang)各項業(ye)務業(ye)績承壓，但近期(qi)隨著資(zi)本市場開始回暖，券(quan)(quan)商(shang)業(ye)績低點(dian)或已過(guo)去，目前券(quan)(quan)商(shang)估值仍處于較低水(shui)平(ping)，提供了一定的(de)安全(quan)邊際。給(gei)予西部證券(quan)(quan)“謹慎增持”評級，因(yin)其區(qu)域性(xing)強(qiang)，彈性(xing)較大。