2016年(nian)以(yi)(yi)來，面對注冊制等眾(zhong)多(duo)不(bu)確定(ding)性(xing)，創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)的走勢(shi)(shi)飄(piao)忽(hu)。今年(nian)以(yi)(yi)來，創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)指(zhi)數(shu)(shu)累計(ji)下跌17.94%，而上(shang)(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)(shu)同期(qi)跌幅(fu)僅有(you)14.7%。盡管(guan)前(qian)期(qi)走勢(shi)(shi)相(xiang)對疲(pi)軟，但(dan)近期(qi)創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)的頹勢(shi)(shi)出現(xian)明顯改(gai)觀(guan)——繼(ji)上(shang)(shang)周成交量(liang)創(chuang)(chuang)下自去(qu)年(nian)12月(yue)17日以(yi)(yi)來的新高后，本(ben)周一創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)再度(du)放量(liang)上(shang)(shang)漲，收出三連陽，并一舉突(tu)破60日均線2016年(nian)以(yi)(yi)來，面對注冊制等眾(zhong)多(duo)不(bu)確定(ding)性(xing)，創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)的走勢(shi)(shi)飄(piao)忽(hu)。今年(nian)以(yi)(yi)來，創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)指(zhi)數(shu)(shu)累計(ji)下跌17.94%，而上(shang)(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)(shu)同期(qi)跌幅(fu)僅有(you)14.7%。盡管(guan)前(qian)期(qi)走勢(shi)(shi)相(xiang)對疲(pi)軟，但(dan)近期(qi)創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)的頹勢(shi)(shi)出現(xian)明顯改(gai)觀(guan)——繼(ji)上(shang)(shang)周成交量(liang)創(chuang)(chuang)下自去(qu)年(nian)12月(yue)17日以(yi)(yi)來的新高后，本(ben)周一創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)再度(du)放量(liang)上(shang)(shang)漲，收出三連陽，并一舉突(tu)破60日均線。

市場(chang)普遍(bian)認為，創(chuang)業(ye)板(ban)大漲有(you)如下因素。首先，注冊制及(ji)戰略新(xin)興板(ban)延緩后，估值壓(ya)力減輕，有(you)助于創(chuang)業(ye)板(ban)反彈(dan)；其(qi)次(ci)，自去(qu)年多次(ci)非理性下跌后，大量(liang)資金(jin)離開股市，但一(yi)(yi)旦市場(chang)回暖，創(chuang)業(ye)板(ban)個股因股價彈(dan)性較高(gao)，又會成為踏空資金(jin)的(de)(de)首選建倉對象(xiang)。在(zai)上周創(chuang)業(ye)板(ban)尚未大漲前，證券時(shi)報(bao)所做一(yi)(yi)項問(wen)卷調查就(jiu)顯示，近半數的(de)(de)受訪(fang)者更(geng)青睞(lai)成長股。

在去(qu)年(nian)(nian)年(nian)(nian)中以來(lai)，A股市場(chang)經歷了三次(ci)大幅(fu)下跌，投(tou)資者對于(yu)成(cheng)長股可(ke)謂又愛又怕，那種單純(chun)講故事的(de)投(tou)資邏輯已不再是市場(chang)的(de)主流，取(qu)而代之的(de)是對基(ji)本面的(de)關注和(he)挖掘。隨著2015年(nian)(nian)年(nian)(nian)報的(de)陸續披露，創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)公司(si)的(de)高(gao)(gao)(gao)成(cheng)長性(xing)也再次(ci)得(de)到市場(chang)的(de)認同。從2015年(nian)(nian)年(nian)(nian)報及業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)快報來(lai)看，2015年(nian)(nian)創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)增速高(gao)(gao)(gao)達28.6%，而主板(ban)、中小板(ban)公司(si)2015年(nian)(nian)業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)增速分別為-4.8%、20.2%，創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)的(de)高(gao)(gao)(gao)成(cheng)長性(xing)顯露無(wu)疑。即便(bian)剔(ti)除2014年(nian)(nian)6月(yue)之后上市的(de)股票，創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)公司(si)業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)增速也維(wei)持在26%以上，高(gao)(gao)(gao)于(yu)主板(ban)(-8.4%)和(he)中小板(ban)(13.5%)。

近期，創(chuang)業板連續上漲，但市場分(fen)歧(qi)依然較大。有(you)分(fen)析人士表(biao)示，市場連續反彈，整體風險下(xia)降，但創(chuang)業板后(hou)市能(neng)否走出趨勢(shi)性上漲行情仍需觀察成交量的(de)配(pei)合情況。就(jiu)目前來看(kan)，盡(jin)管(guan)創(chuang)業板指數昨日(ri)成功(gong)站上60日(ri)均線，但上漲勢(shi)頭(tou)已有(you)減弱(ruo)跡象，該歇歇腳了，而且(qie)股指尚(shang)未創(chuang)出本(ben)輪反彈的(de)新高。相比之下(xia)，主板市場在(zai)年初(chu)周期股大漲以及近期金融股強(qiang)勢(shi)反彈的(de)帶(dai)動下(xia)已創(chuang)出了本(ben)輪行情的(de)新高。

創(chuang)業(ye)板前期的弱勢(shi)主(zhu)要受高估值(zhi)的制(zhi)約(yue)。信達證券首席(xi)策略分析師陳嘉禾指(zhi)(zhi)出，創(chuang)業(ye)板指(zhi)(zhi)目(mu)前市(shi)盈率(lv)為72.9倍(bei)(bei)PE，顯(xian)著高于主(zhu)板指(zhi)(zhi)數，如(ru)中證100指(zhi)(zhi)數市(shi)盈率(lv)僅(jin)有(you)9.9倍(bei)(bei)，而滬深300指(zhi)(zhi)數市(shi)盈率(lv)也不過11.7倍(bei)(bei)。此外，與港股(gu)市(shi)場相比，國(guo)內創(chuang)業(ye)板的估值(zhi)更高。以恒生國(guo)企指(zhi)(zhi)數為例，目(mu)前市(shi)盈率(lv)為6.6倍(bei)(bei)，港股(gu)創(chuang)業(ye)板的市(shi)盈率(lv)為10倍(bei)(bei)左(zuo)右。過高的估值(zhi)成為國(guo)內創(chuang)業(ye)板的一塊短板，掩蓋了其業(ye)績(ji)方面的優(you)勢(shi)。

不過，重(zhong)慶東金投資總監李劍則認為，目(mu)前新型服務業(ye)等(deng)新經濟(ji)行業(ye)已經占(zhan)據整個國內(nei)生產總值(GDP)30%，未來有(you)望進一步提升，加(jia)上今年中國經濟(ji)積極(ji)轉型對(dui)海內(nei)外資本的巨大吸引力，創業(ye)板在業(ye)績繼續保持兩位數(shu)增(zeng)長，且疊加(jia)估值普遍下降的背景下，有(you)望重(zhong)新回歸(gui)牛市。

操作層面上看，前海開源基金(jin)執(zhi)行(xing)總經理楊德龍認為，連續(xu)幾天的(de)上攻已經出現“逼(bi)空”行(xing)情，很多大空頭也(ye)不(bu)得不(bu)翻(fan)多，被動加倉，這也(ye)意味著市場已經從(cong)之前的(de)逐波下跌(die)轉向(xiang)逐波上漲。從(cong)行(xing)業和(he)板塊來看，券商(shang)、白酒、新(xin)能(neng)源汽車等(deng)行(xing)業會(hui)有較(jiao)好的(de)表(biao)現，中(zhong)小盤個股(gu)中(zhong)人(ren)工智能(neng)等(deng)能(neng)代(dai)表(biao)經濟轉型方向(xiang)的(de)成(cheng)長股(gu)也(ye)會(hui)有好的(de)機會(hui)。