每(mei)(mei)經編輯｜每(mei)(mei)經記(ji)者(zhe) 劉明濤    

◎每經記者 劉明濤

當(dang)各大(da)券商(shang)還(huan)在為(wei)周(zhou)期(qi)股(gu)的(de)投資邏(luo)輯爭辯不休的(de)時候，創(chuang)業板已經于3月17日(ri)、18日(ri)累(lei)計大(da)漲10.13%，再仔(zi)細(xi)一看(kan)，滬指其實(shi)也悄(qiao)然實(shi)現6連陽(yang)，逼近3000點大(da)關，A股(gu)的(de)反彈，猶豫(yu)之間，已經開啟，踏(ta)空者(zhe)心里估計只剩下三個字——“想靜靜”。

其(qi)實，投資者(zhe)大可(ke)不必因(yin)錯失前幾天的(de)行(xing)情而后悔，因(yin)為只要反彈行(xing)情能夠持(chi)續，有(you)一(yi)類公司的(de)股(gu)票一(yi)定能有(you)所作(zuo)為，這便是員工持(chi)股(gu)計劃(hua)(hua)(hua)被套的(de)上市(shi)公司，《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)統計數(shu)據發現(xian)，自2015年7月救市(shi)以來(lai)至(zhi)今，A股(gu)一(yi)共(gong)完成(cheng)了165起員工持(chi)股(gu)計劃(hua)(hua)(hua)，但是截至(zhi)3月18日(ri)收盤，有(you)78份持(chi)股(gu)計劃(hua)(hua)(hua)處于浮虧狀態，涉及人數(shu)高達2.15萬(wan)人，累計浮虧金額達到(dao)驚人的(de)18.32億元，跟隨這些員工的(de)步伐，重回反彈道路不再是夢。

2.15萬(wan)員工浮虧18億元

從2014年6月份證監會發布《關(guan)(guan)于(yu)上(shang)(shang)市(shi)公司實(shi)施(shi)員工(gong)持股計劃試點(dian)的(de)指(zhi)導意見》以后，員工(gong)持股就(jiu)備受資本(ben)市(shi)場所(suo)關(guan)(guan)注和(he)追逐(zhu)，而去年6月底，員工(gong)持股作為5大維穩(wen)措施(shi)之一，讓其關(guan)(guan)注熱(re)度(du)再(zai)上(shang)(shang)一個(ge)臺階，然(ran)而，這(zhe)本(ben)是企(qi)業與員工(gong)互贏的(de)舉(ju)措，如(ru)今卻讓上(shang)(shang)萬員工(gong)處于(yu)賬面浮虧之中，甚至達到巨虧導致夜不能寐。

《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者通過同花(hua)順IFIND數(shu)據統計(ji)(ji)發現，自2015年(nian)7月至2016年(nian)3月18日，A股一共有(you)165家上(shang)市公司(si)完成了員(yuan)工持股計(ji)(ji)劃，涉及(ji)(ji)員(yuan)工總人數(shu)達到4.34萬(wan)人。其中，有(you)78家上(shang)市公司(si)的(de)員(yuan)工持股計(ji)(ji)劃目前賬面處(chu)于浮虧狀態，涉及(ji)(ji)員(yuan)工人數(shu)為(wei)2.15萬(wan)元(yuan)，占比達到49.5%，浮虧總金額則為(wei)18.32億元(yuan)。換句話說，目前有(you)近一半公司(si)的(de)員(yuan)工持股計(ji)(ji)劃被套。

值得(de)注意(yi)的是(shi)，由于實施時間較早，廣(guang)聯(lian)達(da)（002410）、衛(wei)星石化（002648）、永(yong)貴電器（300351）和中(zhong)際裝備（300308）4家公司員工計劃賬面(mian)浮(fu)虧(kui)比(bi)例(li)均(jun)超(chao)過40%。其(qi)(qi)中(zhong)，廣(guang)聯(lian)達(da)目前(qian)12.91元(yuan)的股(gu)價較其(qi)(qi)員工持股(gu)計劃購買股(gu)份的均(jun)價25.21元(yuan)下跌了48.79%，近400名參與員工面(mian)臨著人均(jun)11.6萬元(yuan)的賬面(mian)浮(fu)虧(kui)。

記(ji)者統計發現，除(chu)了上述這些企業，還(huan)有包括飛馬國際（002210）、信雅(ya)達（600571）、康盛股份（002418）、新時達（002527）、海(hai)虹控股（000503）、寶萊特（300246）、中國高科（600730）等(deng)30家(jia)企業員工持股計劃(hua)賬面浮虧比例超過20%，員工被深度套牢。

被(bei)套持股計劃存投資機會

其(qi)實(shi)，雖然A股(gu)史上員(yuan)工(gong)(gong)持股(gu)并不一(yi)(yi)定全(quan)部實(shi)現賬面(mian)盈利(li)(li)，但是(shi)相比股(gu)權(quan)激勵、定向增發等，員(yuan)工(gong)(gong)持股(gu)的持股(gu)價安(an)全(quan)邊(bian)際效(xiao)應實(shi)質(zhi)上最高，因此(ci)，員(yuan)工(gong)(gong)持股(gu)也一(yi)(yi)直(zhi)被認為是(shi)員(yuan)工(gong)(gong)的福利(li)(li)，資(zi)本的“香餑(bo)餑(bo)”。

有(you)市場人士指出，一般來(lai)講，完成員(yuan)工(gong)持(chi)(chi)股(gu)(gu)購買計劃(hua)的(de)(de)(de)持(chi)(chi)股(gu)(gu)成本代表(biao)了公(gong)司(si)內部人對公(gong)司(si)股(gu)(gu)價(jia)的(de)(de)(de)可接受程度(du)，從二級市場投(tou)資者的(de)(de)(de)心理層(ceng)面(mian)來(lai)說(shuo)，內部人員(yuan)的(de)(de)(de)持(chi)(chi)股(gu)(gu)價(jia)格更容易(yi)產生一個(ge)安全墊的(de)(de)(de)作用。同時(shi)，員(yuan)工(gong)參與持(chi)(chi)股(gu)(gu)計劃(hua)都顯示對公(gong)司(si)發展有(you)一定的(de)(de)(de)信心，公(gong)司(si)資質(zhi)應該(gai)不錯，員(yuan)工(gong)持(chi)(chi)股(gu)(gu)之后，相(xiang)當于(yu)企業(ye)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)東(dong)，將企業(ye)利益和員(yuan)工(gong)利益綁(bang)在一起，有(you)利于(yu)員(yuan)工(gong)積(ji)極性的(de)(de)(de)發揮，對公(gong)司(si)來(lai)說(shuo)是利好。

也有(you)深圳不(bu)愿具名私募人士告訴《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者，“員(yuan)(yuan)(yuan)工(gong)持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)計(ji)劃(hua)(hua)作用主要有(you)兩點，一(yi)是(shi)建立和(he)(he)完善勞動者與所有(you)者的(de)(de)(de)(de)利(li)益共(gong)享機(ji)制，實現公司(si)(si)、股(gu)(gu)東和(he)(he)員(yuan)(yuan)(yuan)工(gong)利(li)益的(de)(de)(de)(de)一(yi)致(zhi)(zhi)性(xing)，促進各方共(gong)同關注公司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)長遠發(fa)展，從而(er)為(wei)股(gu)(gu)東帶來更(geng)(geng)高效、更(geng)(geng)持(chi)(chi)(chi)久的(de)(de)(de)(de)回報；二則(ze)是(shi)充(chong)分調動員(yuan)(yuan)(yuan)工(gong)的(de)(de)(de)(de)積極性(xing)和(he)(he)創(chuang)造性(xing)，吸引和(he)(he)保(bao)留優秀管理(li)人才和(he)(he)業務骨干(gan)，提高公司(si)(si)員(yuan)(yuan)(yuan)工(gong)的(de)(de)(de)(de)凝聚力和(he)(he)公司(si)(si)競爭力。因此，正(zheng)常情況(kuang)下(xia)，實施(shi)員(yuan)(yuan)(yuan)工(gong)持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)計(ji)劃(hua)(hua)的(de)(de)(de)(de)公司(si)(si)會得到資金的(de)(de)(de)(de)更(geng)(geng)多關注。目前(qian)，因為(wei)大(da)環境不(bu)佳，導致(zhi)(zhi)多數員(yuan)(yuan)(yuan)工(gong)持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)計(ji)劃(hua)(hua)被套牢，即便(bian)持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)計(ji)劃(hua)(hua)鎖定(ding)期較(jiao)(jiao)長，但考慮到股(gu)(gu)價(jia)安(an)全邊際效應，沒有(you)杠桿、持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)金額較(jiao)(jiao)大(da)且(qie)破發(fa)程度(du)較(jiao)(jiao)大(da)的(de)(de)(de)(de)個(ge)股(gu)(gu)，可(ke)能(neng)會在行(xing)情反彈時有(you)著(zhu)更(geng)(geng)好的(de)(de)(de)(de)價(jia)格(ge)彈性(xing)。”

由此(ci)，記者統計數據(ju)注意(yi)到，沒有(you)杠(gang)桿(gan)且(qie)持股(gu)金額較大、套牢較深的個(ge)股(gu)分別有(you)廣聯達、永貴電器、世紀(ji)瑞爾（300150）、神州(zhou)泰岳（300002）、東陵國際（000893）、富安娜（002327）等10余只個(ge)股(gu)。

所以，從踏空(kong)的(de)角(jiao)度來看(kan)，因員工(gong)持股被套(tao)的(de)上(shang)市公司股票(piao)，或許是下一反彈(dan)階段不錯的(de)投資品種。