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每經記者 萬敏

3月(yue)16日(ri)，媒體報道(dao)稱(cheng)央行就MLF（中(zhong)期借貸便利(li)(li)）操作向(xiang)部分銀行詢(xun)量(liang)，并下(xia)調(diao)各期限(xian)利(li)(li)率(lv)25個基點(dian)，3個月(yue)MLF利(li)(li)率(lv)下(xia)調(diao)至(zhi)(zhi)2.50%，6個月(yue)期降(jiang)(jiang)至(zhi)(zhi)2.60%，1年期降(jiang)(jiang)至(zhi)(zhi)2.75%。

實際(ji)上(shang)，央行2月已(yi)經分別將6個月、1年(nian)期MLF利率(lv)至2.85%、3.0%，3個月利率(lv)持平2.75%。

有分(fen)析人士對《每日(ri)經濟新聞》記者表示，央行下調各期限利(li)率，降低銀(yin)(yin)行融資成(cheng)本，發揮利(li)率走廊機(ji)制作用，引導銀(yin)(yin)行降低貸款利(li)率，但這不(bu)意(yi)味著即將下調存貸款基準利(li)率。

引導融資成本下行

目前(qian)，央行網站3月(yue)(yue)1日公布(bu)的信息顯(xian)示，今年(nian)2月(yue)(yue)，央行對金融機(ji)構開展中期(qi)借貸便(bian)利(li)操作共1630億元(yuan)(yuan)，其中期(qi)限3個(ge)月(yue)(yue)475億元(yuan)(yuan)，6個(ge)月(yue)(yue)620億元(yuan)(yuan)，1年(nian)期(qi)535億元(yuan)(yuan)；同時收回到期(qi)中期(qi)借貸便(bian)利(li)1100億元(yuan)(yuan)。2月(yue)(yue)末，中期(qi)借貸便(bian)利(li)余額(e)為13313億元(yuan)(yuan)。

民生銀(yin)行首席研究員溫彬對《每日經濟新(xin)聞》記者表示(shi)，一(yi)方面，在(zai)本月(yue)初降(jiang)準(zhun)(zhun)的基(ji)礎上，央(yang)行提供MLF支持，屬(shu)于(yu)公開市場(chang)常態化操作，有(you)助于(yu)金融機構做(zuo)好(hao)資產(chan)和負債的期限(xian)(xian)結(jie)構管理(li)；另(ling)一(yi)方面，下(xia)調各(ge)期限(xian)(xian)利(li)率(lv)，降(jiang)低(di)銀(yin)行融資成本，發揮利(li)率(lv)走(zou)廊(lang)機制作用，引(yin)導銀(yin)行降(jiang)低(di)貸款利(li)率(lv)。但這(zhe)不意(yi)味著央(yang)行即將下(xia)調存(cun)貸款基(ji)準(zhun)(zhun)利(li)率(lv)，反而(er)在(zai)我國通脹有(you)所抬頭、美(mei)聯儲(chu)今(jin)年6月(yue)加息預期上升的背景下(xia)，人民幣(bi)存(cun)貸款基(ji)準(zhun)(zhun)利(li)率(lv)調降(jiang)空(kong)間有(you)限(xian)(xian)。

3月7日，央(yang)行副行長易綱表示，央(yang)行將用(yong)再貸款利(li)率(lv)(lv)(lv)、中(zhong)期借貸便(bian)利(li)的(de)利(li)率(lv)(lv)(lv)等(deng)等(deng)引(yin)導中(zhong)長期利(li)率(lv)(lv)(lv)的(de)形成，更(geng)好(hao)地支持實(shi)體經濟。同時，通過宏觀審慎的(de)評估(gu)機制(zhi)來(lai)激勵和約(yue)束(shu)市(shi)場(chang)定(ding)價行為。健全利(li)率(lv)(lv)(lv)收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(lv)曲線方面(mian)，要(yao)做好(hao)各(ge)種信(xin)用(yong)債的(de)風險定(ding)價，以充分(fen)反映各(ge)類風險溢價。

對沖流動性缺口

民生(sheng)證(zheng)券分(fen)析指出(chu)，從量上看，本次MLF操作(zuo)多為對沖性質(zhi)，2月份外(wai)占環(huan)比減少2278億(yi)元(yuan)，疊加(jia)近(jin)期部(bu)分(fen)公開市場操作(zuo)到期，央行通過中期流動(dong)性投放對沖缺口，緩解資(zi)金面壓力。

3月(yue)16日(ri)，外(wai)管(guan)局(ju)還公布了2月(yue)銀行(xing)結售匯數據，當月(yue)銀行(xing)結售匯逆差(cha)2217億元人(ren)民幣，較1月(yue)的3568億元大幅收窄。外(wai)匯局(ju)新聞發言人(ren)對此表示，近(jin)期，我國跨境資金流出(chu)壓力(li)明顯緩解。今(jin)年(nian)以(yi)來，企(qi)業、個人(ren)等非銀行(xing)部門結售匯逆差(cha)和涉外(wai)收付款逆差(cha)均呈下降態勢。

此外，2月(yue)人(ren)(ren)民幣對一(yi)籃子貨幣匯率微幅波動(dong)，人(ren)(ren)民幣對美元(yuan)中間(jian)價(jia)、境(jing)內外交易價(jia)均(jun)有所(suo)升值(zhi)，境(jing)內外價(jia)差也進一(yi)步收窄，市場主體購匯意愿有所(suo)減弱。

《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)注意(yi)到，結售匯(hui)逆差收(shou)窄的(de)趨勢與(yu)此前公布的(de)2月(yue)(yue)份外(wai)(wai)儲和央行口徑(jing)外(wai)(wai)匯(hui)占款變動方向一致。央行3月(yue)(yue)14日晚間更新的(de)數據顯(xian)示，2月(yue)(yue)末央行口徑(jing)人民幣(bi)外(wai)(wai)匯(hui)占款23.98萬億人民幣(bi)，環比減少(shao)2279億元人民幣(bi)，較上月(yue)(yue)大幅減少(shao)。