不良資(zi)(zi)產(chan)證券化試點的重(zhong)啟正在展開。上證報記者獲(huo)悉(xi)，在獲(huo)得首批(pi)試點資(zi)(zi)格的多家銀(yin)(yin)行中，目前已有三家銀(yin)(yin)行啟動不良資(zi)(zi)產(chan)證券化相關工作，其(qi)中一家銀(yin)(yin)行已完成前期準備，并(bing)已上報監(jian)管(guan)層審(shen)批(pi)。

12日，央行副行長潘功勝在全國人大記者會上明確表示，目前挑選了少數管理水平較高的大型金融機構開展不良資產證券化試點，初期試點額度不大。

記者(zhe)了解(jie)到，有多家資(zi)產規模靠前(qian)的銀(yin)行已獲(huo)(huo)得首批試(shi)點不良資(zi)產證券化(hua)的資(zi)格，目(mu)前(qian)獲(huo)(huo)得資(zi)格的都是(shi)商業銀(yin)行，國開(kai)行等政策性銀(yin)行并不在(zai)列。

其實，開展(zhan)不(bu)(bu)良(liang)(liang)資產(chan)(chan)證券(quan)化(hua)試(shi)(shi)點(dian)早在監(jian)管(guan)計劃(hua)之內，銀監(jian)會1月(yue)份發布的(de)2016年工作部署中，即提出要(yao)開展(zhan)不(bu)(bu)良(liang)(liang)資產(chan)(chan)證券(quan)化(hua)和不(bu)(bu)良(liang)(liang)資產(chan)(chan)收益權轉讓試(shi)(shi)點(dian)，逐(zhu)步增(zeng)強地方資產(chan)(chan)管(guan)理公司處置不(bu)(bu)良(liang)(liang)資產(chan)(chan)的(de)功效(xiao)和能(neng)力。

銀監會主席尚福林12日在(zai)(zai)(zai)答(da)記者問(wen)時也提到了開(kai)展這(zhe)(zhe)項(xiang)工作擬達成的(de)目(mu)標。“我們現在(zai)(zai)(zai)貸(dai)款(kuan)的(de)總量是比(bi)較(jiao)充裕的(de)，但是貸(dai)款(kuan)的(de)周轉(zhuan)速(su)度在(zai)(zai)(zai)逐年下降。通過開(kai)展不良(liang)(liang)資(zi)產(chan)(chan)的(de)證券化(hua)(hua)和不良(liang)(liang)資(zi)產(chan)(chan)轉(zhuan)讓，希(xi)望可以提升銀行貸(dai)款(kuan)的(de)周轉(zhuan)速(su)度，這(zhe)(zhe)樣可以提高支持實體經(jing)濟的(de)能(neng)(neng)力(li)。其次(ci)，要提升銀行市(shi)場化(hua)(hua)、多元化(hua)(hua)、綜合化(hua)(hua)處(chu)置不良(liang)(liang)資(zi)產(chan)(chan)的(de)能(neng)(neng)力(li)。”尚福林還表(biao)示(shi)，擬借此提升銀行的(de)運營能(neng)(neng)力(li)。

這一項試點的推出，也被市場認為與銀行不良資產率持續上升相關。據銀監會披露，截至2015年四季度末，商業銀行不良貸款余額12744億元，較上季末增加881億元；商業銀行不良貸款率1.67%，較上季末上升0.08個百分點。

但潘功勝說，不(bu)(bu)良(liang)資產證券(quan)化(hua)試(shi)點是信貸(dai)資產證券(quan)化(hua)的一個部分，與(yu)商(shang)業(ye)銀行不(bu)(bu)良(liang)貸(dai)款升降(jiang)無關。

不良資產證券化幾年前已有實踐，信達資產、東方資產以及建設銀行等機構均有涉足，其中信達資產分別于2006年、2008年發行兩期金額均為48億元的不良資產證券化產品，東方資產2006年發行10.5億元，建設銀行2008年發行27.65億元。在國際金融危機之后，信貸資產證券化停滯。

這次重啟信貸資產證券化，要嚴格防范風險。潘功勝說，監管要求不良資產證券化產品設計簡單透明，不能做多層證券化、再證券化，要堅持投資者適當性原則，不能賣給個人投資者，只能向機構投資者出售。

因(yin)此，一些人士認為推出有一個(ge)過程(cheng)，規模(mo)不大(da)。

有監管機(ji)構人士(shi)在接受上證報記者采(cai)訪時表(biao)示，這(zhe)項試點不會很(hen)快有突(tu)破，認為(wei)試點“難、慢(man)”。

中誠(cheng)信(xin)國際結構融(rong)資部總經理李燕在(zai)接(jie)受上證報采訪時(shi)也說，推出需要(yao)一個過程(cheng)。

“現在(zai)已有一些機構投(tou)資者對不良資產(chan)證券化(hua)產(chan)品(pin)有了投(tou)資意愿(yuan)，但投(tou)資者和銀行(xing)(xing)之(zhi)間(jian)還要(yao)就資產(chan)包的(de)估值和折(zhe)扣方(fang)面(mian)做(zuo)商定。由(you)于是(shi)不良資產(chan)，在(zai)2008年前(qian)發(fa)行(xing)(xing)的(de)幾期不良資產(chan)證券化(hua)產(chan)品(pin)價格，基本都是(shi)原(yuan)值的(de)三、四折(zhe)，不過時隔(ge)多(duo)年，市場情況有了很大變化(hua)，當下的(de)估值還不好對標。在(zai)不良資產(chan)證券化(hua)產(chan)品(pin)發(fa)行(xing)(xing)前(qian)，信用評級(ji)公司和評估公司將參與估值。”李燕說。

央(yang)行(xing)行(xing)長周小(xiao)川也認為，“這(zhe)個市(shi)場不一定很大。”