每經(jing)(jing)編輯｜每經(jing)(jing)記(ji)者(zhe) 萬敏    

◎每經記者 萬敏

央行最新公布的(de)2月份金(jin)融統計數據顯示，2月末，廣義貨(huo)幣（M2）余額(e)142.46萬億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長13.3%，增速比(bi)上(shang)月末低0.7個(ge)百分(fen)點(dian)(dian)，比(bi)去年同(tong)期高0.8個(ge)百分(fen)點(dian)(dian)。當月人民幣貸(dai)款增加(jia)7266億元(yuan)，同(tong)比(bi)少(shao)增2970億元(yuan)，較上(shang)月增長額(e)大(da)幅(fu)回落(luo)。

招商(shang)證券(quan)宏觀研究(jiu)員閆玲對《每日經濟新聞(wen)》記者表示，從貸(dai)(dai)款(kuan)結構來看，企(qi)業(ye)和(he)居(ju)民(min)中(zhong)(zhong)長(chang)期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)增長(chang)保持較穩(wen)定的(de)(de)比例。其中(zhong)(zhong)，企(qi)業(ye)中(zhong)(zhong)長(chang)期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)占(zhan)全部(bu)非金(jin)融公司貸(dai)(dai)款(kuan)的(de)(de)比例為62%，已(yi)經連續(xu)三個月(yue)超過50%。企(qi)業(ye)和(he)居(ju)民(min)中(zhong)(zhong)長(chang)期(qi)新增貸(dai)(dai)款(kuan)占(zhan)全部(bu)信貸(dai)(dai)的(de)(de)94%。

閆玲(ling)分析稱，2月信貸(dai)新增量低，并非央行轉變了信貸(dai)支持實(shi)體經濟(ji)的導向，而是對于(yu)1月信貸(dai)過快增長的修正。

中長期貸款增多

2月份，住戶部(bu)門(men)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)減(jian)(jian)少65億(yi)(yi)元(yuan)，其中，短期貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)減(jian)(jian)少1885億(yi)(yi)元(yuan)，中長期貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)增加1820億(yi)(yi)元(yuan)；非(fei)金(jin)融企(qi)業(ye)及機(ji)關團體貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)增加8107億(yi)(yi)元(yuan)，其中，短期貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)增加3326億(yi)(yi)元(yuan)，中長期貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)增加5022億(yi)(yi)元(yuan)，票據融資減(jian)(jian)少583億(yi)(yi)元(yuan)；非(fei)銀行業(ye)金(jin)融機(ji)構貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)減(jian)(jian)少722億(yi)(yi)元(yuan)。月末外(wai)幣(bi)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)余額8168億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，同(tong)比下降9.6%，當(dang)月外(wai)幣(bi)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)減(jian)(jian)少67億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)。

閆玲表示，企業中長(chang)(chang)期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)新(xin)增規模為近一(yi)年(nian)以(yi)來的次高(gao)值，受益于(yu)穩(wen)增長(chang)(chang)政(zheng)策、以(yi)及專項金(jin)融債的配套貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)投放。企業中長(chang)(chang)期(qi)新(xin)增貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)在(zai)全(quan)部(bu)非金(jin)融公司新(xin)增貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)中占(zhan)比62%，連續三個月超過50%；票據融資負增長(chang)(chang)，低于(yu)近三年(nian)同期(qi)水(shui)平。居民短期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)減少1885億元，或因居民用存款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)償還了短期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)；受益于(yu)房(fang)地產銷售(shou)旺盛，住(zhu)房(fang)按(an)揭貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)需(xu)求穩(wen)定，中長(chang)(chang)期(qi)新(xin)增貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)略有(you)回(hui)落，與去年(nian)同期(qi)持(chi)平。

2月份，社(she)會(hui)融資規模增量為7802億(yi)元(yuan)，其中，未貼現的銀行承兌(dui)匯票減少3707億(yi)元(yuan)，同(tong)比多減3115億(yi)元(yuan)。

中(zhong)國民生銀(yin)行首席研(yan)究(jiu)員溫彬表示，未貼(tie)現銀(yin)行承(cheng)兌匯(hui)票(piao)減少3707億(yi)元(yuan)，反映當前受票(piao)據業務(wu)整頓影響，表外融資(zi)規模大幅(fu)收縮；同時企業債和股(gu)票(piao)融資(zi)較上月回落較快(kuai)，融資(zi)結構(gou)需要優(you)化。

貨幣政策穩健

此外，2月末(mo)，M2增速(su)13.3%，狹義貨幣（M1）余額39.25萬億元，同比增長17.4%，增速(su)比上月末(mo)低(di)1.2個百分點(dian)，比去(qu)年同期高(gao)11.8個百分點(dian)。

3月12日，央(yang)行(xing)(xing)行(xing)(xing)長周小川表示，中(zhong)國實行(xing)(xing)穩健的貨幣(bi)政策，但會(hui)注(zhu)意貨幣(bi)政策的靈活適度，以保持合理充裕的流動(dong)性。貨幣(bi)政策需(xu)要動(dong)態調整。

“由于表(biao)外融(rong)資規模收(shou)縮(suo)和(he)地方政(zheng)府債務并不計入社融(rong)，2015年底社融(rong)同比(bi)增速低于目標(biao)值(zhi)。”閆玲進(jin)一(yi)步分析(xi)稱，這反映出(chu)貨幣(bi)政(zheng)策穩健偏寬松的態度，以及信貸支(zhi)持實(shi)體(ti)經濟的導(dao)向，為供給側改(gai)革提供穩定的貨幣(bi)金融(rong)環境(jing)、守(shou)住不發生系(xi)統性和(he)區域性金融(rong)風(feng)險的底線的原則。

閆(yan)玲表示，近期(qi)通脹快速抬升的(de)局面可能出現緩和(he)，全年CPI上行的(de)幅度有限，尚不構成貨(huo)幣政策(ce)的(de)制約。

溫彬告(gao)訴(su)記者，2月份M2同(tong)比增長(chang)13.3%，較上月回落0.7個百(bai)分點，一是受到去年同(tong)期基數較高影響，二是因為(wei)信貸增速(su)放緩(huan)，導致存款(kuan)派生效應減(jian)弱。而此(ci)增速(su)略(lve)高于全年13%的(de)增長(chang)目標(biao)，則反映出(chu)當前流動性總體(ti)平穩。