制(zhi)造業采(cai)購經理(li)人(ren)指數（PMI）的持續下滑，已成為倒逼(bi)供給側結構性改革提速的一個動力(li)。

國家統計局昨日(ri)公布的(de)2月份PMI從上個(ge)月的(de)49.4下(xia)滑至49，連續7個(ge)月位于榮枯分界線之(zhi)下(xia)。分企(qi)(qi)業(ye)規模看，大(da)型(xing)(xing)企(qi)(qi)業(ye)PMI指數(shu)在最近6個(ge)月內首次跌破榮枯線至49.9；中型(xing)(xing)企(qi)(qi)業(ye)PMI穩定(ding)在49，而(er)小型(xing)(xing)企(qi)(qi)業(ye)則創出44.4的(de)歷史新(xin)低。

PMI的持續(xu)下滑說明供給側(ce)結構性改革(ge)到了(le)必須發力的時(shi)刻。目前，已(yi)經有(you)四個現象預示供給側(ce)結構性改革(ge)將進入提速階(jie)段。

首先，支持供給側結構性改革的貨幣金融環境已經形成。2月(yue)29日晚間，央行(xing)(xing)出(chu)乎市場(chang)預料(liao)的決定自3月(yue)1日起普(pu)遍降準0.5個(ge)百分點，再加(jia)上央行(xing)(xing)此前(qian)做(zuo)出(chu)的中期流動(dong)性(xing)安(an)排，以及貨幣政策工具箱里為數眾(zhong)多的備用工具，就構成(cheng)了一個(ge)足以支持(chi)供給側改革的貨幣金融(rong)環(huan)境(jing)。

其次，支持供給側結構性改革的政策相繼落地。最近(jin)，相關部委(wei)連續出臺了(le)降低房(fang)貸首付，調(diao)整契(qi)稅和營業稅，以及上調(diao)住房(fang)公積金利率等(deng)一系列措(cuo)施來幫助房(fang)地產(chan)行(xing)業去庫存(cun)。

在一季度(du)就(jiu)密集出(chu)臺(tai)相(xiang)關政(zheng)策，也足以(yi)說明(ming)供給(gei)側結構性(xing)(xing)改(gai)革已經(jing)開始發力。往年相(xiang)關政(zheng)策的(de)出(chu)臺(tai)實施一般都會安排在全國“兩會”之后，也就(jiu)是二季度(du)，而政(zheng)策效(xiao)果要(yao)到三季度(du)才(cai)能(neng)顯現。但(dan)鑒(jian)于(yu)供給(gei)側結構性(xing)(xing)改(gai)革和經(jing)濟(ji)(ji)穩增(zeng)長的(de)需(xu)要(yao)，以(yi)及國際經(jing)濟(ji)(ji)形勢的(de)變化(hua)，在一季度(du)就(jiu)祭出(chu)若干政(zheng)策，可以(yi)有效(xiao)保證國內(nei)(nei)改(gai)革的(de)需(xu)要(yao)，同(tong)時盡可能(neng)的(de)抵消(xiao)國際經(jing)濟(ji)(ji)環境變化(hua)對國內(nei)(nei)經(jing)濟(ji)(ji)的(de)負面影響。

第三，各部委開始合力推進供給側結構性改革。2月14日(ri)，央行等八(ba)部門聯合印發(fa)《關于(yu)金融(rong)支(zhi)(zhi)持工業(ye)穩增(zeng)(zeng)長調結(jie)構增(zeng)(zeng)效益的若干意見(jian)》。意見(jian)的出臺就是要加(jia)強供給側結(jie)構性(xing)改革，突(tu)破工業(ye)轉型(xing)發(fa)展面臨的融(rong)資難、融(rong)資貴(gui)瓶頸，推動(dong)金融(rong)業(ye)增(zeng)(zeng)強服務能力，支(zhi)(zhi)持工業(ye)加(jia)快轉型(xing)升級。

這份文件針對(dui)不同的(de)工(gong)業(ye)行業(ye)的(de)區(qu)別(bie)對(dui)待，重點行業(ye)領域(yu)（戰略性新興產業(ye)、先進(jin)制造業(ye)）作為(wei)未(wei)來產業(ye)升級和經濟轉型的(de)方(fang)向(xiang)，應予以大(da)力(li)融(rong)資(zi)支持；而過剩行業(ye)領域(yu)（鋼鐵、有(you)色、建材、船(chuan)舶、煤炭等）應堅(jian)決壓縮退出，淘汰(tai)過剩產能。意見注重保持各類融(rong)資(zi)方(fang)式的(de)適當“門檻(jian)”，著(zhu)力(li)形成優(you)勝劣汰(tai)的(de)篩選機制，有(you)利于促進(jin)金融(rong)資(zi)源(yuan)優(you)化配(pei)置，為(wei)新常態下金融(rong)與工(gong)業(ye)共生共榮提(ti)供了(le)明確的(de)方(fang)向(xiang)指引和有(you)力(li)的(de)政策支撐(cheng)。

第四，地方性的供給側結構性改革方案開始落地。2月29日，廣東(dong)省(sheng)(sheng)政府正式印發《廣東(dong)省(sheng)(sheng)供給側(ce)結構性改(gai)革總(zong)體方案（2016年(nian)—2018年(nian)）》以及去(qu)產能、去(qu)庫(ku)存、去(qu)杠桿、降(jiang)成本、補(bu)短板五(wu)個(ge)行動計劃。這是首個(ge)省(sheng)(sheng)級供給側(ce)改(gai)革總(zong)體方案，明(ming)確了(le)廣東(dong)省(sheng)(sheng)三年(nian)內“去(qu)降(jiang)補(bu)”的時(shi)間表和路線圖。

在(zai)廣(guang)東(dong)省(sheng)出(chu)臺供給(gei)側結(jie)構性改(gai)革總體方案的示范作用(yong)下(xia)，其(qi)他省(sheng)份(fen)也將(jiang)陸(lu)續出(chu)臺相似方案，全(quan)國(guo)將(jiang)掀(xian)起供給(gei)側結(jie)構性改(gai)革的熱潮。

筆(bi)者(zhe)以為，在(zai)(zai)供(gong)給側結構(gou)性改革(ge)如火(huo)如荼的在(zai)(zai)全國(guo)展開之后(hou)，在(zai)(zai)經(jing)濟(ji)穩增長(chang)政策持續加碼的作用下，中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)很有(you)可能在(zai)(zai)上半年實現企穩回升，資本(ben)外流和本(ben)幣貶(bian)值的壓力也會得到很大(da)程度(du)的釋放。屆時，人(ren)民幣資產基于堅實的經(jing)濟(ji)基本(ben)面將有(you)可能被視為避險資產而獲得全球(qiu)資本(ben)的青睞(lai)。