每(mei)經(jing)(jing)編輯｜每(mei)經(jing)(jing)記(ji)者 周程程    

每經記者 周程程

3月(yue)(yue)1日，國家統計局服務業(ye)調(diao)查中心和中國物流與采(cai)購(gou)聯(lian)合會發布了2月(yue)(yue)中國制(zhi)造業(ye)采(cai)購(gou)經(jing)理指數(shu)（PMI）為49.0%，低于上月(yue)(yue)0.4個百(bai)分點，并創(chuang)下2011年11月(yue)(yue)以來(lai)最低水平。

數(shu)據公(gong)布(bu)后，大(da)宗商品(pin)市場(chang)美(mei)原油、倫(lun)敦銅、倫(lun)敦鋅等均有不同程度(du)的下挫。

同天公布的2月(yue)財新(xin)中(zhong)國制(zhi)造(zao)業PMI錄得(de)48.0，較1月(yue)回(hui)升落0.4個百分點，已經(jing)連續12個月(yue)位于榮枯分界(jie)線下方。

而(er)就在(zai)頭一天(tian)的(de)(de)2月29日(ri)，李克強(qiang)總理明確表示,中國(guo)經(jing)濟正處(chu)在(zai)結構(gou)調整、新舊動(dong)(dong)能(neng)轉(zhuan)換(huan)的(de)(de)過(guo)程當中。中國(guo)今后將會使(shi)積極的(de)(de)財(cai)政(zheng)政(zheng)策更加有力，推動(dong)(dong)結構(gou)性減稅和普(pu)遍性降費(fei)。

中國(guo)人(ren)民大學國(guo)家發展與戰略研究院執行(xing)院長劉元春(chun)告(gao)訴《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者，各類PMI指數的下(xia)滑，在預期之(zhi)內，這與全球經(jing)濟疲軟(ruan)，整(zheng)個工業(ye)盈利下(xia)降密切(qie)相關。今年財政政策寬(kuan)松的趨向毫無疑問，但是要把握節奏。建(jian)議(yi)前面寬(kuan)松，后(hou)面相繼調整(zheng)，用更(geng)為寬(kuan)松的導向，使下(xia)一(yi)步調控更(geng)加(jia)自(zi)如(ru)，為改革攻堅期創(chuang)造寬(kuan)松環境，并為外部(bu)沖(chong)擊的不確定性強化(hua)底線管理基礎。

為啥回落？ 

春節假日因素等三方面原因引發

國家統計(ji)局服(fu)務業(ye)調查中(zhong)心高(gao)級統計(ji)師趙(zhao)慶河表(biao)示，2月(yue)制造(zao)業(ye)PMI回落主要(yao)有(you)(you)以下(xia)三方面原因(yin)，一是(shi)受(shou)春節(jie)假日因(yin)素(su)影響，部分企業(ye)停工減產(chan)；二是(shi)隨著近兩(liang)個(ge)月(yue)生產(chan)經營(ying)活(huo)動放緩，企業(ye)原材(cai)料采購量繼續下(xia)降；三是(shi)由(you)于企業(ye)員工集(ji)中(zhong)返鄉，制造(zao)業(ye)用工量有(you)(you)所減少。

反映在數(shu)據上(shang)，生產指數(shu)為50.2%，比上(shang)月(yue)(yue)回落1.2個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。新訂單(dan)指數(shu)為48.6%，比上(shang)月(yue)(yue)下(xia)降0.9個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，連續(xu)兩(liang)個(ge)(ge)月(yue)(yue)位于臨界點(dian)以下(xia)；采購量指數(shu)為47.9%，比上(shang)月(yue)(yue)下(xia)降1.1個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，連續(xu)兩(liang)個(ge)(ge)月(yue)(yue)回落，為近期低點(dian)；從(cong)業人員指數(shu)為47.6%，比上(shang)月(yue)(yue)下(xia)降0.2個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，低于去年同(tong)期水平。

雖然(ran)PMI有(you)所回(hui)落，但也(ye)有(you)一些積極變化。數據顯示，2月購進價(jia)格(ge)回(hui)升(sheng)5.1個(ge)百(bai)分點，達(da)到50.2%，這是(shi)自(zi)2014年8月份以來首次回(hui)升(sheng)到50%以上(shang)。尤其是(shi)鋼鐵(tie)、有(you)色(se)行業原材料購進價(jia)格(ge)指(zhi)數上(shang)升(sheng)較為明顯。

國泰君安首(shou)席宏(hong)觀分析師任澤平(ping)認為(wei)，這(zhe)有(you)利于緩解工(gong)業通縮(suo)局面，預計(ji)2月PPI降幅繼續收窄。工(gong)業品價格反彈(dan)和穩增長預期助(zhu)推(tui)企業補(bu)庫(ku)，原材料庫(ku)存指數為(wei)48.0，比(bi)上月回(hui)升1.2個(ge)百(bai)分點。

中國物流信息中心分析師陳中濤認為，如果這種回升態勢(shi)能夠形(xing)成趨(qu)勢(shi)，有利于改善企業效(xiao)益，提高(gao)生(sheng)產擴張動(dong)力。

此(ci)外(wai)，企(qi)業生(sheng)產(chan)經營活動(dong)(dong)預(yu)期(qi)指(zhi)數(shu)大(da)幅上(shang)升。陳中濤表示，從以往(wang)數(shu)據來(lai)看，企(qi)業開年(nian)生(sheng)產(chan)經營活動(dong)(dong)預(yu)期(qi)指(zhi)數(shu)一般會(hui)有所上(shang)升，今(jin)年(nian)升幅更大(da)，達到13.5個百分點,反映(ying)出(chu)企(qi)業對新年(nian)經濟前景、市場形勢充滿(man)信心。

任澤平認為(wei)，PMI下滑，維持(chi)經濟(ji)一季度下臺階，中期L型判斷，期待穩增(zeng)長政(zheng)策(ce)見(jian)效和供給側改革破局。

如何提振？

積極財政政策配套寬松貨幣政策

本周全國兩會將召開，各界期待(dai)釋放利好(hao)因素。

2月(yue)29日，李克強總理在中南海(hai)紫光閣會(hui)見(jian)美(mei)國總統代表、財政(zheng)部長雅各布·盧表示，中國今后(hou)將會(hui)使積極的(de)財政(zheng)政(zheng)策更(geng)加有力(li)，推動結(jie)構性減(jian)稅和普遍(bian)性降費。同時，也會(hui)大(da)力(li)推進(jin)結(jie)構性改革，尤(you)其(qi)是供給(gei)側結(jie)構性改革，深化簡政(zheng)放權，大(da)力(li)推動大(da)眾(zhong)(zhong)創業、萬眾(zhong)(zhong)創新。

財(cai)政(zheng)部(bu)部(bu)長樓繼偉也于2月26日在(zai)“G20結構性改革(ge)高級(ji)別研討(tao)會(hui)”上表示，中(zhong)國目前還有財(cai)政(zheng)空間，今年赤字率會(hui)進一步(bu)擴(kuo)大。

中國(guo)央(yang)行調查統計司司長(chang)盛(sheng)松成近日撰文表(biao)示，未(wei)來一段時期，可(ke)(ke)將(jiang)中國(guo)的財政(zheng)(zheng)(zheng)赤字率(lv)提(ti)(ti)高(gao)到(dao)4%，甚至更(geng)(geng)高(gao)水平。中國(guo)的財政(zheng)(zheng)(zheng)赤字率(lv)提(ti)(ti)高(gao)到(dao)4%，仍(reng)可(ke)(ke)以將(jiang)2025年末中國(guo)政(zheng)(zheng)(zheng)府的負債率(lv)控制在70%以內，不會帶來較高(gao)的償債風險，并可(ke)(ke)以彌補降稅帶來的財政(zheng)(zheng)(zheng)減收，有效進行逆周期調控，更(geng)(geng)好地(di)支(zhi)持(chi)供給側改革。

摩根(gen)士丹利(li)華鑫證券首席經(jing)濟(ji)學(xue)家章俊(jun)認(ren)為(wei)(wei)，積極的(de)財政(zheng)政(zheng)策是獨木難支，還需要(yao)相對寬松(song)的(de)貨幣政(zheng)策來為(wei)(wei)大(da)型基建項目的(de)開工建設提供配套資金。

2月29日，央行突(tu)然宣布下調(diao)存款(kuan)準備金(jin)率0.5個(ge)百分(fen)點(dian)。分(fen)析人(ren)士認為(wei)，此次降準釋放流動性近7000億元(yuan)。

近期，廈門(men)大(da)(da)學發布2016年春季預(yu)測報告，多位(wei)專家認為(wei)，今年可能(neng)持續(xu)保(bao)持適(shi)度寬(kuan)松的貨(huo)幣政策(ce)(ce)，年內(nei)或實施三次降(jiang)準一次降(jiang)息。財政政策(ce)(ce)方面(mian)，結構性減稅(shui)(shui)無疑是(shi)重點，間接稅(shui)(shui)和(he)流轉稅(shui)(shui)是(shi)減稅(shui)(shui)的重要方面(mian)，但是(shi)個稅(shui)(shui)和(he)房地產(chan)稅(shui)(shui)等直接稅(shui)(shui)的調(diao)整同樣(yang)重要，而且難度更大(da)(da)。