每(mei)經(jing)(jing)編輯｜每(mei)經(jing)(jing)記(ji)者 左(zuo)越    

◎每經記者 左越

接(jie)過(guo)證(zheng)監會主席(xi)一職，劉(liu)士(shi)余肩(jian)上的擔子并不輕松。身處(chu)經濟新常態、供(gong)給(gei)側改革推進的大(da)環境下(xia)，中國資本市場雖體量(liang)龐大(da)卻(que)仍顯稚嫩，無論是制(zhi)度建設(she)，還是投資者建設(she)都有待完善之處(chu)。

在(zai)經歷了一輪牛市(shi)、千股跌(die)停、熔斷等事件之后，A股投資(zi)者(zhe)更(geng)加關心，新一任證監(jian)會主席(xi)帶領下的監(jian)管(guan)層將會引領中國資(zi)本市(shi)場(chang)去向何方(fang)，而劉士余又將如何繼續推(tui)動(dong)資(zi)本市(shi)場(chang)的制度(du)建設(she)。

注冊制改革有望獲推(tui)動

2015年(nian)12月，全國人(ren)大(da)常委會(hui)審議(yi)通過了股票發行(xing)注冊制改革授權決定，自2016年(nian)3月1日起(qi)施行(xing)，期限為兩年(nian)。

如今，3月1日(ri)近在眼(yan)前，劉士余則已從前任肖鋼(gang)手上接(jie)過(guo)了(le)接(jie)力棒，而(er)這第一棒的考驗恐(kong)怕就(jiu)是注冊制改革。

而(er)根(gen)據(ju)最新數據(ju)，截(jie)至2016年2月25日，中國(guo)證監(jian)會(hui)受理首發(fa)企業762家(jia)，其中，已過會(hui)100家(jia)，未過會(hui)662家(jia)。

另一(yi)方面，注冊制改革(ge)下(xia)的(de)市場環(huan)境同樣重要。畢竟，在經歷了去年下(xia)半年以來的(de)市場非理(li)性下(xia)跌之(zhi)后(hou)，市場信心仍然(ran)脆弱。

事實上，IPO改(gai)(gai)革(ge)向來是(shi)牽一(yi)發動全身，注冊制(zhi)改(gai)(gai)革(ge)更是(shi)對A股市場影響(xiang)巨大(da)。可以(yi)預見(jian)，現階段(duan)的(de)注冊制(zhi)改(gai)(gai)革(ge)將是(shi)一(yi)項(xiang)工(gong)作量龐大(da)的(de)工(gong)程。

肖(xiao)鋼今年(nian)1月曾提到，“注冊制(zhi)改革是一個循(xun)序漸進(jin)的過程，不可能一步到位，對新股(gu)(gu)發(fa)行節奏和價格不會一下(xia)子(zi)放開(kai)，不會造成新股(gu)(gu)大規模擴(kuo)容。要(yao)進(jin)一步發(fa)展(zhan)壯大證(zheng)券交易(yi)所主板(ban)，增強藍籌股(gu)(gu)市場活力。”

而在2014年(nian)5月，劉士余曾稱(cheng)，解決資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)各種(zhong)問題的(de)核心是把多層次資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)發(fa)展起來(lai)；同時(shi)要(yao)擴大(da)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)融(rong)資(zi)的(de)能力。

資金入市 監管加強

除此(ci)之外，在滬港(gang)通(tong)開閘后，市(shi)場就(jiu)一直(zhi)期待深港(gang)通(tong)的(de)施行。香港(gang)證(zheng)監(jian)(jian)會主(zhu)席唐家成(cheng)此(ci)前也(ye)曾喊話，深港(gang)通(tong)暫時未有新(xin)(xin)消息，已致信新(xin)(xin)任內地證(zheng)監(jian)(jian)會主(zhu)席，期望盡(jin)快安排會面，因為現在的(de)環(huan)境需要兩地證(zheng)監(jian)(jian)會更加緊密合作。

或許，在劉士余(yu)任內，A股市場在與其(qi)他證券市場互通有無方面將會迎來更(geng)多(duo)契機。如果深港通順利成行，可(ke)以期待的(de)是兩(liang)個市場的(de)資(zi)金(jin)往(wang)來將會繼續互通，且(qie)更(geng)加頻繁。從(cong)一定意義(yi)上而言，深港通有望為A股市場帶來更(geng)多(duo)的(de)資(zi)金(jin)。

而資金活水，也是(shi)目前A股(gu)市(shi)場頗為期(qi)待的(de)“養(yang)分”。畢竟，資金對于A股(gu)市(shi)場的(de)重要性不言而喻，尤其是(shi)在現(xian)階段(duan)，市(shi)場仍然稍(shao)顯脆(cui)弱，稍(shao)有風吹草動即可能有震蕩(dang)。

在這樣的背景下，引導養老(lao)金、社保(bao)基金、險資，甚至是海外資金等入市，也成為(wei)市場對劉士余帶領(ling)下的證(zheng)監(jian)會的期待之一。

不過(guo)，值(zhi)得注意的是，資(zi)金放(fang)心(xin)入(ru)市的重要(yao)(yao)前提之一(yi)是穩(wen)定、健康的市場環境。而要(yao)(yao)想吸引資(zi)金放(fang)心(xin)入(ru)市，監管(guan)層還需繼(ji)續穩(wen)固(gu)市場，推動資(zi)本市場改革。

顯然，這也將考驗劉士余等新一(yi)屆監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)層(ceng)對市場(chang)的(de)(de)監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)能(neng)力、監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)思路、監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)手段。尤其在經歷了過(guo)去一(yi)年里的(de)(de)監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)風暴后(hou)，中(zhong)國資本市場(chang)仍在步(bu)入良性、健康發展軌道的(de)(de)過(guo)程中(zhong)，監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)層(ceng)的(de)(de)制度建設和市場(chang)監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)將面臨重要考驗。