每經(jing)編輯｜每經(jing)記者(zhe) 畢華章 李俊明    

◎每經記(ji)者 畢(bi)華章(zhang) 李俊明

在(zai)國際(ji)油價持續下跌并長(chang)期低位徘(pai)徊的(de)(de)情(qing)形下，有(you)著“第四桶油”之(zhi)稱(cheng)的(de)(de)陜西延長(chang)石油（集(ji)團(tuan)）有(you)限責(ze)任公(gong)司（以下簡稱(cheng)延長(chang)石油）正(zheng)面臨著近(jin)二(er)十(shi)年(nian)來最為(wei)嚴峻(jun)的(de)(de)挑(tiao)戰。

《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，延長(chang)石油(you)官網披露(lu)2016年擬(ni)減產(chan)原油(you)28萬噸(dun)，這是(shi)其近五(wu)年來首次(ci)縮減產(chan)量。有知情人(ren)士向記者透露(lu)，延長(chang)石油(you)于2月中旬已(yi)發文(wen)關停部分油(you)井。

關(guan)停部分(fen)油井及減產(chan)背后，是(shi)延(yan)長石油盈利大(da)幅(fu)下滑(hua)的窘境，公司財報顯(xian)示，2012年延(yan)長石油實現(xian)凈利潤136.48億元，此(ci)后凈利逐年下滑(hua)，至2015年前三季度已經(jing)虧損5.35億元。

業績不理想(xiang)，使得延長(chang)石油償債壓力(li)亦逐漸(jian)凸(tu)顯。2016年(nian)第一期中期票(piao)據(ju)募(mu)集說明書中，延長(chang)石油作(zuo)出風險提(ti)示稱(cheng)，其存在可分(fen)配利(li)潤不足以覆蓋中期票(piao)據(ju)票(piao)面利(li)息(xi)的風險。

在(zai)此背景下，延長石油已然(ran)(ran)開(kai)始謀劃轉型，提出(chu)“穩(wen)油擴氣(qi)”，逐漸加碼天然(ran)(ran)氣(qi)。2015年其實(shi)現(xian)天然(ran)(ran)氣(qi)產量17億立方米(mi)，同(tong)比增長182%。

擬減(jian)產(chan)并關(guan)停部(bu)分油井

延長石油(you)是國(guo)內具有石油(you)和天然氣勘(kan)探開(kai)采(cai)資質的四家(jia)企業之一(yi)，也是除“三(san)桶(tong)油(you)”之外唯一(yi)的地方性(xing)油(you)企。雖(sui)然原(yuan)油(you)開(kai)采(cai)資源(yuan)日益趨緊，但其(qi)最近5年來，每(mei)年的原(yuan)油(you)產量(liang)均(jun)維持在(zai)1200萬(wan)噸以上。

公司(si)官網數據披露，自2011年(nian)以(yi)來(lai)，延長石油(you)原油(you)產量基本維持在1200多萬噸(dun)，并且穩中略有增長。盡管2015年(nian)被延長石油(you)稱為(wei)自1998年(nian)金(jin)融(rong)危機以(yi)來(lai)，生(sheng)產經營形勢最為(wei)嚴峻的(de)一(yi)年(nian)，但其全年(nian)仍(reng)生(sheng)產原油(you)1273萬噸(dun)。

然而，《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者注意到(dao)，延(yan)長(chang)石(shi)油在集團工作會議上確定的(de)2016年原油生產目(mu)標(biao)為1245萬噸，相較(jiao)去年實際完成(cheng)原油產量減少了(le)28萬噸。這是近五年一直擴產的(de)延(yan)長(chang)石(shi)油首次縮減產量目(mu)標(biao)。與此同時，延(yan)長(chang)石(shi)油亦(yi)發文關停部(bu)分油井(jing)。

除了減(jian)產(chan)和關停部(bu)(bu)分油井，延(yan)長石油亦通過下(xia)發《關于加強用工(gong)管理、實(shi)施減(jian)員(yuan)增效若干(gan)規定》，開始精兵簡(jian)政和壓縮成本，從(cong)其官網(wang)披(pi)露獲悉，延(yan)長石油集團(tuan)機(ji)(ji)(ji)關帶頭精簡(jian)機(ji)(ji)(ji)構后，機(ji)(ji)(ji)關現(xian)有部(bu)(bu)門(men)19個，降幅24%，機(ji)(ji)(ji)關定員(yuan)204人，降幅21%，部(bu)(bu)門(men)負(fu)責人定員(yuan)降幅25%。

就上述情形(xing)，《每日(ri)經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)致電延(yan)長石(shi)油宣傳(chuan)部負責人，但(dan)對(dui)方(fang)電話無人接聽。爾后，記(ji)者(zhe)亦發去采訪短信，但(dan)截(jie)止發稿時尚未收到對(dui)方(fang)回(hui)復。

廈門大(da)學中國能源經濟(ji)研(yan)究(jiu)中心(xin)主任林伯強在接受記者采訪時表(biao)示，在目(mu)前國際油(you)價(jia)下跌的大(da)環境中，石油(you)企業只能盡力降低(di)成本，關停(ting)部分效益較低(di)的油(you)井(jing)是一種措施(shi)。目(mu)前只能堅(jian)持下去，等待后期油(you)價(jia)反(fan)彈(dan)。

可分配利潤(run)不夠票據(ju)利息

作為陜(shan)西省規(gui)模(mo)最大的企業，延長(chang)石油總資產在2015年(nian)已達(da)2900億(yi)元，營業收入2208億(yi)元。其(qi)最近(jin)五年(nian)累計實現稅費2207億(yi)元，財政貢獻(xian)連續十年(nian)保持陜(shan)西國企第(di)一。

然而，隨著國際油(you)價(jia)從2013年下(xia)半年開始斷崖(ya)式下(xia)跌，從110美(mei)元(yuan)/桶左右跌至30美(mei)元(yuan)/桶，延(yan)長(chang)石油(you)業績也受到明顯影響。《每日經濟新聞》記者梳(shu)理延(yan)長(chang)石油(you)財報發(fa)現(xian)，其凈(jing)利潤(run)連年大幅下(xia)滑(hua)。2012年至2014年，延(yan)長(chang)石油(you)實現(xian)凈(jing)利潤(run)分別為136.48億元(yuan)、97.91億元(yuan)和76.57億元(yuan)，而在2015年前三季度其則虧損5.35億元(yuan)。

盈利大(da)幅放緩之際，延長石油的對外(wai)投(tou)(tou)資(zi)仍(reng)保持在(zai)高位，公司2016年(nian)第二期超短期融資(zi)券募集說明書披露，其(qi)在(zai)2015至2019年(nian)計劃總投(tou)(tou)資(zi)額達2600億元。

規(gui)模(mo)龐大(da)的(de)支出導(dao)致延(yan)長石(shi)(shi)油(you)資金需求劇(ju)增，而發(fa)債成(cheng)為延(yan)長石(shi)(shi)油(you)募集資金的(de)重要措施之(zhi)一。《每日經濟(ji)新聞》記者梳理其債權信息注(zhu)意到，2015年，延(yan)長石(shi)(shi)油(you)共發(fa)行8期各類債券及票據，今年2月更是連續3次發(fa)債。

由于(yu)石(shi)油業務(wu)(wu)業績逐年(nian)下(xia)滑(hua)，使(shi)得其債務(wu)(wu)壓力徒增。按照募集說(shuo)明書(shu)披露，截至(zhi)2015年(nian)上半(ban)年(nian)，延(yan)長(chang)石(shi)油有息(xi)債務(wu)(wu)余額為810.21億元(yuan)。如果加上2015年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)至(zhi)今年(nian)2月發行的債券，雖有到期償付(fu)的部(bu)分(fen)，但(dan)其整體負債依然較高。

事(shi)實上，延長石油(you)對債務壓(ya)力亦給予風險警示。2016年第一期中(zhong)期票據募(mu)集說(shuo)明書中(zhong)，延長石油(you)將“可分(fen)配(pei)利潤不(bu)足以(yi)覆蓋中(zhong)期票據票面(mian)利息”的風險專門(men)向投資者進(jin)行了提示。

延長石油解釋稱，2012年(nian)至2015年(nian)6月，公司凈利潤出現明顯下(xia)滑(hua)趨勢(shi)，主要(yao)是(shi)自2013年(nian)下(xia)半年(nian)以來全球原油價格不斷(duan)下(xia)跌。并且(qie)，延長石油在主營業務(wu)成(cheng)本上升(sheng)的同時，管(guan)理(li)費(fei)(fei)用和財(cai)務(wu)費(fei)(fei)用雙升(sheng)也(ye)縮減(jian)了利潤空間(jian)。

“盡管公(gong)司采取一系列措(cuo)施控制經營(ying)成本，但暫時難以改變利潤(run)下滑的(de)(de)狀況，存在可分(fen)配利潤(run)不足以覆蓋中(zhong)期票據票面(mian)利息的(de)(de)風險。”延長(chang)石油稱(cheng)。

加(jia)碼天然氣與(yu)金融謀自救

面(mian)對當前(qian)油(you)價低迷的(de)困境，延(yan)長石(shi)油(you)已然開始謀(mou)劃轉型，而“穩油(you)擴氣(qi)”，發力(li)科技金融，成(cheng)為(wei)延(yan)長石(shi)油(you)轉型自(zi)救(jiu)的(de)方向。

2015年12月，延(yan)長(chang)石油與中石油等(deng)公司(si)正式(shi)組(zu)建運營中油延(yan)長(chang)石油銷售股份有限公司(si)，延(yan)長(chang)石油一名下屬(shu)員工對《每日(ri)經濟新聞》記者戲稱，“我們都開始和競爭對手合作了(le)。”

隨著國際油(you)(you)價(jia)走低，市場倒逼，延長石油(you)(you)也(ye)在培養石油(you)(you)之外(wai)新的(de)增長點。記者從延長石油(you)(you)官網獲悉，去年以來，數(shu)次延長石油(you)(you)會議都(dou)圍繞著“明(ming)形(xing)勢、保生(sheng)存、求發展”的(de)主題，其(qi)中一項重要(yao)內(nei)容為加(jia)大天然氣份額。

延長(chang)石(shi)油在2016年工作會議(yi)中(zhong)稱，公司力圖開創“以(yi)(yi)氣為主(zhu)(zhu)、油氣并舉、多資(zi)源兼探”的局面。“以(yi)(yi)氣為主(zhu)(zhu)”的定位，對于以(yi)(yi)石(shi)油為主(zhu)(zhu)業、并在此前一直以(yi)(yi)石(shi)油為主(zhu)(zhu)要利潤(run)空間的延長(chang)石(shi)油來(lai)說是首(shou)次(ci)。

記者注意到，延長(chang)石油官方信息披(pi)露，2015年延長(chang)石油實(shi)現天然氣產量17億立方米，同比增長(chang)182%。

與此同時，延長(chang)石(shi)油還將(jiang)培育科(ke)技和金融為(wei)新(xin)的(de)增長(chang)點。

延(yan)長石油在上(shang)述工作會上(shang)提及，將在拓(tuo)寬(kuan)融(rong)(rong)資(zi)渠道、滿(man)足資(zi)金需求同時(shi)，整合現有的財務(wu)(wu)公司(si)、關天投(tou)資(zi)、融(rong)(rong)資(zi)租賃(lin)和基(ji)金等(deng)金融(rong)(rong)資(zi)源，組建具有籌資(zi)、融(rong)(rong)資(zi)、投(tou)資(zi)功能的綜合型(xing)金融(rong)(rong)業務(wu)(wu)板塊。

此外，延(yan)長石(shi)油還重點(dian)提及，“特別是加(jia)大相關企業上(shang)(shang)市力(li)度，加(jia)快推進優勢資產證券化(hua)”。《每日(ri)經濟新聞》記者注(zhu)意到，目(mu)前延(yan)長石(shi)油旗下有延(yan)長化(hua)建（600248，SH）、興化(hua)股(gu)份（002109，SZ）與延(yan)長石(shi)油國際（00346，HK）三(san)家(jia)上(shang)(shang)市公司。在此基礎上(shang)(shang)，延(yan)長石(shi)油將打造資本市場“延(yan)長系”，搭建境(jing)外投融(rong)資平臺，實現產融(rong)結合、協同發展。