*ST川化（000155，SZ）的退市危機(ji)進一(yi)步(bu)發酵，保殼(ke)守(shou)衛戰開年打響。

2月15日晚間，*ST川化公告稱，公司接到債權人四川省天然氣投資有限責任公司（以下簡稱四川天投）以及成都市中級人民法院的通知，公司因無力償還約5637萬(wan)元(yuan)債務被(bei)四(si)川天(tian)投申請重整。

《每日經濟新聞》記者注意到，向法院提出重整申請的債權方四川天投，其實還是*ST川化的“準親戚”，經過一系列權益調整計劃，*ST川化和四川天投的大股東都將為四川省能源投資集團有限責任公司（簡稱四川能投）。而在16日開盤后，*ST川化迅速漲停。

長期從事企業破產(chan)工(gong)作的四川豪誠企業清算事務(wu)所有限公司董事長曹愛武對《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)表示，重(zhong)整(zheng)對上市公司來(lai)說無(wu)疑是好事，這對資不抵債的公司來(lai)說是一個再生的機會。

然而，*ST川化已經兩年連續虧損，而2015年預計虧損4.68億元至5.7億元。*ST川化的保殼之路似乎已經命懸一線，重整已經是最后一場保衛戰。而從公司財務數據看，*ST川化面臨的債務顯然不止四川天投的五千多萬，截止2015年9月30日，公司總負債合計達23億元。

2月16日，記者多次撥打*ST川(chuan)化董(dong)秘辦電話但均無法接通(tong)。

被提出重整申請

    深陷退市泥潭的*ST川化，被債權人四川天投向法院提出重整申請。根據公告，四川天投申請的原因為，*ST川化不能清(qing)償到期(qi)債務且資(zi)產不足以清(qing)償全(quan)部債務。

    *ST川化表示，截止2016年1月20日，公司共欠四川天投貸款本息及供氣貿易款合計約5637萬元(yuan)，且公司因經(jing)營狀況惡化(hua)，持(chi)續虧損無法按(an)期(qi)償(chang)還上(shang)述到期(qi)債務。

   如(ru)果此次成都中(zhong)院(yuan)(yuan)受理了債權(quan)人提出的司(si)法(fa)(fa)重(zhong)整申請(qing)，債權(quan)人將根據經法(fa)(fa)院(yuan)(yuan)裁(cai)定(ding)批準的重(zhong)整計劃(hua)(hua)獲(huo)得清償。如(ru)果重(zhong)整計劃(hua)(hua)草案不(bu)能(neng)獲(huo)得法(fa)(fa)院(yuan)(yuan)裁(cai)定(ding)批準，法(fa)(fa)院(yuan)(yuan)將裁(cai)定(ding)終(zhong)止公司(si)的重(zhong)整程(cheng)序(xu)，并宣告公司(si)破產清算(suan)。

    《每日經濟新聞》記者注意到，向法院提出重整申請的債權方四川天投，其實還是*ST川化的“準親戚”。四川天投的第一大股東為四川能投，而去年年底*ST川化發出股東權益變動的提示性公告，大股東四川化工的產權將全部轉至四川能投。這樣一來，*ST川(chuan)化和四川(chuan)天投(tou)擁有同一大股東——四川(chuan)能投(tou)。

   曹愛(ai)武表示，不(bu)管(guan)債權方(fang)是否和債務方(fang)存(cun)在關聯關系，都不(bu)影響重(zhong)整程序，“一碼(ma)歸一碼(ma)，只要這個企業已經(jing)明確缺乏清(qing)償(chang)能(neng)力，就可以申(shen)請(qing)通過重(zhong)整程序來進(jin)行清(qing)償(chang)，對(dui)于債權人(ren)來說，債務人(ren)重(zhong)整能(neng)獲得比破產清(qing)算更(geng)好的賠償(chang)率(lv)。” 

打響保殼大戰

已經連續兩年虧損，且2015年巨額預虧的*ST川化，一直在為保殼努力。有業內人士分析，此次債權方向法院提出重整，也是*ST川化猴年保殼守衛戰的開始。

2015年4月，*ST川化(hua)董事會(hui)就提出爭取(qu)撤(che)銷退市風險警(jing)示的措(cuo)施(shi)(shi)，其主要措(cuo)施(shi)(shi)為(wei)密切關(guan)注(zhu)市場(chang)(chang)行情(qing)和產(chan)(chan)品價(jia)格走(zou)勢，一(yi)旦市場(chang)(chang)出現根本性好轉，立即(ji)恢復主要生(sheng)產(chan)(chan)裝(zhuang)置的生(sheng)產(chan)(chan)，通過處置低效、閑(xian)置資(zi)產(chan)(chan)盤活存(cun)量資(zi)產(chan)(chan)等。

不過，上述措施并未取得預期效果。1月6日，*ST川化公告稱，公司股東大會審議通過了川化股份有限公司關于裝置長期全面停產的議案。1月28日，公司又發布2015年度業績預虧公告，預計2015年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損4.68億元至5.7億元。

此次被提出重整申請，被視為*ST川化的(de)又一次努力保(bao)殼的(de)嘗(chang)試(shi)。曹愛武表示，重整是動用司法資源對企業進(jin)行挽救的(de)一種措施，“重整對上市公(gong)司來說是好事(shi)情，但重整能(neng)否(fou)成功，債權人受償(chang)率最終是多(duo)少，還(huan)要看多(duo)個利益主體的(de)博弈制衡。”

值得注意的是，*ST川化負債不低，其2015年三季報顯示，截止2015年9月30日，公司流動負債合計21億元，非流動負債合計2億元，負債總額合計23億元，公司已經嚴重資不抵債，凈資產為負10.9億元。

*ST川化提示，若進入重整但最終失敗，公司將被法院宣告破產清算終止上市，若經審計的2015年經營業績為負，公司股票將被暫停(ting)上市。