每(mei)(mei)經編輯｜每(mei)(mei)經記(ji)者 劉衛琰    

每經記者 劉衛琰

新年伊(yi)始，中國第一大經銷商集團(tuan)廣匯汽車(che)（600297）又(you)有了并購新動作。

2月16日(ri)，業內傳出消(xiao)息(xi)，廣匯汽(qi)(qi)車(che)(che)正在洽談(tan)收購(gou)成都港宏汽(qi)(qi)車(che)(che)經銷商集團。對此(ci)，廣匯汽(qi)(qi)車(che)(che)相關負責(ze)人(ren)向《每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞(wen)》證實(shi)：“目前，這個(ge)收購(gou)案的確在洽談(tan)中，項(xiang)目的具體進展未來(lai)會(hui)以上市公(gong)(gong)司公(gong)(gong)告(gao)形(xing)式呈現。”

在汽車市場增長放(fang)緩的背(bei)景(jing)下，廣匯汽車成(cheng)(cheng)為(wei)汽車流通領(ling)域最為(wei)活躍的黑馬，不僅(jin)在2015年完成(cheng)(cheng)了重大資產(chan)重組成(cheng)(cheng)功登陸A股(gu)市場，同時(shi)要(yao)約收購中國(guo)最大的寶馬汽車經(jing)(jing)銷商寶信汽車，一(yi)躍成(cheng)(cheng)為(wei)寶馬在華(hua)最大經(jing)(jing)銷商集團。

2016年伊始(shi)，廣匯又開啟了(le)買(mai) 買(mai) 買(mai)模(mo)式，有錢(qian)！

“買(mai)”出來的“第一(yi)名(ming)”

事實上(shang)，廣(guang)匯(hui)汽車(che)是靠“買、買、買”發展(zhan)壯大(da)的經銷商集團。特別是去年(nian)，其擴張速度進(jin)一步加快(kuai)。去年(nian)12月(yue)，廣(guang)匯(hui)汽車(che)公告(gao)稱，公司通(tong)過(guo)全資子公司廣(guang)匯(hui)汽車(che)服務(wu)（香港）有限公司，收購寶信汽車(che)（01293.HK）75%股份，此次(ci)要約收購價(jia)格為114.92億(yi)港元，約合(he)94.68億(yi)元人民(min)幣。

此后在(zai)去年(nian)年(nian)末，廣匯(hui)汽(qi)車再發公告：集(ji)團全(quan)資間接子(zi)公司新疆龍澤(ze)汽(qi)車服務管理有(you)(you)限(xian)責任(ren)公司以11.2億(yi)~17.6 億(yi)元的價格(ge)，收購尊榮億(yi)方集(ji)團大連投資有(you)(you)限(xian)公司。

在完成(cheng)對(dui)多個(ge)經(jing)銷(xiao)(xiao)(xiao)商集(ji)團的(de)并購之后，廣匯(hui)汽車作為一個(ge)起家于西部的(de)企業(ye)，其業(ye)務的(de)覆蓋面已經(jing)拓(tuo)展到東南沿海地(di)區和(he)東北地(di)區。根據中國汽車流通協會發布的(de)“2014年(nian)度經(jing)銷(xiao)(xiao)(xiao)商集(ji)團百強排行榜”，廣匯(hui)汽車以(yi)60.66萬(wan)輛(liang)的(de)成(cheng)績(ji)成(cheng)為中國銷(xiao)(xiao)(xiao)量規模最大(da)的(de)經(jing)銷(xiao)(xiao)(xiao)商集(ji)團。

錢從哪來？

廣匯汽車(che)在完(wan)成這(zhe)一(yi)系列并購后，其去年利潤(run)并沒有因(yin)此而減少，反而有所增(zeng)加(jia)。根據該集團預(yu)測， 2015年實(shi)現歸屬(shu)于上(shang)市(shi)公(gong)司股東凈利潤(run)預(yu)計為(wei)18.66億元左(zuo)右，實(shi)現歸屬(shu)上(shang)市(shi)公(gong)司股東的凈利潤(run)與(yu)上(shang)年同期(qi)相比將(jiang)增(zeng)加(jia)約(yue)16.39%。

回顧2015年(nian)，廣(guang)匯汽車(che)完成了(le)重(zhong)大(da)資(zi)(zi)產(chan)重(zhong)組成功登陸A股市場(chang)，并募(mu)集配套資(zi)(zi)金60億元，為(wei)廣(guang)匯汽車(che)的四處出擊提供了(le)資(zi)(zi)金保障(zhang)。

“買(mai)、買(mai)、買(mai)”也需(xu)要正確的姿勢(shi)！

去(qu)年(nian)(nian)以來(lai)，汽車(che)流通行業(ye)的(de)并購(gou)案(an)比比皆(jie)是。去(qu)年(nian)(nian)7月，立足(zu)于東(dong)北的(de)大連中升集(ji)團收購(gou)海南嘉華，將發展的(de)觸角延(yan)伸到南部沿海地(di)區。而在綠(lv)地(di)入股(gu)潤(run)東(dong)集(ji)團后，綠(lv)地(di)潤(run)東(dong)的(de)收購(gou)模式(shi)也(ye)開(kai)啟。

對于這樣的(de)“買、買、買”，業(ye)內(nei)和專家(jia)又是如何解讀？

中國(guo)汽車流通協會副秘書長羅磊表(biao)示，“目(mu)前，隨著我國(guo)經濟增速放緩，經銷商(shang)利潤(run)縮水，中國(guo)汽車流通行業也進入了(le)行業整合期，一些虧損的(de)經銷商(shang)集團開始選擇退出，一些利潤(run)較好的(de)經銷商(shang)集團則開始加速并(bing)購，完善自己的(de)業務布局。”

而對于猴年伊始廣匯醞(yun)釀收購成都港宏，這樣的大動作。“今(jin)年，我國汽車流(liu)通領(ling)域的兼并重組步伐將(jiang)進一步加快。”羅(luo)磊表(biao)示，百強(qiang)經(jing)銷(xiao)商集(ji)團的集(ji)中度(du)也將(jiang)不斷提升。

不(bu)過(guo)記者梳理資(zi)料發(fa)現(xian)，一(yi)些經銷商集團(tuan)進(jin)行并購后，其變現(xian)能力并不(bu)樂觀。以尊榮億方(fang)集團(tuan)大(da)連投資(zi)有(you)限公司(si)為例，2014年(nian)，虧損0.6億元(yuan)，2015年(nian)有(you)所恢(hui)復(fu)，但是前9個月的凈利(li)潤(run)也僅為0.23億元(yuan)。

由此來(lai)看，“買、買、買”也需要正確(que)的(de)姿勢。是(shi)為了“去庫(ku)存，整合過剩(sheng)產能”，還是(shi)為了“補短(duan)板，滿(man)足(zu)高端需求”，若是(shi)盲(mang)目“趕時(shi)髦(mao)”玩跨(kua)界、強出海，那結局(ju)想來(lai)也就(jiu)不會“看上去很美”。

對(dui)于企(qi)業而言，并購之路需要踏準供給、生(sheng)產端改(gai)革的(de)“時代節(jie)拍”，不(bu)僅僅要做(zuo)好應對(dui)復雜多變的(de)項目程序、難以預料的(de)各種風險(xian)的(de)心理準備，更需從(cong)源頭厘清自身并購的(de)真正目的(de)。

編輯(ji)：黃(huang)濤(tao)  審核：祝賀  終(zhong)審：叢剛(gang)