每經編輯｜每經記(ji)者 李(li)智    

每經記者 李智  

在(zai)悲觀(guan)預期(qi)中，A股市場迎來了猴年(nian)的第一(yi)個交易日，如預期(qi)般大幅低(di)開(kai)之(zhi)后(hou)，股指(zhi)開(kai)始(shi)強勢拉升，總算為(wei)猴年(nian)迎來了一(yi)個不錯的開(kai)局。在(zai)整個宏(hong)觀(guan)經(jing)濟形(xing)勢嚴峻的背景下，不盲目(mu)樂觀(guan)，也(ye)不過分悲觀(guan)，尋找已經(jing)跌出投資價(jia)值(zhi)的行業、個股，成為(wei)很(hen)多業內人士的共識。

各板塊“全軍覆沒”

“在別(bie)人貪(tan)婪時恐(kong)懼，在別(bie)人恐(kong)懼時貪(tan)婪”，這句股神巴菲特(te)的名言，曾經(jing)被很多人奉(feng)為經(jing)典，但是回顧過(guo)去(qu)大半年的A股走勢(shi)，即使市場早已(yi)是恐(kong)懼一(yi)片，但敢于貪(tan)婪的人卻一(yi)次(ci)又(you)一(yi)次(ci)地遭(zao)遇重創(chuang)。

一組數據(ju)可(ke)以(yi)折射出(chu)2016年(nian)以(yi)來(lai)行(xing)(xing)情的(de)慘烈。據(ju)Choice金融終端統計(ji)數據(ju)顯示，今(jin)年(nian)1月以(yi)來(lai)，按(an)照申(shen)萬(wan)行(xing)(xing)業(ye)分類的(de)28個板(ban)塊指數全部出(chu)現下跌，其中，跌幅最小的(de)是一直(zhi)以(yi)穩健著(zhu)稱(cheng)的(de)銀行(xing)(xing)板(ban)塊，今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)的(de)區間(jian)跌幅接近17%。而包含銀行(xing)(xing)在內，今(jin)年(nian)累計(ji)跌幅保持在20%以(yi)內的(de)僅有采掘、建(jian)筑材料(liao)、建(jian)筑裝飾和食品(pin)飲料(liao)這5個板(ban)塊而已。

在(zai)所(suo)有的板(ban)塊中，非(fei)銀(yin)金(jin)(jin)融以30.02%的區間(jian)(jian)跌(die)(die)(die)幅占據跌(die)(die)(die)幅榜首位(wei)(wei)，機(ji)械設(she)備(bei)（-26.17%）、電(dian)子（-25.82%）、公(gong)用事業（-25.75%）、房地產（-25.63%）緊隨其(qi)后。需要特別指出的是(shi)，如果(guo)將統(tong)計區間(jian)(jian)拉長至2015年(nian)6月15日，非(fei)銀(yin)金(jin)(jin)融板(ban)塊同(tong)樣能以逼近50%的跌(die)(die)(die)幅位(wei)(wei)居(ju)下跌(die)(die)(die)榜單第(di)三(san)的位(wei)(wei)置(zhi)。也就是(shi)說，以券商(shang)、保(bao)險和(he)多元金(jin)(jin)融組成的非(fei)銀(yin)金(jin)(jin)融，當之(zhi)無愧地成為大(da)跌(die)(die)(die)的“重災區”。

行情分化將持續

“在這個時候，還能夠保持樂觀，敢于下手買票的(de)人(ren)已經是極少數了(le)”。一位券商人(ren)士對(dui)《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者表達(da)了(le)自(zi)己的(de)看法，在昨日(ri)低開高走的(de)行情中(zhong)，低迷的(de)成(cheng)交量也折射出目前(qian)資金的(de)態度。

上述券商人士指出，在目前整體悲觀的(de)(de)(de)市(shi)場環境下(xia)，增(zeng)量資金(jin)(jin)入市(shi)的(de)(de)(de)熱情已經(jing)降至冰點，A股(gu)(gu)進入場內資金(jin)(jin)博弈階段，接下(xia)來板塊(kuai)個股(gu)(gu)的(de)(de)(de)分(fen)化將日益(yi)嚴重，并不是說(shuo)跌得越(yue)多的(de)(de)(de)板塊(kuai)和個股(gu)(gu)，就越(yue)有(you)投資價值，只有(you)優(you)質的(de)(de)(de)投資標的(de)(de)(de)才會成為稀缺資源，股(gu)(gu)價才能在資金(jin)(jin)的(de)(de)(de)推動(dong)下(xia)持續走(zou)強。

云程泰(tai)投資(zi)總裁魏上云也對記者表示，未來(lai)市(shi)場進入(ru)一(yi)個驗證期，無論(lun)是(shi)國家政策，還是(shi)上市(shi)公(gong)司轉型(xing)發展的(de)(de)成果，需要落地，需要驗證。去(qu)年上市(shi)公(gong)司講各(ge)(ge)種(zhong)各(ge)(ge)樣的(de)(de)故(gu)事，未來(lai)都(dou)會接受市(shi)場的(de)(de)檢驗，光講故(gu)事，股價是(shi)撐不住(zhu)的(de)(de)。

聚焦跌出來的機會

在猴年第一個交易日臨近時，國(guo)泰君(jun)安任(ren)澤平發表觀點(dian)稱，這個時點(dian)過度(du)悲觀肯定是錯的(de)(de)，因為很多股票跌出了(le)投資價值，建議大家應該更(geng)多地從長(chang)期(qi)的(de)(de)角度(du)去挖掘(jue)那些具備長(chang)期(qi)投資價值的(de)(de)股票。

從業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)角度看，國泰君安在分(fen)析上市公司2015年度業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)預測數據后(hou)指出(chu)，大部分(fen)行業(ye)(ye)業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)預增，其中休閑服務、農(nong)林牧漁、非銀(yin)金融板(ban)塊業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)領(ling)跑，鋼鐵、軍工、有(you)色板(ban)塊業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)下滑幅度最(zui)大。另外，TMT和消費品(pin)的整(zheng)體凈利潤(run)增速分(fen)別(bie)為34%和13%，均高于2015年三季度業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)(ji)增速，顯示兩大板(ban)塊持續發力，而周期品(pin)虧損程度加(jia)劇。

從投(tou)資策略(lve)來(lai)看(kan)，國(guo)泰君(jun)安指出供(gong)給(gei)側改革與(yu)穩增長(chang)措施有望(wang)在“兩會”前迎來(lai)相關配套政策，使得低(di)估值板塊業(ye)績提升成為可選(xuan)項，進一步強化高股(gu)息低(di)估值的(de)市場風格。因此，行(xing)業(ye)配置策略(lve)可以選(xuan)擇彈性較好的(de)非銀(yin)金融；低(di)估值高股(gu)息，如銀(yin)行(xing)、公用事(shi)業(ye)中的(de)電(dian)力(li)。此外，可關注供(gong)給(gei)側有待率先破局(ju)的(de)房地(di)產、采掘、鋼(gang)鐵(tie)。

安信證券則(ze)指出，經過(guo)1月的(de)(de)大(da)幅下(xia)跌(die)后，2月出現反彈(dan)的(de)(de)概率非常大(da)。因此，在行(xing)業配(pei)置方面，整體思路是(shi)在降低(di)預期收益率目標的(de)(de)前(qian)提(ti)下(xia)，配(pei)置前(qian)期跌(die)幅最(zui)大(da)的(de)(de)行(xing)業，包括(kuo)：計(ji)算機、通信、傳媒，以(yi)及政策(ce)(ce)導向的(de)(de)餐飲旅游（消費升級、促進消費）和(he)煤炭（供(gong)給側改革(ge)），回顧去年(nian)兩(liang)次超(chao)跌(die)反彈(dan)，前(qian)期殺跌(die)過(guo)猛和(he)后期有政策(ce)(ce)催化的(de)(de)行(xing)業反彈(dan)力度最(zui)大(da)。