你在股(gu)(gu)市(shi)還好嗎：股(gu)(gu)市(shi)跌(die)得人(ren)都生(sheng)霉(mei)了(le)。不(bu)過，春節來了(le)。記(ji)者研究發現，從(cong)A股(gu)(gu)市(shi)盈(ying)率、融(rong)資余額等(deng)數據來看(kan)，目(mu)前A股(gu)(gu)均處(chu)于低(di)位，這也說明2月股(gu)(gu)市(shi)的(de)機會(hui)其實是遠(yuan)遠(yuan)大于風(feng)險(xian)，催(cui)生(sheng)春季紅包的(de)機會(hui)非常高。

歷年2月份上漲概率最大

記者(zhe)統(tong)計了(le)自(zi)漲(zhang)(zhang)跌停板制度實施后上證(zheng)指(zhi)數(shu)歷月的(de)漲(zhang)(zhang)跌情(qing)況，如下圖(tu)所示。

▲數(shu)據來源于Wind

從上(shang)(shang)(shang)圖(tu)可(ke)以看出(chu)，自1997年(nian)以來，2月上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)的概率(lv)最(zui)高，上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)概率(lv)達到(dao)(dao)73.7%，在接(jie)下來的3月和4月中，上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)概率(lv)都達到(dao)(dao)了63.2%。可(ke)以說(shuo)，這(zhe)三個(ge)月是歷年(nian)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)概率(lv)最(zui)大的月份。

而(er)從最近10年（2006~2015年）來(lai)看(kan)，除了2008年和2013年，其(qi)余年度滬指2月(yue)(yue)(yue)全線飄紅，2月(yue)(yue)(yue)份的上(shang)漲概率(lv)高(gao)達80%。即(ji)便在下跌的兩個年度里，滬指2月(yue)(yue)(yue)月(yue)(yue)(yue)跌幅(fu)也沒有超(chao)過1%。

從上述(shu)數據可(ke)以看出，不(bu)論是(shi)最(zui)(zui)(zui)近19年還是(shi)最(zui)(zui)(zui)近10年，2月(yue)份上漲的概(gai)率是(shi)所有月(yue)份中最(zui)(zui)(zui)高的一(yi)個月(yue)。

單月跌幅超20%后次月上漲概率達88%

1月(yue)，上(shang)證(zheng)指數(shu)(shu)大跌(die)22.65%，除此之外(wai)，上(shang)證(zheng)指數(shu)(shu)歷史上(shang)單月(yue)跌(die)幅超過20%的僅有9次(ci)。那么，在(zai)這9次(ci)的下一個(ge)月(yue)上(shang)證(zheng)指數(shu)(shu)表(biao)現(xian)又(you)如何呢(ni)？

統計發現(xian)，除(chu)去1992年A股市場成立(li)之初的(de)一(yi)次情況例外，其余8次大跌后的(de)次月中(zhong)，上(shang)(shang)證綜指均出(chu)現(xian)不同程度(du)的(de)上(shang)(shang)漲(zhang)。也(ye)就(jiu)是說，單(dan)月跌幅(fu)超過20%之后，下一(yi)個月上(shang)(shang)漲(zhang)概率高(gao)達88.88%。

上證A股靜態市盈率已接近2013年1月水平

作為資本市場(chang)具有重大參(can)考(kao)價值的(de)(de)指標，市盈(ying)(ying)率越(yue)低(di)，表明市場(chang)估值越(yue)低(di)，越(yue)容易獲得(de)投資者的(de)(de)青睞。那么，目(mu)(mu)前，A股的(de)(de)市盈(ying)(ying)率目(mu)(mu)前處(chu)于什么階(jie)段呢？

以上證A股為例，其靜態(tai)市盈率(lv)目前(qian)已接(jie)近2013年1月熊市底部區域的水平。

從具體板塊來看，國都證(zheng)券數據顯(xian)示，滬深300滾動PE已(yi)下修至六年均值下方(fang)11%。

作為最能(neng)反(fan)映(ying)新經濟(ji)動向(xiang)的(de)創(chuang)業(ye)板(ban)，其滾(gun)動PE或許更能(neng)反(fan)映(ying)市場目前所(suo)處的(de)位置。據國都證券(quan)測算(suan)，創(chuang)業(ye)板(ban)指滾(gun)動PE已下修至六年均值下方3%。

基金拋售壓力緩解

除了上(shang)述三項指標(biao)，記(ji)者還(huan)發(fa)現兩大重要指標(biao)，分別是基(ji)金倉位和融資(zi)余額，這(zhe)兩大指標(biao)目(mu)前的數(shu)據也(ye)預示著行情有轉變的跡象。

據招商證券測算，前期險資權益(yi)類倉位(wei)已經(jing)(jing)很低(di)，公(gong)募基金(jin)的倉位(wei)調整(zheng)壓力較大，最(zui)新數據顯示，基金(jin)倉位(wei)在經(jing)(jing)歷攀升(sheng)后于上周出現(xian)下(xia)降，股(gu)票(piao)型93%，混合型84%，整(zheng)體85%。

招商證券進一步(bu)表(biao)(biao)示，基金(jin)倉位下降，表(biao)(biao)明拋售(shou)壓力緩(huan)解。

▲基金(jin)倉位(wei)測算  來源：招商證券

融資余額回到行情啟動之初

在去年6月前(qian)，伴隨一輪(lun)牛市行情，A股的融資余額(e)也(ye)是急(ji)劇上升。融資余額(e)也(ye)能反(fan)映市場的演變。

記者注意到(dao)，截至上周五，兩(liang)市融(rong)資(zi)余(yu)額(e)僅為9071億元，已經是2014年12月的水平。而2月2日，融(rong)資(zi)余(yu)額(e)進一步下降到(dao)8980.6億元。

此外，上周的融資買入額占比為7.83%，這個數(shu)據(ju)已經與2013年8月的情況差不多。

有機構人士對記者表示(shi)，融(rong)資余額(e)目前已降(jiang)低到(dao)大行(xing)情啟(qi)動(dong)之初(chu)的水(shui)平，同時(shi)單周融(rong)資買入額(e)占成交額(e)比降(jiang)至2013年8月水(shui)平，這間接說(shuo)明A股(gu)也(ye)有一定的趨勢轉變(bian)跡象。