北京時間28日(ri)凌晨(chen)三點(dian)，美聯儲公布了(le)1月份會(hui)議的聲明，維持聯邦基(ji)金(jin)利率不(bu)變，并稱(cheng)將密切關注全(quan)球市(shi)場發展。這份聲明沒有(you)給出(chu)任何加息計劃調整的指示(shi)，會(hui)后也(ye)未召開(kai)新聞發布會(hui)。

在(zai)政策宣布(bu)日(ri)當天的美股市場，投(tou)資者(zhe)們因美聯儲不(bu)夠“鴿派”的表(biao)態(tai)而大感失望。海(hai)外(wai)輿論認為，美聯儲開啟觀望模式也意(yi)味著尚未(wei)排除(chu)3月(yue)加(jia)息的可能性(xing)。

聲稱關注全球市場

美(mei)聯儲公布的會(hui)(hui)議(yi)聲明中顯示，本次會(hui)(hui)議(yi)上維持聯邦基金利(li)率(lv)在0.25%至0.5%區間不變(bian)，并預(yu)計未來加息(xi)的步(bu)伐是緩慢(man)的。美(mei)聯儲重申，預(yu)計未來經濟環(huan)境(jing)會(hui)(hui)繼(ji)續改善，使(shi)得(de)美(mei)聯儲得(de)以緩慢(man)、穩(wen)步(bu)加息(xi)。

聲(sheng)明(ming)稱，正在密(mi)切(qie)關注全球經濟和金融市(shi)場的(de)發(fa)展(zhan)形勢，評(ping)估這些波(bo)動對美(mei)國勞動力市(shi)場和通脹(zhang)的(de)影響(xiang)(xiang)(xiang)，看它們將如何影響(xiang)(xiang)(xiang)未來前(qian)(qian)景展(zhan)望。本次聲(sheng)明(ming)中，美(mei)聯(lian)儲(chu)去掉了去年12月聲(sheng)明(ming)中提及的(de)“影響(xiang)(xiang)(xiang)前(qian)(qian)景展(zhan)望的(de)風險因(yin)素是(shi)平衡的(de)”。外界認(ren)為，這表(biao)明(ming)，美(mei)聯(lian)儲(chu)官員們對全球局勢發(fa)展(zhan)表(biao)示擔心(xin)。

聲明還稱(cheng)，雖然美國(guo)經濟增(zeng)長(chang)(chang)有所放緩(huan)，但勞動力市(shi)場在(zai)持續改善。對于家庭支出(chu)和(he)企業固(gu)(gu)定(ding)(ding)投(tou)資(zi)，美聯儲稱(cheng)增(zeng)長(chang)(chang)是溫(wen)和(he)的。上(shang)次會議上(shang)，美聯儲對家庭支出(chu)和(he)企業固(gu)(gu)定(ding)(ding)投(tou)資(zi)的描述(shu)為(wei)較(jiao)為(wei)強勁增(zeng)長(chang)(chang)。

由于(yu)低迷通(tong)脹(zhang)(zhang)是美(mei)聯儲(chu)加息的(de)(de)重(zhong)要阻力，因此，市場對其相關(guan)表述(shu)倍加關(guan)注。美(mei)聯儲(chu)表示，通(tong)脹(zhang)(zhang)在中(zhong)期會緩慢(man)上升到2%的(de)(de)目標水(shui)平(ping)，不過近期可(ke)能(neng)仍處于(yu)較(jiao)低水(shui)平(ping)，部分是由于(yu)能(neng)源(yuan)價格的(de)(de)下(xia)挫。基于(yu)市場的(de)(de)通(tong)脹(zhang)(zhang)預期進一(yi)步下(xia)跌，而基于(yu)調查(cha)的(de)(de)通(tong)脹(zhang)(zhang)預期則基本沒有變化。

然(ran)(ran)而，美(mei)聯儲并未在(zai)本次(ci)會議上(shang)就加(jia)息(xi)計劃(hua)提(ti)供足(zu)夠(gou)“鴿派”的(de)信息(xi)，這(zhe)顯然(ran)(ran)令美(mei)股(gu)投資(zi)者感到(dao)失望(wang)。美(mei)國股(gu)市在(zai)聲明(ming)發布后由(you)上(shang)漲轉為(wei)下(xia)跌，三大(da)股(gu)指(zhi)跌幅在(zai)1.09%至2.18%不等。

周四亞太市場(chang)及歐洲(zhou)市場(chang)早盤，風險情(qing)緒逐(zhu)漸得到改善，但仍信心不足。美元指(zhi)數跌(die)幅暫緩并傾向下(xia)行。

截至北(bei)京(jing)時(shi)間28日17時(shi)12分，美元(yuan)指(zhi)數(shu)下跌0.12%，紐約近月(yue)期金價(jia)(jia)格(ge)金價(jia)(jia)報每(mei)盎司1119.0美元(yuan)。當日，亞太(tai)股市多數(shu)上(shang)漲。歐洲(zhou)股市開盤則(ze)小幅下跌，泛歐績優300指(zhi)數(shu)微跌0.19%。

下一次議息在三月

盡管(guan)美(mei)(mei)聯儲對股市和油價下跌感到擔(dan)憂(you)，而且海外(wai)經濟(ji)增長(chang)存在(zai)(zai)不確定性，但(dan)是官員們仍(reng)相信(xin)經濟(ji)在(zai)(zai)穩步(bu)增長(chang)、創造就(jiu)業，并(bing)且通脹率在(zai)(zai)逐步(bu)升至美(mei)(mei)聯儲的2%目標。因此，外(wai)界認為美(mei)(mei)聯儲在(zai)(zai)今(jin)年3月加(jia)息的可能(neng)性并(bing)未完全(quan)被排除。

華爾街(jie)日報(bao)指出(chu)(chu)，在對去年(nian)夏(xia)末(mo)秋初中國(guo)股市異常(chang)波動(dong)(dong)表(biao)(biao)示擔憂之后，美(mei)聯(lian)儲(chu)官員(yuan)于去年(nian)9月表(biao)(biao)示，這(zhe)(zhe)種(zhong)形(xing)勢可能限制經濟活動(dong)(dong)并(bing)(bing)推(tui)低通脹(zhang)。但是(shi)美(mei)聯(lian)儲(chu)官員(yuan)本周三并(bing)(bing)未重(zhong)申(shen)這(zhe)(zhe)種(zhong)擔憂，如果他(ta)們作出(chu)(chu)這(zhe)(zhe)種(zhong)表(biao)(biao)述(shu)，將表(biao)(biao)明在最近的市場形(xing)勢下他(ta)們對經濟的預測不(bu)容樂觀。相反，美(mei)聯(lian)儲(chu)官員(yuan)們稱，正在密切關注(zhu)形(xing)勢，這(zhe)(zhe)一表(biao)(biao)態呼應了他(ta)們在去年(nian)10月聲明中的措辭，這(zhe)(zhe)實際上為(wei)他(ta)們在3月會議上留出(chu)(chu)了選擇的余地。

彭(peng)博社認為，美聯(lian)儲發(fa)布的(de)(de)聲明中表(biao)示，正“密切監(jian)控全球(qiu)經濟(ji)(ji)與(yu)金(jin)融形(xing)勢的(de)(de)發(fa)展”，并“評估這些(xie)發(fa)展對勞動力市場(chang)和(he)通脹(zhang)的(de)(de)影(ying)響(xiang)(xiang)，及其對經濟(ji)(ji)前景風險(xian)的(de)(de)平衡造成的(de)(de)影(ying)響(xiang)(xiang)”。這與(yu)去年12月政策聲明有一些(xie)微妙的(de)(de)不同之處，當(dang)時他們說的(de)(de)是風險(xian)是“平衡的(de)(de)”，部分經濟(ji)(ji)學家認為這降(jiang)低了3月份會議加息(xi)的(de)(de)可能性，但也(ye)沒排除加息(xi)的(de)(de)可能。

今日(ri)美國(guo)則(ze)認為，美聯儲的聲明(ming)遠遠不夠(gou)“溫和”，政策(ce)上的開放(fang)性令(ling)投資者們感到失望。報道援引(yin)波士(shi)頓私人財富公司首席策(ce)略(lve)師帕維利克的話(hua)表(biao)示，聲明(ming)是很(hen)中立的，它敞開了3月加息的大(da)門，但這也是市場(chang)所(suo)擔心的，因為市場(chang)需(xu)要一些關(guan)于3月不會加息的保證(zheng)，但是聲明(ming)中卻并(bing)未(wei)表(biao)示。

盡管3月(yue)加(jia)息(xi)的選(xuan)項(xiang)仍然保(bao)留在(zai)臺(tai)子上，但(dan)是無法否認的是，加(jia)息(xi)的可能性已(yi)經有所下降。根據路透社的調查(cha)，期貨市場(chang)交易員把對美(mei)(mei)聯儲(chu)下次在(zai)3月(yue)開(kai)會(hui)時(shi)加(jia)息(xi)的可能性略微調降至32%，聲明發布前為33%。芝加(jia)哥(ge)商業交易所的“美(mei)(mei)聯儲(chu)觀(guan)察工具”（Fedwatch）則顯示，交易商預計(ji)美(mei)(mei)聯儲(chu)3月(yue)份加(jia)息(xi)的可能性為38%。

券商：全球市場獲喘息之機

申萬宏(hong)源首(shou)席宏(hong)觀分析師李慧勇認為，美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲12月(yue)加(jia)息以來，新興市(shi)場資金(jin)(jin)外流壓力(li)驟(zou)增，匯率(lv)(lv)也出(chu)現(xian)大幅(fu)貶值。此次美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲不加(jia)息的決定及(ji)“鴿派(pai)”聲明為新興市(shi)場提(ti)供了得(de)以喘息的機會。從聯(lian)(lian)邦(bang)基金(jin)(jin)利率(lv)(lv)期貨(huo)所反映的概率(lv)(lv)來看，下一(yi)次加(jia)息可(ke)能在6月(yue)或者7月(yue)，市(shi)場估計(ji)美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲全年(nian)加(jia)息的時點往后(hou)延。

海通證(zheng)券首席宏觀分析師姜超也(ye)如是認為(wei)。他表示(shi)，期貨(huo)市場顯示(shi)，市場加(jia)息(xi)預期延后，聯儲最(zui)早加(jia)息(xi)時(shi)間從6月推遲到了(le)7-9月，加(jia)息(xi)次(ci)數也(ye)由2次(ci)減少(shao)到了(le)1次(ci)，或(huo)給(gei)全球金融市場難得的喘息(xi)之機。

對中國市場而言，美聯儲維持利率不(bu)變(bian)，有(you)望令人民幣(bi)匯率暫時(shi)企(qi)穩，但降息降準等寬(kuan)松貨幣(bi)政策(ce)或(huo)面(mian)臨大幅延后。

姜超(chao)表示，美聯儲暫不加息，意味(wei)著人民幣(bi)匯率也(ye)將贏來難得的(de)企穩窗(chuang)口，有助于(yu)穩定(ding)(ding)國(guo)(guo)內金融(rong)市場。在(zai)美國(guo)(guo)加息、中國(guo)(guo)經濟增速放緩的(de)大背景(jing)下，人民幣(bi)匯率存在(zai)一定(ding)(ding)貶值壓(ya)力，如果穩匯率成為首要目(mu)標，那么利率政(zheng)策將受約束，降息降準等寬松(song)貨幣(bi)政(zheng)策或延后(hou)。

值得(de)注意的(de)是，在(zai)本次(ci)聲明(ming)中，美(mei)聯儲沒有釋(shi)放(fang)未(wei)來(lai)將放(fang)緩加(jia)息(xi)節奏的(de)信號。美(mei)聯儲在(zai)此次(ci)聲明(ming)中再次(ci)強調，未(wei)來(lai)加(jia)息(xi)步伐將是漸(jian)進(jin)的(de)，將根據(ju)(ju)未(wei)來(lai)經濟數據(ju)(ju)和(he)經濟前景的(de)變化適(shi)時進(jin)行調整(zheng)。

光大(da)證券(quan)認為，本次會議的(de)(de)鴿派(pai)程度不及2015年9月份會議，當時(shi)聲(sheng)明(ming)明(ming)確指出中國等(deng)海(hai)外(wai)因素的(de)(de)變化可能(neng)抑制美(mei)國經濟(ji)、壓低短期通(tong)脹(zhang)水平(ping)。同時(shi)，會議并沒(mei)有(you)消除3月份加息的(de)(de)可能(neng)性，暗示仍(reng)將緩慢加息。再(zai)加之市場對本次會議偏鴿派(pai)早有(you)預期，因此很難大(da)幅提振(zhen)市場情(qing)緒。

光大(da)(da)證(zheng)券首席經濟學家(jia)徐高博(bo)士(shi)提(ti)示，關鍵還是要看美(mei)(mei)聯(lian)儲3月(yue)份的會議，只有3月(yue)份會議措(cuo)辭的變化才能顯著影響市(shi)場(chang)預(yu)期修正。預(yu)計在此之(zhi)前，市(shi)場(chang)風險偏好(hao)難有大(da)(da)幅改(gai)善。若金融市(shi)場(chang)動(dong)蕩(dang)持續至2月(yue)中旬，則3月(yue)份加息(xi)可能性(xing)不大(da)(da)，關注2月(yue)10日美(mei)(mei)聯(lian)儲主(zhu)席耶倫國會聽證(zheng)會時(shi)的講(jiang)話(hua)。

編輯(ji)：杜宇(yu) 審核：趙慶 終(zhong)審：涂勁軍(jun)