每(mei)經編輯(ji)｜每(mei)經記者 曾(ceng)劍     

◎每經記者 曾劍

在2013年中國經濟年度(du)人物頒(ban)獎典禮上，小米(mi)董事長雷(lei)(lei)軍與(yu)格(ge)(ge)力電器（000651，收盤價18.48元）董事長董明珠在央視直播時(shi)就商(shang)業(ye)模式“互掐”。雙方(fang)以10億(yi)打(da)賭(du)：5年之(zhi)內，如果小米(mi)公(gong)司的(de)營業(ye)額超過(guo)格(ge)(ge)力集團，董明珠輸(shu)給(gei)雷(lei)(lei)軍10億(yi)；反之(zhi)雷(lei)(lei)軍要(yao)賠董明珠10億(yi)。此(ci)后，隨著小米(mi)涉足房地產業(ye)務，董明珠對外宣布，10億(yi)賭(du)約(yue)失效。這(zhe)場賭(du)約(yue)由此(ci)“爛尾”。

不(bu)過，《每日經濟新聞》記者注(zhu)意到，雖然董明珠(zhu)失去(qu)贏取賭(du)約(yue)的(de)機(ji)會，但在(zai)(zai)股市(shi)投資的(de)這場(chang)無形(xing)較(jiao)量(liang)中(zhong)，其無疑(yi)是一(yi)個贏家。在(zai)(zai)市(shi)場(chang)大幅(fu)回(hui)調的(de)情(qing)況下，董明珠(zhu)依舊浮(fu)盈不(bu)菲，將(jiang)不(bu)少股民(min)甩在(zai)(zai)了(le)身后。

2200萬增(zeng)持浮(fu)盈26%

說到董明珠(zhu)炒股(gu)(gu)，可能多(duo)數人會先聯想到其在格(ge)力(li)電器2014年度利潤(run)分配中，憑借此前股(gu)(gu)權激勵(li)獲得超過(guo)6000萬元的(de)現金分紅。但鑒于當時其持股(gu)(gu)主(zhu)要(yao)來(lai)自于股(gu)(gu)權激勵(li)，與炒股(gu)(gu)有所不同(tong)，記者在此僅關注董明珠(zhu)在二級(ji)市場上(shang)操作(zuo)股(gu)(gu)票的(de)手(shou)法。

據(ju)深交所(suo)網站披露的數據(ju)，格力電器掌門人董(dong)(dong)明(ming)珠(zhu)自2014年以來在二級市場(chang)持續買入公司股(gu)票，期間(jian)無任何賣出行為(wei)。其中，董(dong)(dong)明(ming)珠(zhu)在2014年累計買入格力電器5.74萬股(gu)。在2015年股(gu)指于(yu)6月(yue)(yue)開始大幅調整后，格力電器股(gu)價也隨之下挫，到當年9月(yue)(yue)末(mo)跌幅一度接近50%。期間(jian)，董(dong)(dong)明(ming)珠(zhu)開始出資護(hu)盤。

目(mu)前(qian)來看，董(dong)明珠的買入時機(ji)可謂把握得(de)恰到好處。具體來看，董(dong)明珠在格力(li)電器(qi)出(chu)現(xian)階(jie)段(duan)性(xing)低點(dian)的2015年9月買入行為(wei)最為(wei)頻繁。當月，董(dong)明珠13次(ci)增持(chi)格力(li)電器(qi)，累計買入140萬股，耗(hao)資約(yue)2000萬元(yuan)。此(ci)后，格力(li)電器(qi)股價回暖，董(dong)明珠的增持(chi)也(ye)暫(zan)時停歇。2015年11月末，在公司股票再度(du)回落(luo)之際，其又買入了7000股。

進入2016年，格力(li)電器(qi)股(gu)(gu)價再度(du)出(chu)現下行(xing)趨勢。但與(yu)此同時，董(dong)明(ming)(ming)珠(zhu)也再度(du)展開密集增(zeng)持。在1月14日(ri)、15日(ri)、18日(ri)、21日(ri)，董(dong)明(ming)(ming)珠(zhu)4度(du)出(chu)手(shou)，合(he)(he)計買入11.8萬(wan)股(gu)(gu)。綜合(he)(he)算來，2015年9月以(yi)來，董(dong)明(ming)(ming)珠(zhu)已經耗資2233萬(wan)元增(zeng)持格力(li)電器(qi)，合(he)(he)計買入股(gu)(gu)份數(shu)量達152.5萬(wan)股(gu)(gu)。與(yu)董(dong)明(ming)(ming)珠(zhu)的大手(shou)筆(bi)買入相比(bi)，格力(li)電器(qi)其他高管(guan)顯得比(bi)較謹慎。自(zi)2015年以(yi)來，只有公(gong)司副總(zong)裁劉俊于2015年9月18日(ri)買入2000股(gu)(gu)。

更為(wei)(wei)難能可貴的(de)(de)是，在A股(gu)市場近期(qi)大幅回(hui)調的(de)(de)情(qing)況下(xia)(xia)，董明珠(zhu)買(mai)入(ru)的(de)(de)股(gu)權依然有超(chao)過(guo)25%的(de)(de)浮(fu)盈(ying)。其買(mai)入(ru)均價約(yue)為(wei)(wei)14.65元/股(gu)，截至昨日（1月(yue)27日）收(shou)盤(pan)，格(ge)力(li)電器股(gu)價報收(shou)于18.48元，董明珠(zhu)持股(gu)浮(fu)盈(ying)約(yue)26%。在上(shang)市公司股(gu)東、高(gao)管(guan)們增(zeng)持大多被(bei)深套的(de)(de)背(bei)景下(xia)(xia)，這(zhe)無疑是個“正面教(jiao)材”。

主張投資而非投機

一位私(si)募投(tou)(tou)資人士向(xiang)《每日經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記者表(biao)示，從董明珠的交易行為分析，頗有奉行巴菲特式價值投(tou)(tou)資的味道。

有(you)意思的是(shi)，董(dong)明(ming)珠(zhu)的確(que)在(zai)多個公開場(chang)合表達過(guo)(guo)類似價值投(tou)資(zi)的觀點。2014年(nian)12月，在(zai)接受俠客島(dao)采訪時，董(dong)明(ming)珠(zhu)便曾(ceng)拋(pao)出(chu)過(guo)(guo)“頻繁的在(zai)股票(piao)市場(chang)上(shang)炒(chao)進炒(chao)出(chu)的人，實際上(shang)并(bing)沒有(you)參與到真正的經(jing)濟中(zhong)來并(bing)分享企業的成長紅(hong)利，他們(men)賺的是(shi)其他股民的錢，是(shi)一(yi)種零和游(you)戲。舉個例子(zi)，我1996年(nian)1萬元的投(tou)資(zi)現在(zai)市值就是(shi)1800萬，所以你認(ren)為是(shi)長線投(tou)資(zi)好呢(ni)還是(shi)短線投(tou)機好呢(ni)？”的言(yan)論。2015年(nian)10月，董(dong)明(ming)珠(zhu)也曾(ceng)對(dui)媒體表示：“我主張每一(yi)位投(tou)資(zi)者都能成為投(tou)資(zi)者，而不(bu)是(shi)單純(chun)的投(tou)機者”。

前(qian)述(shu)私募人士(shi)表示(shi)，價(jia)值只會(hui)遲(chi)到不會(hui)缺席，投(tou)資(zi)有價(jia)值的(de)(de)(de)(de)好(hao)公司(si)遲(chi)早會(hui)取得回報，買(mai)入并且(qie)持(chi)(chi)有才是(shi)(shi)(shi)最好(hao)的(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)手段；永遠不要妄圖買(mai)在(zai)最低(di)點，賣在(zai)最高點，這是(shi)(shi)(shi)非(fei)常不明智(zhi)的(de)(de)(de)(de)。此外，董(dong)明珠(zhu)之所以敢持(chi)(chi)續買(mai)入，最大的(de)(de)(de)(de)底氣可能還是(shi)(shi)(shi)基于格力電器的(de)(de)(de)(de)經營情況比較穩定。在(zai)業績的(de)(de)(de)(de)支持(chi)(chi)下，公司(si)保持(chi)(chi)著向投(tou)資(zi)者(zhe)分紅(hong)的(de)(de)(de)(de)良好(hao)習慣。因(yin)此，公司(si)股票(piao)(piao)屬(shu)于典型(xing)的(de)(de)(de)(de)白馬股。在(zai)目前(qian)的(de)(de)(de)(de)A股市場上，這樣的(de)(de)(de)(de)股票(piao)(piao)還有很(hen)多。

值得一(yi)提(ti)的(de)是，在2015年出(chu)手(shou)護(hu)盤之(zhi)際，在北京大(da)學國家發展研究院BiMBA商學院創(chuang)投(tou)公開(kai)課之(zhi)對(dui)話董明珠活動中，董明珠便曾明言“我(wo)以前(qian)并(bing)不碰股(gu)票，但(dan)在今(jin)天這樣(yang)大(da)家都認(ren)為(wei)做股(gu)票很困難的(de)時(shi)候，無論虧(kui)還是賺，我(wo)都應該(gai)站出(chu)來。另外，現在很多(duo)人(ren)買股(gu)票并(bing)沒(mei)有抱著(zhu)投(tou)資(zi)(zi)的(de)思維，而是炒(chao)差價，我(wo)希(xi)望(wang)通(tong)過自(zi)己(ji)來改變別(bie)人(ren)，讓別(bie)人(ren)能(neng)重新認(ren)識對(dui)股(gu)市的(de)投(tou)資(zi)(zi)。我(wo)增持格力電器，第(di)(di)一(yi)，是對(dui)公司(si)的(de)品牌有信(xin)心(xin)，因(yin)為(wei)最了解我(wo)的(de)企業(ye)；第(di)(di)二，我(wo)是公司(si)董事長(chang)，理所應當增持自(zi)己(ji)公司(si)的(de)股(gu)票，這沒(mei)有任(ren)何理由。”

隨著(zhu)A股指數(shu)再(zai)度出現(xian)深度調整，市場交易(yi)積極(ji)性回落(luo)。加之(zhi)市場中(zhong)數(shu)百家員工持股計(ji)劃遭遇浮(fu)虧、控股股東及董監高增(zeng)持被套等諸(zhu)多(duo)利空消息遍布，使(shi)得(de)不少(shao)投資者(zhe)的情緒(xu)趨于悲觀(guan)。面對股價的下挫(cuo)，部分(fen)投資者(zhe)或(huo)許正在猶(you)豫是否要補倉，抑或(huo)就此斬倉離去。董明珠的情況，或(huo)許可以給投資者(zhe)一(yi)些新的啟示。