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每經記者 黃麗

上市一年之后，主要以生產、銷售交直流電(dian)(dian)動機(ji)(ji)、發電(dian)(dian)機(ji)(ji)等為主的(de)傳統機(ji)(ji)械制造企業(ye)中(zhong)電(dian)(dian)電(dian)(dian)機(ji)(ji)（603988，SH），近日也玩(wan)起了(le)“跨界(jie)”——參股了(le)一家游戲(xi)公(gong)司。

1月(yue)26日(ri)、27日(ri)，中電電機連續發三(san)則(ze)對外(wai)投資公(gong)告及補充公(gong)告，表(biao)示將以3200萬(wan)元自有(you)資金向(xiang)蘇州玩友(you)時代(dai)科(ke)技股份有(you)限公(gong)司(si)（以下(xia)簡(jian)稱玩友(you)時代(dai)）增資，增資擴股后，公(gong)司(si)將持有(you)玩友(you)時代(dai)的4%股權(quan)。

盡管此次投(tou)(tou)(tou)資游戲公(gong)司持股比例并(bing)不高(gao)，但卻是(shi)中電(dian)電(dian)機自2014年11月上市以來的第一次公(gong)開公(gong)告跨界投(tou)(tou)(tou)資。對此，中電(dian)電(dian)機董(dong)秘劉鍇向《每日經濟新聞》記者表示，只(zhi)是(shi)短時(shi)性(xing)的財務投(tou)(tou)(tou)資，并(bing)不是(shi)戰略投(tou)(tou)(tou)資。

不過根據中電電機(ji)披露(lu)的玩友時(shi)代(dai)的資(zi)產狀況，此次3200萬參股4%來算(suan)，玩友時(shi)代(dai)估值達8億。而(er)截至(zhi)2015年10月(yue)30日(ri)，玩友時(shi)代(dai)的凈資(zi)產僅3565萬元，此次參股溢價(jia)達21倍。

“只是短時的財務投資”

1月26日，中電(dian)電(dian)機第一次對外公(gong)布對外投資公(gong)告，參股玩友時代。公(gong)告顯示，玩友時代是(shi)一家集(ji)移動網絡游戲研(yan)發、發行、運營(ying)、游戲化社(she)交平臺服務、移動游戲資訊媒體(ti)(ti)一體(ti)(ti)化的綜合性互聯網公(gong)司，其前身為蘇(su)州寶將信息科技有限(xian)公(gong)司，成立于2010年5月。

玩友(you)時代(dai)成立之初(chu)，主要業務為網頁游(you)戲(xi)研發，2012年開始進(jin)駐手(shou)游(you)領(ling)域。其官網顯示，目前公(gong)司旗下有6款手(shou)游(you)和3款頁游(you)。

據(ju)中(zhong)電電機(ji)公告，2015年6月，玩友時(shi)代(dai)第三代(dai)手(shou)游作品《熹妃傳》上(shang)線，穩(wen)居IOS暢(chang)銷排(pai)行榜前30名。

隨著國(guo)內游戲競(jing)爭紅(hong)海(hai)加劇，玩友時(shi)代也在計劃逐漸向海(hai)外市場(chang)擴張。值得注意的是，中電電機披露稱(cheng)，按照《股份認購協(xie)議(yi)》的相關條款，此次增資完成后，玩友時(shi)代擬在境內公(gong)開發(fa)行股票并在證券交易所上市。

昨日，中(zhong)電(dian)(dian)電(dian)(dian)機(ji)董秘劉鍇向記者表示(shi)，公司(si)此舉只(zhi)是進行短(duan)暫的(de)(de)財(cai)務投(tou)資(zi)，至于(yu)玩友時(shi)代具(ju)體的(de)(de)上市計劃，并不清楚(chu)。中(zhong)電(dian)(dian)電(dian)(dian)機(ji)也在(zai)公告中(zhong)表示(shi)，此次投(tou)資(zi)，將(jiang)有(you)利(li)于(yu)提高公司(si)自有(you)資(zi)金(jin)的(de)(de)利(li)用效率，對公司(si)優(you)化資(zi)產配置具(ju)有(you)積極意義。

玩友時代估值溢價21倍

對此該(gai)筆交易的作價(jia)依據，中電電機公告(gao)稱，互聯網游(you)戲特(te)別是(shi)手游(you)行業發展迅速，市(shi)場(chang)規模呈(cheng)現快速增長(chang)的態勢，行業市(shi)盈率普遍(bian)較高(gao)。按照玩友時代2015年底凈利潤3452萬(wan)元(yuan)（未(wei)經審計數據）作為估(gu)值參考，公司股(gu)權投(tou)資的對應市(shi)盈率為23.17倍。

公(gong)(gong)告數據，2013~2015年(nian)，玩友(you)時代營收(shou)分別(bie)為(wei)(wei)1953萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、3039萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、1.29億元(yuan)(yuan)（2015年(nian)未(wei)經(jing)(jing)審計(ji)），凈利(li)(li)潤分別(bie)為(wei)(wei)561萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、676萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、3452萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)（2015年(nian)未(wei)經(jing)(jing)審計(ji)）。其中，2015年(nian)營收(shou)較2014年(nian)增(zeng)長325%，凈利(li)(li)潤增(zeng)長411%。同時，根據其產品研(yan)發(fa)、發(fa)行(xing)狀況與計(ji)劃(hua)等預測，公(gong)(gong)司2016年(nian)底(di)凈利(li)(li)潤可達6000萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。

以3200萬占4%股權的(de)作價計算，《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者發現，玩友(you)時(shi)代整體(ti)估值(zhi)高達(da)8億，但對(dui)應公司(si)2015年(nian)10月30日(ri)凈(jing)資(zi)產3565萬元(yuan)的(de)審計結果，此次中電電機參股溢(yi)價超過21倍。

不過，對于(yu)此次作價結算，劉鍇認為(wei)(wei)是在合理范圍內的，“整個游戲行(xing)業普遍的市(shi)盈率都很(hen)高，部分游戲公司百倍(bei)市(shi)盈率也是存在的，所以我們(men)認為(wei)(wei)這20倍(bei)溢價也正常的”。

長城證券表(biao)示(shi)，玩友(you)時代此次增(zeng)資(zi)(zi)擬募(mu)資(zi)(zi)1億(yi)元投向資(zi)(zi)移動網絡游戲平臺及發行拓展等項目建設。《每(mei)日經(jing)濟新聞》記(ji)(ji)者嘗試聯系(xi)玩友(you)時代進一步了解情(qing)況，對方表(biao)示(shi)負責人在(zai)開會稍后與記(ji)(ji)者聯系(xi)，但截至發稿時間，記(ji)(ji)者并未收到(dao)回(hui)復。

（編輯 張喜威(wei) 審核 潘(pan)海(hai)福 終審 靳水平）