近(jin)期，A股走勢持(chi)續(xu)低迷，場內(nei)交(jiao)投清淡，市(shi)(shi)場觀望情緒日漸濃(nong)厚，令大部(bu)分(fen)券(quan)商(shang)日子(zi)開(kai)始變得“萬分(fen)煎熬”。據某券(quan)商(shang)營業(ye)部(bu)業(ye)務人員(yuan)透露，由于行情大幅震(zhen)蕩下(xia)(xia)(xia)行，市(shi)(shi)場交(jiao)易量萎縮，預(yu)計2016年1月傭(yong)(yong)金(jin)收入不(bu)足最(zui)高峰的三分(fen)之一(yi)，“除成交(jiao)量下(xia)(xia)(xia)滑導致傭(yong)(yong)金(jin)提(ti)成下(xia)(xia)(xia)降之外，傭(yong)(yong)金(jin)率的下(xia)(xia)(xia)調也是主(zhu)要原因。市(shi)(shi)場清淡，很多老(lao)客戶要求(qiu)調整傭(yong)(yong)金(jin)水平的訴求(qiu)多起(qi)來，有些公司傭(yong)(yong)金(jin)水平已經調整到業(ye)務的成本(ben)線附近(jin)，甚至有同(tong)行將(jiang)傭(yong)(yong)金(jin)最(zui)低調到萬分(fen)之一(yi)點四(si)左右。”

傭金收入大幅下滑

據(ju)wind數據(ju)統(tong)計顯示，2016年1月以(yi)來，兩市前(qian)13個交(jiao)易日(ri)累計成交(jiao)額(e)為7.51萬億元(yuan)(yuan)(yuan)，若(ruo)按萬分之(zhi)五的傭(yong)金率來計算，日(ri)均傭(yong)金收(shou)入(ru)(ru)為2.89億元(yuan)(yuan)(yuan)，傭(yong)金收(shou)入(ru)(ru)環比(bi)下滑近三成。除此(ci)之(zhi)外，兩融規模的下滑也成為券商收(shou)入(ru)(ru)下滑的主要因素。數據(ju)顯示，截至(zhi)1月21日(ri)，兩融余(yu)額(e)9855.91億元(yuan)(yuan)(yuan)，這已(yi)經是(shi)兩融余(yu)額(e)“第十五連跌”，與1月初相比(bi)縮(suo)水達2050.47億元(yuan)(yuan)(yuan)。

不(bu)少行(xing)業(ye)分析師認為(wei)，交易和兩融余額的(de)大(da)(da)幅波(bo)動，令經紀業(ye)務受到沖(chong)擊，預(yu)計(ji)1月券(quan)商業(ye)績(ji)會出現明顯(xian)回落。就短期(qi)影響來看，興業(ye)證券(quan)非銀板塊(kuai)分析師吳畏(wei)認為(wei)，當前(qian)經紀業(ye)務及信用業(ye)務都(dou)處于萎縮趨勢當中，疊加春節(jie)前(qian)相對弱化的(de)投(tou)資意(yi)愿，預(yu)計(ji)一季(ji)度券(quan)商業(ye)績(ji)會承受較大(da)(da)壓(ya)力(li)。

盈利遭多重挑戰

實(shi)際上(shang)，從互聯網證(zheng)券業(ye)(ye)(ye)務布局、一人(ren)(ren)多戶(hu)(hu)政策實(shi)施以來，券商間競爭加(jia)劇(ju)(ju)，券商傭(yong)(yong)金(jin)(jin)收(shou)入本身已(yi)經出現(xian)滑坡跡象，當前弱(ruo)勢行(xing)情下，券商難(nan)言轉型。“一人(ren)(ren)多戶(hu)(hu)政策推(tui)出以后，很多客戶(hu)(hu)要(yao)求調低傭(yong)(yong)金(jin)(jin)水平，現(xian)在市場行(xing)情不佳，來營業(ye)(ye)(ye)部談(tan)判(pan)傭(yong)(yong)金(jin)(jin)的(de)客戶(hu)(hu)非(fei)常多，讓我(wo)們做業(ye)(ye)(ye)務非(fei)常被動。”上(shang)述營業(ye)(ye)(ye)部人(ren)(ren)士表示，當前券商業(ye)(ye)(ye)務競爭加(jia)劇(ju)(ju)，傭(yong)(yong)金(jin)(jin)收(shou)入雖然占比較(jiao)高，但(dan)盈利能(neng)力(li)下降速(su)度越來越快。“行(xing)情好的(de)時候，證(zheng)券公司靠(kao)天吃(chi)飯的(de)情況都沒能(neng)轉變；現(xian)在談(tan)轉型，難(nan)度更大(da)。”

與(yu)此同(tong)時，混業經營(ying)預(yu)期逐漸(jian)強(qiang)化，也令券(quan)商(shang)(shang)的(de)(de)牌照優勢逐步(bu)削弱，證券(quan)行(xing)業傳(chuan)統架(jia)構面臨的(de)(de)壓力加大(da)。分析人士指出(chu)，今年(nian)券(quan)商(shang)(shang)不僅面臨內部業績下(xia)滑的(de)(de)風險，還(huan)將(jiang)迎來混業經營(ying)帶來的(de)(de)外部挑(tiao)戰(zhan)，牌照放開沖(chong)擊券(quan)商(shang)(shang)經紀及承銷業務，這些因(yin)素(su)都會(hui)削弱券(quan)商(shang)(shang)的(de)(de)營(ying)收能力，尤(you)其是對(dui)于小(xiao)券(quan)商(shang)(shang)而(er)言，行(xing)業競(jing)爭(zheng)加劇，凸(tu)顯出(chu)這類(lei)券(quan)商(shang)(shang)生(sheng)存困境。

不過有業內人士認為(wei)，不必過度擔憂券(quan)商業務風險，資本市(shi)場改革提(ti)速(su)會給證券(quan)行業整(zheng)體(ti)帶來利(li)好機會。據券(quan)商非(fei)銀行業分析師表示，金(jin)融(rong)改革加速(su)推進，實施注(zhu)冊(ce)制、完善(shan)新(xin)三板制度、建立戰(zhan)略新(xin)興板等將(jiang)增加資本市(shi)場供給，同時保險資產和社保基金(jin)的入市(shi)為(wei)市(shi)場提(ti)供增量需求(qiu)，券(quan)商投行、兩融(rong)、資管等業務將(jiang)有較大(da)增長空間。