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每經記者 鄭步春

自上周(zhou)后(hou)半(ban)周(zhou)起，盤整多日(ri)的美元逐漸走強(qiang)，主因是(shi)歐央(yang)行(xing)及日(ri)央(yang)行(xing)均有意加碼寬松政策。本周(zhou)匯市焦點，是(shi)美聯(lian)儲議(yi)息(xi)(xi)及新西(xi)蘭(lan)央(yang)行(xing)議(yi)息(xi)(xi)，市場(chang)(chang)預期(qi)這兩家央(yang)行(xing)將均無舉措。由于市場(chang)(chang)中(zhong)許多人相信美聯(lian)儲會在(zai)3月加息(xi)(xi)，但各方(fang)十(shi)分關注本周(zhou)會議(yi)聲明，以便(bian)從中(zhong)尋找加息(xi)(xi)的訊息(xi)(xi)。

美元震蕩走高

美(mei)(mei)元(yuan)上(shang)周(zhou)前半周(zhou)盤(pan)整，后半周(zhou)開始震蕩走高。上(shang)周(zhou)四(si)美(mei)(mei)元(yuan)盤(pan)中一度(du)大(da)漲0.84%，但尾市悉數回吐。上(shang)周(zhou)五，美(mei)(mei)元(yuan)重拾升勢，當天漲0.58%至(zhi)99.548點(dian)(dian)。本周(zhou)一美(mei)(mei)元(yuan)小有下跌，截至(zhi)昨日18：00，暫跌0.13%至(zhi)99.412點(dian)(dian)。

上周四，美元(yuan)異動與(yu)當天(tian)歐央行利率會議(yi)相關，這次歐央行利率會議(yi)強烈暗(an)示了將可(ke)能于(yu)3月會議(yi)追加寬松政策的意圖，這一度壓制(zhi)了歐元(yuan)，不過歐元(yuan)最終又擺脫了弱勢(shi)。

本周(zhou)，美(mei)元(yuan)焦點開始(shi)轉向(xiang)美(mei)聯儲利率(lv)會議。目前，有較(jiao)多市(shi)場人士懷疑美(mei)聯儲將(jiang)于3月加(jia)息，故這次會議所透露出(chu)的任何(he)信息都備受(shou)關注。本周(zhou)會議結果(guo)將(jiang)于北京時間(jian)本周(zhou)四凌晨(chen)3：00公布。

美(mei)聯(lian)儲(chu)于(yu)2015年12月首次加(jia)息，并暗(an)示(shi)2016年再加(jia)息4次。因美(mei)聯(lian)儲(chu)一年會議總共也(ye)只有8次，故這意味著今年平均每兩(liang)次會議中就有一次加(jia)息。

由(you)美國(guo)近期經濟指標(biao)看(kan)，似乎不如預(yu)期的略(lve)多，特別(bie)是制造業，故本周會(hui)議(yi)美聯儲能(neng)否發表略(lve)偏溫和的聲明(ming)顯得比(bi)較(jiao)關鍵。

由美(mei)元中線走(zou)勢(shi)看(kan)，其維(wei)持(chi)牛市機會應較大，因(yin)其主要(yao)對手貨(huo)幣要(yao)么是有意(yi)繼續放水（如歐元區(qu)及(ji)日(ri)本(ben)），要(yao)么是推遲加息（如英國）。這樣的格(ge)局使得美(mei)元即使加息步(bu)伐稍慢于市場預期，大致上亦能維(wei)持(chi)強勢(shi)。

日元大幅回落

由于油價、全球股市(shi)等從上(shang)周四起(qi)連續大漲，避險情緒迅速下降，這對日(ri)元構成相(xiang)當(dang)大的壓制。上(shang)周四，美(mei)元兌日(ri)元漲0.53%，上(shang)周五續漲1.13%至(zhi)118.82，本周一同上(shang)時間，暫(zan)回(hui)落至(zhi)118.55。

日(ri)(ri)元(yuan)其實(shi)還另(ling)有一些(xie)壓(ya)制因素。近日(ri)(ri)，日(ri)(ri)本媒體(ti)報道稱，低油價使日(ri)(ri)本央行(xing)難(nan)以實(shi)現通(tong)脹目標，日(ri)(ri)本央行(xing)或(huo)將(jiang)調低新財年核心通(tong)脹預(yu)測。此外，市場(chang)有傳言稱，日(ri)(ri)元(yuan)過強或(huo)將(jiang)誘發日(ri)(ri)本央行(xing)干預(yu)。

本(ben)周四、周五，日本(ben)央行將召開利率(lv)會議，其是(shi)否追加寬松措施顯然是(shi)主(zhu)要看(kan)點(dian)。該因素在本(ben)周余下幾天有(you)可能(neng)限制日元(yuan)漲勢(shi)。

上周四(si)，日(ri)本央行行長黑(hei)田(tian)東彥(yan)表示，目前并(bing)不考慮采用(yong)負利率政策，進(jin)一(yi)步(bu)(bu)貨(huo)幣(bi)寬松將(jiang)可能(neng)采取“擴大原(yuan)有的(de)資產(chan)購買計劃(hua)”形式。由(you)黑(hei)田(tian)東彥(yan)的(de)言論可知，日(ri)本雖有可能(neng)推(tui)出進(jin)一(yi)步(bu)(bu)寬松的(de)措施，但暫時不至于像歐元(yuan)區、部分北歐國(guo)家(jia)那樣激進(jin)，所以日(ri)元(yuan)來(lai)自寬松方面的(de)壓力應相對有限。

假如(ru)本(ben)(ben)周日本(ben)(ben)央行會議不特別出人意料，那么日元仍可能重返強勢。

雖(sui)然(ran)(ran)全球風(feng)險(xian)情緒這幾天有(you)明顯緩和，但(dan)全球經(jing)濟大環境并(bing)無明顯改觀(guan)，在美聯儲顯然(ran)(ran)還(huan)將加息的背景下，未來風(feng)險(xian)事(shi)件(jian)很可(ke)能層出不窮。

風險偏好回升另與油價(jia)大漲相關，但油價(jia)大漲顯得有(you)些“虛(xu)”，因(yin)這其(qi)中既(ji)有(you)超跌(die)因(yin)素，亦有(you)北半球寒潮因(yin)素。

新西蘭元仍弱

從上周(zhou)后(hou)半周(zhou)起，新(xin)西(xi)蘭(lan)元兌美(mei)元雖然(ran)明(ming)顯(xian)(xian)反彈，但其跟風(feng)原油(you)及其他(ta)商品貨(huo)幣的(de)跡象較明(ming)顯(xian)(xian)。新(xin)西(xi)蘭(lan)元這(zhe)(zhe)樣的(de)跟風(feng)上漲在交叉盤中(zhong)一目了然(ran)，這(zhe)(zhe)兩天(tian)新(xin)西(xi)蘭(lan)元跟隨(sui)大勢兌美(mei)元上漲，但兌其他(ta)商品幣種明(ming)顯(xian)(xian)處(chu)于弱勢。

新(xin)西(xi)蘭(lan)元兌澳元周一同上(shang)時間(jian)(jian)暫報0.9284，本(ben)月迄今共(gong)貶(bian)0.99%；在兌美(mei)元方面，新(xin)西(xi)蘭(lan)元本(ben)周一同上(shang)時間(jian)(jian)暫報0.6493，最近三個(ge)交(jiao)易日(ri)反彈了大(da)約1.0%，但本(ben)月仍累計大(da)貶(bian)了5.07%；

新西蘭元表現不如(ru)加(jia)元及(ji)澳元，最主要因(yin)素是該國的(de)(de)通(tong)脹弱于澳大(da)利(li)亞及(ji)加(jia)拿大(da)。這樣的(de)(de)區別很要命，因(yin)這將造成市場預(yu)期新西蘭央行(xing)未來降息(xi)速度會遠超澳元及(ji)加(jia)元。由最近已公(gong)布數據看，目(mu)前新西蘭物(wu)價年率(lv)漲幅僅0.1%，而澳大(da)利(li)亞及(ji)加(jia)拿大(da)均在(zai)2%左右。

本周四，新西(xi)蘭央行將召開利(li)率(lv)會議(yi)，不(bu)(bu)過(guo)多數市(shi)場人士相信這次還不(bu)(bu)至于(yu)降息，下次會議(yi)降息機(ji)會較大(da)，原因是(shi)2015年12月(yue)該行剛降過(guo)息，且當前2.5%的(de)利(li)率(lv)水平(ping)已平(ping)了歷史最(zui)低紀(ji)錄。