每經(jing)編(bian)輯(ji)｜每經(jing)記者 萬敏(min)    

每經記者 萬敏

1月21日，交通銀(yin)行首席經濟(ji)學家連平表示(shi)， 2016年，我國仍(reng)將面臨較大的跨境資本流出(chu)壓(ya)力，上(shang)半年的流出(chu)壓(ya)力可能較大，全年規模整(zheng)體可控，流出(chu)類型(xing)仍(reng)以非直接(jie)投資為主，預計全年非直接(jie)投資凈流出(chu)約為4000億(yi)~5000億(yi)美(mei)元(yuan)，外匯占(zhan)款(kuan)將減少2.7萬億(yi)元(yuan)人民幣。

外儲下降旨在穩匯率

在當天舉行的"交銀(yin)集團2016年系列(lie)研究報告發(fa)布會"上，《每(mei)日(ri)經濟新聞》注意到，連平表示，總(zong)結近年來(lai)外匯升(sheng)降的邏(luo)輯，可以簡(jian)單概括為(wei)(wei)：過去(qu)為(wei)(wei)維持(chi)(chi)人(ren)民(min)幣不(bu)升(sheng)值(zhi)，外儲被(bei)動持(chi)(chi)續(xu)增長；現在反過來(lai)為(wei)(wei)避免人(ren)民(min)幣持(chi)(chi)續(xu)貶值(zhi)，外儲規模也將相應減少。

他預(yu)計，  2015年末，外匯儲備規模降至3.33萬(wan)億美元(yuan)，全年減少5100億美元(yuan)。2016年我國外匯儲備還將經歷一個適當下(xia)降的(de)過程。

對于(yu)(yu)人民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率走勢(shi)，連(lian)平(ping)判(pan)斷，2016年人民(min)幣(bi)(bi)兌(dui)美元匯(hui)率盡管不存(cun)在(zai)持(chi)(chi)續大幅貶(bian)(bian)值(zhi)的(de)基礎，雙向波動(dong)、彈性(xing)加大將(jiang)(jiang)成為趨勢(shi)；但在(zai)中國(guo)經濟下行壓力、美聯(lian)儲(chu)加息(xi)預期及資(zi)本流出(chu)等因素影響下，人民(min)幣(bi)(bi)短期的(de)、階(jie)段性(xing)適度貶(bian)(bian)值(zhi)在(zai)所難免。同(tong)時，離岸(an)、在(zai)岸(an)即期匯(hui)率或將(jiang)(jiang)存(cun)在(zai)一(yi)定(ding)偏離度。人民(min)幣(bi)(bi)相對于(yu)(yu)一(yi)攬子(zi)貨幣(bi)(bi)將(jiang)(jiang)基本保持(chi)(chi)穩(wen)定(ding)，但兌(dui)歐元、日元及部分(fen)新興(xing)市場國(guo)家(jia)貨幣(bi)(bi)可能仍將(jiang)(jiang)保持(chi)(chi)強勢(shi)。

貸款利率有望繼續下降

連平表示，基準利(li)率已達歷史最(zui)低(di)、美聯儲加息導致(zhi)中美利(li)差進(jin)一步收窄、PPI持續負增長主要是結構性問題、降息的(de)刺激(ji)效果遞(di)減但負面(mian)效應(ying)開始積累等(deng)因素，將制約存貸(dai)款基準利(li)率進(jin)一步下調(diao)空間(jian)，降息會較為(wei)謹慎(shen)。

截至2015年三季度(du)數據顯(xian)示，人(ren)民幣貸款加權平均利率已降至5.70%，2016年預計進一步下行50~100個基點(dian)。

連平表(biao)示，影響(xiang)貸款(kuan)加(jia)權(quan)平均利率(lv)(lv)下降(jiang)的積極因素(su)在(zai)于(yu)：一(yi)是穩(wen)健偏松貨幣政(zheng)策格(ge)局下，央行(xing)(xing)可(ke)能(neng)(neng)使用MLF、PSL等結構性(xing)政(zheng)策工具來引導中長期資金成本預期；二(er)是未來五年利率(lv)(lv)市場化進程加(jia)快，受銀行(xing)(xing)間競爭的影響(xiang)，貸款(kuan)利率(lv)(lv)上(shang)行(xing)(xing)可(ke)能(neng)(neng)性(xing)不大；三是"資產荒"現象(xiang)仍在(zai)困擾著銀行(xing)(xing)業，各(ge)類資產收益率(lv)(lv)普遍下行(xing)(xing)，貸款(kuan)利率(lv)(lv)更(geng)難以逆流而(er)上(shang)。消(xiao)極因素(su)在(zai)于(yu)企(qi)業違約風(feng)險高，風(feng)險溢價使得貸款(kuan)利率(lv)(lv)下行(xing)(xing)緩慢。

連平預計，2016年(nian)全年(nian)貨(huo)(huo)幣(bi)政策將保持(chi)穩健偏(pian)松(song)格局，廣義(yi)貨(huo)(huo)幣(bi)M2增速在13%左(zuo)右。同(tong)時(shi)，目前法定(ding)準(zhun)(zhun)備金(jin)率(lv)(lv)水平仍屬高(gao)位，為對(dui)沖外匯占款減少、提高(gao)貨(huo)(huo)幣(bi)乘數、促進(jin)信貸(dai)(dai)適(shi)度增長(chang)，預計2016年(nian)存款準(zhun)(zhun)備金(jin)率(lv)(lv)仍將適(shi)度下調(diao)，全年(nian)可能下調(diao)2~4次(ci)，每(mei)次(ci)50個(ge)基點。為進(jin)一步增強靈(ling)活性和針對(dui)性，同(tong)時(shi)為貨(huo)(huo)幣(bi)政策框架轉型(xing)、構建(jian)利率(lv)(lv)走廊(lang)機制做準(zhun)(zhun)備，SLF、MLF、PSL、定(ding)向(xiang)(xiang)降準(zhun)(zhun)、定(ding)向(xiang)(xiang)再貸(dai)(dai)款等(deng)創新(xin)型(xing)、定(ding)向(xiang)(xiang)型(xing)工具(ju)使(shi)用頻率(lv)(lv)提高(gao)。央行(xing)還(huan)將通過宏觀(guan)審慎評估體(ti)系來引導金(jin)融機構合理、適(shi)度、平穩地(di)進(jin)行(xing)貸(dai)(dai)款投放及非信貸(dai)(dai)資產配置。