每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記者 涂穎浩     

每經記者 涂穎(ying)浩  

近日，安(an)(an)邦(bang)財險(xian)和(he)天安(an)(an)財險(xian)的財產(chan)保險(xian)投(tou)資型(xing)保險(xian)產(chan)品（以下簡(jian)稱投(tou)資型(xing)財險(xian)）延續銷售資格的申請(qing)相繼(ji)獲批。值得注意的是，近兩年來(lai)，兩家財險(xian)公司憑借該(gai)類產(chan)品實現“保戶儲金(jin)及(ji)投(tou)資款”的迅(xun)速增長，成為“資產(chan)驅動(dong)負債”模(mo)式(shi)的險(xian)企(qi)代表。

此(ci)外，《每日經濟新(xin)聞(wen)》記(ji)者注意到(dao)，除安邦財險(xian)(xian)(xian)和天安財險(xian)(xian)(xian)外，2015年(nian)下半(ban)年(nian)以來(lai)，人保財險(xian)(xian)(xian)、華泰財險(xian)(xian)(xian)、眾安保險(xian)(xian)(xian)及平安財險(xian)(xian)(xian)也相繼獲批了(le)投資型財險(xian)(xian)(xian)的(de)銷(xiao)售(shou)資格，四(si)家財險(xian)(xian)(xian)公(gong)司的(de)銷(xiao)售(shou)期限均為一年(nian)，銷(xiao)售(shou)規模(mo)累計最多(duo)可至880億(yi)元(yuan)。

共涉及20款產品

1月(yue)14日(ri)，天安財險(xian)的7款投資(zi)(zi)型(xing)財險(xian)延續銷(xiao)(xiao)售獲保(bao)監會批復。根據保(bao)監會公(gong)告，“同意(yi)你公(gong)司延續銷(xiao)(xiao)售保(bao)贏1號投資(zi)(zi)型(xing)家(jia)庭財產保(bao)險(xian)（1~3年期(qi)(qi)）、保(bao)贏1號投資(zi)(zi)型(xing)家(jia)用車駕車人(ren)員意(yi)外(wai)傷害(hai)保(bao)險(xian)（1年期(qi)(qi)）、保(bao)贏1號投資(zi)(zi)型(xing)交(jiao)通(tong)意(yi)外(wai)傷害(hai)保(bao)險(xian)（1~3年期(qi)(qi)）等(deng)7款產品。”產品銷(xiao)(xiao)售期(qi)(qi)限至2016年7月(yue)5日(ri)。

無獨有(you)偶，安(an)邦財(cai)險(xian)的13款投資(zi)性保險(xian)產品延續(xu)銷(xiao)售(shou)也在此前一天獲批，“同意你公司延續(xu)銷(xiao)售(shou)安(an)邦共贏(ying)3號投資(zi)型綜合保險(xian)（1~3年期(qi)(qi)）、安(an)邦共贏(ying)2號投資(zi)型家庭(ting)財(cai)產保險(xian)（1~10年期(qi)(qi)）等13款產品。”產品銷(xiao)售(shou)期(qi)(qi)限至2017年1月(yue)5日。

所(suo)謂投(tou)(tou)資(zi)型財(cai)險(xian)，是將保(bao)(bao)險(xian)功能(neng)與資(zi)金(jin)運(yun)用(yong)(yong)功能(neng)相結合(he)的(de)(de)(de)保(bao)(bao)險(xian)產品，是財(cai)險(xian)公司(si)將投(tou)(tou)保(bao)(bao)人(ren)(ren)繳納的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)型財(cai)險(xian)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)金(jin)用(yong)(yong)于資(zi)金(jin)運(yun)作，按照(zhao)合(he)同約定的(de)(de)(de)方式，計(ji)提保(bao)(bao)險(xian)費、承擔保(bao)(bao)險(xian)責任，并將投(tou)(tou)資(zi)金(jin)及其合(he)同約定的(de)(de)(de)收(shou)益(yi)支(zhi)付給投(tou)(tou)保(bao)(bao)人(ren)(ren)或(huo)被保(bao)(bao)險(xian)人(ren)(ren)的(de)(de)(de)財(cai)產保(bao)(bao)險(xian)產品。根據規定，此類產品銷售期(qi)限一般(ban)不得超(chao)過2年(nian)，延(yan)期(qi)銷售需(xu)獲(huo)得保(bao)(bao)監會批(pi)復(fu)。

根(gen)據相關財會規定，上(shang)述產(chan)品(pin)銷(xiao)售(shou)所(suo)得(de)資(zi)金(jin)并未體現(xian)在險(xian)企(qi)的(de)“保(bao)費收(shou)(shou)入”中，而是被歸(gui)入了(le)“保(bao)戶(hu)儲(chu)金(jin)及投資(zi)款”一項(xiang)。自2010年(nian)(nian)拿下售(shou)賣投資(zi)型(xing)財險(xian)資(zi)格的(de)安邦財險(xian)，2014年(nian)(nian)的(de)保(bao)戶(hu)儲(chu)金(jin)及投資(zi)款為(wei)(wei)1241.85億(yi)元，2013年(nian)(nian)該項(xiang)收(shou)(shou)入為(wei)(wei)1159.98億(yi)元。

同樣(yang)的(de)，因發力(li)投(tou)資型財險(xian)，使原本處于業內第二梯隊(dui)的(de)天安(an)財險(xian)近兩年(nian)也迎來了保(bao)戶(hu)(hu)儲金及投(tou)資款的(de)大(da)幅增長。天安(an)財險(xian)“保(bao)贏1號(hao)”系列產品于2013年(nian)10月通過審批，公司2014年(nian)年(nian)報中稱“年(nian)末保(bao)戶(hu)(hu)儲金金額為(wei)259.26億元”。而(er)《每日經濟新聞》記者查閱西水(shui)股(gu)份（600291，SH）2015年(nian)中報獲悉，截至2015年(nian)6月末，天安(an)財險(xian)的(de)保(bao)戶(hu)(hu)儲金及投(tou)資款已達846.24億元。

未提及銷售額度

記者注意到，上(shang)(shang)述延期銷售(shou)的(de)批(pi)復并沒有提及銷售(shou)額(e)度，根據保監(jian)會2012年(nian)發布(bu)的(de)《關于進一步加強(qiang)財產保險(xian)(xian)公司(si)投資型保險(xian)(xian)業務管理的(de)通(tong)(tong)知》（以下簡稱《通(tong)(tong)知》），“投資型財險(xian)(xian)可(ke)使(shi)用規(gui)模與(yu)公司(si)償付能力充足率(lv)150%以上(shang)(shang)的(de)溢額(e)掛鉤(gou)，其溢額(e)應大于預定(ding)型產品應計本(ben)息余額(e)的(de)10%加上(shang)(shang)非預定(ding)型產品應計本(ben)息余額(e)的(de)2.5%之(zhi)和(he)。”

這意味著，兩(liang)家財險公司若要(yao)繼續大(da)規(gui)模銷售投資(zi)型財險，除(chu)償(chang)付能力達標外還應(ying)保證擁有(you)足(zu)夠多的(de)資(zi)本金。

在業內人(ren)士(shi)看(kan)來，投資(zi)(zi)型保(bao)險(xian)的(de)產(chan)品形態主要(yao)是出險(xian)概率(lv)(lv)(lv)不(bu)高(gao)的(de)家(jia)財(cai)險(xian)和(he)交通意(yi)外(wai)險(xian)。投資(zi)(zi)型財(cai)險(xian)分(fen)為預定(ding)型產(chan)品和(he)非預定(ding)產(chan)品，根據上述《通知(zhi)》的(de)規定(ding)，“預定(ding)型產(chan)品的(de)收益(yi)率(lv)(lv)(lv)不(bu)得超過(guo)同期(qi)(qi)銀行(xing)定(ding)期(qi)(qi)儲蓄存款利(li)率(lv)(lv)(lv)1個(ge)百分(fen)點(dian)，5年以(yi)上產(chan)品按5年期(qi)(qi)利(li)率(lv)(lv)(lv)計算。”以(yi)“保(bao)贏1號”為例，購買者能獲得“比(bi)同期(qi)(qi)銀行(xing)定(ding)存利(li)率(lv)(lv)(lv)高(gao)0.7個(ge)百分(fen)點(dian)”的(de)收益(yi)。

更為吸金(jin)的(de)產(chan)品(pin)設計給相關險(xian)(xian)企帶來(lai)了巨額的(de)現金(jin)流。2014年底(di)，安邦財(cai)(cai)險(xian)(xian)總(zong)資產(chan)為2088.88億元，同(tong)比增長42.74%。“資產(chan)驅動負債(zhai)”模(mo)式下，安邦財(cai)(cai)險(xian)(xian)2014年財(cai)(cai)報亮眼：投資收益達225.98億元，同(tong)比增長274.76%；歸屬凈利潤(run)達162.89億元，同(tong)比增長365.51%。

據悉，投(tou)(tou)資型(xing)財險早在2000年(nian)就已(yi)出現。這一產品帶來(lai)的(de)(de)保(bao)費(fei)增(zeng)長效應，曾讓財險行業(ye)格局發生深(shen)刻變化。華安財險曾憑借投(tou)(tou)資型(xing)產品，從一家小保(bao)險公司打入行業(ye)前五，高峰(feng)時期(qi)銷售額超過(guo)350億。但(dan)由于保(bao)費(fei)高歌猛進(jin)帶來(lai)的(de)(de)投(tou)(tou)資風(feng)險可能引(yin)發償(chang)付能力問題(ti)，2008年(nian)、2012年(nian)保(bao)監(jian)會先后兩次(ci)發文，要求加強(qiang)對財險投(tou)(tou)資型(xing)產品的(de)(de)風(feng)險管理。