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◎每經記者 曾子建

上周，A股市場表現依舊兇險，滬指一度跌破3000點、2900點兩道整數關口，上周四最低探至2867.55點后終于有所反彈。然而，周五滬指再度下挫過百點，最終滬指以2900.97點報收，周跌幅近9%，1月累計跌幅擴大到18%。本周，滬指很可能將再次考驗前期低點2850點，在如此嚴峻形勢下，未來市場將如何運行？昨日（1月17日），《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）就此與張道達先生進行了溝通。

新一輪A股保衛戰已開始

NBD：新年以來，A股已經連續大跌兩周，您對近期市場怎么看？

道達：在近期市場大跌的過程中，不僅散戶損失慘重，機構投資者同樣是苦不堪言。而本輪股市急跌，更是給管理層帶來了前所未有的挑戰。如果說2015年的股災是由于高杠桿所致，那么對于近期市場的大跌，我認為是投資者信心嚴重缺乏后無限放大利空因素所致。要知道，經過2015年的去杠桿之后，目前市場雖然跌幅巨大，但真正面臨強平的融資盤卻并不算太大。

從近期證監會的多次表態中也可以看出，杠桿因素對市場下跌的影響其實并不大。從多空因素來看，A股市場新年以來確實面臨諸多利空，比如人民幣匯率波動風險、年初的熔斷機制引發的制度風險、控股股東減持風險以及對新股發行注冊制提速的擔憂等。但如今，熔斷機制暫停，管理層嚴控大股東減持，新股注冊制擔憂減弱，很多利空因素都在逐漸化解。而且，經過大跌之后，整個市場的估值水平也大幅下降。那么，現在大盤如果還不能止跌企穩，這就只能解釋為市場參與者信心嚴重匱乏了。

NBD：那您認為，當前市場是否有能力擺脫現在這種不利局面？

道達：實際上，新一輪的A股保衛戰已經打響了，這就和2015年股災之后管理層密集出臺利好政策有些類似。不過不同的是，國家隊資金可能不會再出面救市了，因為當時滋生了太多內幕交易，另外也不可能強行出臺規定暫停新股發行、暫停大股東減持了，因為這些都才剛剛開閘。不過，從管理層的態度也可以看出，如果大盤繼續惡化，不排除繼續出現管理層窗口指導的可能。實際上，現在上市公司自發的“護盤”已經開始，有統計顯示，目前宣布主要股東不減持的公司已達150家左右，而董監高增持的公司則多達約450家。另外，現在如果要打好A股保衛戰的話，需要有效提升投資者信心，但管理層的手段不一定完全針對A股市場，匯市也是一個主戰場。近期，央行已經多次在外匯市場連續出手，人民幣保衛戰的激烈程度不亞于A股。所以，看未來如果人民幣匯率能夠止跌反彈，無疑也對提升A股市場投資者信心起到重要作用。

好股票終將重新走強

NBD：那您對未來A股市場的運行怎么看？

道達：上周，我曾經準確預計了周四的強勁反彈，但周五市場再次疲軟，雖然沒有創出新低，但跌幅也不小。我依然認為，2850點是十分重要的市場底部，即便大盤已經可能見底，但筑底的過程可能不會一帆風順。本周初大盤的表現將較為關鍵，不管盤中是否跌破2850點，但只要最終能夠反轉過來，那么無疑都會對提升市場信心產生重要影響，往后走，即便還有反復，那么也是無傷大雅的。但是，如果周初繼續創新低，卻無法扭轉局面的話，那么市場信心將進一步受挫，后市如何走就很難說了。

NBD：你認為是否到了抄底的時候？

道達：現在筑底其實還尚未完全成功，如果要抄底的話，是非常考技術的。何時可以判斷筑底成功？我認為成交量是一個非常有效的指標，也就是說，只有看到成交量有效放大的時候，才是可以放心抄底的時候。另外我想說的是，A股市場數千家公司，其實不乏真正有潛質的優質公司，經過年初的這番洗禮之后，這些是“金子”的公司未來是必然會發光的，這就要看大家的眼光了。

本欄目從1997年開始，每天陪伴股民朋友，至今已近20載，擁有良好的口碑，聚集了大量的粉絲。2015年6月大跌前，張道達已持續一個月看空股市；11月27日早晨，張道達提示“警惕黑色星期五”，之后大盤大跌兩百點。現在，只要您關注公眾號“每經投資寶”，就可以提前一天收看張道達先生的最新觀點，每晚9點，不見不散。

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