每經編輯｜每經記者(zhe) 余強    

◎每經記者 余強

隨(sui)著市場上(shang)野蠻人的(de)層出不窮，不少上(shang)市公(gong)(gong)司開始有所預防，通過各(ge)種(zhong)手段防范(fan)(fan)被惡意收(shou)購。不過，公(gong)(gong)司在(zai)進行防范(fan)(fan)之際，是否保障了(le)(le)股(gu)東權利同(tong)樣值(zhi)得關(guan)注。昨日（1月14日），因(yin)隆平高科（000998，收(shou)盤價(jia)19.02元）在(zai)修訂(ding)后的(de)公(gong)(gong)司章(zhang)程（以(yi)下簡稱章(zhang)程）中(zhong)設置了(le)(le)較多的(de)反收(shou)購條款(kuan)等(deng)問(wen)題，深交所向其(qi)發出了(le)(le)關(guan)注函。

值得一提(ti)的(de)是，《每日經濟新聞》記者(zhe)注意(yi)(yi)到，類似(si)情(qing)形曾(ceng)在(zai)南玻A（000012，收盤(pan)價10.06元）身(shen)上出現(xian)過(guo)。在(zai)對抗前海人壽(shou)收購之(zhi)時，公(gong)司曾(ceng)欲(yu)修改(gai)章程，其中一條便是持股10%以(yi)上的(de)股東繼(ji)續增持公(gong)司股份需要申請董(dong)事會同(tong)意(yi)(yi)，未經同(tong)意(yi)(yi)便不(bu)具(ju)有(you)提(ti)名董(dong)事、監事候選人的(de)權利。

對此，有(you)律師表示，這種規定并不(bu)違(wei)反《公(gong)司法》。隆(long)平高科與南玻(bo)A不(bu)同(tong)之處在于，隆(long)平高科上述條款早在2014年就已通(tong)過，應該是有(you)效(xiao)的。

反收購(gou)條款(kuan)2014年(nian)已通過

1月14日(ri)，深交所官網發布了對于(yu)隆平高科的關(guan)注(zhu)函，對于(yu)修(xiu)訂后公(gong)司(si)章(zhang)程中設置的反收購(gou)條款等(deng)問題表示了關(guan)注(zhu)。

據隆平高(gao)科公(gong)司(si)(si)章程第(di)三十八條(tiao)第(di)四款規定(ding)，“任何(he)持(chi)有或者通過協議、其(qi)他安排與他人共同持(chi)有公(gong)司(si)(si)的(de)股份達(da)到公(gong)司(si)(si)已發(fa)行股份10％的(de)股東，應在達(da)到10％后3日(ri)內(nei)向公(gong)司(si)(si)披(pi)露其(qi)持(chi)有公(gong)司(si)(si)股份的(de)信息和后續的(de)增持(chi)公(gong)司(si)(si)股份計劃，并向董事會(hui)(hui)(hui)請求召開臨時股東大會(hui)(hui)(hui)，由(you)股東大會(hui)(hui)(hui)審議是否同意其(qi)增持(chi)公(gong)司(si)(si)股份計劃。”

此外，該條第五款規(gui)(gui)定，“投資者購買、控(kong)制本(ben)公司(si)股份，未(wei)按上述規(gui)(gui)定履行(xing)披(pi)露、報告義務，或相關信息(xi)披(pi)露不(bu)及時、不(bu)完整、不(bu)真實，或未(wei)經(jing)股東(dong)大會審議批(pi)準(zhun)的，為惡意收(shou)購，不(bu)具有公司(si)董事(shi)、監事(shi)候選(xuan)人提名資格，且無(wu)權提議召集臨時股東(dong)大會。”

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者注意(yi)到，深交所要求隆(long)平高科(ke)及(ji)其(qi)律師復(fu)核前述內(nei)容是否符合《上(shang)市公(gong)司收購管(guan)理辦法(fa)》第六條(tiao)、《中華人民(min)共和國證券(quan)法(fa)》第八十五條(tiao)等的(de)相(xiang)關規定和《中華人民(min)共和國公(gong)司法(fa)》第四條(tiao)、第一(yi)(yi)百零(ling)一(yi)(yi)條(tiao)和第一(yi)(yi)百零(ling)二條(tiao)等的(de)相(xiang)關規定。

值(zhi)得注(zhu)意的(de)(de)(de)是，上(shang)述條款(kuan)同(tong)(tong)樣被其(qi)他(ta)公司(si)(si)用作對付“野(ye)蠻(man)人(ren)”的(de)(de)(de)招數。今年初南玻A曾欲修(xiu)改公司(si)(si)章程，其(qi)中一條便(bian)是持股10%以上(shang)的(de)(de)(de)股東(dong)繼續(xu)增(zeng)持公司(si)(si)股份需要申(shen)請董事(shi)會同(tong)(tong)意，未經(jing)同(tong)(tong)意便(bian)不(bu)(bu)具(ju)有提名董事(shi)、監事(shi)候選人(ren)的(de)(de)(de)權(quan)利(li)。對此，前(qian)海人(ren)壽曾表示，該條規定(ding)完全屬于對股東(dong)正當權(quan)利(li)的(de)(de)(de)非法(fa)(fa)剝奪(duo)，違反了《上(shang)市公司(si)(si)收(shou)購管理辦(ban)法(fa)(fa)》關(guan)于董事(shi)會不(bu)(bu)得濫用職權(quan)對收(shou)購設(she)置不(bu)(bu)適當障礙的(de)(de)(de)相關(guan)規定(ding)。

對此，上海杰賽律師事務所王(wang)志斌律師告(gao)訴《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者，“這(zhe)類似于設置(zhi)了一個毒(du)丸計劃條(tiao)款，其(qi)本質目的(de)其(qi)實是防止惡意收購。這(zhe)一條(tiao)款其(qi)實并不違反《公(gong)司(si)法(fa)》，因為《公(gong)司(si)法(fa)》指出(chu)，如(ru)果公(gong)司(si)章(zhang)程有特(te)別規定的(de)話，還是依據公(gong)司(si)章(zhang)程特(te)別規定為準。隆(long)平高(gao)(gao)科與南玻A不同之處在于，隆(long)平高(gao)(gao)科上述被深交所質疑的(de)條(tiao)款早(zao)在2014年就(jiu)已通(tong)過，我(wo)認為是有效的(de)。”

除反收(shou)購(gou)條款(kuan)外，深交所(suo)還對(dui)隆(long)平(ping)高(gao)科(ke)新章程第(di)八十二條、第(di)一(yi)百(bai)一(yi)十一(yi)條和第(di)一(yi)百(bai)一(yi)十二條的相關(guan)規定(ding)表示了關(guan)注。

公司股權集中度較低

目前市(shi)(shi)場(chang)上野蠻人屢見不(bu)鮮，上市(shi)(shi)公司(si)未雨(yu)綢繆進行(xing)防(fang)范并(bing)不(bu)鮮見。對于隆(long)平高科而言，隨(sui)著公司(si)于2015年12月23日收到(dao)證監會對于定增(zeng)的(de)核準批復(fu)，中信(xin)集(ji)團入主在即。

資料(liao)顯示(shi)，2015年(nian)12月23日(ri)，中信(xin)(xin)股(gu)份（00267，HK）發(fa)布公(gong)告稱(cheng)，中信(xin)(xin)股(gu)份同(tong)意(yi)以(yi)27.92億(yi)元的(de)價格認(ren)(ren)(ren)購隆(long)平(ping)高(gao)科約18.79%的(de)股(gu)權，并成(cheng)(cheng)為(wei)(wei)隆(long)平(ping)高(gao)科的(de)控(kong)股(gu)股(gu)東(dong)，同(tong)時(shi)隆(long)平(ping)高(gao)科也(ye)將成(cheng)(cheng)為(wei)(wei)中信(xin)(xin)股(gu)份的(de)聯營公(gong)司。上(shang)述股(gu)權交易將在2016年(nian)上(shang)半年(nian)完成(cheng)(cheng)。同(tong)日(ri)，隆(long)平(ping)高(gao)科發(fa)布關于非(fei)公(gong)開發(fa)行股(gu)票(piao)申請獲得(de)證監會核(he)準批復的(de)公(gong)告。根據股(gu)權認(ren)(ren)(ren)購協議，認(ren)(ren)(ren)購方同(tong)意(yi)自(zi)認(ren)(ren)(ren)購股(gu)份后的(de)60個月內，不轉(zhuan)讓(rang)也(ye)不由(you)隆(long)平(ping)高(gao)科回購其認(ren)(ren)(ren)購股(gu)份。中信(xin)(xin)集團(tuan)成(cheng)(cheng)為(wei)(wei)公(gong)司為(wei)(wei)新的(de)實(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)人。

不(bu)(bu)過，雖然中信(xin)即將入主，但是隆平(ping)高(gao)科股(gu)權集中度并(bing)不(bu)(bu)高(gao)。根(gen)據隆平(ping)高(gao)科2015年(nian)5月(yue)21日發布(bu)的定增(zeng)預案修訂稿，定增(zeng)完成后，中信(xin)興業投(tou)(tou)資、中信(xin)建(jian)設和信(xin)農投(tou)(tou)資合(he)計持(chi)有(you)公司的股(gu)權比(bi)例為18.72%，原第一大股(gu)東持(chi)股(gu)比(bi)例將降為11.43%。

值得一(yi)提(ti)的是，除(chu)防(fang)范惡意(yi)收購外，隆平高科此次還對公司董事會(hui)監事會(hui)架構同樣進(jin)行了調整，董事會(hui)席位(wei)擴(kuo)員為15名，多位(wei)中信背景董事被提(ti)名。