每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 趙陽戈    

◎每經記者 趙陽戈

指數一(yi)(yi)天(tian)(tian)比一(yi)(yi)天(tian)(tian)低，成(cheng)交量(liang)一(yi)(yi)天(tian)(tian)比一(yi)(yi)天(tian)(tian)少，滬深兩市融資(zi)余(yu)額(e)(e)也在節節敗(bai)退(tui)，1月12日(ri)的數據(ju)顯示(shi)，兩市融資(zi)余(yu)額(e)(e)落至1.04萬億(yi)元，實(shi)現日(ri)環比8連降，需要指出(chu)的是，目前滬指距離(li)2015年(nian)的2850.71點尚不足(zu)100點的空(kong)間，但融資(zi)余(yu)額(e)(e)距離(li)2015年(nian)低點9040.51億(yi)元的水平還有1386.86億(yi)元的空(kong)間。

距前低(di)尚有1386億

昨日，A股早盤還一(yi)度橫(heng)盤運行，尚有(you)不少板塊(kuai)在掙扎，但到(dao)了尾盤，風(feng)云突變(bian)，滬指快速下砸跌破(po)3000點。

同樣令人心里惴惴不安的還有(you)兩融市(shi)場。據同花順iFinD統(tong)計(ji)數據顯(xian)示，截至1月(yue)12日，滬深兩市(shi)融資(zi)余額為1.04萬億元，環比下跌1.82%，雖然較1月(yue)11日的環比下降幅度有(you)所收(shou)窄，但這已經是該數據第(di)八(ba)天連續下滑(hua)了，這種情況上一次發生在(zai)2015年12月(yue)2日至12月(yue)11日，當時的市(shi)場處于緩慢回調當中。

《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)注意到，雖(sui)然(ran)滬(hu)指距離2850.71點(dian)僅不到100點(dian)，但(dan)在成交量(liang)不濟的(de)(de)情況下，滬(hu)深(shen)(shen)兩市(shi)融(rong)資(zi)余額(e)距離此前的(de)(de)低位9040.51億元，尚有1386.86億元。這(zhe)一部分融(rong)資(zi)客雖(sui)然(ran)不排除是近(jin)半年來一輪(lun)輪(lun)廝殺中操作較為(wei)穩定(ding)的(de)(de)存活者(zhe)，但(dan)就目前來看，這(zhe)部分融(rong)資(zi)客也正受迫于(yu)下跌壓力(li)而不斷償(chang)還，這(zhe)也是上述滬(hu)深(shen)(shen)兩市(shi)融(rong)資(zi)余額(e)環比8連降的(de)(de)原因。

回顧歷史，雖然2015年6月(yue)下旬的非理性大(da)跌也(ye)引(yin)起過(guo)融資(zi)(zi)盤的快速回落(luo)，但在(zai)7月(yue)中(zhong)旬國家隊(dui)進場解決流動性問(wen)題的同時，也(ye)承接了不少的償還壓(ya)力(li)。如今，在(zai)滬指再度跌破3000點(dian)(dian)之際，盤面(mian)上并沒有太多的亮點(dian)(dian)，假如以(yi)融資(zi)(zi)余額(e)低點(dian)(dian)9040.51億元(yuan)作(zuo)為一個參考，在(zai)成(cheng)交量不濟的情況下，這1386.86億元(yuan)的融資(zi)(zi)余額(e)去(qu)向或成(cheng)為影響市場走向的不可忽視的力(li)量。

兩融標的還在吐籌碼

融(rong)資交(jiao)易是(shi)一把雙刃劍，當行(xing)情(qing)好(hao)的(de)(de)(de)時候，融(rong)資客毫無疑問(wen)是(shi)主要戰力之一，可以(yi)將個股股價(jia)迅速推升，融(rong)資客的(de)(de)(de)青睞就(jiu)是(shi)市(shi)場追(zhui)(zhui)捧的(de)(de)(de)目標。但當行(xing)情(qing)不好(hao)的(de)(de)(de)時候，由于(yu)大幅下(xia)跌(die)的(de)(de)(de)股價(jia)會影(ying)響到融(rong)資客維持擔保比(bi)例(li)，在上(shang)述擔保比(bi)例(li)回(hui)落到130%前，若融(rong)資客不追(zhui)(zhui)加保證金(jin)又(you)不自(zi)行(xing)“了斷”的(de)(de)(de)話(hua)，券商則會進(jin)入強(qiang)平的(de)(de)(de)流(liu)程。也就(jiu)是(shi)說，股價(jia)大幅下(xia)跌(die)之后，融(rong)資客觸及強(qiang)平線(xian)，會被迫將籌碼吐回(hui)給市(shi)場，形成助跌(die)的(de)(de)(de)效果。

根據同花(hua)順(shun)iFinD統計數據顯示(shi)，伴隨著股價大跌，不少(shao)個(ge)(ge)(ge)股的融(rong)資(zi)(zi)余額(e)也在快速(su)下沉。以2015年(nian)(nian)12月(yue)31日(ri)(ri)至2016年(nian)(nian)1月(yue)12日(ri)(ri)這(zhe)個(ge)(ge)(ge)區間為(wei)計，哈藥股份的融(rong)資(zi)(zi)余額(e)從7.39億(yi)元快速(su)回落到3.61億(yi)元，跌幅高達51.13%，而2015年(nian)(nian)12月(yue)31日(ri)(ri)至2016年(nian)(nian)1月(yue)13日(ri)(ri)這(zhe)個(ge)(ge)(ge)區間，哈藥股份的累(lei)計跌幅達到了27.49%，區間振(zhen)幅38.24%。假如(ru)投(tou)資(zi)(zi)者以1月(yue)4日(ri)(ri)開盤價進行融(rong)資(zi)(zi)買(mai)入(ru)，那么區間振(zhen)幅已然(ran)將其帶(dai)入(ru)了強平(ping)地(di)帶(dai)。

以嶺(ling)藥(yao)業(ye)和(he)黑化股(gu)份的融(rong)資余額也(ye)下降(jiang)得非常快(kuai)(kuai)，2015年12月(yue)31日(ri)至2016年1月(yue)12日(ri)期(qi)間，兩者的融(rong)資余額分別從8.91億元和(he)2.05億元下降(jiang)到6.02億元和(he)1.41億元，下跌(die)幅度分別為(wei)(wei)32.43%和(he)30.99%，兩者1月(yue)以來的累(lei)計跌(die)幅也(ye)較(jiao)大(da)，分別為(wei)(wei)27.25%和(he)29.87%。1月(yue)來融(rong)資余額快(kuai)(kuai)速下降(jiang)的兩融(rong)標的還(huan)有(you)市北高新(xin)、華東醫藥(yao)、水晶光(guang)電等。融(rong)資余額有(you)較(jiao)大(da)下沉(chen)的同時，這類個股(gu)何時止住下跌(die)仍然難樂觀。

面(mian)對(dui)弱市，券商方面(mian)也(ye)是非常(chang)謹慎，太平(ping)洋證券在11日表(biao)示，近期(qi)股指再度快速(su)調整，上周兩融余額接連回落，凈額持續流出(chu)(chu)，市場籠罩在跳水恐慌情緒中(zhong)，恐慌殺(sha)跌尚未完(wan)結。所(suo)有行(xing)業(ye)均出(chu)(chu)現(xian)融資(zi)(zi)凈流出(chu)(chu)的狀況，上周護盤(pan)的煤炭等行(xing)業(ye)需要(yao)謹防資(zi)(zi)金逃離(li)，建議(yi)投資(zi)(zi)者繼(ji)續控制倉位，切勿急于搶反彈(dan)。