每經編輯｜每經記者(zhe) 費(fei)盛海     

每經記者 費盛海 

A股開年(nian)不振(zhen)，再加(jia)(jia)上近(jin)日人(ren)民(min)幣(bi)（以下(xia)簡稱本幣(bi)）對(dui)美元的(de)貶值走勢(shi)，對(dui)當前的(de)資本市(shi)場(chang)猶(you)如雪上加(jia)(jia)霜，更加(jia)(jia)刺(ci)激了(le)資金對(dui)境(jing)外資產配(pei)置的(de)需求(qiu)。正是(shi)在(zai)這樣的(de)背(bei)景下(xia)，此前備(bei)受冷落的(de)投資品種——QDII，近(jin)期(qi)突然(ran)“火”了(le)！

據《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者了解，近幾個月(yue)來，不少基金公(gong)司旗下(xia)的QDII出現明顯申購小高潮(chao)，原本多(duo)年都用不完的外匯額度，變得越(yue)來越(yue)緊俏(qiao)，多(duo)家基金公(gong)司的外匯額度宣布告罄(qing)，并(bing)發(fa)出了暫停申購的公(gong)告。

受此(ci)影(ying)響(xiang)，以德國30、華(hua)寶油氣、華(hua)安(an)石(shi)油和工銀資源為主的(de)4只(zhi)QDII，在上周(zhou)的(de)交易價格較凈值的(de)溢價率(lv)已達到4%的(de)高位。據(ju)同花順數據(ju)顯示(shi)，目前在場內交易的(de)24只(zhi)QDII中已有(you)18只(zhi)的(de)溢價率(lv)在2016年(nian)呈現整體(ti)走高態(tai)勢。

基金公司外匯額度吃緊

盡(jin)管由(you)于(yu)資(zi)源配置(zhi)有限、受油氣及大宗商(shang)品等市場行情不佳等原因，2015年(nian)以來(lai)，QDII基金(jin)的整體(ti)表(biao)現不盡(jin)人意，許(xu)多QDII的凈(jing)值甚至(zhi)長期(qi)保持在(zai)1元以下，不過由(you)于(yu)本幣下行、美聯(lian)儲加息預期(qi)升(sheng)溫，投資(zi)美元市場，只要不虧損，就已經至(zhi)少(shao)完成了(le)資(zi)產保值的目標，而且還有獲(huo)得(de)超額收(shou)益的可(ke)能(neng)。

今(jin)年以(yi)(yi)來(lai)(lai)，場內QDII一度(du)出現了(le)被“搶(qiang)購(gou)”的(de)狀(zhuang)況。以(yi)(yi)目前(qian)溢價率(lv)較高的(de)4只(zhi)QDII基金德國30、華寶油氣(qi)、華安石油和工銀資源為例，其(qi)上周五(wu)的(de)累計凈值(zhi)依次分別(bie)為0.848元(yuan)(yuan)、0.459元(yuan)(yuan)、0.731元(yuan)(yuan)和0.666元(yuan)(yuan)，均在1元(yuan)(yuan)以(yi)(yi)下(xia)，這意味(wei)著(zhu)，自這些QDII成(cheng)立以(yi)(yi)來(lai)(lai)就長期處于虧損狀(zhuang)態(tai)。

那為何說一(yi)直下(xia)跌的(de)基(ji)(ji)金(jin)強(qiang)勢(shi)呢(ni)？其實“強(qiang)勢(shi)”是一(yi)個相對概念，以華寶(bao)油(you)氣(qi)(qi)和(he)德國(guo)(guo)30兩只(zhi)指數基(ji)(ji)金(jin)為例：上周(zhou)其跟蹤(zong)標(biao)(biao)的(de)德國(guo)(guo)30指數和(he)油(you)氣(qi)(qi)開采指數（ETF-SPDR S&P(AMEX:XOP)）分別出現(xian)了8.32%和(he)8.6%的(de)大(da)跌，但這(zhe)絲毫沒(mei)有影響(xiang)投(tou)資者對該基(ji)(ji)金(jin)場內(nei)份(fen)額(e)的(de)追捧，德國(guo)(guo)30和(he)華寶(bao)油(you)氣(qi)(qi)的(de)場內(nei)交(jiao)易(yi)價(jia)格僅下(xia)跌3.28%和(he)1.85%，大(da)大(da)強(qiang)于標(biao)(biao)的(de)指數和(he)其凈值表現(xian)。

業內人士表(biao)示(shi)，境外理財的火熱，與基金(jin)公司外匯額(e)度耗盡相(xiang)關，基金(jin)申購(gou)是造成場內QDII溢(yi)價率走(zou)高(gao)的主因之一。但需(xu)要提(ti)醒投資者注意的是，一旦基金(jin)公司重(zhong)新獲(huo)得外匯額(e)度或是啟(qi)動內部調配，上述基金(jin)重(zhong)新開放申購(gou)，目(mu)前(qian)的高(gao)溢(yi)價狀態(tai)或很快(kuai)就(jiu)會被套利資金(jin)抹平，此(ci)時跟風的風險(xian)也相(xiang)應提(ti)升。

可擇機進行套利

《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，在(zai)高(gao)溢價的推動下，一些基金(jin)產(chan)品的套利機(ji)會也(ye)(ye)漸漸顯現，不僅場外投資者(zhe)可以借此套利，已持有相(xiang)關QDII的投資者(zhe)也(ye)(ye)可在(zai)場內(nei)申(shen)購恢復后借高(gao)溢價降低(di)成本。

數據(ju)顯示，信(xin)誠全球(qiu)商(shang)品主題(ti)基金(jin)2015年(nian)三季(ji)度的(de)總份(fen)額只有777.83萬份(fen)，為國內最小(xiao)的(de)公募(mu)基金(jin)之一，甚至遠低(di)于(yu)5000萬份(fen)的(de)“基金(jin)清(qing)盤(pan)線”。2015年(nian)底(di)，份(fen)額激增(zeng)到2849.18萬份(fen)，相當于(yu)三季(ji)度末的(de)近4倍。

此(ci)外，華寶油(you)氣、華安石油(you)和德國(guo)30的份額均有不程度的飚升。

以(yi)(yi)華寶(bao)油(you)氣為例，該(gai)基(ji)金T日(ri)下(xia)午3點(dian)前申(shen)購，則以(yi)(yi)當晚境外市場收盤凈值確(que)認基(ji)金份(fen)(fen)額，等T+3個交易日(ri)份(fen)(fen)額方能到賬，再(zai)(zai)在二(er)級市場賣出該(gai)基(ji)金份(fen)(fen)額。對于已持(chi)有華寶(bao)油(you)氣的投資者則可選擇(ze)當日(ri)賣出該(gai)基(ji)金后(hou)，再(zai)(zai)在3點(dian)前以(yi)(yi)場內申(shen)購方式(shi)重(zhong)新獲(huo)得相同(tong)份(fen)(fen)額的基(ji)金，以(yi)(yi)此降低(di)持(chi)有成本。

記者連(lian)線華(hua)寶興業基金獲悉，目前華(hua)寶油氣已經重(zhong)啟(qi)(qi)了單筆5萬以下(xia)（1.2%的申(shen)(shen)購(gou)費）的小額申(shen)(shen)購(gou)，因公(gong)司外匯額度緊(jin)張尚未恢復大額申(shen)(shen)購(gou)。公(gong)司正在申(shen)(shen)請新的外匯額度，待獲批(pi)后有望(wang)重(zhong)啟(qi)(qi)大額申(shen)(shen)購(gou)。?