每經編輯｜謝宏辰     

每經記者 謝宏辰

最近，大股(gu)(gu)東減(jian)持禁令過(guo)期令市場擔憂，對(dui)此(ci)，監管層發布新(xin)版減(jian)持規定“以疏(shu)代堵(du)”，對(dui)大股(gu)(gu)東減(jian)持進行限制、疏(shu)導，并(bing)非完全堵(du)死。在(zai)此(ci)背景下，未來有(you)一些公司依然存在(zai)大股(gu)(gu)東減(jian)持的地雷，值得投資者警(jing)惕。為此(ci)，記(ji)者經過(guo)多方采集及整理(li)，梳理(li)出定增解(jie)禁股(gu)(gu)等七類可能在(zai)未來出現減(jian)持的股(gu)(gu)票。

A股(gu)(gu)目前已是全流通(tong)時代，隨(sui)著新(xin)版(ban)減持規定(ding)(ding)的出臺，下一個階段會出現什(shen)么樣(yang)的政策(ce)不確(que)定(ding)(ding)性很大(da)。但是，只(zhi)要有減持意(yi)向(xiang)的股(gu)(gu)票，都需要引起投(tou)資者的注意(yi)。

◆2016年(nian)上半年(nian)定(ding)增解禁股

資本帶有天然的(de)(de)逐利(li)性(xing)，資本大佬(lao)、產業資本亦或者是(shi)娛(yu)樂圈的(de)(de)大腕明星，各路人馬紛(fen)紛(fen)搶籌進入上市公司的(de)(de)定(ding)增名單目的(de)(de)為何？毋庸(yong)置疑，都是(shi)為獲(huo)(huo)(huo)取可觀的(de)(de)財務收益。為此記者梳理了2016年上半年（1月8日(ri)至(zhi)6月30日(ri)）的(de)(de)定(ding)增解禁股,一般而(er)言獲(huo)(huo)(huo)利(li)越大的(de)(de)定(ding)增參與(yu)方在(zai)解禁后拋(pao)售的(de)(de)意愿更強（其中獲(huo)(huo)(huo)利(li)幅(fu)度是(shi)以(yi)定(ding)增價(jia)格與(yu)2016年1月4日(ri)收盤價(jia)作為基(ji)準計(ji)算的(de)(de)），見下表。

◆限售令(ling)期間的定增解禁股

另一部分定增解(jie)禁股或(huo)許更值得注意，那(nei)就是限售令期間解(jie)禁的股票，禁令解(jie)除后期拋(pao)售的意愿可想而知。為此，記者統計了(le)自2015年7月(yue)8日以來，截至2016年1月(yue)8日之前定向增發股份解(jie)禁的上市公司名單。（其中獲利幅度是以定增價格與2016年1月(yue)4日收(shou)盤價作(zuo)為基(ji)準(zhun)計算的），見(jian)下(xia)表。

◆已發布減持計(ji)劃的(de)股票

對(dui)于減(jian)(jian)持(chi)(chi)地雷，最值得投資者(zhe)擔心的無疑是這(zhe)樣一(yi)類股(gu)票(piao)，它(ta)們(men)的數量雖然(ran)不多(duo)，但是這(zhe)類公司(si)的股(gu)票(piao)被(bei)大股(gu)東及高管減(jian)(jian)持(chi)(chi)的可能性基本(ben)上可以說是板(ban)上釘釘。為什(shen)么呢？因為這(zhe)些公司(si)已經發布了(le)相關(guan)的減(jian)(jian)持(chi)(chi)公告(gao)，明確“預約”了(le)今(jin)后的減(jian)(jian)持(chi)(chi)行(xing)動，見下表。

◆已披露減持計劃但尚未(wei)實(shi)施完(wan)畢的(de)股(gu)票

一些公(gong)(gong)司(si)在(zai)(zai)減持(chi)(chi)(chi)禁令還未(wei)發布前(qian)就已經(jing)(jing)披露(lu)了(le)公(gong)(gong)司(si)股(gu)東的(de)(de)減持(chi)(chi)(chi)計劃(hua)，且在(zai)(zai)2015年(nian)收官時并未(wei)披露(lu)有關這部(bu)(bu)分(fen)股(gu)東已經(jing)(jing)完(wan)成減持(chi)(chi)(chi)的(de)(de)公(gong)(gong)告。這部(bu)(bu)分(fen)股(gu)東存在(zai)(zai)很高(gao)的(de)(de)概(gai)率會在(zai)(zai)減持(chi)(chi)(chi)禁令解除后，在(zai)(zai)減持(chi)(chi)(chi)新規允許范(fan)圍(wei)內繼續完(wan)成剩(sheng)余的(de)(de)減持(chi)(chi)(chi)計劃(hua)。因此，這部(bu)(bu)分(fen)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)股(gu)票也需要投資者高(gao)度(du)警惕，見下表。

◆限售令(ling)期間高(gao)管及關聯方大額減持的股票

內(nei)部人的(de)(de)持股(gu)動(dong)向一(yi)直(zhi)是市(shi)場關注的(de)(de)重(zhong)點，作為公(gong)司高(gao)管(guan)(guan)(guan)(guan)或(huo)者高(gao)管(guan)(guan)(guan)(guan)的(de)(de)親屬(shu)一(yi)般較普(pu)通投(tou)資者更了解(jie)公(gong)司的(de)(de)經營(ying)發展(zhan)情況，所以在減(jian)(jian)持禁令(ling)期內(nei)被公(gong)司高(gao)管(guan)(guan)(guan)(guan)或(huo)其關聯方減(jian)(jian)持的(de)(de)股(gu)票，也值得(de)投(tou)資者提高(gao)警惕，特別是一(yi)些被公(gong)司高(gao)管(guan)(guan)(guan)(guan)本人親自操刀減(jian)(jian)持的(de)(de)股(gu)票（見下表(biao)）。

◆原始股東解禁

上市公(gong)司(si)的(de)(de)(de)原始(shi)(shi)股東(dong)(dong)(dong)經(jing)歷了(le)更(geng)(geng)長的(de)(de)(de)禁售期，同(tong)時持(chi)(chi)倉成本(ben)更(geng)(geng)低，他們的(de)(de)(de)減(jian)持(chi)(chi)意愿需要(yao)(yao)區(qu)別(bie)對待，民營企(qi)(qi)業往往比國有企(qi)(qi)業更(geng)(geng)有減(jian)持(chi)(chi)動力(li)。另(ling)外，PE、機構等主要(yao)(yao)進行財務(wu)投(tou)(tou)資的(de)(de)(de)股東(dong)(dong)(dong)更(geng)(geng)傾向于(yu)拋售。因此，對于(yu)原始(shi)(shi)股東(dong)(dong)(dong)限售股解(jie)禁的(de)(de)(de)股票(piao)，投(tou)(tou)資者(zhe)應當細心(xin)甄別(bie)其(qi)股東(dong)(dong)(dong)的(de)(de)(de)持(chi)(chi)股目(mu)的(de)(de)(de)。以(yi)下記者(zhe)將2015年7月8日~2016年1月8日之間存在原始(shi)(shi)股解(jie)禁的(de)(de)(de)上市公(gong)司(si)篩選出來，以(yi)供投(tou)(tou)資者(zhe)參考，見(jian)下表。

◆限售令期間大宗(zong)交易(yi)巨幅(fu)放量的股票

在限售令(ling)期(qi)間出現大宗交(jiao)易巨幅放量的(de)股票(piao)，在大宗交(jiao)易后股價上行壓力明顯加大、拋壓增強，那么這(zhe)類股票(piao)就需要投(tou)資者(zhe)格(ge)外關注。記者(zhe)對2015年(nian)7月8日以來，通過大宗交(jiao)易系統交(jiao)易公司股份(fen)的(de)金額超過1億元的(de)公司進行了(le)統計（見下表(biao)）。細(xi)心的(de)投(tou)資者(zhe)可要仔細(xi)區分，既不(bu)要忽視了(le)相關股票(piao)的(de)風(feng)險，也不(bu)能枉(wang)殺(sha)了(le)好股票(piao)。