原標(biao)題：風險(xian)評級形同虛設(she) 銀(yin)行“無底線”代銷基金惹爭議

在資產管理的各類浪(lang)花潮涌中，風險(xian)底線似乎并不是(shi)只(zhi)有一個水平面。

《證券(quan)日(ri)報(bao)》記者(zhe)注意到，在銀行(xing)理財產品銷售中不能(neng)被突破的適格銷售的風險評級(ji)底(di)線(xian)，在基金(jin)代銷中形同虛設，可以(yi)被商業(ye)銀行(xing)輕易拋棄。

“購買銀行(xing)理財產品必須要(yao)(yao)求風險(xian)評(ping)級等級達標(biao)，但是申(shen)購銀行(xing)代銷的基金則不(bu)(bu)受限制，超出(chu)評(ping)級也不(bu)(bu)需要(yao)(yao)重新申(shen)請，只要(yao)(yao)勾(gou)選同(tong)意有(you)關的風險(xian)提示就可以了”，某股份制銀行(xing)理財產品客(ke)服(fu)人(ren)員(yuan)對《證券(quan)日(ri)報(bao)》記者表(biao)示。

“雖然兩類產(chan)品(pin)銷售(shou)的監管(guan)尺度松緊略有不同，但是適格銷售(shou)的精神內核應該是一致的”，資(zi)深律(lv)師對《證券(quan)日報》記(ji)者(zhe)表(biao)示，“商業銀行(xing)對于(yu)所代銷理財產(chan)品(pin)與投資(zi)者(zhe)的匹配標準(zhun)如果與理財產(chan)品(pin)不一致，會(hui)傷害客(ke)戶對于(yu)銀行(xing)評級的必要性(xing)和準(zhun)確性(xing)的判斷(duan)，甚(shen)至可(ke)能在(zai)訴訟中被判定擔責(ze)。”

適格銷售被突破

“我(wo)(wo)在(zai)**銀行(xing)的風險(xian)評估中被認(ren)定為穩健型投資(zi)者(zhe)，之前也僅在(zai)該銀行(xing)購買過一(yi)些貨幣市(shi)場基(ji)金類產品，但(dan)最近卻經常收到該行(xing)代銷(xiao)的股票(piao)型基(ji)金的推(tui)銷(xiao)短信”，投資(zi)者(zhe)張女士對(dui)《證(zheng)券日報(bao)》記者(zhe)表示，“對(dui)于(yu)(yu)對(dui)于(yu)(yu)推(tui)銷(xiao)中‘高(gao)收益率(lv)’產品的好奇，我(wo)(wo)點(dian)擊(ji)鏈(lian)接進入頁(ye)面卻發現，推(tui)薦給我(wo)(wo)的是一(yi)款高(gao)風險(xian)等級的產品。”

在一家銀行的手(shou)機銀行APP，《證券日報(bao)》記者(zhe)也(ye)被評估為(wei)穩健(jian)型投資者(zhe)，記者(zhe)點擊購(gou)買(mai)該(gai)行代銷的一款股(gu)票(piao)型基金，手(shou)機APP彈(dan)出一個小窗并表(biao)示(shi)，“該(gai)產品(pin)的風(feng)(feng)險(xian)等(deng)級(ji)為(wei)高，安安監管要求已經超出您(nin)的風(feng)(feng)險(xian)承受(shou)能力。如果(guo)您(nin)依(yi)然購(gou)買(mai)，則視為(wei)您(nin)愿意(yi)承擔(dan)該(gai)產品(pin)的風(feng)(feng)險(xian)。”記者(zhe)選(xuan)擇依(yi)然購(gou)買(mai)后，則網(wang)頁(ye)會跳轉至購(gou)買(mai)頁(ye)面，投資者(zhe)在完成購(gou)買(mai)前需要勾選(xuan)同(tong)意(yi)“服務協議和風(feng)(feng)險(xian)提示(shi)”。

正(zheng)如小窗內(nei)容提(ti)示，監管(guan)部門對于基(ji)金銷售(shou)有著明確的適格銷售(shou)的規(gui)定。

《證券投(tou)資(zi)(zi)基(ji)金(jin)銷(xiao)(xiao)售管理辦法(fa)》第(di)五十(shi)九條(tiao)規定(ding)，“基(ji)金(jin)銷(xiao)(xiao)售機(ji)構在銷(xiao)(xiao)售基(ji)金(jin)和(he)相關產品(pin)的(de)過程中，應當(dang)堅(jian)持投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)利(li)益優先原則(ze)，注重根據投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)的(de)風險(xian)承受能(neng)力銷(xiao)(xiao)售不同風險(xian)等級的(de)產品(pin)，把合(he)適的(de)產品(pin)銷(xiao)(xiao)售給(gei)合(he)適的(de)基(ji)金(jin)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)”；第(di)六十(shi)條(tiao)規定(ding)，“基(ji)金(jin)銷(xiao)(xiao)售機(ji)構應當(dang)建(jian)立(li)基(ji)金(jin)銷(xiao)(xiao)售適用性(xing)管理制度，至少包括以(yi)下(xia)內容:（一）對(dui)基(ji)金(jin)管理人(ren)(ren)(ren)進(jin)行審慎調查(cha)(cha)的(de)方式和(he)方法(fa)；（二(er)）對(dui)基(ji)金(jin)產品(pin)的(de)風險(xian)等級進(jin)行設置、對(dui)基(ji)金(jin)產品(pin)進(jin)行風險(xian)評(ping)價(jia)的(de)方式和(he)方法(fa)；（三）對(dui)基(ji)金(jin)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)風險(xian)承受能(neng)力進(jin)行調查(cha)(cha)和(he)評(ping)價(jia)的(de)方式和(he)方法(fa)；（四）對(dui)基(ji)金(jin)產品(pin)和(he)基(ji)金(jin)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)進(jin)行匹配的(de)方法(fa)……”

也(ye)就是說，與銀行理(li)財(cai)產品(pin)(pin)的(de)銷(xiao)(xiao)售規定類似，基金(jin)銷(xiao)(xiao)售也(ye)需(xu)遵循適格銷(xiao)(xiao)售的(de)基本原(yuan)則。《商業銀行理(li)財(cai)產品(pin)(pin)銷(xiao)(xiao)售管理(li)辦法》第二十五條(tiao)明(ming)確(que)，“商業銀行應(ying)當(dang)根據風(feng)險(xian)匹配原(yuan)則在理(li)財(cai)產品(pin)(pin)風(feng)險(xian)評(ping)級與客(ke)戶風(feng)險(xian)承受能力評(ping)估之間建立(li)對應(ying)關(guan)系(xi)；應(ying)當(dang)在理(li)財(cai)產品(pin)(pin)銷(xiao)(xiao)售文(wen)件中(zhong)明(ming)確(que)提示(shi)產品(pin)(pin)適合銷(xiao)(xiao)售的(de)客(ke)戶范圍，并在銷(xiao)(xiao)售系(xi)統中(zhong)設置銷(xiao)(xiao)售限制(zhi)措施”。

《證券日(ri)報(bao)》記者隨后暗訪了多(duo)家銀行并(bing)發現，多(duo)數銀行理財產品的風險(xian)評(ping)估和基金銷售(shou)的風險(xian)評(ping)估可以(yi)(yi)通用(yong)，但(dan)前者的測評(ping)結果不能(neng)被(bei)突破，而(er)后者則可以(yi)(yi)被(bei)突破。

事(shi)實(shi)上，對于違規誤導(dao)投資(zi)(zi)者的(de)(de)行(xing)為，監(jian)管(guan)部門也設立了罰則(ze)。《證券投資(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)銷(xiao)售管(guan)理(li)辦(ban)法》第八十九(jiu)條規定，“基(ji)(ji)金(jin)(jin)銷(xiao)售機構(gou)從(cong)事(shi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)銷(xiao)售活動，存在下列(lie)情形之一的(de)(de)，將依據《證券投資(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)法》對相關機構(gou)和人員進行(xing)處罰。（一）未經中(zhong)國(guo)證監(jian)會注冊或認定，擅自從(cong)事(shi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)銷(xiao)售業務的(de)(de)；（二）未向投資(zi)(zi)人充(chong)分揭(jie)示投資(zi)(zi)風險并(bing)誤導(dao)其(qi)購買與其(qi)風險承擔能力不相當的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)產品……”

“從法律實踐來(lai)看，如果(guo)基(ji)金(jin)產品(pin)給投(tou)資(zi)者帶來(lai)虧損，銀行(xing)能(neng)(neng)否(fou)免責(ze)的關鍵就是(shi)是(shi)否(fou)向(xiang)投(tou)資(zi)人充(chong)分揭示風(feng)險，如果(guo)投(tou)資(zi)者與產品(pin)風(feng)險評級(ji)不匹配，那么銀行(xing)有可能(neng)(neng)被認定為需(xu)要(yao)承擔責(ze)任”，上述(shu)資(zi)深(shen)律師對《證券日(ri)報》記者表(biao)示。

風險被收益遮擋

“其實(shi)，最令我想不通的(de)(de)(de)還(huan)不是(shi)風險評級不對(dui)，而是(shi)銀行對(dui)于產品收益(yi)能力(li)的(de)(de)(de)表述(shu)”，張女士進一步(bu)對(dui)《證券日(ri)報》記(ji)者(zhe)表示，“在(zai)短信中，銀行推薦給我的(de)(de)(de)所(suo)謂(wei)高(gao)收益(yi)基金產品的(de)(de)(de)近(jin)一年業績回報超過了30%，我點(dian)擊鏈接后仔細(xi)一看卻發現，上述(shu)數據雖(sui)然沒有錯，但是(shi)該(gai)基金近(jin)半(ban)年和(he)近(jin)三個月的(de)(de)(de)和(he)近(jin)半(ban)年的(de)(de)(de)漲幅都(dou)是(shi)負的(de)(de)(de)。”

《證券日報》記者(zhe)按照(zhao)張(zhang)女(nv)士的描述(shu)在(zai)該家銀(yin)行基金銷售(shou)界面看(kan)到了上述(shu)產(chan)品以(yi)及其(qi)他產(chan)品。在(zai)產(chan)品推薦首頁，銀(yin)行均(jun)以(yi)近一年漲幅(fu)為(wei)標注，該項(xiang)業績也確實比較靚麗，但點擊具體產(chan)品后可以(yi)看(kan)到近半年或近三(san)個(ge)月的收益率曲線，業績大多跑贏(ying)了滬深300指數，但也僅僅是(shi)在(zai)盈虧(kui)平衡線附近掙扎。

《證(zheng)券日報(bao)》記者注意到，這種在(zai)推介中“高收(shou)益(yi)率打頭，虧(kui)損風險暗藏”的情況同樣在(zai)多家銀行(xing)的手機銀行(xing)中存在(zai)。

“由于去年中期(qi)以來資本市場波(bo)動比較劇烈，股票型基(ji)金(jin)和混合型基(ji)金(jin)的(de)漲跌幅變動也比較大，從共性來看(kan)，一年期(qi)投資回報的(de)數(shu)字相對比較好看(kan)，所以銀(yin)(yin)行選擇這個指(zhi)標作為主(zhu)要(yao)推薦(jian)依據并不奇怪，銀(yin)(yin)行畢竟(jing)要(yao)努力賣產品(pin)”，某股份制銀(yin)(yin)行的(de)理財(cai)經(jing)理對《證券日報》記者(zhe)坦言(yan)。該(gai)人士認為，目前銀(yin)(yin)行多數(shu)的(de)基(ji)金(jin)投資者(zhe)都(dou)是“老(lao)基(ji)民”，對于股票基(ji)金(jin)的(de)風險(xian)比較了解(jie)，也會主(zhu)動了解(jie)基(ji)金(jin)產品(pin)在各個投資時(shi)限的(de)表現(xian)。

“去年(nian)上半(ban)年(nian)股市行(xing)情(qing)好的時候，銀(yin)行(xing)的代銷收入大多(duo)增長非常快”，一位股份制銀(yin)行(xing)有關人士對本報(bao)記者表(biao)示，“不(bu)過，去年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)的代銷情(qing)況就不(bu)一定那么樂觀了”。

本報記者查閱國有大行(xing)(xing)2015年半(ban)年報發(fa)現，去年上(shang)半(ban)年，工(gong)商銀(yin)行(xing)(xing)基金(jin)(jin)代銷收(shou)入(ru)實現50%以(yi)上(shang)增幅(fu)；建設銀(yin)行(xing)(xing)受益于個(ge)人理財、代銷基金(jin)(jin)、貴金(jin)(jin)屬等(deng)業(ye)務的快速增長，個(ge)人業(ye)務手續費及傭金(jin)(jin)凈收(shou)入(ru)同比增長19.50%；農業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)累計代理銷售基金(jin)(jin)2,625.26億(yi)元，較(jiao)2014年同期(qi)增加989.52億(yi)元，增長60.5%。

編輯(ji)：姚(yao)祥云 審(shen)核：劉小英 終(zhong)審(shen)：涂勁軍