每(mei)經(jing)編(bian)輯｜每(mei)經(jing)記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

近(jin)期，影(ying)響匯(hui)(hui)市(shi)(shi)最主(zhu)要的(de)事件(jian)是人民(min)幣匯(hui)(hui)率走(zou)勢(shi)及美國就業(ye)數據(ju)(ju)(ju)，由(you)市(shi)(shi)場(chang)實際情況(kuang)看，雖然(ran)美非農數據(ju)(ju)(ju)很(hen)重要，但(dan)人民(min)幣所受關注度一(yi)點(dian)也不亞于該非農數據(ju)(ju)(ju)。鑒于上(shang)述事實，未來投(tou)資者在交易中理(li)應更多地考(kao)慮中國因素。人民(min)幣匯(hui)(hui)率走(zou)向不僅會(hui)影(ying)響匯(hui)(hui)市(shi)(shi)風險偏好，亦可(ke)能(neng)影(ying)響美聯儲加息意愿。

美非農數據優于預期

上周至本周市場一大(da)關注焦點是人民幣(bi)，由于(yu)上周人民幣(bi)貶(bian)值(zhi)顯著(zhu)，這使得美(mei)(mei)元承壓，因市場相(xiang)信(xin)美(mei)(mei)聯儲未來(lai)加息有可能因中國因素而更為猶(you)豫(yu)。

美元指數(shu)上周(zhou)小貶0.28%，截至(zhi)本周(zhou)一18：46，美元指數(shu)升(sheng)0.10%至(zhi)98.515點。周(zhou)一美元的回升(sheng)應也(ye)與人(ren)民幣有關，因周(zhou)一人(ren)民幣出現大幅(fu)反彈，疑(yi)為中(zhong)國央行出手(shou)干預。

美元(yuan)另一(yi)大影響因素是(shi)上周五公布的(de)美國12月(yue)非(fei)農就業(ye)(ye)數(shu)據(ju)。該(gai)數(shu)據(ju)顯(xian)著強于(yu)預(yu)(yu)期(qi)(qi)，但亦有明顯(xian)的(de)美中(zhong)不足之處。數(shu)據(ju)顯(xian)示，去年12月(yue)美國新增(zeng)非(fei)農就業(ye)(ye)崗位為29.2萬(wan)，優(you)(you)于(yu)11月(yue)的(de)25.2萬(wan)，也優(you)(you)于(yu)預(yu)(yu)期(qi)(qi)的(de)20.0萬(wan)；12月(yue)失業(ye)(ye)率持平于(yu)7年低(di)點5.0%，符合預(yu)(yu)期(qi)(qi)。然而，12月(yue)平均時薪(xin)環比持平，明顯(xian)不如11月(yue)的(de)增(zeng)0.2%，預(yu)(yu)期(qi)(qi)也是(shi)增(zeng)0.2%。

上(shang)述時薪數(shu)據看似不起眼，但(dan)其(qi)實是一(yi)個(ge)極重要(yao)的數(shu)據。一(yi)般而言(yan)，當時薪增加(jia)不及預期時，暗(an)示就業增長只有“量”而無“質”。

同(tong)在(zai)上周五公布的(de)美國(guo)2015年11月批發(fa)庫(ku)存(cun)環比降0.3%，遠不(bu)(bu)如預(yu)期的(de)降0.1%，10月該數據也(ye)是降0.1%。批發(fa)庫(ku)存(cun)不(bu)(bu)及預(yu)期，說明經濟活力較人(ren)們想(xiang)象的(de)更低，也(ye)預(yu)示著未來將公布的(de)第四季(ji)度GDP有機會下修。

在上周五(wu)多項數(shu)據公布后，路透社調(diao)查了許(xu)多交(jiao)(jiao)易(yi)商，這些受調(diao)查交(jiao)(jiao)易(yi)商中多數(shu)認為美聯儲有可能于今年3月二次(ci)加息。

未來(lai)如(ru)果人(ren)民幣進(jin)一步大幅貶值，上(shang)述(shu)美聯儲加息(xi)預期有(you)可能會發生變(bian)化。也就是說，雖然(ran)有(you)上(shang)述(shu)調查(cha)數據(ju)，但投資者不能過度(du)依賴，至(zhi)少還需進(jin)一步觀(guan)察形勢的發展。

由美(mei)元(yuan)周線看，當前美(mei)元(yuan)處于震蕩收斂階段(duan)，一時(shi)還沒清晰的(de)突破(po)跡象。就操作而言(yan)，考慮到美(mei)聯儲就算3月無法(fa)加息(xi)，但上半(ban)年也多半(ban)會加息(xi)，故(gu)投資者逢低時(shi)仍可(ke)考慮加倉美(mei)元(yuan)。

英央行本周議息

本周(zhou)英鎊走勢(shi)特別值得關注，因本周(zhou)三起，英央行貨幣政(zheng)策委員(yuan)會將召(zhao)開為期(qi)兩(liang)天(tian)的(de)利率會議。

英鎊(bang)近期走(zou)勢較弱，上周是天天貶值，但(dan)(dan)本周一暫反彈0.25%至1.4562美元。壓制英鎊(bang)的(de)最主(zhu)要因素(su)是市場(chang)相(xiang)信英央(yang)行(xing)加(jia)息將遠(yuan)晚于(yu)美聯儲加(jia)息。目前(qian)市場(chang)認為英央(yang)行(xing)首次加(jia)息將在(zai)(zai)2017年，而之(zhi)前(qian)該預期雖時(shi)常(chang)變化，但(dan)(dan)經常(chang)會落在(zai)(zai)2016年。

英(ying)鎊(bang)走勢弱的另一原因是近期歐元(yuan)相對(dui)強勢，這在交叉盤中也間接壓(ya)制了英(ying)鎊(bang)。歐元(yuan)兌(dui)英(ying)鎊(bang)周(zhou)一暫報0.7480英(ying)鎊(bang)，暫時(shi)小跌(die)，但(dan)之前七周(zhou)歐元(yuan)兌(dui)英(ying)鎊(bang)均為(wei)上漲。

歐(ou)元(yuan)基本面雖(sui)不怎么樣(yang)，但前期歐(ou)央(yang)行(xing)所推寬松政策遠(yuan)不及預期，加上最(zui)近歐(ou)元(yuan)區三線國家債務新聞相對(dui)“平靜”，所以(yi)歐(ou)元(yuan)相對(dui)于英鎊走勢就十分強勁。

英(ying)(ying)鎊(bang)走弱(ruo)還有(you)個原因是其避(bi)險功能相(xiang)對減弱(ruo)。就英(ying)(ying)鎊(bang)來說，其雖也有(you)避(bi)險功能，但主(zhu)(zhu)要體現在歐(ou)債危(wei)機之時。很(hen)明(ming)顯，目前市場(chang)的風險關注點不在歐(ou)元區，而(er)主(zhu)(zhu)要是中國、南(nan)美、南(nan)非的貨幣貶值，所以英(ying)(ying)鎊(bang)的避(bi)險功能就幾(ji)乎完全被市場(chang)忽視了。

在經濟基本(ben)面(mian)方面(mian)，最近(jin)英(ying)國公布(bu)的數據還算可以(yi)，只是不足以(yi)顯著(zhu)提振英(ying)鎊(bang)。上(shang)周數據顯示，英(ying)國12月(yue)房價(jia)指數、11月(yue)貿易順差優于預(yu)期，但12月(yue)薪資增長異常緩慢。

本周(zhou)英國(guo)仍(reng)將(jiang)公布(bu)一些重要指標，其中，將(jiang)于本周(zhou)二公布(bu)的11月工業產出(chu)數據(ju)可重點關注。

日元延續強勢

本周一日(ri)元(yuan)(yuan)暫貶(bian)0.19%至117.68日(ri)元(yuan)(yuan)兌(dui)1美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，但其(qi)之(zhi)前連升了五(wu)天。由走勢(shi)圖看(kan)，日(ri)元(yuan)(yuan)顯(xian)然(ran)仍處于強勢(shi)之(zhi)中，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)兌(dui)日(ri)元(yuan)(yuan)下一支撐明顯(xian)在去年夏天低(di)點的116.15。

造(zao)成日元強勢的(de)主要原因(yin)(yin)是最近市場風險情緒異常(chang)濃郁，該風險情緒是全方位的(de)，既有(you)中(zhong)東局勢惡化(hua)的(de)影響，又有(you)朝(chao)鮮核試所引發的(de)緊張情緒，更(geng)有(you)中(zhong)國人民幣貶(bian)值因(yin)(yin)素影響。應該說(shuo)上(shang)述因(yin)(yin)素均已持續了一陣，可問題是上(shang)述因(yin)(yin)素仍無法出盡。

在(zai)朝鮮(xian)局勢方面，未來聯(lian)合國的(de)態(tai)度和朝鮮(xian)的(de)反應(ying)備受關注；中(zhong)東(dong)方面，分(fen)歧(qi)與沖突不僅(jin)難被(bei)一(yi)般人理解(jie)，而且(qie)(qie)很可能(neng)持續較長(chang)一(yi)段時(shi)間(jian)；在(zai)人民幣貶值(zhi)方面，既然(ran)美元(yuan)還將升息且(qie)(qie)為時(shi)不遠，那么人民幣貶值(zhi)這一(yi)因(yin)素(su)(su)顯(xian)然(ran)不會出盡。上述(shu)這些因(yin)素(su)(su)至少在(zai)可見的(de)未來一(yi)段時(shi)間(jian)，仍將對(dui)日元(yuan)構成支撐(cheng)。

在經(jing)濟基本面方面，日(ri)元倒無(wu)特別利好。上周五數據(ju)顯(xian)示，日(ri)本2015年11月經(jing)通脹調整的(de)實質薪資同比(bi)降(jiang)(jiang)0.4%，為(wei)五個(ge)月來首次(ci)下降(jiang)(jiang)；2015年11月領先(xian)指標為(wei)降(jiang)(jiang)0.3%，遠不如(ru)10月的(de)增1.8%。此外，日(ri)本央行(xing)公布的(de)2015年12月會議記(ji)錄顯(xian)示，雖然日(ri)央行(xing)決策者對物(wu)價上漲前景表達了樂觀看法，但(dan)行(xing)行(xing)黑田東彥(yan)稱，日(ri)本物(wu)價距2%的(de)物(wu)價目標仍有一(yi)段距離。

由美元兌(dui)日(ri)元走勢(shi)看，目前其正試探下檔116.14支撐，考慮到這是首(shou)次下試，通常應能守住，故有意做(zuo)多(duo)日(ri)元的投(tou)資者目前只能逢日(ri)元階段性回調或趁風險厭惡情緒暫(zan)不太(tai)強烈時(shi)做(zuo)多(duo)日(ri)元。