每經(jing)編輯｜每經(jing)記(ji)者 王心田     

每經記者 王心田

2015年末(mo)“農行事件”引發了(le)文交所資(zi)質(zhi)風(feng)波。迄今(jin)為止，文交所已(yi)達50余家(jia)，其(qi)資(zi)質(zhi)批(pi)文五(wu)花(hua)八門。2016年，或(huo)許資(zi)質(zhi)問題會得到解決，郵幣(bi)卡(ka)市(shi)場將在市(shi)值、經(jing)紀商、會員、指數上(shang)面有新的變化和(he)突破。

此外，2016年的郵幣卡市(shi)場，隨著線上藏品的不斷豐(feng)富，錢(qian)(qian)郵基金(jin)的種類也(ye)將逐漸增多。業內人士指出，隨著越來越多的機構投資者進(jin)入錢(qian)(qian)郵電(dian)子化交易平臺(tai)，對于平臺(tai)最大(da)的影(ying)響就是(shi)抑制暴漲暴跌。

2015年，郵幣(bi)卡市(shi)場給投資(zi)(zi)者帶來(lai)的驚喜和驚嚇可以說是“萬萬沒(mei)想(xiang)到(dao)”。當這(zhe)個市(shi)場還裹(guo)挾著各種能量突飛猛(meng)進的時候(hou)，那些先知先覺的投資(zi)(zi)者想(xiang)必(bi)早已收獲(huo)頗豐。

站在2016年(nian)的起(qi)點，讓我們一(yi)起(qi)來猜(cai)猜(cai)2016的郵幣(bi)卡市場有哪(na)些(xie)風霜(shuang)雪雨？投資者又要如(ru)何勇(yong)博激流？

不能錯過的規范之路

2015年“5·28”大跌(die)之后，郵幣卡(ka)(ka)市(shi)場就(jiu)一直持續震蕩，年末(mo)“農行(xing)事件”又引(yin)發了文(wen)交所(suo)的資質(zhi)風波，隨后郵幣卡(ka)(ka)市(shi)場信(xin)任危(wei)機蔓延，幾乎所(suo)有文(wen)交所(suo)的郵幣卡(ka)(ka)電子盤都跌(die)聲一片，“龍頭”南京文(wen)交所(suo)更是幾度深跌(die)不止，單日跌(die)幅頻頻出現8%、9%。投資者(zhe)不禁在悲憤中喊道：“這個市(shi)場，你還要(yao)怎(zen)樣(yang)？”

當然是要規范！

2015年，文(wen)交所資質問題的苗頭已(yi)經出現了，2016年當然是不能錯過(guo)規(gui)范和整(zheng)頓。實際上，文(wen)交所是郵幣(bi)卡電(dian)子盤發展的基礎，規(gui)范的文(wen)交所資質、監管(guan)、管(guan)理體系才有可能誕(dan)生(sheng)健康有序(xu)的郵幣(bi)卡市場。

2015下半年，文交(jiao)所扎堆(dui)成立(li)，紛(fen)紛(fen)上線(xian)郵幣卡電(dian)子盤，其中摻雜(za)著藝術品線(xian)上交(jiao)易(yi)、大宗商品電(dian)子盤交(jiao)易(yi)等。

迄(qi)今為止(zhi)，文交(jiao)所已達50余家(jia)，其(qi)資(zi)質批文五花(hua)八門，從得到國家(jia)“清理(li)整頓各類交(jiao)易(yi)(yi)場所部(bu)際(ji)聯席(xi)會(hui)(hui)議”批準(zhun)的(de)國家(jia)級資(zi)質；到省金(jin)融辦等金(jin)融管理(li)機構批準(zhun)，由國家(jia)“清理(li)整頓各類交(jiao)易(yi)(yi)場所部(bu)際(ji)聯席(xi)會(hui)(hui)議”備案的(de)省級資(zi)質；再到省、市(shi)級文化管理(li)部(bu)門批準(zhun)或(huo)省、市(shi)級工(gong)商管理(li)部(bu)門批準(zhun)。

到底(di)哪(na)些文(wen)交所不合規(gui)？哪(na)些資(zi)質需要進一步規(gui)范？國家一直沒有(you)(you)明確發(fa)文(wen)，文(wen)交所資(zi)質問題(ti)2015年就懸而未決。2016年的郵幣(bi)卡市(shi)場將會(hui)在市(shi)值(zhi)、經紀商、會(hui)員(yuan)、指數上面(mian)有(you)(you)新(xin)的變(bian)化和突破，文(wen)交所本身(shen)的規(gui)范問題(ti)猜(cai)想也終會(hui)塵(chen)埃落定。

一(yi)旦來一(yi)次大的規范，電子盤市場或將隨(sui)之迎來一(yi)波行情。

業(ye)內人士(shi)表示(shi)，文交(jiao)所現在有(you)(you)(you)很多上市(shi)交(jiao)易的(de)(de)藏品或多或少地(di)出現溢價(jia)過高(gao)的(de)(de)情(qing)況。一(yi)(yi)些(xie)(xie)藏品的(de)(de)發(fa)行(xing)價(jia)遠遠高(gao)于其(qi)市(shi)場價(jia)格，有(you)(you)(you)的(de)(de)甚至翻(fan)了十幾倍(bei)。文交(jiao)所有(you)(you)(you)了官方認證后，其(qi)正(zheng)規性、合法性就有(you)(you)(you)了保(bao)證，也更能有(you)(you)(you)效地(di)被政(zheng)府監管(guan)，保(bao)障投資(zi)者藏品和資(zi)金安全(quan)。目(mu)前郵(you)幣卡電子盤(pan)已經(jing)被炒(chao)到其(qi)他金融市(shi)場無法企及的(de)(de)高(gao)度，其(qi)中更不乏一(yi)(yi)些(xie)(xie)投機行(xing)為的(de)(de)惡意(yi)炒(chao)作。只有(you)(you)(you)擠(ji)去(qu)這部分泡沫，給(gei)市(shi)場“降降溫”，讓上市(shi)藏品回歸(gui)價(jia)值本身，才能保(bao)證郵(you)幣卡電子盤(pan)健康有(you)(you)(you)序地(di)發(fa)展下去(qu)。

一級市(shi)場亟須向二級市(shi)場過渡(du)

郵幣(bi)卡(ka)電(dian)子盤是“互聯網+”在藝術(shu)品市(shi)(shi)場的(de)創新之舉(ju)。與(yu)股(gu)市(shi)(shi)相比，郵幣(bi)卡(ka)電(dian)子盤一(yi)大創舉(ju)就是一(yi)級市(shi)(shi)場與(yu)二級市(shi)(shi)場結合，即以(yi)一(yi)級市(shi)(shi)場的(de)現貨為標(biao)的(de)物(wu)，通過托(tuo)管(guan)文交所(suo)的(de)方(fang)式(shi)，讓更多(duo)的(de)投資者、更多(duo)的(de)資金參與(yu)進來，實現自由放心的(de)交易。

然而，2015年下半(ban)年的(de)低迷行情也恰恰是這一(yi)(yi)機(ji)制造成的(de)：一(yi)(yi)級市(shi)場(chang)向(xiang)二級市(shi)場(chang)艱難過渡帶來的(de)陣痛。通俗來說就是，老莊家(jia)憑借IPO成本(ben)低的(de)優勢“占著茅坑不拉屎”，新投資者看到(dao)成本(ben)太高不敢進去，如(ru)此一(yi)(yi)來主力(li)都袖手旁觀任憑盤(pan)子暴跌(die)，而不了解市(shi)場(chang)本(ben)質的(de)散戶成了接(jie)盤(pan)俠，在一(yi)(yi)次次期盼中被傷害得體無完膚。

此前，中鴻郵幣資訊的(de)(de)業內(nei)人士就(jiu)發(fa)文指出，2016年如(ru)(ru)果文交所不順利過渡到二級市(shi)場，只會進(jin)入一種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)死局。以南京文交所為例，其中，幾個(ge)郵商控制了(le)多(duo)數主力(li)品種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)，特別是(shi)高價(jia)索(suo)普。他們利用原始股的(de)(de)優(you)勢把(ba)品種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)價(jia)格(ge)抬高，推高了(le)大(da)盤(pan)風險。下半(ban)年，大(da)盤(pan)長時間徘徊在中高位(wei)，但(dan)同時很(hen)多(duo)低價(jia)品種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)已(yi)跌破全(quan)年歷史價(jia)位(wei)。這就(jiu)形成高價(jia)位(wei)品種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)新資金進(jin)不去(qu)，低價(jia)位(wei)品種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)新資金不敢進(jin)去(qu)的(de)(de)僵局。第(di)四季(ji)虎(hu)大(da)版、青海湖(hu)等高價(jia)品種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)不計入綜指后開始回跌，大(da)盤(pan)也數次(ci)(ci)深跌，這幾次(ci)(ci)深跌的(de)(de)指數顯然(ran)更具真實性。經(jing)過這幾次(ci)(ci)調(diao)整，目(mu)前不少老(lao)莊(zhuang)家手上(shang)的(de)(de)原始股已(yi)經(jing)所剩不多(duo)，有些老(lao)莊(zhuang)家雖然(ran)控盤(pan)率(lv)還(huan)很(hen)高，但(dan)是(shi)手上(shang)的(de)(de)貨應該倒了(le)幾手，進(jin)出幾次(ci)(ci)，瓶子(zi)還(huan)是(shi)這個(ge)瓶子(zi)，但(dan)里面(mian)的(de)(de)酒(jiu)不一樣了(le)，不然(ran)市(shi)場指數也不會如(ru)(ru)此大(da)跌。

南京(jing)文(wen)(wen)交(jiao)所(suo)也(ye)利用包括(kuo)分(fen)配新股等政策(ce)引入了新資金，會員數量(liang)增加了不少。可以(yi)預(yu)測，如果2016年初這波行情(qing)大(da)盤能夠(gou)再次摸高到4500點，南京(jing)文(wen)(wen)交(jiao)所(suo)將基(ji)本邁入二級(ji)市場。

邁入二(er)級(ji)市場的標志是什(shen)么？

這(zhe)個可(ke)能(neng)沒有一(yi)個準(zhun)確的(de)定性或數據可(ke)以(yi)衡(heng)量，但至少在(zai)這(zhe)個市場上(shang)，原(yuan)始(shi)股不能(neng)起決定性作用。這(zhe)樣一(yi)來(lai)，原(yuan)始(shi)股莊家出了貨(huo)，大家都站在(zai)一(yi)個起跑(pao)線上(shang)，面(mian)臨同樣的(de)成本價格進(jin)行(xing)競爭，才是純資本市場的(de)游戲規則。

錢郵基金加速繁衍

2015年的郵(you)幣卡(ka)市(shi)場還催生了(le)一大新生事物——錢郵(you)基金。

就在郵(you)幣(bi)卡電(dian)子(zi)盤野(ye)蠻(man)生(sheng)長(chang)的(de)4月，陽光私募(mu)看中了這塊市場的(de)潛力，因此第一(yi)(yi)只錢郵(you)基金“領航南方錢郵(you)價值一(yi)(yi)號”橫空出世，隨后(hou)一(yi)(yi)系列(lie)的(de)類似基金產品被推出。

2015年(nian)10月，又(you)有私(si)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)同南京文交(jiao)所(suo)合作發行了(le)“新大陸”系列基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)產品(pin)，并(bing)且享受了(le)南京文交(jiao)所(suo)推出的(de)一級半(ban)市場打新前配售的(de)政策(ce)。至此，曾經在(zai)國內繁(fan)盛(sheng)一時的(de)藝術品(pin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)轉換成(cheng)了(le)錢郵(you)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)形式，開始(shi)進入理財(cai)投(tou)資(zi)領域。

2016年的郵幣卡市場(chang)，隨著線上藏(zang)品(pin)的不斷豐(feng)富，錢郵基金(jin)的種類也(ye)將逐漸(jian)增(zeng)多(duo)。

業內人士指出，“機構(gou)投(tou)資(zi)者(zhe)進(jin)入錢郵電子化交易(yi)平(ping)臺之后(hou)，對于(yu)平(ping)臺最大的(de)影響就(jiu)是(shi)抑制暴(bao)(bao)漲暴(bao)(bao)跌(die)。機構(gou)投(tou)資(zi)者(zhe)最主要(yao)的(de)作(zuo)用(yong)是(shi)維護(hu)盤面(mian)，在瘋(feng)狂下跌(die)時(shi)建(jian)倉，瘋(feng)狂上(shang)漲時(shi)出貨(huo)。作(zuo)為(wei)機構(gou)投(tou)資(zi)者(zhe)，我(wo)們的(de)博弈主要(yao)是(shi)博差價，并非一定要(yao)為(wei)了凈值(zhi)而鋌而走(zou)險。”

任何(he)市(shi)場(chang)都需(xu)要(yao)更多的參與(yu)者才能發展(zhan)壯大，當(dang)有更多人被(bei)吸引參與(yu)進來后，錢郵(you)(you)市(shi)場(chang)的格局(ju)將(jiang)發生變化。伴(ban)隨著郵(you)(you)幣卡市(shi)場(chang)的不斷完善，2016年(nian)的錢郵(you)(you)基金經(jing)過2015年(nian)的試水演練，或將(jiang)吸引更多的機構(gou)投資者加入。

盡(jin)管(guan)錢郵電子化(hua)交易平(ping)臺不能(neng)簡單地與A股市(shi)場進行(xing)類(lei)比，但(dan)不妨回顧(gu)一(yi)下當機(ji)(ji)構(gou)投(tou)資者(zhe)進入(ru)(ru)A股之后帶來的(de)一(yi)系列變化(hua)。1998年(nian)(nian)引導入(ru)(ru)市(shi)的(de)封閉式基(ji)金成(cheng)為首批真正意義上的(de)機(ji)(ji)構(gou)投(tou)資者(zhe)，緊(jin)隨其后1999年(nian)(nian)保險資金入(ru)(ru)市(shi)，2001年(nian)(nian)開放式基(ji)金成(cheng)立，2004年(nian)(nian)陽光私募興起、企業年(nian)(nian)金獲準(zhun)入(ru)(ru)市(shi)。而隨著不同類(lei)型的(de)機(ji)(ji)構(gou)投(tou)資者(zhe)不斷(duan)入(ru)(ru)場，滬指扶搖直上，2007年(nian)(nian)一(yi)度觸及6124點。此后盡(jin)管(guan)熊市(shi)漫漫，但(dan)A股市(shi)值(zhi)一(yi)直在擴充(chong)之中。

2016的(de)(de)郵幣卡(ka)市場如果(guo)有足夠的(de)(de)機構(gou)投資者(zhe)推動，或(huo)許也將(jiang)迎來一波大的(de)(de)行(xing)情，至少在(zai)市值上會有明顯(xian)的(de)(de)新變化。