每經編輯｜葉檀    

◎每經評論員 葉檀

剛經歷(li)2016年1月4日全球股市開門黑(hei)，市場又遭遇人民幣對美(mei)元失速下跌(die)的當(dang)頭(tou)一棒。

昨日半島局勢再次引(yin)發全(quan)球關(guan)注，而中國全(quan)面建成小康社會需要內(nei)部和(he)外部和(he)平(ping)發展的環(huan)境。以霧霾為代表的環(huan)境質(zhi)量下滑加上經濟轉型，全(quan)球經濟版圖(tu)重構(gou)，周邊能(neng)(neng)否維(wei)持安全(quan)與穩定，對中國經濟轉型、吸引(yin)外資、深度(du)改革都可能(neng)(neng)產生(sheng)重要的影響。

中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)正試圖(tu)改變自(zi)身(shen)環境，以便(bian)不(bu)被急劇轉型(xing)的(de)全球(qiu)經(jing)濟和全球(qiu)經(jing)濟版圖(tu)重構甩出窗(chuang)外。強調跟上全球(qiu)創新的(de)步伐，強調中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)深化國(guo)(guo)(guo)際(ji)合作，顯示中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)重塑秩序不(bu)會(hui)重回閉關時代，而(er)是(shi)會(hui)繼續推進(jin)改革(ge)開(kai)放。而(er)人民幣(bi)成(cheng)為(wei)國(guo)(guo)(guo)際(ji)貨幣(bi)，是(shi)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)市(shi)場嵌入(ru)國(guo)(guo)(guo)際(ji)市(shi)場、成(cheng)為(wei)有機組成(cheng)部分的(de)重要努(nu)力。

中國需要從全球引入資(zi)(zi)金，這也是我們為何如此看重(zhong)繼續成為全球吸引直接投資(zi)(zi)位居前(qian)三位的(de)國家，也迫切需要各類(lei)人才、各種(zhong)具有現(xian)代性(xing)的(de)文明種(zhong)類(lei)，突破障礙進口各種(zhong)高科技(ji)產品，需要和(he)平的(de)環境，堅定的(de)意志與(yu)明確(que)的(de)可被(bei)接受的(de)價值觀。

昨日(ri)(ri)中國官方針(zhen)對(dui)半(ban)島無核化表達出自己(ji)堅(jian)定的(de)價(jia)值(zhi)觀，這(zhe)樣的(de)表態明(ming)確而及時——與(yu)市場避險情緒進一(yi)步升(sheng)溫、日(ri)(ri)本(ben)與(yu)韓國股市下挫形成比較明(ming)確對(dui)比的(de)是，A股市場相對(dui)穩定，沒有產生明(ming)顯波(bo)動(dong)。

2016年1月6日全球市場(chang)另一個重(zhong)大事(shi)件(jian)是人民幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)率(lv)走勢，人民幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)率(lv)對美元不再硬(ying)抗，監管機構也許相(xiang)信(xin)幣(bi)(bi)值(zhi)好看(kan)不中(zhong)用，防止實(shi)體和(he)金融風險才是最(zui)重(zhong)要的。

2016年(nian)1月6日(ri)(ri)上午發(fa)布的人民幣(bi)對(dui)美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)中(zhong)間(jian)價(jia)繼續刷(shua)新逾四半年(nian)新低后(hou)，調降145個(ge)(ge)基點(dian)或0.22%，報(bao)6.5314元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，為2011年(nian)4月19日(ri)(ri)來最弱。上個(ge)(ge)交易日(ri)(ri)中(zhong)間(jian)價(jia)調降137個(ge)(ge)基點(dian)或0.21%，報(bao)6.5169元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。聞此消息(xi)，離岸人民幣(bi)對(dui)美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)秒跌，直(zhi)線下挫逾200點(dian)。

昨日，中(zhong)國外匯交易(yi)中(zhong)心數據顯示，美(mei)元/人民(min)幣參考匯率為6.5565，離岸人民(min)幣則(ze)跌向6.7245。人民(min)幣如此下挫(cuo)讓市場(chang)猝不(bu)及防(fang)，黃金與(yu)避險貨幣價格大漲。

全(quan)球市場(chang)發生了一個比較重(zhong)大的(de)轉變——以前的(de)市場(chang)價格是建(jian)立在(zai)人民幣會被維穩的(de)預測上(shang)的(de)，現在(zai)這一前提可能(neng)會有所改變。

人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)持(chi)續走跌(die)既是投資者缺乏信(xin)心(xin)的(de)結果，也(ye)是央行有(you)意為(wei)(wei)之(zhi)的(de)結果。人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)中(zhong)間價(jia)部分(fen)體現監管機構對(dui)人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)對(dui)美元(yuan)下行的(de)容忍度(du)。有(you)機構認(ren)為(wei)(wei)人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)沒有(you)被高估，如高盛集團以羅賓·布魯克斯為(wei)(wei)首的(de)分(fen)析師(shi)在2016年(nian)1月5日的(de)報(bao)告中(zhong)認(ren)為(wei)(wei)，國(guo)際油價(jia)下跌(die)可能推高中(zhong)國(guo)2016年(nian)經(jing)常賬目(mu)盈(ying)余至(zhi)大(da)約3600億(yi)美元(yuan)，重返全球金融危(wei)機之(zhi)前的(de)水(shui)平。中(zhong)國(guo)出口表現強于(yu)其他新(xin)興市場，這顯示人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)并不貴。人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)幣(bi)(bi)值基(ji)本達(da)到了公允(yun)值，而非高估。

人民(min)幣(bi)匯率在短(duan)時間(jian)內(nei)快速下跌，這意味著(zhu)明確的(de)市(shi)場(chang)格局已被打破(po)，全球市(shi)場(chang)在重(zhong)構時，必須(xu)面對強大而不確定的(de)中國因素，波(bo)動(dong)率可能進一步加(jia)大。

這(zhe)么(me)做短期內利好日(ri)元等(deng)，對境內股市(shi)與樓市(shi)也比較有利，但從長期來(lai)看，因(yin)果關系未必明(ming)確，因(yin)為(wei)人(ren)民幣(bi)可以(yi)短期內急速下降，當然(ran)也可以(yi)陡然(ran)間急速上升(sheng)，日(ri)本等(deng)國(guo)經濟存(cun)在更大的(de)不確定性。這(zhe)就是2016年的(de)市(shi)場(chang)。

人(ren)民幣(bi)加入(ru)SDR貨(huo)幣(bi)籃子成為國(guo)際貨(huo)幣(bi)，但(dan)人(ren)民幣(bi)不想被(bei)(bei)穩定兩(liang)個字綁(bang)架。跟(gen)(gen)隨市場走沒什么不好，無(wu)論是漲跌(die)，人(ren)民幣(bi)都必須體現(xian)出有信用(yong)的(de)(de)價值觀，并(bing)且是跟(gen)(gen)隨市場走的(de)(de)邏輯(ji)，而不是投機的(de)(de)墻頭(tou)草(cao)特質，以免(mian)落下明顯的(de)(de)被(bei)(bei)操縱的(de)(de)話(hua)柄。