每(mei)經(jing)(jing)編輯｜每(mei)經(jing)(jing)記者 楊建(jian)    

◎每經記者 楊建

熔(rong)斷(duan)機制運行首日即(ji)兩(liang)次觸發熔(rong)斷(duan)，導致當日A股提(ti)前收盤，給投資者打了個措手不及，有(you)私募人士表示，熔(rong)斷(duan)機制推出之后(hou)，限(xian)制了流動性，使得投資者更(geng)加恐慌(huang)，且停止交易之后(hou)拋盤會(hui)累積到第(di)二天，引發慣(guan)性下跌。業內人士對此(ci)戲稱(cheng)“不怕(pa)跌停怕(pa)熔(rong)斷(duan)”。

記者注意到，周二（1月5日）指數(shu)大(da)幅(fu)低開，早盤(pan)金(jin)融權重護盤(pan)指數(shu)震(zhen)蕩回升，不(bu)過經過周一(yi)的(de)大(da)跌(die)，指數(shu)明顯上行(xing)乏(fa)力。午盤(pan)之后，指數(shu)再(zai)度回落(luo)，而(er)鋼鐵股(gu)與軍(jun)工(gong)股(gu)的(de)表(biao)現，使得市場在面臨再(zai)次熔斷時被拉回，此外還有一(yi)些(xie)個股(gu)在尾盤(pan)被資(zi)金(jin)大(da)幅(fu)拉升至漲停(ting)。對此，分(fen)析人士認為，主力資(zi)金(jin)在經過一(yi)段時間的(de)觀(guan)望之后，開始逐漸向低價股(gu)和戰略性新(xin)興產業回流，部分(fen)資(zi)金(jin)積(ji)極入場抄底。

私募對熔斷心有余悸

周(zhou)(zhou)一熔斷休市(shi)后，有多位私(si)募人(ren)士對《每日經濟新聞》記者表示，周(zhou)(zhou)二可能(neng)還會(hui)出(chu)(chu)現(xian)慣(guan)性下跌，果不其(qi)然，在周(zhou)(zhou)二早(zao)上(shang)(shang)，滬(hu)深(shen)300指(zhi)數大(da)幅低開，后來金融權(quan)重板塊護盤(pan)，指(zhi)數震蕩回升(sheng)。記者注意到，昨日滬(hu)深(shen)300指(zhi)數雖然沒出(chu)(chu)現(xian)觸及熔斷的情況，但中小創(chuang)公司盤(pan)中跌停的不少。從消(xiao)息面上(shang)(shang)看，無論是早(zao)間證監(jian)會(hui)辟謠萬億減持并(bing)稱將于近期推出(chu)(chu)減持限制(zhi)政策(ce)，還是多家上(shang)(shang)市(shi)公司自愿(yuan)延長股(gu)份限售鎖定(ding)期，都給(gei)市(shi)場帶來一定(ding)信(xin)心。

倚天投(tou)(tou)資(zi)(zi)葉飛表示，熔(rong)斷(duan)(duan)機(ji)制(zhi)推出之(zhi)后(hou)，雖然監管層想通過熔(rong)斷(duan)(duan)機(ji)制(zhi)讓投(tou)(tou)資(zi)(zi)者保持理(li)性，但另(ling)一方面熔(rong)斷(duan)(duan)限制(zhi)了流動性，使得投(tou)(tou)資(zi)(zi)者更加恐(kong)慌。而(er)且，在(zai)停(ting)止交易之(zhi)后(hou)，拋盤累(lei)積到第二天，可(ke)能會帶來慣性下跌。

周(zhou)一滬深300指數觸發第二檔閾值-7%僅用(yong)了5分鐘(zhong)左右(you)，這5分鐘(zhong)的交易(yi)時間里滬深股市跌(die)勢加(jia)劇并(bing)伴隨成(cheng)交顯著放量。不過(guo)，對私(si)募基金等機(ji)構(gou)資金來說，在(zai)實際操作中，這么短的時間內是(shi)基本(ben)(ben)沒(mei)有(you)(you)交易(yi)機(ji)會的，“根本(ben)(ben)沒(mei)有(you)(you)用(yong)，有(you)(you)的股票一賣，就到跌(die)停板(ban)了，根本(ben)(ben)沒(mei)有(you)(you)人接貨。”私(si)募人士如(ru)是(shi)表示。

深圳一位私募表示，事實(shi)上跌停(ting)并(bing)不(bu)可怕，更擔心的(de)(de)是熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)機制(zhi)，由于暫停(ting)交易導致的(de)(de)流動性(xing)(xing)缺(que)失反而會令投資(zi)者(zhe)變得更加恐(kong)慌(huang)。之前(qian)沒(mei)有(you)(you)熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)感覺跌停(ting)可怕，在(zai)經歷(li)過周(zhou)一的(de)(de)熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)之后(hou)才發現(xian)“不(bu)怕跌停(ting)怕熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)”，因為跌停(ting)之后(hou)市(shi)場(chang)(chang)還會有(you)(you)抄底資(zi)金(jin)存在(zai)，流動性(xing)(xing)尚(shang)且還在(zai)。但市(shi)場(chang)(chang)一旦(dan)觸及熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)之后(hou)，所(suo)有(you)(you)交易都被暫停(ting)，流動性(xing)(xing)沒(mei)有(you)(you)了，市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)恐(kong)慌(huang)情緒卻沒(mei)有(you)(you)得到(dao)釋放(fang)。

尾盤資金拉升透玄機

記者(zhe)注意到(dao)，周二指數(shu)大幅低開隨(sui)后反彈(dan)企穩，但午盤(pan)(pan)之后，跌停(ting)個股(gu)逐(zhu)漸增多，中證500期指一(yi)度(du)跌停(ting)，指數(shu)再度(du)回落，而此刻(ke)鋼鐵股(gu)與軍工股(gu)的表現使得市(shi)場避免(mian)了再次(ci)熔斷，并在(zai)各種利好傳(chuan)言下(xia)有(you)所(suo)回升(sheng)，截至收盤(pan)(pan)，滬(hu)深300指數(shu)以(yi)紅盤(pan)(pan)報收。

對此，私(si)募人士表示，從(cong)盤(pan)面上(shang)看，周二(er)盤(pan)中雖然(ran)大部分(fen)個(ge)股還在下(xia)跌，但也有一部分(fen)個(ge)股已經開(kai)始(shi)顯(xian)著(zhu)反彈(dan)，最典型的(de)要(yao)屬鋼鐵(tie)板塊(kuai)，這說(shuo)明前(qian)期超跌的(de)板塊(kuai)開(kai)始(shi)回(hui)暖，對市場來說(shuo)是利(li)好；但總體而言反彈(dan)的(de)力度不大，此外(wai)還缺乏成(cheng)交量(liang)的(de)支撐，這對市場反彈(dan)不利(li)。

此外，北(bei)京(jing)一私募(mu)研究(jiu)總監也(ye)表示，滬深300指(zhi)數能夠以紅盤(pan)報收，而中小(xiao)創題(ti)材(cai)股(gu)(gu)卻(que)“一沉到底”，盤(pan)面再現(xian)背離(li)現(xian)象(xiang)說(shuo)明大小(xiao)非減持只是(shi)外在的(de)利空(kong)，而小(xiao)盤(pan)股(gu)(gu)估值過高或許才是(shi)本(ben)輪大跌的(de)真正元兇。

有意思的是，在(zai)(zai)接近收(shou)盤(pan)(pan)的時(shi)候，記者發現一些(xie)個股出現尾盤(pan)(pan)急(ji)速拉(la)升，其中高(gao)新(xin)發展(zhan)在(zai)(zai)14：56時(shi)價格還處于15.12元(yuan)，在(zai)(zai)收(shou)盤(pan)(pan)時(shi)價格卻急(ji)劇拉(la)升至17元(yuan)，收(shou)盤(pan)(pan)漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)超(chao)8%。此外，還有南興裝備也(ye)(ye)是在(zai)(zai)瞬間被資(zi)金拉(la)至近漲(zhang)(zhang)停，收(shou)盤(pan)(pan)漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)超(chao)9.58%；南洋股份也(ye)(ye)出現尾盤(pan)(pan)大單(dan)急(ji)速拉(la)升，收(shou)盤(pan)(pan)報收(shou)5.05%；真視通也(ye)(ye)是尾盤(pan)(pan)拉(la)升超(chao)4%。

對此，私募分析人士指出，周(zhou)二在上市公司及(ji)監管層紛紛表態下(xia)，市場此前擔(dan)憂的解禁壓力有所(suo)(suo)緩解，此外(wai)央行市場凈投放了1200億元資金，因(yin)而(er)市場情緒有所(suo)(suo)企穩，有部分資金積極入場抄底。

市(shi)場(chang)(chang)的連(lian)續大(da)跌對技術形態及資金心理造成重創，此外市(shi)場(chang)(chang)新的熱點還相對缺(que)乏，領漲龍頭(tou)尚未(wei)出現，昨日午后(hou)(hou)市(shi)場(chang)(chang)再度(du)跳水(shui)顯示市(shi)場(chang)(chang)心態仍(reng)需(xu)修(xiu)復(fu)。不過主力(li)資金在經過一段時間的觀望(wang)之(zhi)后(hou)(hou)，開始逐(zhu)漸向量子通信等戰略(lve)性(xing)新興產(chan)業回流，但力(li)度(du)并(bing)不強，后(hou)(hou)市(shi)仍(reng)需(xu)特別(bie)留意資金回流力(li)度(du)和(he)持(chi)續性(xing)。