每經編輯(ji)｜李語涵(han)

每經記者 趙陽戈

時代始(shi)終(zhong)在(zai)(zai)演進(jin)，就如(ru)同(tong)猿人(ren)到原始(shi)人(ren)，原始(shi)人(ren)到智人(ren)，智人(ren)再到如(ru)今的(de)現代人(ren)一樣，隨著科技(ji)不斷發展，自動化(hua)和信息化(hua)也正在(zai)(zai)向智能化(hua)時代演進(jin)。在(zai)(zai)這個(ge)演進(jin)過(guo)程中，軟件行業(ye)投(tou)資(zi)主線也隨之清晰(xi)可見，機會就在(zai)(zai)其中，信息安全(quan)元年2015年就是(shi)最好例(li)子(zi)。

事實上，“十三五”規(gui)劃處(chu)處(chu)體現出“創新(xin)”二字，而軟(ruan)件所(suo)屬的(de)計(ji)算機行(xing)業(ye)(ye)正是創新(xin)最為集中的(de)板塊，隨著(zhu)云計(ji)算生態體系(xi)的(de)建設(she)和大(da)數據行(xing)業(ye)(ye)應用的(de)深化等，相關(guan)細分(fen)領域的(de)投資機會有(you)望貫穿(chuan)2016全(quan)年。

智能化時代變革

“我們正處(chu)于向智(zhi)能(neng)化(hua)(hua)(hua)(hua)時代變(bian)革的關鍵(jian)節點。”海(hai)通(tong)證券指出。隨著科(ke)技演進，“智(zhi)能(neng)化(hua)(hua)(hua)(hua)”這個(ge)(ge)關鍵(jian)詞不斷(duan)出現在各個(ge)(ge)領域(yu)，家(jia)電智(zhi)能(neng)化(hua)(hua)(hua)(hua)、辦公智(zhi)能(neng)化(hua)(hua)(hua)(hua)、汽車智(zhi)能(neng)化(hua)(hua)(hua)(hua)、教育智(zhi)能(neng)化(hua)(hua)(hua)(hua)、電網智(zhi)能(neng)化(hua)(hua)(hua)(hua)……

從(cong)“十(shi)三五”規劃來看，創新形成發展新動力的重要手段(duan)，是引(yin)領發展的第一動力。

而計算機行業(ye)(ye)又恰(qia)恰(qia)是(shi)創新(xin)最(zui)為集(ji)中(zhong)的(de)(de)板(ban)塊。據海通證(zheng)券(quan)描(miao)述，計算機行業(ye)(ye)的(de)(de)投資大邏輯未變(bian)，未來(lai)計算機將(jiang)從為其他(ta)行業(ye)(ye)提(ti)供效(xiao)率提(ti)升和(he)改進的(de)(de)輔助(zhu)角色，轉變(bian)到管理和(he)決策(ce)的(de)(de)角色，智(zhi)能(neng)化時代(dai)對(dui)中(zhong)國(guo)(guo)是(shi)一個至(zhi)關重(zhong)要的(de)(de)發展(zhan)契(qi)機，信息技術(shu)創新(xin)帶動中(zhong)國(guo)(guo)產(chan)業(ye)(ye)結構升級是(shi)未來(lai)的(de)(de)發展(zhan)方向(xiang)。

云(yun)計算生態體(ti)系(xi)建設(she)和大(da)數據(ju)的(de)(de)(de)行(xing)業應用深(shen)化，將(jiang)是帶動行(xing)業持續(xu)享有(you)估值(zhi)溢價(jia)的(de)(de)(de)核(he)心，相關(guan)細(xi)分(fen)領域投(tou)資機會有(you)望成為(wei)貫(guan)穿(chuan)2016年、乃至整個“十(shi)三(san)五”規劃的(de)(de)(de)主線。這其(qi)中，信(xin)息(xi)安全、人工(gong)智(zhi)能(neng)和智(zhi)能(neng)制造、金(jin)融改革(ge)下的(de)(de)(de)互聯網金(jin)融資產證券化平臺、智(zhi)慧城市民生大(da)數據(ju)等都是值(zhi)得重點關(guan)注的(de)(de)(de)細(xi)分(fen)領域。

信息安全仍是重頭戲

信(xin)息安(an)全就一直是市場重(zhong)點關注的(de)對象。實(shi)際上，隨著對數(shu)據價值(zhi)的(de)認可不斷深化(hua)，信(xin)息安(an)全也(ye)越來(lai)越受到重(zhong)視。

據(ju)普(pu)華永(yong)道12月8日發布的(de)全(quan)(quan)(quan)球(qiu)最新信(xin)息(xi)安(an)全(quan)(quan)(quan)狀況(kuang)(kuang)調查顯示(shi)，在過(guo)去(qu)一(yi)年中，全(quan)(quan)(quan)球(qiu)各行業檢(jian)測(ce)到的(de)信(xin)息(xi)安(an)全(quan)(quan)(quan)事(shi)件(jian)平(ping)均(jun)數量為6853次(ci)。與(yu)(yu)2014年同期相比，由這些網(wang)絡犯罪(zui)事(shi)件(jian)所導致的(de)全(quan)(quan)(quan)球(qiu)平(ping)均(jun)財務損失下(xia)降5%至(zhi)255萬美(mei)元(yuan)，但內地和(he)香港這一(yi)數據(ju)卻提高10%，達(da)263萬美(mei)元(yuan)，檢(jian)測(ce)到的(de)信(xin)息(xi)安(an)全(quan)(quan)(quan)事(shi)件(jian)平(ping)均(jun)數量高達(da)1245次(ci)，與(yu)(yu)前次(ci)調查記錄的(de)241次(ci)事(shi)件(jian)相比，攀(pan)升517%。普(pu)華永(yong)道中國網(wang)絡安(an)全(quan)(quan)(quan)服務合伙人冼嘉樂(le)表示(shi)：“這一(yi)年，內地和(he)香港的(de)各重要行業檢(jian)測(ce)到的(de)安(an)全(quan)(quan)(quan)事(shi)件(jian)都在增(zeng)加，這也是全(quan)(quan)(quan)球(qiu)普(pu)遍需要應對的(de)狀況(kuang)(kuang)。當(dang)下(xia)，網(wang)絡攻(gong)擊來自于(yu)各個方面(mian)與(yu)(yu)維度，其中消費與(yu)(yu)零售、科技等領域(yu)尤(you)為嚴重。”

在此(ci)背景(jing)下(xia)(xia)，信(xin)息(xi)安(an)(an)(an)全(quan)受到重視(shi)也在情理之中(zhong)。如(ru)果(guo)說2015年是信(xin)息(xi)安(an)(an)(an)全(quan)元年的話(hua)，那(nei)么云(yun)(yun)(yun)安(an)(an)(an)全(quan)就是接(jie)下(xia)(xia)來該(gai)行(xing)業的新興增長點。隨(sui)著云(yun)(yun)(yun)計算的成(cheng)熟，云(yun)(yun)(yun)架構正在被廣(guang)泛應用(yong)，混合云(yun)(yun)(yun)和(he)公有云(yun)(yun)(yun)無疑將是IT部署必然的趨勢。A股中(zhong)，信(xin)息(xi)安(an)(an)(an)全(quan)龍頭包括(kuo)啟明星辰（002439）、綠盟科技（300369）和(he)美亞柏(bo)科（300188）等。

軟件行業前景可觀

人工智(zhi)能和智(zhi)能制(zhi)造是未(wei)來發展的(de)趨勢，更(geng)是信息化(hua)推動我國(guo)制(zhi)造業(ye)升(sheng)級的(de)關鍵，而傳(chuan)統(tong)行(xing)業(ye)技(ji)改智(zhi)能制(zhi)造，與軟(ruan)件的(de)輔助分不開。

興業證券的(de)(de)研究顯示，由于我國(guo)(guo)制造業總體大而(er)不強，與發達國(guo)(guo)家基本(ben)完成(cheng)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)業3.0相比，我國(guo)(guo)絕大多數(shu)(shu)制造企業在(zai)(zai)(zai)核(he)心(xin)技(ji)術、關鍵(jian)零部件(jian)(jian)領域仍然處(chu)在(zai)(zai)(zai)2.0向3.0過(guo)渡，甚(shen)至處(chu)在(zai)(zai)(zai)2.0以下的(de)(de)階(jie)段。結(jie)合(he)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)業4.0，該券商判斷我國(guo)(guo)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)廠(chang)到智(zhi)能型工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)廠(chang)演進需要經歷的(de)(de)三個(ge)步驟(zou)，即工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)廠(chang)——自動(dong)化(hua)(hua)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)廠(chang)——數(shu)(shu)字(zi)化(hua)(hua)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)廠(chang)——智(zhi)能化(hua)(hua)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)廠(chang)。這其中，軟(ruan)件(jian)(jian)在(zai)(zai)(zai)第(di)一(yi)階(jie)段扮演著輔助(zhu)作用，在(zai)(zai)(zai)第(di)二階(jie)段將以軟(ruan)件(jian)(jian)為主，硬(ying)(ying)件(jian)(jian)為輔，第(di)三個(ge)階(jie)段則進入到軟(ruan)硬(ying)(ying)結(jie)合(he)，是驗企業在(zai)(zai)(zai)軟(ruan)件(jian)(jian)和硬(ying)(ying)件(jian)(jian)結(jie)合(he)方面(mian)的(de)(de)能力，系(xi)統(tong)集(ji)成(cheng)、機器視覺、人工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)智(zhi)能類公司都有機會實現高(gao)速成(cheng)長，而(er)當前(qian)，中國(guo)(guo)絕大部分工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)廠(chang)還處(chu)在(zai)(zai)(zai)傳統(tong)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)廠(chang)向自動(dong)化(hua)(hua)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)廠(chang)轉型的(de)(de)第(di)一(yi)階(jie)段。由此來看，軟(ruan)件(jian)(jian)行業前(qian)景可觀。

按照(zhao)海通證(zheng)(zheng)券的說(shuo)法，目前(qian)已逐漸進(jin)入(ru)應(ying)(ying)用深(shen)(shen)水區的大(da)數據將助力智能制造(zao)，換句話(hua)說(shuo)，智能制造(zao)正是大(da)數據應(ying)(ying)用的重要方向(xiang)之一(yi)(yi)。目前(qian)各(ge)行(xing)業(ye)ERP、SCM信(xin)(xin)(xin)息化(hua)普及較高，但PLM、MES、采購和(he)銷售電子商務信(xin)(xin)(xin)息化(hua)程度都較低(di)，多(duo)處于工業(ye)3.0“補課”階(jie)段。“我(wo)國制造(zao)業(ye)各(ge)領域信(xin)(xin)(xin)息化(hua)系統多(duo)處于單項業(ye)務覆蓋向(xiang)綜合集成(cheng)(cheng)(cheng)過渡過程中，綜合集成(cheng)(cheng)(cheng)后的直接(jie)和(he)間接(jie)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)效率改(gai)進(jin)約在6%~25%。而(er)國外(wai)相對(dui)信(xin)(xin)(xin)息化(hua)程度更高，其成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)效率改(gai)進(jin)在12%~40%。隨著不同維度信(xin)(xin)(xin)息化(hua)系統綜合應(ying)(ying)用加深(shen)(shen)，我(wo)國制造(zao)業(ye)各(ge)領域成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)改(gai)進(jin)空(kong)間有望進(jin)一(yi)(yi)步上升”，海通證(zheng)(zheng)券如(ru)此總結(jie)。在此背景(jing)下，寶信(xin)(xin)(xin)軟(ruan)件(jian)(jian)（600845）、鼎捷軟(ruan)件(jian)(jian)（300378）和(he)科(ke)大(da)訊飛（002230）等脫穎而(er)出。

互(hu)聯網金融變現大數據

互(hu)(hu)(hu)聯網(wang)金(jin)融(rong)是目前(qian)大數據(ju)變(bian)現最為成熟的(de)商業模(mo)式之一。據(ju)東北證券描(miao)述，互(hu)(hu)(hu)聯網(wang)金(jin)融(rong)是借助互(hu)(hu)(hu)聯網(wang)和移(yi)動(dong)通信(xin)技術實現資金(jin)融(rong)通、支付和信(xin)息中介功(gong)能(neng)的(de)新興金(jin)融(rong)模(mo)式，其通過“互(hu)(hu)(hu)聯網(wang)+”使得傳統金(jin)融(rong)業務(wu)具有(you)更高的(de)參(can)與(yu)度，更低的(de)成本，更便捷的(de)操作等(deng)特性。這里有(you)3個重(zhong)要的(de)方(fang)向，P2P、移(yi)動(dong)支付以及(ji)互(hu)(hu)(hu)聯網(wang)基金(jin)銷售。

東北證(zheng)券(quan)認(ren)為當前P2P平臺(tai)處于(yu)群雄爭(zheng)霸的(de)(de)格局，平臺(tai)之(zhi)間的(de)(de)競爭(zheng)將(jiang)(jiang)日趨激烈。從長(chang)期來看，該券(quan)商看好P2P網貸的(de)(de)整(zheng)體發展，業務差(cha)異化(hua)、風險控制也將(jiang)(jiang)成為網貸平臺(tai)的(de)(de)核心競爭(zheng)力(li)。2014年，支(zhi)付(fu)(fu)(fu)交(jiao)易規(gui)模(mo)達到59924.7億(yi)元，同比增長(chang)391.29%。目前市(shi)場有兩(liang)股主流力(li)量，一股是由支(zhi)付(fu)(fu)(fu)寶、微信等第(di)三方支(zhi)付(fu)(fu)(fu)公司(si)為主導；另一股是以銀聯主導的(de)(de)推廣NFC線下(xia)支(zhi)付(fu)(fu)(fu)的(de)(de)力(li)量。其(qi)中，第(di)三方支(zhi)付(fu)(fu)(fu)公司(si)占據市(shi)場較大份(fen)額，并通過O2O模(mo)式不(bu)斷向線下(xia)滲透。

至于互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)基(ji)金(jin)銷(xiao)售，2014年中國互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)基(ji)金(jin)的(de)交(jiao)易規模為(wei)(wei)(wei)61947.4億元，同比增(zeng)長(chang)175.4%，受益于以余額寶為(wei)(wei)(wei)代表的(de)互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)基(ji)金(jin)直銷(xiao)平(ping)臺及第三方基(ji)金(jin)銷(xiao)售平(ping)臺的(de)迅速增(zeng)長(chang)。東北證券認為(wei)(wei)(wei)互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)基(ji)金(jin)整體認知度(du)增(zeng)長(chang)、理(li)財(cai)產品(pin)日益豐富、支付(fu)更為(wei)(wei)(wei)安全將助力(li)互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)(wang)基(ji)金(jin)銷(xiao)售保持今年高增(zeng)長(chang)的(de)態勢。

從(cong)各(ge)種(zhong)數(shu)據中(zhong)可以(yi)(yi)看到(dao)，在細分領域的(de)沃土中(zhong)，一(yi)些公(gong)司獲得了快速成長的(de)機(ji)會，游資的(de)互聯網金(jin)融企業也(ye)逐漸占據了市場的(de)主導(dao)地位(wei)，爭(zheng)取著(zhu)更多的(de)市場份額，在上市公(gong)司中(zhong)，又以(yi)(yi)東方財(cai)富(fu)（300059）、中(zhong)科金(jin)財(cai)（002657）、漢(han)鼎股份（300300）、潤和(he)軟件（300339）等公(gong)司為代表。

民生軟件應用存機會

目前，我國已經(jing)先(xian)后發布(bu)了3批共計500多個智(zhi)慧城市試點(dian)，帶動超萬億的(de)投資規模(mo)。軟件的(de)發展在(zai)智(zhi)慧城市民(min)生應用上也是大有可(ke)為(wei)。

國海證券稱，智(zhi)(zhi)(zhi)慧城市(shi)(shi)板(ban)塊當(dang)屬于近期計(ji)算(suan)機行業持續(xu)超(chao)(chao)預期細分板(ban)塊，在穩(wen)(wen)增(zeng)長環(huan)境下，智(zhi)(zhi)(zhi)慧城市(shi)(shi)+PPP一定(ding)是政(zheng)策(ce)中(zhong)最為(wei)確定(ding)的重(zhong)要(yao)支持投資(zi)領域。智(zhi)(zhi)(zhi)慧城市(shi)(shi)當(dang)前最顯(xian)(xian)著的變化是項目制轉(zhuan)運(yun)營制，地(di)方政(zheng)府執行力顯(xian)(xian)著提高(gao)，這兩點從根(gen)本(ben)上打消(xiao)市(shi)(shi)場對智(zhi)(zhi)(zhi)慧城市(shi)(shi)主(zhu)題(ti)投資(zi)的顧慮。該券商認為(wei)，從近期公(gong)司進展來看也明顯(xian)(xian)提速，包括易華錄（300212）、飛利信（300287）等公(gong)司陸(lu)續(xu)通(tong)過(guo)PPP的模式獲得了智(zhi)(zhi)(zhi)慧城市(shi)(shi)大型訂單，訂單量(liang)級遠超(chao)(chao)此前，顯(xian)(xian)示出政(zheng)府在穩(wen)(wen)增(zeng)長方面，把(ba)PPP模式作為(wei)盤活存量(liang)、擴寬(kuan)融資(zi)渠(qu)道的主(zhu)要(yao)手(shou)段。

對該(gai)領域的(de)(de)發展預期同樣(yang)樂觀的(de)(de)還(huan)有(you)海通(tong)證券，據(ju)該(gai)券商研究，目前，醫(yi)療數(shu)(shu)據(ju)庫和(he)(he)標(biao)(biao)準體(ti)系(xi)建設加速，醫(yi)保控(kong)費、慢病(bing)管(guan)理、醫(yi)療信息開(kai)(kai)放平臺(tai)和(he)(he)分級診療等(deng)有(you)著較強痛點(dian)和(he)(he)可(ke)行商業模(mo)(mo)式；同時政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)大(da)(da)數(shu)(shu)據(ju)的(de)(de)開(kai)(kai)放也(ye)使得公共數(shu)(shu)據(ju)與第(di)三方(fang)數(shu)(shu)據(ju)結(jie)合將衍(yan)生(sheng)出更多數(shu)(shu)據(ju)運(yun)營模(mo)(mo)式，以醫(yi)療、交(jiao)通(tong)、安防(fang)為(wei)代表的(de)(de)民生(sheng)大(da)(da)數(shu)(shu)據(ju)引用自然(ran)成了關注重點(dian)。該(gai)券商對于(yu)政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)大(da)(da)數(shu)(shu)據(ju)相關標(biao)(biao)的(de)(de)推(tui)薦(jian)久其軟件（002279），另智(zhi)慧(hui)城市(shi)方(fang)面政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)大(da)(da)數(shu)(shu)據(ju)延伸相關標(biao)(biao)的(de)(de)（交(jiao)通(tong)大(da)(da)數(shu)(shu)據(ju)與智(zhi)慧(hui)出行等(deng)），看好(hao)易(yi)華錄（300212）、千(qian)方(fang)科技(ji)（002373）、數(shu)(shu)字政(zheng)(zheng)(zheng)通(tong)（300075）。