在(zai)經歷了(le)11月(yue)末的(de)回(hui)落(luo)后(hou)，12月(yue)以來A股(gu)市場震蕩加劇，主要(yao)指數隨著中旬以來藍(lan)籌股(gu)引領的(de)熱潮而緩慢上行。期(qi)間(jian)風格(ge)多次切換，并未呈(cheng)現出(chu)明(ming)顯的(de)領漲板塊，行情再度恢復(fu)震蕩。除了(le)火熱依(yi)舊的(de)次新股(gu)和復(fu)牌股(gu)外(wai)，舉牌概念股(gu)及其帶動(dong)的(de)地產股(gu)成為了(le)市場中最為耀(yao)眼(yan)的(de)明(ming)星。當(dang)前，在(zai)注冊(ce)制(zhi)推(tui)出(chu)、減(jian)持(chi)禁令到期(qi)的(de)背景下，市場各(ge)方對“春季躁動(dong)”和春季風格(ge)大切換的(de)期(qi)望(wang)有所回(hui)落(luo)，短期(qi)仍建(jian)議(yi)關注具備(bei)催化劑的(de)題材演繹。

舉牌熱潮帶動個股漲幅

12月以來A股(gu)震(zhen)蕩為主，在舉(ju)牌熱潮的推動(dong)下，中(zhong)旬(xun)開始(shi)主要指數(shu)上(shang)攻動(dong)力較強，均(jun)突破了(le)多條均(jun)線(xian)的壓制。截(jie)至上(shang)周(zhou)五，上(shang)證綜指上(shang)漲(zhang)(zhang)5.3%，深證成指上(shang)漲(zhang)(zhang)7.83%，創(chuang)業板指上(shang)漲(zhang)(zhang)4.57%，中(zhong)小(xiao)板指上(shang)漲(zhang)(zhang)4.93%，可見(jian)主板漲(zhang)(zhang)幅好于(yu)“中(zhong)小(xiao)創(chuang)”。

行業板塊表現差(cha)異較大，諸多今年前幾個月(yue)滯漲的藍籌板塊在12月(yue)漲幅居前。12月(yue)以來房(fang)地產(chan)、休(xiu)閑服(fu)務(wu)和食品飲(yin)料行業漲幅居前三位，分別(bie)上漲了14.86%、13.91%和12.53%；此外，建(jian)筑(zhu)材料、非銀金融(rong)和交通(tong)運(yun)輸行業的漲幅也均超過了12%。相對而(er)言，國(guo)防軍工行業逆(ni)勢下(xia)跌1.98%，公(gong)用事業、鋼(gang)鐵、建(jian)筑(zhu)裝飾、電(dian)氣設備(bei)等(deng)行業的漲幅居后，均未超過7%。

全部A股(gu)(gu)中，12月有(you)(you)2003只個(ge)(ge)股(gu)(gu)實現上漲(zhang)，610只個(ge)(ge)股(gu)(gu)下跌(die)。其(qi)中，有(you)(you)20只個(ge)(ge)股(gu)(gu)在12月漲(zhang)幅超(chao)過了(le)1倍(bei)；合計(ji)有(you)(you)50只個(ge)(ge)股(gu)(gu)漲(zhang)幅超(chao)過了(le)五成；合計(ji)194只個(ge)(ge)股(gu)(gu)漲(zhang)幅超(chao)過了(le)30%。相(xiang)反，有(you)(you)16只個(ge)(ge)股(gu)(gu)下跌(die)超(chao)過20%。具(ju)體來(lai)看，長航鳳凰表現最為(wei)突出，12月來(lai)股(gu)(gu)價(jia)上漲(zhang)4.74倍(bei)，遙(yao)遙(yao)領先(xian)于其(qi)他個(ge)(ge)股(gu)(gu)；三(san)夫(fu)戶外、博敏電子、安記食品(pin)、凱(kai)龍(long)股(gu)(gu)份、中堅科(ke)技(ji)和邦寶益智的(de)漲(zhang)幅也(ye)均(jun)超(chao)過了(le)2倍(bei)。不難發(fa)現，漲(zhang)幅居前的(de)個(ge)(ge)股(gu)(gu)大多是(shi)剛剛上市的(de)次(ci)新(xin)股(gu)(gu)以及長期停牌(pai)后的(de)復牌(pai)股(gu)(gu)。

而(er)剔除上述次(ci)新股(gu)和(he)(he)復牌(pai)股(gu)外，持續交易的(de)(de)(de)個(ge)股(gu)中漲(zhang)幅最大的(de)(de)(de)是(shi)海南瑞(rui)澤，其主升浪(lang)啟動于12月初，月漲(zhang)幅超過了70%；此外，漲(zhang)幅居前的(de)(de)(de)就數舉(ju)牌(pai)概(gai)念(nian)股(gu)歐亞(ya)集團和(he)(he)萬科A，分別在(zai)12月份實現(xian)了63.87%和(he)(he)62.11%的(de)(de)(de)漲(zhang)幅。緊隨其后的(de)(de)(de)是(shi)實達集團、城投控股(gu)、亞(ya)太實業和(he)(he)市北高新，分別上漲(zhang)57.11%、56.48%、56%和(he)(he)55.75%。不難(nan)發現(xian)，上述個(ge)股(gu)是(shi)舉(ju)牌(pai)概(gai)念(nian)股(gu)以及受(shou)到舉(ju)牌(pai)風帶動的(de)(de)(de)地(di)產(chan)股(gu)。

從漲(zhang)幅超過(guo)30%的(de)(de)A股(gu)(gu)的(de)(de)自(zi)由(you)流通(tong)市值排(pai)行(xing)來看，排(pai)在前(qian)面的(de)(de)也多(duo)是(shi)舉(ju)牌(pai)概念股(gu)(gu)和(he)(he)地產(chan)股(gu)(gu)。其中，萬(wan)科(ke)A、金風科(ke)技和(he)(he)城投控股(gu)(gu)的(de)(de)流通(tong)盤(pan)最大，分別為(wei)1962.48億(yi)(yi)元(yuan)、349.13億(yi)(yi)元(yuan)和(he)(he)338億(yi)(yi)元(yuan)；此(ci)外，遼寧成(cheng)大、金融(rong)街、同仁堂(tang)、農產(chan)品和(he)(he)奧飛(fei)動漫的(de)(de)自(zi)由(you)流通(tong)市值也均超過(guo)了(le)200億(yi)(yi)元(yuan)；此(ci)外還(huan)有海(hai)信電器、南玻A和(he)(he)云(yun)南銅業等12只流通(tong)盤(pan)超過(guo)百億(yi)(yi)元(yuan)的(de)(de)中盤(pan)股(gu)(gu)位列其中，共同引發了(le)市場中藍籌股(gu)(gu)熱(re)潮。

繼續關注中小盤題材股

不(bu)過，由(you)于(yu)舉(ju)牌(pai)熱潮已經(jing)出現沖(chong)高乏力跡象，此時再(zai)度參與“站崗”的(de)概率較大。在注冊制推出、減持(chi)禁令即(ji)將到期的(de)情況下行(xing)情的(de)演繹變數增(zeng)多(duo)，機構對于(yu)春(chun)季行(xing)情能否出現也有分歧(qi)，但具有催(cui)化劑的(de)題材(cai)股仍然(ran)值得(de)關注。

當(dang)前對(dui)行情影(ying)響(xiang)較大(da)的消息主(zhu)要是(shi)注冊(ce)制和減(jian)持(chi)禁令到(dao)(dao)期(qi)兩方面。昨日(ri)，注冊(ce)制正式推(tui)出(chu)，自明年3月1日(ri)起實施，期(qi)限為2年。而1月8日(ri)上(shang)市公司“董監(jian)高”的減(jian)持(chi)禁令就將到(dao)(dao)期(qi)。對(dui)此，海通(tong)證券指(zhi)出(chu)，注冊(ce)制的推(tui)進(jin)市場已有(you)預期(qi)，減(jian)持(chi)禁令到(dao)(dao)期(qi)無需(xu)過慮，估算小于(yu)1400億元，考慮到(dao)(dao)過去減(jian)持(chi)未改市場趨(qu)勢，而流(liu)動性充裕(yu)、政策(ce)亮(liang)點多等(deng)還將推(tui)升風(feng)險偏好，春季行情不會(hui)缺席。風(feng)格(ge)切換暫時比較難，險資愛藍籌和錢(qian)多利(li)于(yu)大(da)盤股是(shi)誤(wu)判，催化(hua)劑(ji)或(huo)等(deng)2016年中A股如納入(ru)MSCI。兩會(hui)前是(shi)做多窗口(kou)期(qi)，之后(hou)注意國內信用風(feng)險和美聯(lian)儲加息影(ying)響(xiang)。持(chi)有(you)成(cheng)長，尤其是(shi)文(wen)教衛體等(deng)新興(xing)消費和農(nong)業現代(dai)化(hua)，主(zhu)題如小市值殼公司。

由于12月25日中央農(nong)(nong)村工(gong)作會(hui)議(yi)(yi)閉(bi)幕，國泰(tai)君(jun)安證券(quan)認為農(nong)(nong)業(ye)現代(dai)化(hua)(hua)是(shi)貫穿整個“十三五”的重要議(yi)(yi)題，其中以信息化(hua)(hua)和智(zhi)能化(hua)(hua)為主的農(nong)(nong)業(ye)一體化(hua)(hua)服(fu)務是(shi)政策爆發點(dian)，建議(yi)(yi)重點(dian)關注農(nong)(nong)業(ye)工(gong)業(ye)化(hua)(hua)主題，沿著農(nong)(nong)業(ye)信息化(hua)(hua)與(yu)農(nong)(nong)業(ye)智(zhi)能化(hua)(hua)，以及(ji)改革(ge)轉型兩條主線(xian)配(pei)置。

不(bu)同的(de)(de)是(shi)，廣發證券仍然對于2016年(nian)春季(ji)(ji)行(xing)情維(wei)系(xi)謹(jin)慎(shen)態度(du)，表示(shi)歷史行(xing)情統(tong)計發現(xian)，上(shang)(shang)證綜(zong)指(zhi)和(he)小(xiao)盤股(gu)(gu)指(zhi)數一季(ji)(ji)度(du)漲幅超(chao)過10%以上(shang)(shang)的(de)(de)概率均不(bu)足(zu)五成，因而(er)一季(ji)(ji)度(du)并沒有(you)上(shang)(shang)漲概率大(da)的(de)(de)明(ming)顯規律(lv)。不(bu)過在每年(nian)一季(ji)(ji)度(du)期間，基(ji)本會有(you)一波小(xiao)盤股(gu)(gu)或主題投資持續(xu)5-10周的(de)(de)“主升(sheng)浪”，大(da)盤股(gu)(gu)的(de)(de)機會相對較(jiao)少(shao)；而(er)且小(xiao)盤股(gu)(gu)的(de)(de)“春季(ji)(ji)躁(zao)動(dong)”有(you)熱點散(san)亂、輪動(dong)較(jiao)快的(de)(de)特征(zheng)(zheng)，操作起來(lai)并不(bu)容易(yi)；而(er)最近兩個月市場(chang)(chang)已經呈(cheng)現(xian)出如(ru)此特征(zheng)(zheng)，因而(er)擔心是(shi)對明(ming)年(nian)“春季(ji)(ji)躁(zao)動(dong)”的(de)(de)透支。未來(lai)是(shi)市場(chang)(chang)回升(sheng)的(de)(de)信號來(lai)自于改革(ge)和(he)轉(zhuan)型看到(dao)新的(de)(de)進展，不(bu)必(bi)寄望(wang)春季(ji)(ji)，行(xing)業配置上(shang)(shang)建議關注偏防(fang)御屬性的(de)(de)行(xing)業，如(ru)銀(yin)行(xing)、醫藥和(he)環(huan)保(bao)等(deng)。

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