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央行(xing)和社科院(yuan)對于(yu)經濟增長的(de)預(yu)期總體均偏積極(ji)  新華社圖

每經記者 胡健

臨近歲末，有關(guan)今明兩年(nian)的經濟分析與展望聲音漸多。

12月(yue)16日，央行和社(she)科院同時發布(bu)了對(dui)明年(nian)(nian)經(jing)濟的(de)判(pan)斷。中國人民銀行發布(bu)的(de)由首席(xi)經(jing)濟學家馬(ma)駿等撰寫的(de)工作論(lun)文(wen)判(pan)斷，2016年(nian)(nian)全年(nian)(nian)實(shi)際GDP增速的(de)基準預測(ce)為6.8%，比對(dui)今年(nian)(nian)的(de)預測(ce)值低0.1個百(bai)分點。

社科院的(de)看法也相(xiang)似(si)，當天發(fa)布(bu)的(de)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)藍皮書預計(ji)，2015年(nian)中國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)7%左右(you)，繼續保持在(zai)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)的(de)合理區間(jian)，預計(ji)2016年(nian)中國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)6.6%~6.8%。

藍皮書(shu)作者(zhe)之一(yi)、社科院(yuan)數經(jing)所(suo)副所(suo)長李雪松(song)告訴《每(mei)日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記者(zhe)，當前，我國經(jing)濟(ji)下行壓力(li)持續加(jia)劇。在(zai)此形勢下，2016年加(jia)大積極財(cai)政政策的實施力(li)度十(shi)分必要，建議增加(jia)5000億(yi)元財(cai)政赤字。

判斷1. 房地產成穩增長調節器 

社科院和(he)央行對于經濟(ji)增長的(de)預期總(zong)體(ti)均(jun)偏積極，李(li)雪(xue)松說，2015~2016年中(zhong)國經濟(ji)增長將在(zai)新常態下運行在(zai)合(he)理區間，就業、物價保持基本穩定，中(zhong)國經濟(ji)不(bu)會出現“硬著陸”。

央行論(lun)文指(zhi)出，產(chan)能(neng)過剩(sheng)、制造業(ye)利潤下(xia)降、不良貸款率上(shang)升等因素仍將(jiang)對明(ming)年的(de)(de)經(jing)(jing)濟(ji)構成下(xia)行壓(ya)力(li)，但隨著國內房(fang)地產(chan)市場的(de)(de)復蘇(su)，各項穩增長(chang)和結(jie)構性政策效果的(de)(de)逐步顯現，以(yi)及外部需(xu)求狀況(kuang)的(de)(de)好(hao)轉，未來幾個季度(du)中支持我國經(jing)(jing)濟(ji)增長(chang)的(de)(de)積極因素將(jiang)有所增加，經(jing)(jing)濟(ji)結(jie)構將(jiang)得到(dao)進一(yi)步改善。

值得(de)一提(ti)的是(shi)，兩家單位都提(ti)到了(le)房地產對明(ming)年經濟(ji)的重要作(zuo)用。

央行論文援引數(shu)據稱(cheng)，從今(jin)年(nian)4月(yue)(yue)份以來，我(wo)國商品房(fang)(fang)銷(xiao)售明顯(xian)回(hui)暖，明年(nian)房(fang)(fang)地產投(tou)資增速有望逐步企(qi)穩。從今(jin)年(nian)4月(yue)(yue)份開始，全(quan)國商品房(fang)(fang)當月(yue)(yue)銷(xiao)售額同比(bi)增速由負轉正，到(dao)6-7月(yue)(yue)份同比(bi)增速進一步達到(dao)33%。雖(sui)然(ran)此后幾個月(yue)(yue)的增速有所回(hui)落，但(dan)4-11月(yue)(yue)份的同比(bi)增速平(ping)均值仍達到(dao)22.4%，明顯(xian)高于去(qu)年(nian)1月(yue)(yue)至今(jin)年(nian)3月(yue)(yue)份期(qi)間(jian)的負增長情況。

論(lun)文還稱，300個城市土地(di)出讓(rang)金收入的同比增(zeng)速(su)也在過去幾個月內已開(kai)(kai)始復(fu)蘇。銷售回(hui)暖(nuan)和土地(di)出讓(rang)收入的增(zeng)長預示著未來房地(di)產開(kai)(kai)發投資有望企穩復(fu)蘇。

從近期高層對(dui)經濟的表態看，樓市也成為(wei)絕對(dui)重點(dian)。中(zhong)共中(zhong)央總書記習近平此(ci)前(qian)在中(zhong)央財經領導(dao)小組(zu)第十一次會議上(shang)提出了“四個殲(jian)滅(mie)戰(zhan)”，化解(jie)房地(di)產庫存是其中(zhong)之一。

本周的中(zhong)央(yang)政治局會議又細化(hua)(hua)這一思路：通(tong)過(guo)加快(kuai)農(nong)民工市(shi)民化(hua)(hua)，推(tui)進以滿足(zu)新市(shi)民為出發點的住房制(zhi)度改革(ge)，擴大有效需求，穩定(ding)房地產市(shi)場。

中(zhong)央經濟工作會議召開在即。多位分析人士(shi)認為，高層定調“去庫存”，意味(wei)著未來(lai)或將有更多政策出臺助(zhu)推房地(di)產(chan)市(shi)場發(fa)展。

李雪松直言，曾經被視為(wei)經濟過熱源頭的房(fang)地產業，再(zai)次成為(wei)穩定經濟增速的調(diao)節器。“大(da)城(cheng)市存量住房(fang)消(xiao)化任務完成后(hou)，住宅(zhai)開發投資活動必然(ran)會(hui)逐步增加。與(yu)房(fang)地產市場相(xiang)關度(du)較高的建(jian)材家具、裝修裝飾及家電等消(xiao)費也(ye)會(hui)逐步反彈。”

判斷2. 仍需積極財政貨幣政策 

經濟下行壓力不可(ke)(ke)小覷，央行論(lun)文(wen)提示的三個下行風(feng)險分(fen)別是：制造業企業的利(li)潤(run)增速仍(reng)然(ran)低迷(mi)，產(chan)能過剩仍(reng)未明顯緩解，明年上半年制造業投資(zi)增速可(ke)(ke)能繼續放緩；在不良貸(dai)款(kuan)率(lv)上升周期，銀行貸(dai)款(kuan)較(jiao)為(wei)謹慎；國內外金融領(ling)域的不確定性。

怎么(me)辦？中央經濟工(gong)作會議召開在即，明年的宏觀調控搭配上，李雪松認為，仍需保持積極的財政政策(ce)和(he)穩(wen)健的貨幣政策(ce)這對老(lao)搭配。

他強(qiang)調(diao)，要把“穩增長(chang)、增效益(yi)”作為積(ji)極財(cai)政(zheng)政(zheng)策的(de)重心，加強(qiang)積(ji)極財(cai)政(zheng)政(zheng)策在擴(kuo)大需求方面的(de)直接作用。

今年以(yi)來，央(yang)行(xing)綜合(he)運用多種政策工具增加流動性(xing)供給，多次降(jiang)(jiang)準降(jiang)(jiang)息，降(jiang)(jiang)低了社會融(rong)資成本(ben)。根據(ju)社會融(rong)資規(gui)模的權重估算，今年10月底企業平均(jun)融(rong)資成本(ben)比去年末下(xia)降(jiang)(jiang)了120多個基點。

但明年金(jin)融(rong)環境變(bian)數(shu)較大(da)，貨幣(bi)政策穩(wen)增長亟須財政接棒加碼(ma)。央行論文也(ye)稱，依據部分金(jin)融(rong)機(ji)構的(de)研(yan)究(jiu)分析，目前業界普遍(bian)預期未來不良(liang)貸款(kuan)(kuan)率(lv)會(hui)繼續上升。因(yin)此(ci)，一些銀行貸款(kuan)(kuan)投放可能(neng)變(bian)得更加謹慎(shen)，特(te)別(bie)是(shi)針對煤炭(tan)、鋼鐵(tie)、建材等產(chan)能(neng)過剩領域以及(ji)中小(xiao)微企業貸款(kuan)(kuan)。

李(li)雪松給出(chu)的財(cai)(cai)(cai)政積(ji)極落腳點(dian)包括：適(shi)當加大政府投(tou)資(zi)力度(du)(du)，充分發(fa)揮財(cai)(cai)(cai)政資(zi)金在(zai)基建(jian)投(tou)資(zi)方(fang)面的先導作(zuo)(zuo)用和對民間投(tou)資(zi)的帶動作(zuo)(zuo)用；適(shi)度(du)(du)擴(kuo)大財(cai)(cai)(cai)政赤字規模；加快構建(jian)新的地(di)方(fang)稅體系，適(shi)度(du)(du)擴(kuo)大地(di)方(fang)財(cai)(cai)(cai)政稅源(yuan)；做好地(di)方(fang)政府債券置換(huan)工(gong)作(zuo)(zuo)，認(ren)真防范(fan)地(di)方(fang)政府債務風險。

擴大赤字(zi)規(gui)模是個備受關注的話題。通過(guo)財(cai)政(zheng)赤字(zi)刺激經濟(ji)增長是世界各國政(zheng)府經常采用的一種擴張性財(cai)政(zheng)政(zheng)策的手段。2015年計(ji)劃財(cai)政(zheng)赤字(zi)規(gui)模為16200億元，與國內(nei)生產總值的比率約為2.4%，前幾(ji)年的比率還要更低些。

社科(ke)院(yuan)建議(yi)，2016年(nian)財(cai)政(zheng)赤字(zi)規模可擴大(da)至(zhi)21200億(yi)元(yuan)，比(bi)2015年(nian)增加(jia)5000億(yi)元(yuan)，財(cai)政(zheng)赤字(zi)規模與國內(nei)生產總值的比(bi)率仍可控制在(zai)3%以內(nei)。其中，中央財(cai)政(zheng)赤字(zi)11200億(yi)元(yuan)，比(bi)2015年(nian)增加(jia)1000億(yi)元(yuan)；地(di)方(fang)財(cai)政(zheng)赤字(zi)10000億(yi)元(yuan)，比(bi)2015年(nian)增加(jia)4000億(yi)元(yuan)。

李雪松說，之所以要(yao)給(gei)地(di)方增加4000億元赤(chi)字是為了穩定投(tou)資。“目前投(tou)融資平臺規范化(hua)，土地(di)出讓金(jin)減少使得地(di)方財政空間被壓縮，很多中央資金(jin)撥下去(qu)，地(di)方無法配套，增加地(di)方發(fa)債規模是為補充地(di)方投(tou)資的資本金(jin)。”