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每經記者 左越  

 近(jin)日，天(tian)山(shan)紡(fang)織（000813，收盤價(jia)11.25元(yuan)）發布(bu)公告，公司(si)擬以資產置換、發行股(gu)份等方式(shi)獲(huo)得北京嘉林(lin)藥業股(gu)份有限公司(si)（以下簡稱(cheng)嘉林(lin)藥業）100%股(gu)權，后(hou)者(zhe)總作價(jia)84億(yi)元(yuan)。這(zhe)筆A股(gu)近(jin)年(nian)來(lai)最大手筆的醫藥并購(gou)完成(cheng)后(hou)，嘉林(lin)藥業將通(tong)過借殼(ke)天(tian)山(shan)紡(fang)織登陸A股(gu)市場(chang)。

值(zhi)得注意的(de)是，就在去年，港股公(gong)司綠(lv)葉制藥曾計劃收(shou)購嘉林藥業(ye)，與一年多前的(de)交(jiao)易價(jia)格相(xiang)比(bi)，此次交(jiao)易中(zhong)嘉林藥業(ye)的(de)叫價(jia)猛增了22.69億元。

公告顯示，天山紡織(zhi)擬將公司(si)全部資(zi)(zi)產與(yu)負債作(zuo)為置(zhi)(zhi)(zhi)出(chu)(chu)資(zi)(zi)產，評(ping)估作(zuo)價(jia)9.18億(yi)元，其中(zhong)7.99億(yi)元的(de)置(zhi)(zhi)(zhi)出(chu)(chu)資(zi)(zi)產與(yu)美林(lin)控股所持的(de)嘉(jia)林(lin)藥業(ye)47.72%股權中(zhong)的(de)等(deng)值部分進行資(zi)(zi)產置(zhi)(zhi)(zhi)換；置(zhi)(zhi)(zhi)出(chu)(chu)資(zi)(zi)產剩余的(de)1.19億(yi)元則(ze)出(chu)(chu)售給天山紡織(zhi)的(de)控股股東(dong)凱迪投資(zi)(zi)。

根據(ju)評估，截至(zhi)2015年4月30日，嘉林(lin)(lin)藥業(ye)(ye)經審計總(zong)資(zi)產(chan)賬面價值為14.16億(yi)元，凈資(zi)產(chan)賬面價值為12.14億(yi)元。采用收益法評估，嘉林(lin)(lin)藥業(ye)(ye)的股東全部權(quan)益價值為83.69億(yi)元，增值率為589.50%。

對于嘉(jia)(jia)林藥(yao)業100%股權超過置出資產(chan)中置換金(jin)額(e)的(de)差額(e)部分約75.7億元(yuan)(yuan)，天(tian)山紡(fang)織擬以8.65元(yuan)(yuan)/股的(de)價(jia)格向嘉(jia)(jia)林藥(yao)業全體(ti)股東發行8.75億股。

上述(shu)資(zi)產置換完成后，天山紡織擬以(yi)9.93元(yuan)/股(gu)(gu)非(fei)公開發(fa)行不(bu)超過(guo)1.52億股(gu)(gu)募集不(bu)超過(guo)15.09億元(yuan)的配套資(zi)金，用(yong)于嘉(jia)林有限制劑生產基(ji)(ji)地(di)建(jian)設項目、天津(jin)嘉(jia)林原料藥生產基(ji)(ji)地(di)及研發(fa)中心建(jian)設項目等項目。

此次交(jiao)易完成后(hou)，嘉(jia)林藥業(ye)將(jiang)借殼天山紡(fang)織上(shang)市，美林控股(gu)將(jiang)合計(ji)持有上(shang)市公司(si)32.78%股(gu)份，成為上(shang)市公司(si)第(di)一大股(gu)東(dong)，上(shang)市公司(si)的實際控制人也將(jiang)變更為張湧。

事實上，如此(ci)高額的(de)收購(gou)價格在(zai)A股醫藥領域并不多(duo)見，此(ci)次(ci)嘉林(lin)藥業借殼天山紡織堪(kan)稱A股醫藥界“最貴(gui)”借殼。交(jiao)易(yi)標(biao)的(de)嘉林(lin)藥業到底是(shi)何來頭？

其實，首先向嘉林藥(yao)(yao)業拋出橄欖枝的并不是天山紡織，而是港交所上市綠葉(xie)(xie)制藥(yao)(yao)。去(qu)年8月(yue)、10月(yue)，綠葉(xie)(xie)制藥(yao)(yao)先后兩次發布公告收(shou)購嘉林藥(yao)(yao)業股權，交易(yi)作價合(he)計61億元。不過，今年6月(yue)，綠葉(xie)(xie)制藥(yao)(yao)決定終止(zhi)收(shou)購嘉林藥(yao)(yao)業。

而與去(qu)年綠葉制藥“喊出(chu)”的(de)收(shou)購價(jia)相比(bi)，嘉林(lin)藥業如今的(de)身價(jia)可(ke)謂水漲船高。較之一(yi)年多前61億(yi)元(yuan)的(de)交易作(zuo)價(jia)，此(ci)次嘉林(lin)藥業84億(yi)元(yuan)的(de)估值增(zeng)加了22.69億(yi)元(yuan)，增(zeng)幅達37%。